週刊編集者のおすすめ (0916-0922)

郝方舟

Odaily资深作者

@OdailyChina

2023-09-23 08:00 (UTC+8)

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高品質の詳細な分析記事と今週の注目のトピック。

AI要約

展開

高品質の詳細な分析記事と今週の注目のトピック。

『週刊エディターズ・ピック』はOdailyの“機能”コラムです。毎週大量のリアルタイム情報を取り上げているほか、質の高い詳細な分析コンテンツも多数掲載されていますが、情報の流れや話題のニュースに埋もれて素通りしてしまうこともあります。

そこで、毎週土曜日、過去7日間に掲載されたコンテンツの中から、編集部が時間をかけて読み、収集する価値のある質の高い記事を、データ分析、業界判断、意見発信などの観点から厳選し、ご提供いたします。あなたと一緒に暗号化の世界にいる人たちは、新しいインスピレーションをもたらします。

さあ、一緒に読みましょう:

投資と起業家精神

Arca 最高投資責任者: 過去 5 年間の暗号通貨ファンド運営から得た 9 つの重要なポイント

仮定とリスクモデルを調整する; 解釈はスピードに優先する; 詳細な文書化が重要である; 長期と短期のバランスを取る; 業界に情熱を持っている人材を雇用する; 全員が複数の帽子をかぶっている; 取引業務が最も重要な部門; セルサイドはよりモノになる投資家コミュニティはより賢くなっています。

DeFi

FRBの目から見たRWA: トークン化と金融の安定

2023 年 5 月の時点で、パーミッションレスブロックチェーン上のトークン化の市場規模は 21 億 5,000 万ドルです。

トークン化は、以前は投資障壁が高くアクセスが難しかった市場に投資家が参入できるようになるなど、多くのメリットをもたらします。トークンのプログラム可能性とスマートコントラクトの利用機能により、いくつかの追加機能をトークンに組み込むことができ、これは原資産の市場にも利益をもたらす可能性があります。トークン化は、トークンを担保として使用することで融資を促進し、原資産市場の流動性も向上させる可能性があります。

10億ドル未満のトークン化された市場規模は、暗号通貨市場全体または従来の金融市場にとって比較的小さく、全体的な金融安定性の問題を引き起こすことはありません。しかし、トークン化市場の量と規模が拡大し続ければ、従来の金融システムだけでなく仮想通貨市場にも金融安定リスクをもたらす可能性があります。長期的には、暗号資産エコシステムと従来の金融システムの間のトークン化に関与する償還メカニズムは、金融の安定性に潜在的な影響を与える可能性があります。さらに、トークン化された資産は、原資産の流動性の欠如により問題が発生する可能性があります。もう1つの金融安定リスクは、トークン資産の発行者自体です。トークン化は、リスクの高い原資産または流動性の低い原資産を安全で簡単に取引できる資産にパッケージ化する可能性があり、その結果、レバレッジが高くなりリスクテイクが生じる可能性があります。リスクが表面化すると、これらの資産は体系的なイベントを引き起こすことになります。

Frax Financeの詳細な調査レポート: ステーブルコイン追跡の新たな章

Frax Financeは、収入を得るために3つのステーブルコインとステーキングデリバティブ（FRAX、FPI、frxETH）を提供し、DeFiでの流動性とステーキングを提供するDeFiプロトコルです。このプロトコルは、革新的なサブプロトコルとネイティブガバナンストークン (FXS、FPIS) を使用して、価格の安定性とユーザーガバナンスを確保します。同社は世界の暗号通貨市場の主要プレーヤーであり、8億ドル以上の価値がロックされています。

Fraxswap は時間加重平均マーケットメーカー (TWAMM) を内蔵した初の恒常商品自動マーケットメーカー、Fraxlend は誰でも 2 つの ERC-20 トークン間で市場を作成できる融資プラットフォーム、Fraxferry は無線許可、非許可-保管され安全なクロスチェーンブリッジ。今年 6 月、Frax Finance は、独自の第 2 層スケーリングソリューションである Fraxchain を年末までに開始する計画を発表しました。

Frax Finance は重要なユーザーベースとビジネスプレゼンスを確立しています。それは単なる単一通貨協定以上のものとなっています。代わりに、LSD (frxETH) などの主要な機能によってサポートされるステーブルコイン FRAX を中心とした DeFi エコシステムを形成しており、その対象範囲も DEX (FRAXSwap) や融資 (FRAXLend) などの要素を含むように拡大されています。 Frax Finance の中核的な強みは、LSD とステーブルコインに関する包括的なストーリーにあります。 Frax Finance は Curve と提携して、数十億ドル規模の LSD 市場で流動性を解放する機会を活用します。これは非常に有望な戦略的動きです。 LSD の利益増加を活用することに加えて、crvUSD とネイティブのステーブルコイン FRAX を利用することで、新しいステーブルコインのランドスケープを形成することも可能です。

