Every week's Editor's Picks Weekly Editor's Picks (0905-0911)
- 核心的見解：今週の暗号資産市場の核心的な矛盾は、マクロの圧力とオンチェーンの構造的機会の併存にある。米国債利回りの上昇がリスク資産を抑圧する一方、Memeコインエコシステム、Robinhood Chain、Zcashなどのセクターでは、検証可能なオンチェーンデータに基づく新たなバリュエーションパラダイムが出現しつつある。
- 重要な要素：
- 米財務長官ベッセントが円と米国債市場に介入し、円高がキャリートレードに打撃を与え、米国債利回りの高止まりがバリュエーションを抑圧、米国株は3日連続下落し、AIテクノロジー株が真っ先に影響を受けた。
- Robinhood Chainは全く新しいエコシステムと見なされ、上昇主浪の前哨戦にあり、PUMPとPONSは著しく過小評価されている。PONSはプラットフォームのトークン発行パラダイムの転換、すなわち製品ローンチ初日に同時にトークンを発行することを象徴している。
- Banklessの創業者はETHを全売却した後、資金をVVV、NEAR、ZEC、HYPE、LITに配分し、プライバシー、オンチェーンデリバティブ、クロスチェーンインフラ、分散型AI推論という4つのナラティブトラックをカバーしている。
- ZcashはGrayscaleトラストが現物ETFにアップグレードされたこと、機関資金の流入、および筹码ロック効果により43%急騰したが、RSIは極端な買われ過ぎ領域に入っており、短期的には高レバレッジの清算リスクに警戒が必要である。
- イーサリアムEIP-8141はステーブルコインによるGas支払いを可能にする提案であり、個人投資家のETHに対する小売需要を弱める可能性があるが、需要はインフラ運営者に集中し、卸売購入モデルが形成される。
- Solanaエコシステムは今回のMemeサイクルで集団的に後れを取り、公式支援のStonkFunローンチパッドで反攻；BNB Chainは4StockとbStockを通じてコイン株Memeフライホイールを形成している。
- 予測市場ではTrade.xyzが参入しPolymarketに挑戦；セキュリティ面では東南アジア詐欺園区のマネーロンダリングチェーンが解体され、Liquidが攻撃を受け論争を引き起こした。
情報の流れが速すぎて、深い分析記事はホットな話題に埋もれがちです。「毎週編集部厳選」コーナーでは、こうした判断価値のあるコンテンツを膨大な情報の中から拾い上げ、ノイズを濾過し、洞察を残し、インスピレーションをお届けします。
マクロ情勢
円を吊り上げたのに米債を守れず、ベッセントは米株の「足を引っ張る味方」？
米財務長官ベッセントは今週、連続して手を打った。まず市場に円売りを警告し、円はすぐに上昇。続いて米債の買い戻し規模を大幅に拡大し、長期金利を抑え込もうとした。結果、円は上がったが、米債は下落した。
二つの出来事を個別に見れば、それぞれに論理がある。しかし合わせて見ると、米株のここ4年の強気相場に対する二重の脅威を構成している——円高はキャリートレードに打撃を与え、米債利回りの上昇はバリュエーションを抑え込む。米株は3日連続で下落。AIテック株が真っ先に打撃を受けた。
補足記事：《日本が世界を「道連れ」にしている》《USD/JPYが3度目にして遂に155を突破、円キャリーの黄昏？》。
投資と起業
Fomo「ランキング4位」の大物による実戦共有：このMeme相場で、認知力で500万ドルを稼ぐ
RobinhoodはRobinhood Chainを非常に重視しており、極めて周到な計画を持ち、オンチェーン文化を徹底的に受け入れ、Memeトークンのメカニズムを完全に理解している。その一歩一歩は軍隊の進軍のように精確で、ミスもなく、吐き気がするような過剰マーケティング（Triple shill）もなく、奇妙なデプロイ問題もなく、これを成し遂げるために必要なあらゆるリソースと切り札を手中に持っている。
Robinhood Chainはまったく新しいエコシステムがちょうど勃興したばかりで、今後はおそらく長く持続する上昇主導波となる可能性が高く、短命なパルス相場では決してない。現在はおそらく前戯に過ぎない。もし今後6～12ヶ月の暗号資産市場全体を強く強気に見るなら、Robinhood Chainを厚く配置しなければならない。これがこの恩恵を享受する最適解だ。
