イラン情勢がインフレ懸念を引き起こし、暗号市場の「利下げの夢」が試練に直面

原文タイトル：Wall Street’s Inflation Alarm From Iran—What It Means for Crypto

原文著者：Oihyun Kim，BeInCrypto

原文翻訳：Saoirse，Foresight News

TL;DR

• イラン情勢による原油価格急騰で市場のインフレ懸念が再燃、米国債利回りは10月以来最大の一日上昇幅を記録。
• イエレンはFRBが現在「より一層、現状維持に傾いている」と警告し、ダイモンはインフレを潜在的な「パーティーのスカンク」（雰囲気を壊すもの）と表現。
• 安全資産への資金流入によりビットコインは5.7%上昇したが、継続的な高金利は暗号資産の将来の強気見通しに課題をもたらす可能性がある。

ウォール街はインフレ警報を発している。債券市場から企業経営陣まで、米国とイスラエルによるイランへの攻撃が、FRBが長年抑制しようとしてきた物価圧力を再燃させる可能性があるというシグナルが増えており、これは金利、リスク資産、そして暗号資産市場に重大な影響を与えるだろう。

現在の問題は：イラン情勢による石油ショックが、ウォール街が期待してきた利下げのタイムテーブルを狂わせる引き金となるかどうかである。

債券市場が先に反応

国債市場は迅速にこの脅威を織り込んだ。月曜日、10年物米国債利回りは10ベーシスポイント上昇して4.03%に達し、昨年10月以来最大の一日上昇幅を記録した。同時に、ホルムズ海峡でのタンカー輸送がほぼ全面的に中断し、原油価格は6%以上急騰した。

利下げ期待も大幅に後退した。トレーダーは現在、FRBが初めて利下げを行うのは早くても9月になると広く予想しており、2026年3回目の利下げの可能性はほぼ消滅した。わずか数週間前までは、市場は緩和サイクルに対してかなり楽観的だった。

債券市場が伝えるシグナルは明確だ：インフレリスクが再燃し、FRBは手を縛られる可能性がある。

イエレンとダイモンが警告

月曜日、米国金融界で最も影響力のある二人の人物が、このシグナルをさらに強化した。

ジャネット・イエレン前財務長官は、イラン紛争によりFRBは「より一層、現状維持に傾いて」おり、政策決定者は利下げにより消極的になると警告した。彼女はS&PグローバルTPM26海運会議で、現在の米国のインフレ率は約3%で、FRBの2%目標をまるまる1ポイント上回っており、そのうち約0.5ポイントはトランプ政権時代の関税政策によるものだと述べた。

彼女のより深い懸念は心理的な側面にある。彼女は、FRBは市場が「インフレは確かに3%まで下がったが、FRBはそれを2%に押し戻すことを真剣に考えていない」という見方を形成することに対して警戒しなければならないと述べた。一度このような期待が固まれば、高インフレが長期にわたって定着する可能性があり、これは中央銀行が最も望まないシナリオである。

JPモルガン・チェースCEOのジェイミー・ダイモンも同様の見解を示し、インフレは米国経済の「パーティーのスカンク」（雰囲気を壊すもの）となり、全体の雰囲気を損なう可能性があると警告した。彼は、短期的な紛争がインフレに与える影響は限定的だと認めつつも、紛争が長引けば状況は全く異なると述べた。

インフレが各市場に意味するもの

もしインフレが予想以上に粘り強い場合、その影響は全ての資産クラスに波及するだろう。

株式市場にとって、高金利が長く続くことは評価を圧迫し、特に割引率に敏感な成長株やハイテク株に打撃を与える。月曜日の相場はその前哨戦となった：S&P500種株価指数は一時1%以上下落した後、辛うじて前日終値付近で引けた。エネルギー、防衛などのディフェンシブセクターは強含み、航空株は大幅に下落した。

暗号資産にとって、状況はより複雑だ。

月曜日、債券が売られたにもかかわらず、ビットコインは5.7%上昇し、69,424ドルに達した。多くの人がこれを次のように解釈している：地政学的な不確実性とインフレ懸念の下で、資金が安全資産であるハードアセットに殺到している。金価格が5,300ドルを突破したこともこのロジックを裏付けている。

しかし、金利が長期間高止まりすることは、暗号資産の上昇ロジックに挑戦することになる。2022年のベアマーケットは、流動性が引き締まり、FRBがタカ派に転じた時、デジタル資産が激しく再評価されることを証明した。もし利下げ期待が後退し続ければ、今後数ヶ月間の暗号市場のリスク選好度は圧力にさらされる可能性がある。

全員が弱気というわけではない

もちろん、ウォール街は「最悪のシナリオ」について一致した見解を持っているわけではない。

マイク・ウィルソンを筆頭とするモルガン・スタンレーのストラテジストは、原油価格が持続的に急騰しない限り、中東紛争は米国株式に対する彼らの楽観的な判断を覆す可能性は低いと述べている。JPモルガンの株式チームは、紛争のエスカレーションを潜在的な買い場と見なし、ファンダメンタルズは依然として良好であると考えている。

ベテランストラテジストのルイス・ナベリエはより楽観的で、イランに親西側の指導者が現れ、原油輸出が再開されれば、軍事行動は最終的に「重大な不確実性を取り除き」、ラリーを引き起こすと予測している。

アトランティック・カウンシルも慎重な姿勢を示し、世界のエネルギーインフラは依然として健全であり、紛争前の供給ファンダメンタルズは良好であり、真の変数は紛争の持続期間であって、攻撃行動そのものではないと指摘している。

重要な問題：どれだけ続くか

最終的に全ての予測は同じ変数に行き着く：ホルムズ海峡が効果的に封鎖される期間はどれくらいか。

もし数日で解決すれば、インフレへの影響はおそらく一時的なエネルギー価格の跳ね上がりに留まるだろう——痛みは伴うが管理可能だ。

しかし、中断が数週間続けば、夏のガソリン需要期、粘り強いコアインフレ、関税による物価圧力と重なり、「圧力の組み合わせ」を形成し、FRBに2026年中、長期間にわたって引き締め政策を維持することを強いる可能性がある。

暗号資産投資家にとって、これは地政学的な日程がオンチェーン指標と同じくらい重要であることを意味する。ビットコインは今日、安全資産への資金流入により上昇しているかもしれないが、もしイエレンとダイモンがインフレの経路について正しい判断をしているならば、暗号市場は好転する前に、より困難な道のりを経験する可能性がある。

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