Pantera合伙人：エージェント時代、ブロックチェーンはAIの必須ソリューションである

原文著者：Paul Veradittakit、Pantera Capital パートナー

原文翻訳：Saoirse、Foresight News

内容概要

• AIとブロックチェーンは、決済・決済、アイデンティティシステム、オープンシステム、リソースアグリゲーションという4つの柱を中心に統合されつつあります。これら4つの分野すべてで商業化されたプロジェクトが存在し、Panteraのポートフォリオ企業はすべての分野に参入しています。
• 両者の基盤的なロジックは自然に補完し合います。AIは無限の供給（大量のコンテンツ、無限のエージェント）を表し、ブロックチェーンは権利確定の希少性（検証可能な所有権、オンチェーン上のネイティブ決済）を表します。前者がコンテンツとサービスを生成し、後者が権利確定と価値決済を完了します。
• 現在の市場評価には顕著なミスマッチが見られます。Panteraが追跡するトップ10のAI企業の評価額と暗号資産の評価額は歴史的に最大の乖離を示していますが、両者の産業基盤は深く結びついています。
• AIエージェントは、実店舗の銀行口座を開設したり、ワイヤー送金やACH決済チャネルを利用したりせず、ステーブルコインに依存してオンチェーン上で機械レベルの高速取引を実行します。エージェント経済は、現在のところほとんどの機関がほとんど関与していないブロックチェーンインフラ上に構築されつつあります。

現在、世界の資本はAIに注目していますが、AIは産業変革の半分に過ぎません。新たな画期的な技術融合は、AIとブロックチェーンの交差点で静かに形成されつつあります。大量の資金が一次市場と二次市場に殺到し、AI企業の評価額を押し上げ、多くの銘柄はすでにバブル状態です。一方、暗号資産セクターは基本的に過小評価されており、今回の長期的なテクノロジー変革に投資するための優れた割安領域です。どちらかの技術が単独で発展しても大きな成果は難しく、相互に強化し合うことが核心的なポイントです。長年にわたり、市場はAIと暗号資産を独立したトレンドと見なす習慣がありましたが、本質的には、これらは同じ産業の波における2つの異なる実現経路です。

AIは、新たな経済主体、すなわち自律エージェントを生み出しました。このような主体は、資産を保有し、価値を移転し、大規模に協調して行動する必要があります。暗号資産とブロックチェーンは、設計当初から非人間主体に適応した唯一の金融協力インフラです。エージェントとプログラムロボットはすでにブロックチェーンネイティブユーザーとなっています。そのため、将来的にはエージェント主導の取引の大部分がオンチェーンで行われると判断しています。AIとブロックチェーンの融合は、Panteraが現在最も確信を持って研究・投資しているテーマの一つであり、チームはこの分野に多大な労力と資金を投入しています。

産業発展の歴史から見る技術融合の法則

歴史を振り返ると、2つの最先端技術の衝突はしばしば経済の飛躍的な発展を促してきました。蒸気機関と鉄道、電力と製造業、インターネットとスマートフォン。毎回、新たな技術能力とそれを支えるインフラの組み合わせが、新たな経済形態と長寿企業を生み出してきました。

AIは、限界費用がほぼゼロのインテリジェンス、コンテンツ、エージェント、デジタルアイデンティティの大量生産を実現し、無限の供給をもたらします。一方、ブロックチェーンは希少性を固定し、検証可能な資産所有権、最小限の信頼コストでのコラボレーション、暗号学的に信頼できるデータを提供します。Dan MoreheadとCosmo JiangがPanteraの最新ブロックチェーン調査レポートで述べているように、両方の技術の人材は高度に重複しており（どちらも数学とオープンソース文化に根ざしている）、基盤となるロジックは陰陽のように補完し合います。AIは増分を生み出し、ブロックチェーンは権利を確定します。

以前、YZi Labs主催の融合サミットで、Alex Odagiuとこの大きな変革について深く議論し、AIエージェントがブロックチェーンを介してプログラマブルな信頼、ステーブルコインと資産トークン化の実用的価値、そしてエージェント経済の実現ペースについてどのように実現するかを探りました。

情報源：2026年5月 YZi Labs融合サミット

技術融合の実用化状況

AIエージェントには機械に適したネイティブ金融システムが必要

現在の金融システムは人間向けに設計されており、承認手続きが煩雑で、参入障壁が高く、中央集権的な仲介機関に大きく依存しています。現在、産業界はエージェント向けに特化したインフラを緊急に必要としており、ブロックチェーンはそれを大規模に実現できる最適なソリューションです。

取引と支払いのシナリオ

実用化事例はすでに検証されています。OpenFXはステーブルコインを決済層として利用し、年間取引決済規模は600億ドルを突破しました。同社は、次世代のユーザーは自然人ではなくソフトウェアプログラムであり、10年以内にAIエージェントが外国為替市場で最大の取引グループになると明確に述べています。

