Odaily 星球日报 1confirmation の創設者 Nick Tomaino 氏はXプラットフォームへの投稿で、現実世界資産（RWA）のオンチェーン化が暗号業界の次なる発展段階を推進する重要な方向性となり、大規模な消費者採用をもたらす可能性があると述べた。RWAのオンチェーン化の中核的価値は、世界中のユーザーがこれまでアクセスするのが難しかった資産クラスに触れられるようにすることにある。「グローバルなアクセス可能性」は、これまでも暗号業界の最も魅力的な特徴の一つであり、ビットコインやイーサリアムなどの暗号資産が成功を収めた重要な理由でもある。

Nick Tomaino 氏は、新しい行動を促進し、単なる通貨的価値を超えた理念に基づいて構築された暗号資産は、今後も長期的に存在し続けると考えている。しかし、市場はトークンの発行コストがほぼゼロに近いことを徐々に認識するにつれ、単なるトークン発行による価格上昇モデルは持続不可能になり、多数の「投機型トークン」の成長サイクルは終わりつつある。今後、市場は実際の資産に裏付けられたトークンによって推進される新たな成長段階に入るだろう。現在、ステーブルコインはRWAの最も成熟したユースケースとなっており、今後1年間で、株式、商品、国債、社債、不動産などの資産のオンチェーン化はさらに加速すると予想される。

Nick Tomaino 氏は、オンチェーン化された実物コレクティブル（スポーツカードやユニフォームなど）は、現在構築および投資する価値のあるRWA分野の一つになる可能性があると述べている。投機主導のトークンサイクルが徐々に沈静化するにつれ、実際の資産の裏付けと実用的なユースケースを備えたオンチェーン資産が、次のユーザー層を暗号市場に引き寄せる鍵となるとしている。

Odaily星球日报の報道によると、市場のマーケットメーカーによる時間外取引の気配値として、現地時間9時56分現在、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）の予想初値は約175ドルに達しており、公開価格の149ドルを約17%上回っている。SKハイニックスは先に265億ドル規模のADR発行を完了し、外国企業による米国市場での資金調達額としては過去最高を記録した。この上場後の動向は、世界の投資家がAI半導体ブームを観測する重要な指標となる可能性がある。上場後も力強い値動きを維持すれば、アジアのテクノロジー企業が米国の資本市場を通じて資金調達を行う魅力をさらに高める可能性もある。（ブルームバーグ）

Odaily星球日報讯 米国全国ベンチャーキャピタル協会（NVCA）とPitchBookがこのほど発表した「Venture Monitor」レポートは、SpaceXの上場に加え、AnthropicとOpenAIの潜在的なIPO後、3社がもたらす価値規模はかつてない水準に達すると指摘。レポートは「SpaceXの上場に加え、これらの企業の将来の出口により、その生み出す価値は2000年以降の全米VC投資企業の出口総額を上回る」と述べており、その核心的要因は3社の極めて高いバリュエーション期待にある。

SpaceXの現在の評価額は約1.77兆ドルに達し、AnthropicとOpenAIも数兆ドル規模の企業価値へと向かっており、市場は3社の合計評価額が4兆ドルを超える可能性があると予想している。この規模は、過去のテクノロジー業界の大型IPO事例をはるかに上回る。米国証券取引委員会（SEC）のデータによると、昨年の米国IPOによる資金調達総額は約700億ドルであったが、SpaceX一社の評価額は従来の大型IPOでは太刀打ちできない水準に達している。かつて注目を集めたテクノロジーIPOの事例として、2019年に上場したUberの評価額は約840億ドルで、SpaceXの現在の評価額の5%にも満たない。

ただし、NVCAとPitchBookの比較は「創出された企業価値」に基づいており、投資家が実際に現金化した金額ではない。同時に、分析にはアリババなどの非米国企業は含まれていない。また、Apple、Google Android、YouTube、Instagramなど、すでに上場している企業が生み出した価値もVCの出口統計には含まれていない。

レポートは、過去25年間の米国テクノロジー市場では、2004年のGoogle、2010年のTesla、2012年のMetaなど、歴史的なIPOが何度も生まれてきたと指摘。これらの企業は現在、世界で最も価値のある企業の一つとなっている。さらに、LinkedIn、Slack、WhatsAppなどの企業も、200億ドルを超える規模でM&Aを完了している。

NVCAは、今回の人工知能（AI）主導による上場サイクルが、これらの記録をさらに更新する可能性があるとみている。分析では、このトレンドを後押しする主な要因は2つあると考えている。

第一に、テクノロジー企業は以前よりも長期間にわたって非公開での運営を継続し、長期資金調達と事業拡大を通じてより高い評価額を蓄積している。もし今日のGoogleが初期段階にあったとしても、より高い市場評価を得るために、より遅いタイミングでの上場を選択したかもしれない。

第二に、AI産業は高度に資本集約的な性質を持つ。大規模なAIモデルのトレーニングには巨額の資金が必要であり、AI企業は大規模な資金調達を継続的に行い、評価額の急速な成長を促している。