Uniswap v4「Truncated Oracle」の概念、動作仕組み、機能を詳しく解説

切り捨てられたオラクルは、幾何平均公式を使用して Uniswap 流動性プール内の資産の価格を記録し、次にオラクルの価格フィードを切り捨てるオンチェーンの価格オラクルです。これは、単一のブロック内で価格を記録できることを意味します。最大値まで上下に移動するだけです。

この切り捨ては、悪意のある攻撃者が価格を操作しようとすると、複数のブロックにわたって操作を継続する必要があるため、これらの大規模なトランザクションが正当であるか悪意があるかにかかわらず、価格に対する大規模なトランザクションの長期的な影響を排除するのに役立ちます。切り捨てられたオラクルは非常に高い。記録可能な価格 (ポイント) 変動の範囲を切り捨てることで、オラクルは外れ値を無視し、大規模な取引による価格への影響を排除し、安全性を高めることができます。

現在、Uniswap v4 と truncated oracle Hook は開発中のため、最終仕様は変更される可能性があります。

GameFi

Folius Ventures: Web3 ゲームの北極星を探す旅

バージョン番号と購入料金に制限がある多くのゲームメーカーにとって、Web3 は良い選択です。

Web3 は、インフラストラクチャは不完全ですが、利益率が非常に高い業界です。ジェネラリストチームは最大の利益を得ることができますが、ジェネラリスト能力のないチームはより多くの困難と高いエラー率を抱えます。腰と頭のメーカーの間には大きな差があり、ほとんどのメーカーは生産量の閾値に達していない可能性があり、そのためにはチームに強力な進化能力と反復速度が必要です。ビジネスモデルの革新が次々と生まれています。この時代では流動性が枯渇すればするほど、より多くのイノベーションと変化が求められます。Web3 ビジネスモデルは市場のホットスポットや新しい資産形態に応じて変化するため、チームは市場と経済モデルを完全に理解して革新する必要があります。 L1/2とプラットフォームの交通迂回ポテンシャルは徐々に低下しており、単一のL1/2を超えるスーパーエコロジーや交通ポータルが出現し、次のサイクルで競合することが期待されている。プロジェクト関係者は早急に優れた樹木を選択する必要がある可能な限り、率先して UA の新しい道を切り開くこともできます。

Web3 ゲームチームには、検討する価値のある次の方向性もあります。

イーサリアムとスケーリング

イーサリアムの合併から 1 周年を迎え、MEV のサプライチェーンにはどのような変化が生じましたか?

MEV サプライチェーンが複雑な供給ネットワークに進化するにつれて、スタック全体にわたる注文フローのライフサイクルを追跡することが困難になります。 MEV-Boost のオープンリレーデータ API は、オンチェーン決済前の最終ステップを理解するのに役立ちますが、注文を追跡するための最初のエントリポイントは依然としてわかりにくいです。

Flashbot は、MEV エコシステムに透明性を提供し、研究データを貢献者や協力者に提供することに引き続き取り組んでいます。イーサリアムのプルーフオブステークへの移行は、MEV-Boost の台頭と相まって、トランザクションサプライチェーンのダイナミクスを根本的に再構築しました。この成果は重要であり、祝うに値するものですが、MEV の中央集権的な権限は、ブロックチェーンの中立性と分散化に固有の課題を引き続きもたらします。

ロールアップの夏がやってくる? RaaSの概要、生態、将来性について詳しく解説

RaaS は、より安価で効率的かつ同様に安全なアプリケーションチェーンと高い相互運用性をもたらし、革新的なアイデアの実験場でもあります。

RaaS の将来は、より ZK、非イーサリアム、モジュール性、カスタマイズ、相互運用性、複数担保化となるでしょう。

ERC-7521 ドラフトの詳細説明: アカウント抽象ウォレットへのユーザーインテントの追加

ユニバーサルインテントを有効にする鍵は、スマートコントラクトベースの抽象アカウントを使用することです。 ERC-4337 と同様に、インテントはメッセージとして署名され、別のトランザクションを通じてオンチェーンで検証されます。これらの署名付きメッセージは、独自のメモリプールに伝播されます。

