OpenAIの1100億ドル資金調達の背景にあるのは、アマゾンとマイクロソフトの駆け引き

オリジナル | Odaily（@OdailyChina）

著者｜Azuma（@azuma_eth）

2月27日夜、OpenAIは、7300億ドルの投資前評価額で、最新の1100億ドルの資金調達を完了したと発表しました。

今回の資金調達は、三大巨頭からの出資によるもので、アマゾンが500億ドル（初期投資150億ドル、残りの350億ドルは今後数ヶ月で特定の条件を満たした後、順次投入）、NVIDIAが300億ドル（合計5GWのコンピューティングパワー調達を通じて還流）、ソフトバンクも300億ドルを出資しました。

資金調達完了後、OpenAI創業者のSam Altman氏は個人のXアカウントで、三大出資者に相次いで感謝の意を表明しました。しかし、注目すべきは、Sam Altman氏の感謝の順序が、アマゾン、マイクロソフト、NVIDIA、ソフトバンクであったことです。今回出資していない「古い」株主であり重要なパートナーであるマイクロソフトの名前が、最も多くの出資を約束したアマゾンに続いて言及されました。

AI分野を長く追跡している海外ブロガーのAakash Gupta氏はこれについて、ほとんどの人が1100億ドルという天文学的数字に注目しているが、Sam Altman氏の発言で最も重要なポイントは、見過ごされがちな二つの技術用語、すなわちマイクロソフトとアマゾンがそれぞれ獲得した「Stateless API」（ステートレスAPI）と「Stateful Runtime Environment」（ステートフルランタイム環境）にあると指摘しました。

技術用語の背後にある、AIの現在と未来

Stateless APIとStateful Runtime Environmentの核心的な違いは、鍵となる「Stateless」（ステートレス）と「Stateful」（ステートフル）という二つの単語にあります。

Stateless APIの「ステートレス」とは、サーバー側がリクエストを跨いだ持続的な状態を保持しないことを意味します—— 一回の呼び出しで一回の推論が完了し、あなたが一言尋ねれば、AIが一言答える。このリクエストのライフサイクルが終了すると、システムはコンテキストを保持せず、継続的には実行されません。Runtime Environmentの「ステートフル」は、持続的に存在する実行環境を意味します —— エージェントは履歴記憶を持ち、永続的に存在し、タスクを跨いで協力し、長期的にタスクを実行することができます。

Stateless APIは現在、LLMの商業化における主流の形態です。金融、小売、製造、医療などの業界がAIを導入する際、多くはこの形式で既存システムに組み込まれています（例えば、各種の質問応答アシスタント、文書要約、検索強化など）。このモデルの利点は、企業が組織やプロセスをほとんど再構築することなく、既存のアーキテクチャにAI機能を迅速に追加し、低い摩擦で機能最適化を実現できることです。しかし、モデル能力の均一化、コンピューティングコストの継続的な低下、価格競争の激化に伴い、トークン単位で課金されるStateless APIは、標準化と商品化が進みやすく、限界利益は継続的に圧迫される可能性があります。

一方、Stateful Runtime Environmentは現在、商用規模ではまだ限られていますが、それが代表するのは単純な「機能最適化」ではなく、ビジネスパラダイムの転換です —— それは質問に答えるだけでなく、デジタル労働力として具体的にタスクを実行すると見なすことができます。これは、それが到達する予算が、単なるインターフェース呼び出し費用から、自動化、プロセス管理、さらには一部の人件費にまで拡大することを意味します。そのため、市場はStateful Runtime Environmentに対して、その現在の規模をはるかに超える期待を寄せています。

Aakash Gupta氏もこれについて、2026年、2027年にはほぼ全ての企業のロードマップが「自律エージェントワークフロー」を中心に展開され、一回限りのAPI呼び出しではなくなると述べています。今後AIに大きく投資する企業は、持続的に実行され、ツールを跨いで協力し、長期的にコンテキストを維持するシステムを購入する傾向が強まるとしています。

