RWA週報｜商品資産が13％以上上昇；ナスダックが予測市場に参入、100指数バイナリーオプションを計画（2.25-3.3）

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Ethan (@ethanzhang_web3)

RWAセクターの市場パフォーマンス

rwa.xyzのデータパネルによると、2026年3月3日時点で、RWAのオンチェーン総価値（Distributed Asset Value）は、2月24日の2507億ドルから2622億ドルに増加し、単週で約11.5億ドル増加、上昇率は約4.59%となり、オンチェーン資産規模は再び加速的に上昇し、段階的な新高値を記録しました。代表的な資産総価値（Represented Asset Value）は、3625.6億ドルから3901.4億ドルに急増し、約275.8億ドル増加、上昇率は約7.61%となり、前週よりも明らかに高い成長率を示しました。

ユーザー側では構造的な調整が続き、アドレス数は段階的に縮小しました。資産保有者総数は71.04万人からさらに65.75万人に減少し、約5.29万人減少、減少率は約7.45%でした。ステーブルコインに関しては、時価総額は2961.0億ドルから2985.1億ドルに増加し、約24.1億ドル増加、上昇率は約0.81%でした。ステーブルコイン保有者数は2.3691億人から2.3117億人に減少し、約574万人減少、減少率は約2.42%でした。

資産構造の面では、米国債が主導的地位を強化し続け、106億ドルから108億ドルに増加し、単週で約2億ドル増加し、最大の単一資産カテゴリーとして安定しています。商品関連資産は53億ドルから60億ドルに急増し、約7億ドル増加、上昇率は13%を超え、今期最も強い増加セクターとなりました。プライベートクレジットは29億ドルから30億ドルに拡大し、穏やかな上昇傾向を維持しています。機関向けオルタナティブファンドは22億ドル前後で推移し、数週間ほぼ横ばいを維持しています。同様に、上記の資産と比較して、他の資産カテゴリーの変動は小さくなっています。

トレンド分析（前週との比較）

全体として、前週のデータと比較すると、今週期のRWA市場では、資産総量は依然として加速的に増加しており、商品と米国債が最も主要な資金受け皿となり、プライベートクレジットと社債は着実に拡大し、構造的なリスク選好はわずかに上昇しています。同時に、保有者数とステーブルコイン口座規模は縮小しており、資金がより集中した大規模主体に集まっていることを示し、市場は「広範な参加」段階から「規模化された配分」段階へと徐々に移行しています。全体のリスク選好は穏やかに上昇していますが、資金は依然として収益が安定し流動性の高い資産を中心とした配分を続けています。

市場のキーワード：規模拡大の加速、資金の集中、商品の取引量増加。

主要イベント振り返り

関係者：ステーブルコイン利回りプロトコル、3月までの合意は困難、意見の相違が市場構造法案の進展を遅らせる

暗号ジャーナリストのSander Lutzは、交渉に直接関与している銀行関係者の話として、ホワイトハウスは今週末までにステーブルコイン利回り問題で合意に達したいとしているが、関連する合意は3月までに完了する可能性は低いと報じました。この関係者は、Patrick Wittが以前に3月までに合意に達すると公言したのは現実的ではなかったと述べています。

関係者は、暗号業界と銀行業界のロビー団体はステーブルコイン利回り問題で依然として大きな意見の相違があり、この相違が暗号市場構造法案の推進に影響を与えていると指摘しました。「条文は流布されていますが、最終法案の形成にはまだ隔たりがあります。」

この関係者はまた、CoinbaseのCEOであるBrian Armstrongが交渉に参加しない場合、合意は失敗するリスクがあると述べました。銀行側は合意を望んでいるものの、今後1か月以内に法案が通過する確率は大幅に低下する可能性があると予想されています。

米SEC、3月4日に私募市場評価円卓会議を開催、小売投資家のアクセスに焦点

米国証券取引委員会（SEC）は公式に、3月4日にワシントン本部で円卓会議を開催し、私募市場の評価と責任ある小売化（retailization）問題について議論すると発表しました。会議はBrian Dalyが司会を務め、公式ウェブサイトでライブ配信されます。円卓会議のテーマには、伝統的な私募資産が公募商品に徐々に参入することによってもたらされる機会と課題、一般投資家が注目すべき事項の検討、および小売需要に対応する際にマネージャーが私募市場資産へのエクスポージャーを提供する際に直面するガバナンス上の課題と業界のベストプラクティスの探求が含まれます。

ナスダック、予測市場に参入、100指数バイナリーオプションの導入を計画

ナスダック社は、主要株価指数に対する「イエス・ノー」賭けを可能にするオプション契約の導入を計画しており、急成長する予測市場に参入する最新の取引所運営者となりました。米国証券取引委員会に提出された規則変更提案によると、同社はそのフラッグシップ商品であるナスダック100指数とナスダック100マイクロ指数に「バイナリーオプション」を上場したいと考えています。文書によると、ナスダックの契約価格は1セントから1ドルの間で設定され、特定の結果が実現する可能性に対する市場の見方を反映します。これは、ナスダックが予測市場を模倣した製品に初めて参入するものとなります。いわゆる「結果関連オプション」は、取引者が特定のイベントが発生するかどうかについてバイナリーポジションを取ることを可能にします。バイナリーオプションは、オプション契約の簡略化されたバージョンであり、そのペイアウトは「イエス・ノー」命題の結果に依存します。予測市場業界が掲げる金融契約には、スポーツ、政治、ポップカルチャーが含まれます。米国商品先物取引委員会が規制するKalshi、Polymarket US、CMEのイベント契約とは異なり、バイナリーオプションは米国証券取引委員会の規制を受けます。ナスダックの契約は現在、SECの承認待ちです。（おすすめ記事：『ナスダック、予測市場に参入：ウォール街が「イエス・ノー」でテック指数に賭ける』）