この仕様の目標は、署名されたインテント自体によって定義される幅広い可能性を統合し、自動的にサポートするスマートコントラクトウォレットのフレームワークを作成することではありません。

ERC-4337 の EntryPoint コントラクトは模倣されていますが、2 つの異なる部分に分割されています。エントリポイントと呼ばれる最初の部分は、インテントソリューションを送信するための主要なエントリポイントであり、インテント署名の検証と高レベルのインテント処理ロジックの実行を担当します。インテント処理ロジックの特定の内容は、インテント標準と呼ばれる別のコントラクトで定義され、署名されたインテント自体によって指定されます。エントリポイントは、インテントを処理するためにこれらのコントラクトを呼び出します。これは、添付されたインテントデータと実行の処理方法を定義するインテント標準と、インテントに固有のサービス拒否攻撃ベクトルに関連する基本的なオフチェーンルールです。

この仕様の焦点は、状況が進化し続けている場合でも、スマートコントラクトウォレットを接続してユーザーの強力な意図表現を解除できるように、スマートコントラクトウォレットの基本フレームワークを定義することです。インテントを小さなインテントセグメントの集合として定義すると、ユーザーに優れたエクスペリエンスが提供され、ユーザーが署名する必要がある回数が減ります。インテントのセグメンテーションと共有バックグラウンドデータも、大量のガスを使用せずに強力な機能を解放するのに役立ちます。インテントは、すべてのセグメントが手動検査なしで順次処理されることを信頼できます。

OKX Ventures: システム分析アカウント抽象化トラックの過去、現在、未来

EIP 4337はコンセンサス層への変更を必要としないため、基本的にはイーサリアムAAの最終計画とみなすことができます。

マルチチェーンのアカウント抽象化には、4337 互換の方法とネイティブアカウントの抽象化の 2 つのルートがあります。

AA と MEV の組み合わせ: AA、シーケンサー、およびインテントは本質的にチェーン上の操作チェーンを拡張します。MEV にはより長い賄賂の連鎖が必要です。AA のバンドラーおよびインテントソルブは、MEV チェーン内のサーチャーなどの役割と連携して MEV を形成する場合があります。フォームを共有します。

本質的に、意図と AA の間には必要な拘束関係はありません。インテントは本質的にユーザーエクスペリエンス層におけるイノベーションであり、ユーザーのニーズをより適切かつ迅速に理解して分解し、それらを 1 つ以上の UserOperations に変換することであり、AA はバックエンドの最適化、ユーザー指示のより適切な実行です。 Telegram ボットは典型的な Intent イノベーションですが、バックエンドでは依然として EOA ウォレットが使用されており、ユーザーエクスペリエンスには影響しません。

Biconomy、Stackup、Pimlico は、現在市場に出ているより成熟した 4337 ソリューションです。SDK とモジュラーソリューションを継続的に改善することで、主要な市場を占め、技術ソリューションの高い市場カバレッジを達成することができます。現在、Stackup は 2 種類の Paymaster と Bundler を実装していますモデル、将来的には、フルプロセスソリューション + 複数のコンポーネントライブラリが、このような主要プロジェクトの利点を拡大し続ける手段となるでしょう。

AA の今後の展開: 短期的には市場の拡大とレイヤー 2 との共同プロモーションモデルの形成に焦点を当て、中期的にはモジュラー Bundler と Paymaster の実装と SDK の展開に焦点を当てます。、ユーザーエクスペリエンスを詳細に最適化しながら（ガスコストの削減、オプションのEOAからERC-4337への変換の追加など）、長期的にはEOAウォレットの強制変換が検討されます。

複数の生態学

ソラナ DeFi ルネッサンス: 環境プロジェクトの第 3 四半期の進捗状況と第 4 四半期の見通しを評価する

第 3 四半期には、いくつかの注目を集めるイベントが Solana エコシステムを刺激しました。MakerDAO は Solana の仮想マシン (SVM) の使用を希望し、Maple Finance が Solana に復帰し、EUROe 安定通貨が Solana で開始され、CNBC による Solana の評価が BCH と LTC を上回りました。

第 4 四半期には、デリバティブと合成資産の分野で多くの活動が行われています (Zeta Markets、Drift、Cypher)。LST のユースケースをさらに拡大できる重要なイノベーションがいくつかあります (Marinade、JitoSOL、SolBlaze、Sanctum)。融資はSolana の DeFi エコシステムのさらなる繁栄開発の基礎を築く (MarginFi、Solend、Kamino Finance、Lifinity)。