エージェントは銀行口座を開設したり、ワイヤー送金やSWIFTシステムにアクセスしたりすることはできません。低コストで、24時間365日、参入障壁がなく、プログラムによる決済をサポートする決済パイプラインが必要であり、これこそがブロックチェーンの核となる強みです。

もう一つの代表的なプロジェクトであるAlchemyは、Web3分野のAWSとも呼ばれ、次世代のAI＋暗号アプリケーション向けのコア開発プラットフォームです。エージェント専用ウォレットからオンチェーン実行層まで、Alchemyは開発者がエージェントインフラを構築する際のハードルを大幅に下げています。

人間の身元確認と権利確定が不可欠なニーズに

AI生成コンテンツと偽アカウントが蔓延する環境では、人間、プログラム、AI生成コンテンツを区別することが不可欠なニーズとなっています。パスポート、公的記録、銀行カードなどの従来の身元確認システムは中央集権的な機関に依存して構築されており、現在の産業環境に適応できません。業界には、グローバルで、暗号学的に安全で、プライバシーが制御可能で、検閲耐性のあるオンライン身元確認ソリューションが緊急に必要であり、ブロックチェーンがそのニーズに合致します。

World（旧Worldcoin）はこの分野の代表的なプロジェクトであり、人間の身元確認プロトコルを活用して、グローバルなプライバシー重視の身元確認および金融ネットワークを構築し、暗号学的証明を通じてユーザーがユニークな自然人であることを証明します。

• ユーザーはWorld Orb生体認証デバイスを使用して虹彩スキャンによる確認を完了します。
• ユーザーはWorld IDを取得し、身元情報はハッシュ化され暗号化されてWorldchainパブリックチェーンに保存されます。
• プロジェクトはすでに1,800万人以上のユニークな実在ユーザーの確認を完了し、世界のアクティブユーザー数トップ5のパブリックチェーンの一つとなっています。

Panteraの最新のStatefulポッドキャストで公開された企業提携から、その実用的価値が伺えます。Tinderは偽の登録アカウント対策、Redditは実在ユーザーの選別、Zoomはビデオ通話における高度な偽造防止確認に活用されています。OpenAIの創業者Sam AltmanがWorldを共同設立したのは、自身のAI技術が大量の身元詐称問題を引き起こすことを事前に予見していたからです。

また、TransCryptsにも投資しています。TransCryptsは、自己主権型アイデンティティと検証可能なクレデンシャルのためのブロックチェーンレイヤーを提供するプロジェクトで、ユーザーは学歴、職歴、収入などの信頼できる記録をオンチェーンで自己管理でき、AIによる身元詐称やディープフェイク詐欺を根本から防ぐことができます。エージェントが普及する時代において、プログラマブルな信頼はすでに業界標準となっています。

AI評価額のバブル化、暗号資産価値の過小評価

AIセクターの評価額は急騰を続けている一方、暗号資産は調整を続けており、歴史的な相対的価値投資の機会をもたらしています。2026年5月時点で、主要AI指数は4年間の長期トレンドラインに対して49%のプレミアムで取引されています。一方、ビットコイン価格は自身の歴史的な長期トレンドラインに対して42%のディスカウントで取引されています。エージェント経済が最終的に暗号資産インフラ上で稼働するとしても、両者の評価格差は歴史的な極値に達しています。

AIとトレンドと比較して、ビットコインは過小評価されている

AIと暗号資産のクロスセクターにおける投資・資金調達競争は激化しており、ブラックロックのRobbie Mitchnick氏は最近、AIエージェントは従来の銀行システムを使用せず、ブロックチェーンの金融ツールのみを選択し、暗号通貨は機械知能時代のネイティブマネーであると述べています。

産業実用化の窓口はすでに開かれている

この分野で活動している起業家の皆さんに申し上げたいのは、AIとブロックチェーンの融合は将来のトレンドではなく、今まさに実現しつつある現実であるということです。エージェントには、従来の金融では提供できない専用の決済パイプライン、分散型身元確認システム、検証可能なクレデンシャル、プログラマブルマネー、そしてエージェントをネイティブユーザーとして扱う開発インフラが必要です。

Panteraの投資・研究エコシステムにおけるAlchemy、World、TransCrypts、OpenFXなどの基盤プロジェクトは成熟しつつあり、世界の規制環境は引き続き好意的であり、資本も暗号資産セクターの評価額の割安性を徐々に認識し始めています。もしあなたが、エージェントネイティブ金融、分散型アイデンティティ、AI生成コンテンツの存在証明と権利確定、自律システムのオンチェーン連携などの分野に取り組んでいるのであれば、今こそ起業の絶好の機会です。業界はまだ初期段階にあり、基盤技術は整備されつつあり、市場の需要は爆発的に高まっています。