最も簡単な言葉でまとめると、Stateless APIは現在を代表し、Stateful Runtime Environmentは未来を代表しています。

マイクロソフトとアマゾン、それぞれ何を手に入れたのか？

資金調達完了の当日、マイクロソフトとアマゾンはそれぞれ、OpenAIとの最新の協力協定を公式に発表しました。

マイクロソフトは発表の中で、マイクロソフトとOpenAIが以前2025年10月に共同で発表した協力関係の条項には何の変更もないと述べています（条項には、OpenAIが2500億ドル相当のAzureサービスを購入することが含まれています）。Azureは引き続きOpenAIのStateless APIの独占的なクラウドプロバイダーであり、OpenAIがサードパーティ（アマゾンを含む）と協力して生み出したOpenAIモデルに対するStateless API呼び出しはすべてAzure上でホストされます。OpenAIの自社製品、Frontierを含むものも、引き続きAzure上でホストされます。

アマゾンは発表の中で、AWSとOpenAIは、OpenAIモデルによって駆動されるStateful Runtime Environmentを共同で構築し、Amazon Bedrockを通じてAWS顧客にサービスを提供し、企業がプロダクションレベルの規模で生成AIアプリケーションとエージェントを構築するのを支援します。また、AWSはOpenAI Frontierの独占的なサードパーティクラウド配信サービスプロバイダーになります。AWSとOpenAIの既存の380億ドルに及ぶ複数年にわたる協力協定は、8年間の1000億ドルに拡大され、OpenAIはAWSインフラストラクチャを通じて2GWのTrainiumコンピューティングパワーを消費し、Stateful Runtime Environment、Frontier、その他の高度なワークロードのニーズをサポートします。OpenAIとアマゾンはまた、アマゾンの顧客向けアプリケーションをサポートするために使用できるカスタマイズモデルを開発します。

二つの発表を比較すると、現状は非常に明確です。

マイクロソフトは、2500億ドルの協定と独占的サービス権によって、現在のトラフィックエンジンを確保しました。OpenAIのStateless APIが呼び出される限り、Azureは背後で課金します —— 顧客が誰であれ、チャネルがどこであれ、最終的なトラフィックはAzureに戻ります。これは非常に確実性の高いキャッシュフローですが、問題はStateless APIの利益率が縮小する傾向にあり、呼び出し量は継続的に増加する可能性があるものの、実際の利益が長期的に安定するとは限らないことです。

一方、アマゾンは500億ドルの現金と1000億ドルに拡大した協定によって、AWSにAIエージェント時代の基盤ホスティング権を獲得させました。エージェントが企業の生産性の核心的な担い手となったとき、真に長期的に消費されるリソース —— コンピューティングパワー、ストレージ、スケジューリングシステム、ワークフローオーケストレーションとクロスツールコラボレーション —— はすべて、AWSのランタイム環境上に沈殿することになります。

一つは現在のキャッシュフローをコントロールし、もう一つは未来の生産性構造に賭けています。

OpenAIの分散投資

未来が本当に到来するまで、マイクロソフトとアマゾンの選択のどちらが正しいかは誰にもわかりません。しかし、確かなことは、これらの境界が明確で、利益が明確に切り分けられた二つの協力協定の下で、OpenAIの主導権が著しく高まっていることです。

過去数年間、OpenAIはクラウドインフラストラクチャにおいてマイクロソフトに大きく依存してきました。マイクロソフトは27％の株式を保有する大株主であるだけでなく、インフラストラクチャの支配者でもあります。この結びつきはOpenAIに効果的な初期リソース優位性をもたらしましたが、同時に交渉力のバランスが自然にマイクロソフト側に傾くことも意味していました。アマゾンの強力な参入により、マイクロソフトとアマゾンはOpenAIの将来のサービス権益をめぐって直接対決を展開することになるでしょう。

OpenAIにとって、これは典型的な分散投資戦略です —— 単一のクラウドサービスプロバイダーと深く結びつかず、将来の成長を単独の側に完全に委ねず、将来のビジネスを交渉材料としてより有利な条件を引き出すことです。

マイクロソフトであれアマゾンであれ、現在OpenAIを手放すことはできません。双方がテーブルから降りられなくなったとき、交渉力は自然とOpenAIの手に戻ります。