GalaxyはXプラットフォームへの投稿で、多くの登録投資顧問（RIA）が米SECのカストディ規則（Custody Rule）のコンプライアンス要件を満たしながら、顧客のDeFiへの資金配分ニーズに応えることが困難であると指摘しました。現在の規則では、顧客資産は適格カストディアン（Qualified Custodian, QC）に預けなければならず、実質的に自己保管（セルフカストディ）の経路を排除しているため、従来の金融口座が直接DeFi戦略に参加することが難しくなっています。

しかし実際には、カストディアンと新しいパブリックチェーン、トークン、DeFiプロトコルとの間の技術的な互換性やコンプライアンス対応のコストが高く、多くのカストディアンはDeFiとのインタラクションをサポートする能力も欠いているため、「コンプライアンスインフラのギャップ」が継続的に存在しています。同時に、受託者責任によりRIAは顧客のDeFiエクスポージャーに対するニーズを単純に排除することができず、機関はコンプライアンスと投資意図の間で構造的な矛盾に直面しています。

Galaxyは、将来的な解決策として、MPC鍵管理、ガバナンスコントロール、第三者監査、オンチェーンの透明性、そして厳格なプロトコルデューデリジェンスの仕組みを含む、原則に基づいた規制枠組みを構築し、規制目標を弱めることなくオンチェーン資産の配分能力を解放することが可能であると考えています。

Odaily 星球日报の報道「白髪の株神」Serenityが発表したところによると、Sivers Semiconductors (SIVE) は今後数四半期以内にナスダックへの上場プロセスを完了する計画を開示しましたが、この重要なシグナルはこれまでの市場情報において明らかに過小評価されていました。実質的に、同社の上場プロセスが「評価段階」から「正式な時間経路の確認」へと移行したことを意味し、資本市場における経路に「実質的な改善」が見られ、不確実性の評価から明確なタイムテーブルを持つ実行段階へと移行したことを示しています。

Serenityは以前、SIVEが7億スウェーデンクローナの増資による資金調達ラウンドを完了したことも開示しており、機関投資家の資金流入は価格のサポート形成に寄与し、規模拡大の重要な転換点に達している可能性があります。

Odaily 星球日报の報道によると、「1011 内幕巨鲸」の代理人である Garrett Jin 氏は、今週の市場構造に明らかな変化が見られ、AI 産業チェーン内で資金が再配分されていると指摘しました。

変化1：ストレージチップ（Memory）に段階的な天井感が現れる

同氏によると、Micron の株価は約1250ドル付近で上値が重くなり反落しました。決算内容は市場予想を上回ったものの、株価は出来高を伴って下落しており、「好材料出尽くし後の軟調」という典型的な天井圏の特徴を示しています。

これと同時に、ストレージチップセクターからは急速に資金が流出しています。DRAM 関連の ETF は出来高を伴って下落し、韓国市場の SK ハイニックスやサムスン電子も軟調に推移しました。データによると、この2ヶ月で外国人投資家は韓国株式市場から100兆ウォン（約650億米ドル）以上を引き揚げています。

変化2：資金は AI ハイパースケーラーへ向かう

同氏は、真の資金の受け皿は中小型の AI 関連株ではなく、Google、Microsoft、Amazon などに代表される中核的なクラウドコンピューティング大手であると指摘しました。

先週金曜日に半導体セクターが売り圧力を受けた際、GOOG や MSFT は出来高を伴いながらも底固めに成功しました。そして今週に入り、META が出来高を伴って上昇し、このトレンドをさらに強固なものにしています。

Garrett Jin 氏は、今回の資金移動の背後にあるロジックは「トークン最適化トレンド」であると考えています。すなわち、ますます多くの単純なタスクが低コストモデルによって処理されるようになるにつれて、価値は基盤モデル層ではなく、トークン単位で課金されるクラウドサービスとオーケストレーション層に徐々に集中していくことになります。これはハイパースケーラーの中心的な堀（競争優位性）を構成するものであり、現在の戦略としてはハイパースケーラーの出遅れ挽回（キャッチアップ）の機会に注目すべきだとしています。

Odaily 星球日报 関係筋によると、米規制当局はSusquehanna International Groupが提起した申し立てを調査している。申し立てによると、未知のインサイダー取引者が、中国がクロスボーダー証券会社である富途（Futu）とTiger Brokers（老虎証券）に対して最近規制措置を取る前に、オプション取引を通じて1億ドルの利益を得たという。Susquehannaは6月29日、マンハッタンの連邦裁判所に提訴し、これらの申し立てを明らかにした。

関係筋によると、米SECはこのマーケットメーカーが告訴状で説明した取引を審査中である。Susquehannaは訴訟で、大半の疑惑のインサイダー取引のカウンターパーティーとして、7000万ドル以上の損失を被ったと主張している。訴訟では、トレーダーが中国の証券会社の米国取引所で取引されるオプションを購入し、これらの会社がその後5月22日の規制措置の対象となったと主張している。SECの調査範囲と段階は現時点では不明である。米裁判官は6月29日、Susquehannaによる関連口座の凍結請求を承認した。中国政府は富途とTiger Brokersが本土居住者に無認可の取引サービスを提供していると述べている。5月22日の発表後、両社の株価は下落した。富途は18.5億元の規制罰金を科され、創業者のLeaf Liの資産は1日で17億ドル減少した。（straitstimes）

Odaily 星球日报 報 联想グループ副社長、联想中国チーフストラテジーオフィサーであるアブリキム・アブリミット氏は、長期的に見れば、中国市場であれ海外市場であれ、AIコンピューティング需要にはまだ大きな成長余地があり、コンピューティング能力が過剰な状況にはなっていないと述べた。同氏は、現在消費者向けの成熟した主要AI製品の数は限られており、企業向けのB2B商用化の可能性は十分に解放されていないと指摘。これまでの生産性革命による成長の恩恵は常に産業側が牽引してきたものであり、長期的に見ればコンピューティング能力への需要は非常に大きいと語った。

同氏は同時に、現在のAI産業チェーンには、供給側の発言力が強すぎる一方で、需要と供給の循環にアンバランスが生じている問題があると述べた。ニュース面では、最近Metaがコンピューティング能力を開放したことにより、市場ではコンピューティング能力の過剰懸念が生じている。（一財）