SEC議長：米国は暗号規制の窓を逃した、規則の近代化を加速推進中

米国証券取引委員会（SEC）議長のPaul Atkins氏は、SECが暗号規制分野の推進ペースを再び活性化させ、これまでの政策立案における不足を補おうとしていると述べました。彼はテキサス大学でのイベントで、規制当局が過去に業界の革新トレンドに適時適応できなかったと指摘しました。

Atkins氏は、Donald Trump政権の発足以降、SECの立場はよりオープンになり、暗号作業部会を設立し、複数の執行案件を撤回し、規制枠組みの更新を推進するための「Project Crypto」計画を開始したと述べました。彼は、短期的な価格変動よりも、分散型台帳技術の決済、清算、決済システムにおける応用の見通しに関心があると強調しました。

さらに、SECは今週、WisdomTree傘下のデジタル通貨市場ファンドが7×24時間取引および即時決済を実現することを承認しました。Atkins氏はまた、将来的にトークン化された銀行預金商品の導入を模索すると明らかにしました。

ホワイトハウスAI・暗号責任者：暗号業界はステーブルコイン利回り問題で譲歩済み、銀行側も応答すべき

ホワイトハウスのAI・暗号問題責任者であるDavid Sacks氏はソーシャルメディアで、Patrick Witt氏が銀行業界と暗号業界間の妥協の進展を推進し、市場構造立法の実現を積極的に促進していると述べました。

Sacks氏は、暗号業界はステーブルコイン利回り問題ですでに重大な譲歩を行っており、銀行側もそれに対応するよう呼びかけました。

日本円ステーブルコイン発行体JPYC、約1200万ドルのBラウンド資金調達を完了、Asteriaがリード

日本円ステーブルコイン発行体のJPYCは、Bラウンド第1期資金調達を完了し、約17.8億円（約1200万ドル）を調達したと発表しました。日本のITソリューション・プロバイダーであるAsteriaがリード投資家となり、資金は主に日本国内の企業とファンド機関から提供され、BitFlyer Holdingsも投資に参加しました。

JPYCは2025年10月に日本の資金移動業務規制枠組みの下で正式にサービスを開始し、オフショア日本円ステーブルコインとして位置づけられています。同社は、日本国内約6.5万店舗のコンビニエンスストア決済ネットワークをカバーするDensan Systemsと提携し、コンビニエンスストアシーンでの国内決済、国際送金、旅行決済への応用を模索しています。さらに、JPYCは、Circleが導入したステーブルコイン外国為替レートシステム「StableFX」にも参加し、国際決済に活用されています。

香港財政司司長：デジタル資産が税制優遇対象となる適格投資に指定される

香港財政司司長の陳茂波氏は財政予算案演説で、ファミリーオフィスとファンドの香港誘致をさらに促進するため税制を最適化し、デジタル資産、貴金属などを税制優遇対象となる適格投資に指定し、2025/2026課税年度から発効させる計画であると述べました。さらに、今後2年間でそれぞれ経済協力開発機構（OECD）の暗号資産報告枠組みおよび改訂された共通報告基準（CRS）を実施し、国際的な税務透明性の強化と国際的な脱税対策に協力し、上半期中に「税務条例」改正案を提出する予定です。

陳氏はまた、香港政府は引き続き定期的にトークン化債券を発行し、年内にデジタル資産プラットフォームを迅速に構築し、デジタル債券の発行と決済をサポートし、徐々に他のデジタル資産に拡大し、地域内の他のトークン化プラットフォームと接続すると述べました。

欧州12行連合、2026年下半期にユーロステーブルコイン発行を計画

欧州12行で構成されるQivalis連合は、ユーロにペッグしたステーブルコイン計画を推進しており、2026年下半期の商業化を目指しています。このコンソーシアムのメンバーには、CaixaBank、BNP Paribas、ING、UniCredit、BBVA、Danske Bank、DZ Bank、SEB、KBC、Raiffeisen Bank International、DekaBank、Banca Sellaが含まれます。

このトークンはユーロと1:1で連動し、その準備金の少なくとも40%は銀行預金として保有され、残りは高格付けの短期ユーロ圏国債に投資されます。QivalisのCEOであるJan Sell氏は、このプロジェクトは、ドルステーブルコインの支配的地位に対抗するための規制された国内代替案をEUに提供し、国際業務決済などのグローバルシーンで使用することを目的としていると述べました。現在、このコンソーシアムは暗号通貨取引所、マーケットメイカー、流動性プロバイダーと協議を進めており、トークンが発売初日から取引可能となるよう確保しています。

米上院議員11名、連邦機関にバイナンス制裁遵守状況の調査を要求米国上院議員11名が、財務長官Scott Bessent氏と司法長官Pamela Bondi氏に書簡を送り、バイナンスが米国の制裁およびマネーロンダリング防止要件を遵守しているかどうかの包括的な審査と、2023年の和解合意の履行状況の評価を要求しました。

書簡では関連報道を引用し、約17億ドルのデジタル資産がバイナンスを通じてイランのテロ関連団体、フーシ派やイスラム革命防衛隊に関連する組織を含む団体に流れたとされています。調査員はまた、1500以上のアカウントがイラン人ユーザーによってアクセスされ、ロシア制裁回避に関連する潜在的な活動も発見したとしています。書簡はさらに、疑わしい取引を発見した一部のバイナンスコンプライアンス担当者がその後解雇され、法執行機関はバイナンスの顧客情報提供への協力度が低下していると指摘しています。

上院議員Chris Van Hollen氏、