業界関係者は、SpaceX、Anthropic、OpenAIの潜在的な上場規模は、米国資本市場の受け入れ能力を試すものになると考えている。AI企業が私募資金調達段階から公開市場へと移行するにつれて、将来的に数兆ドル規模のテクノロジー資産がどのように株式市場に流れるかが、投資家の注目を集めることになるだろう。（DigitalToday）

Odaily星球日報訊 瑞銀グローバル・ウェルス・マネジメントのストラテジストはリポートで、AI産業の成長が株式市場の長期的なリターンを押し上げるとの見通しを示した。しかし、投資家はAI投資に対して多様化戦略を取る必要があるとも指摘。「半導体装置、ファウンドリ、CPU関連のコンピュータ基盤、そしてメモリチップに強気だ」と述べた。これらのストラテジストはまた、データセンター不動産投資信託（REIT）や決済ネットワークなどのディフェンシブ銘柄を好んでいる。（金十）

Odaily星球日報讯 スタンダードチャータード銀行（Standard Chartered）は、ビットコインの2026年末までの10万ドルという価格予測を維持し、最近のStrategy（旧MicroStrategy）関連の動きによる下落は、同社のバランスシートの悪化ではなく、戦略的な調整が市場に十分に理解されていないことによるものだと述べた。

スタンダードチャータード銀行のデジタル資産調査グローバル責任者であるGeoffrey Kendrick氏は、レポートの中で、Strategyの最近の行動がビットコインの短期的な市場見通しを混乱させていると指摘した。市場はこれまで同社の「ビットコインを決して売却しない」というストーリーを受け入れていたが、現在Strategyはより複雑な資本運営モデルへと移行しているようであり、この変化を明確に伝えられるかどうかが、市場の圧力がいつ緩和されるかを左右するだろうと述べた。

現在、Strategyは843,775ビットコインを保有しており、これはビットコインの総供給量2100万枚の約4％以上に相当する。2020年から2025年半ばにかけて、StrategyのmNAV（企業価値/ビットコイン資産価値）は長期間にわたり1を上回っており、これにより同社は株式発行による資金調達でビットコインを購入し、株主価値の成長を実現することができた。その中でも、「ビットコインを決して売却しない」という約束が、このモデルが市場の認知を得る上での核心であった。しかし、現在mNAVが1に近づいていることから、この資金調達モデルのレバレッジ効果は弱まりつつある。

Kendrick氏は、Strategyが「ビットコイン蓄積ツール」から「ビットコイン信用担保ツール」へと移行していると考えている。つまり、ビットコインを保有することで、同社の永久優先株STRCの信用基盤とするというものだ。STRCは現在約100億ドルの規模で、Strategyが打ち出した最大の金融商品であり、年率12％の配当を現金で半月ごとに支払い、金利調整メカニズムを通じてその価格を100ドルの額面付近に維持する仕組みとなっている。

スタンダードチャータード銀行は、現在STRCは依然として約90ドルで取引されており、Strategyが配当支払いに充てる米ドル準備金の規模は約25.5億ドルで、約17.4ヶ月分の配当支出をカバーできると述べている。

Kendrick氏は、Strategyがビットコインの売却を許可する方針転換は、同社が必ずしも継続的に売却を行うことを意味するわけではないと述べた。彼は、市場が新たな資本構成の取り決めがSTRCの価格を安定させられると信じれば、Strategyは実際にはビットコインを売却する必要がないかもしれないと考えている。彼はこのメカニズムを、中央銀行が「何があっても行動を起こす」というコミットメントに例えている。つまり、市場の信頼が回復するだけで、実際の介入はまったく起こらない可能性があるということだ。（The Block）

Odaily星球日报讯 モルガン・スタンレーのグローバル債券調査責任者アンドリュー・シーツ氏は、同行が夏場に株式市場を弱気にさせる可能性のある3つの障害を注視していると述べた。歴史的に見ると、夏場は株式市場のパフォーマンスが最も強い季節であることが多い。

第1のリスクはイラン紛争の再燃である。シーツ氏は「米国の戦略的石油備蓄は過去最低水準にまで減少しており、紛争が再び激化した場合、これはショックに対する対応力を弱める可能性がある」と述べた。

第2のリスクはFRBの利上げである。シーツ氏は、FRBが年末まで金利を据え置くという見通しが、現在の株式市場の強気相場を支える重要な柱の一つであると指摘する。「リスクは、この仮定が誤っている可能性があり、その誤りがすぐに明らかになる可能性があることだ。もちろん、FRBがインフレを懸念するなら、行動を遅らせるべきではないという見方もある」

第3に、AI向け資本的支出の見通しの弱含みである。シーツ氏は「第2四半期の決算で、支出に関してより慎重な姿勢が示されるリスクがある。これはおそらく、AIに多額の投資を行っている一部の企業の株価が最近冴えない動きを見せているためだ。現在の成長と収益の見通しはAIと高い相関があり、投資家がAI関連株を好んでいることを考えると、この状況はリスクをもたらす」と述べた。(金十)

Odaily星球日報訊 港股商業航天股集體上揚，鈞達股份(02865.HK)漲超 28%，亞太衛星(01045.HK)漲超 16%，金風科技(02208.HK)漲超 15%，航天控股(00031.HK)漲超 10%，中國技術集團(01725.HK)漲超 9%。(金十)