PUMPとPONSはどちらも深刻に過小評価されており、両方を同時にロングすべきだ。PONSは市場のパラダイムシフトを象徴しており、プラットフォーム側は製品ローンチの初日に同時にトークンを発行するか、さもなければ永遠に発行しないかのどちらかだ。
AJCはさらに「Memeトークンをその真の価値駆動源と根本的にペアリングする」というパラダイムを極めて高く評価している。将来、カニを食べる勇気のある一部の小型株上場企業が自らMemeトークンコミュニティを受け入れることは必ずある。
しかし取引時には高度に警戒しなければならない。週末の米株休場時や、オンチェーンプールの流動性が極度に枯渇している時に、こうしたペアリング株のトークンを盲目的に拾ってはいけない。さもなければ、あなたは意味もなくマーケットメイカーに暴利的なエクスポージャーを提供していることになる。
大局は健全な「強気の持ち合い整理（Bullish Consolidation）」段階にある。以前に一大強力な上昇パルスを経験した後、ビットコインと暗号資産市場全体は実に1年以上にわたり深刻に抑圧され、洗盤は十分に惨烈だった。少しでもきっかけがあれば、極度に上放れを渇望している。場外ではほぼ全員が空倉で岸の上から傍観している。
HoffmanがETHを全売却した後の資金は二批次に分けて配置された。第一批約50%の資金は、ETH売却後すぐに4つの銘柄に分配された：VVV（Venice AIのガバナンストークン）、NEAR、ZEC、HYPE。彼はツイートで明確に言及しており、NEAR購入時の価格は約1.4ドルだった。第二批約50%の資金は、DCA（定投）用途として残された。彼の言葉は「まだ上がっていないものをゆっくり買うために取っておく」。この資金は最終的に全てLIT（Lighter、zkRollupベースのオンチェーン永久先物取引所トークン）に入った。
彼のLIT購入ロジックは異常に明確だ：取引所は常に暗号資産業界最高のビジネスモデルである；Lighterの買い戻し速度はHYPEの約2倍；zk回路によりユーザーは取引所が自身のルールを遵守しているかを無許可で検証できる；製品のレイテンシはより低く、手数料体系はより優れ、Pre-IPO市場を含むより多くの資産をサポートしている。
これは非常に明確な投資フレームワークだ：ZECでプライバシーナラティブに賭け、HYPEとLITでオンチェーン派生商品トラックの構造的成長に賭け、NEARでクロスチェーンインフラとAI Agentナラティブに賭け、VVVで分散型AI推論に賭ける。
5つの銘柄が4つのナラティブトラックをカバーし、そのいずれもイーサリアムL1のバリュエーションとは関係がない。共通の特徴は：バリュエーションが独立して検証可能なオンチェーン活動データから来ており、未来に関するナラティブの約束ではないことだ。
推奨即秒速完売、「Bonk Guy効果」はいつまで続くのか？
「Bonk Guy効果」の由来：過去の輝かしい戦績と稼ぐ力、従来のオンチェーン相場のリーダーとは異なる「ダイヤモンドハンドの取引スタイル」、Memeトークンコミュニティおよび開発者との長期的な良好なコミュニケーション、各方面のインフルエンサーの注目。
収入VS買い戻し、どのコイン株Memeプラットフォームトークンが仕込みに値するか？
万字リサーチレポートでPUMPを解体：適正価格はいくらであるべきか？
PumpFunは既に暗号資産業界で最も収益性が高く、最も持続性のあるインフラビジネスの一つを築き上げている。
PUMPはMemeトークンと消費者ビジネス層に直接賭けることができる数少ない高流動性資産の一つだ。
トークン保有者の利益一致リスクは依然として存在するが、市場は短期的にこのリスクを過度に重視している。
Memeトークン全体の時価総額は下降しているが、PumpFunの地位はより強固になっている。
著者によるPUMPのバリュエーション範囲は0.0108～0.0205ドル、すなわち現在価格の2.3～4.4倍に相当する。
2026年のMemecoin淘金、どうすれば「拾い手」にならずに済むか？
