Odaily星球日报讯 随着比特币市场回调加深，Strategy（MSTR）最新一轮比特币增持引发市场争议，Michael Saylor 与比特币支持者 Matthew Kratter 围绕是否稀释股东价值问题展开公开交锋。
争议焦点在于公司自设指标 BTC Yield。根据最新数据，在新增 1,550 枚 BTC 后，Strategy 的 BTC Yield 从 6 月 1 日的 13.0% 下降至 6 月 8 日的 12.8%。同期，公司比特币持仓由 843,706 枚增至 845,256 枚，而假设稀释后流通股数从 3.82756 亿股升至 3.84180 亿股，BTC Gain YTD 也从 87,754 BTC 降至 86,328 BTC。
Matthew Kratter 认为，这一变化表明本次融资在“比特币每股含量”维度上具有稀释效应。
Michael Saylor 则回应称，BTC Yield 只是衡量“每股比特币”的单一 KPI，无法完整反映股东价值变化。他强调，本次交易同时增加约 1 亿美元现金储备，使公司美元储备提升至约 10 亿美元，因此从整体资产负债表角度仍属于增值操作。
在比特币回调背景下，Strategy 的资本策略与衡量框架正持续成为市场情绪放大的焦点。围绕指标解释的分歧进一步引发市场参与者争论。有观点指责公司“调整评价标准以匹配叙事”，也有做空投资者指出，这是企业在关键指标不利时“更换 KPI”的常见行为。（CoinDesk）
Odaily 星球日报 消息 「ウォール街の神算」と呼ばれる Fundstrat のパートナー兼調査責任者 Tom Lee 氏は、火曜日に発表した顧客向け調査レポートで、SpaceX が間もなく資本市場に上場することが、最近の米国株市場の変動の主な要因であると述べました。
Tom Lee 氏は、現時点での米国株軟化の核となるロジックは非常に明確だと分析しています。この注目のIPOに参加するため、市場参加者は保有する既存株式を積極的に売却して現金を確保しており、資金分散効果が継続的に影響を及ぼしています。しかしながら同氏は同時に、SpaceX の上場初日のパフォーマンスが際立てば、市場のリスク選好度が再び改善し、その結果として他の個別銘柄の相場回復を促すと判断しています。今回の SpaceX のIPOは市場の熱狂的な支持を受けており、超過申込規模は拡大を続けています。Fundstrat の集計によると、現在の今回の募集の申込倍率は既に 4 倍に達しており、市場のトレンドに基づいて推測すると、今週金曜日の正式上場までに、超過申込比率は 10 倍まで上昇する見込みです。
Odaily Planet Daily News U.S. core CPI rose 0.2% month-on-month in May, lower than the market expectation of 0.3%. U.S. Treasury bonds edged higher, and bond traders maintained their bets that the Federal Reserve would raise interest rates before the end of the year. The data is seen as providing some relief for the Federal Reserve ahead of Kevin Warsh chairing his first meeting as Fed Chair next week.
After the CPI release, most U.S. Treasury yields fell less than 1 basis point. The two-year Treasury yield, which is more sensitive to near-term changes in monetary policy, stood at 4.11%, down from around 4.13% earlier in the session. Dan Carter, senior portfolio manager at Fort Washington Investment Advisors, said: "This gives the Fed a little bit of breathing room." (Jin Shi)
Odaily星球日报訊 予測市場プラットフォームKalshiの暗号資産事業責任者John Wang氏がXプラットフォームに投稿し、Sam Bankman-Fried（SBF）が「最高のベンチャーキャピタリスト」として広く認識され、AnthropicやCursorなどの注目プロジェクトへの投資に成功したという見解は不正確だと指摘しました。実際に関連する投資戦略や初期リソース配分を推進した「舞台裏の中心人物」はSBF本人ではなく、「AI投資の神」Leopold Aschenbrennerであると述べています。
分析によると、この発言は暗号資産およびベンチャーキャピタル業界で議論を巻き起こし、シリコンバレーおよび暗号資産業界におけるSBFの初期投資への影響力の帰属を再び注目の的にしています。伝えられるところによると、元OpenAI研究員であるLeopold Aschenbrenner氏が設立したAIファンド「Situational Awareness」の規模は既に200億ドルを超え、定量化大手のJane Streetが異例の出資を行っています。Situational Awarenessは今年に入ってから270%のリターンを達成し、設立以来の累積リターンは1000%を超えています。Anthropicへの株式投資は最も成功した収益源となり、資産の5分の1を占めています。公開市場以外でも、Situational AwarenessはJane Streetと共同でAI半導体企業MatXのリード投資家となり、AIクラウドコンピューティング企業Fluidstackの新たな資金調達ラウンドにも参加しています。
Odaily星球日报 10x Research がXプラットフォームで分析を発表し、イーサリアム財務会社Bitmineは2025年7月から2026年6月までの1年間に、50回のATM増資を通じて累計192億ドルを調達し、5,543,872 ETH（イーサリアム流通供給量の約4.6%）を購入したと述べた。
現在の価格で計算すると、その保有価値は約91億ドルにとどまり、投下資金から約101億ドル減少している。損失は主に2つの要因による。第一に、現在のETH価格がBitmineの加重平均購入原価から52%下落していること。第二に、投資家がBitmine株を購入する際に長期にわたり純資産価値（NAV）を上回るプレミアムを支払い、累計で約46億ドルの追加支払いが発生したことだ。
しかし、現在の市場環境において、Bitmineは特殊な状態にあるように思われる。すなわち、単なるイーサリアム現物の備蓄企業というよりも、低コストのETHコールオプションのような存在であり、その潜在的なオプション価値はまだ市場で十分に価格設定されていない可能性がある。株価と資産価値が大幅に下落した後、投資家がBitmineを購入する際に負うリスクは明らかに低下しており、将来的にETHの価格、市場センチメント、または資金調達能力に改善が見られれば、投資家は非対称的なリターンを得られる可能性がある。Bitmineの現在極度に毀損されたバランスシートには、市場で過小評価されている「オプション価値」が隠されている可能性がある。