Memecoinの取引は最も変動が激しい投資行為であり、固定した取引体系を選定し、自分が専念する细分取引モードを明確にし、注意力を管理し、取引能力を継続的に研鑽する必要がある。
初心者は自分がどのタイプの選手（信念トレーダー、フォロートレード、短期快速売買トレーダー、シングルチェーン深耕プレイヤー）に属するかを識別し、戦略の欲張りすぎ、頻繁な切り替えを避けるべきだ。
取引日誌はMemecoinの取引レベルを磨く最良の方法だ。
著者はさらに2つの主流ソーシャルトレーディングアプリ（Pump.funとFomo App）のインターフェースと使用詳細を紹介している。
MemeはRobinhood Chain初期の最も容易に注意力を引爆するトラフィック入口に過ぎないかもしれないが、Tenevの計画では、それは終点に過ぎない可能性が高い。
インフラ寄りで、明確な買い支えのあるプロジェクトは現在より高い安全余裕があるかもしれない。Ponsは現在も毎日100万ドル超のプロトコル収入があり、透明な買い戻しメカニズムの下で、PONS価格の下落は実は買い戻しペースの加速を意味し、ある程度利益確定の売り圧力を相殺できる。
Zcash価格が43%急騰した理由：ZEC現物ETFの資金流入とチップ集中度の全解析
機関のコンプライアンスチャネルが伝統的な買いを活性化。Grayscaleが旗下のZcashトラストを現物取引製品へアップグレードし、主流取引所に上場させたことで、伝統的な証券会社とウェルスマネジメント資金がプライバシートラック資産を配置するコンプライアンス障害を完全に打破した。
実物保有が流通チップを迅速にロック。機関の申し込みと大口トークン交換の実行に伴い、ETFカストディentityが吸収したトークン準備高は全網流通盤の3%に達し、ビットコインと同じ2,100万枚のハードキャップ発行メカニズムが現物パッシブロック効果の下で限界価格弾力性を増幅させた。
デリバティブ市場の建玉規模が史上最高を記録。全網匿名アドレス資金プールの活発度が大幅に向上。
短期指標の買われ過ぎにマクロ金利変動リスクが伴う。相対強弱指標が極端な買われ過ぎ区域に入り、ビットコイン大局が78,000ドル付近での揉み合い洗盤と重なり、短期追いかけ資金は高レバレッジ清算によるテクニカル調整圧力を密切に警戒する必要がある。
他におすすめ：《ビットコインが8.3万ドルの「コストウォール」に衝突：売り圧力は年内最低を更新、空頭燃料は厚みを増す》《HYPEを空売りして4000万ドル損失、Meme第一空売りloracleに残る弾はいくらか？》。
予測市場
Polymarketらが「舞台裏」へ向かうとき：予測市場の後半戦は取引所の外にある？
Trade.xyzが正式に予測市場に参入、手数料はPolymarketとどちらが安いか？
Meme
Robinhood ChainのCASHCAT、MEME、SHROOM；BNB ChainエコシステムのMarsCoin、哈基米、牛来、Stonks；SolanaエコシステムのUSELESS、STONK、ZCAT。
イーサリアムとスケーリング
イーサリアムがステーブルコインでのGas支払いを許可する意向、ETH需要は弱まるか？
EIP-8141は「各ユーザーが少しのETHを買わなければならない」という小売需要を減少させる可能性があるが、同時にこれらの需要を専門的なインフラ運営者の手中に集中させ、より大口でより高頻度の卸売購入を形成する。
もしEIP-8141が予定通り2027年にアクティベートされれば、イーサリアム上のGasバリューチェーンは4層構造になる：ユーザーがステーブルコインまたは他のERC-20資産を保有 → ウォレットまたはPaymasterサービスプロバイダーがユーザーのステーブルコインを受け取りETHを集中調達 → アプリが自身の収入またはユーザー支払いでGasコストをカバー → バリデータがETHを取得しバーンを実行。
受益者はアプリケーション層とステーブルコイン発行体。
ETHのボラティリティ構造はこれにより変化し、コモディティの卸売価格モデルにより類似する可能性がある。
L2の商業的成功はイーサリアムの成功と同一視できず、その本質はコンプライアンス裁定とブランド借用に近く、研究開発の重心をCROPS（検閲耐性、プライバシー、セキュリティ）などイーサリアム原生で複製不可能なトラックへ転換することを推奨する。
マルチエコシステム
