毎週編集精選 Weekly Editor's Picks（1107-1113）

郝方舟

Odaily资深作者

@OdailyChina

2026-11-14 10:20 (UTC+8)

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質の高い深掘り分析記事と一週間のホットトピックの総復習。

AI要約

核心的見解：今週の暗号資産市場は明らかな下落圧力にさらされ、ビットコインは7万ドルを割り込んで3ヶ月ぶりの安値をつけた。マクロ面では米国の債務とインフレリスクが高まり、規制面では民主党による調査と「GENIUS法案」のカウントダウンが二重に迫り、業界は政治的な追い風から超党派の駆け引きとコンプライアンス試練へと移行しつつある。
重要ポイント：
1. 民主党のBlumenthal上院議員がBinance、Tether、WLFIおよびTRUMPトークンの背後にある実体に書簡を送付し、2027年1月4日までの調査記録提出を要求。調査は制裁コンプライアンス、ステーブルコインのロビー活動、大統領一家のトークン事業に及ぶ。
2. 「GENIUS法案」は2027年1月18日に発効。流通量ベースで米国トップ10のドル建てステーブルコインのうち、準備構造が基準を満たすのはUSDCとPYUSDのみで、合計26%にとどまる。72%が基準未達（うち65%はオフショア発行）。
3. MSCIがStrategy、Metaplanet、Upexiの3つのトレジャリー企業を除外、11月30日生效。Strategyは約1300万株のMSTR、時価総額15.7億ドル相当の潜在的なパッシブ売り圧力に直面。
4. NYSEの7×24時間トークン化証券プラットフォームはAvalancheのみで決済を行うが、発表には決済、手数料、ステーキングにおけるAVAXの用途に言及がなく、トークンが捕捉する価値は限定的。
5. Vitalik氏は手数料バーンによるETH評価の支えは限定的であり、過度なバーンは分散化を損なう可能性があると指摘。ETHの価値ナラティブを価値保存へ転換しつつ、EIP-1559は維持する方針。
6. Bitmineの保有量は607万ETHに達し、総供給の4.97%と5%目標に接近。その増持による純買い圧力はまもなく停止するが、直近数ヶ月の価格押し上げ効果はすでに限定的で、市場は事前に織り込み済み。
7. 米国10月CPIは全面的に予想を上回り、Waller氏が言及した大幅利上げの閾値に到達。FRBのLogan氏は少なくともあと2回の利上げが必要と述べ、ビットコインは7万ドルを割り込み、機関投資家は資金を引き上げた。

情報の流れが速すぎて、深掘り分析記事はホットトピックに埋もれがちです。「毎週編集厳選」コーナーは、判断価値のあるコンテンツを膨大な情報の中から拾い上げ、ノイズを濾過し、洞察を残し、示唆をもたらします。

マクロ情勢

ブリッジウォーター創業者 Ray Dalio：米中間選挙の結果に対する深い考察

選挙結果は問題処理の担当者を変えたにすぎず、米国が直面する巨額の債務、貧富の格差、大国間競争、気候・テクノロジーの課題といった客観的法则は変えられない。12月に期限を迎える臨時財政割当、2027年春に迫る連邦債務上限を前に、両党の分極化した対立は赤字を埋めるどころか、世界の中核担保としての米国債の信用基盤を揺るがす可能性がある。

AI & ストレージ

BofA：半導体株の売りは2027年初に底打ちか、株価は通常ファンダメンタルズに6〜9カ月先行

今回の下落幅は過去平均を超えているが、持続期間は過去平均の半分にも満たない。AI設備投資の減速懸念から、半導体株は無差別に売られている。

この「無差別投げ売り（indiscriminate selling）」は2027年初に完了する可能性がある。過去のサイクルでは、SOX指数の下落は通常、半導体売上高の実際の減少に6〜9カ月先行し、その後、利益見通しが十分に織り込まれた段階で平均約42%反発している。

決算後8%急騰、CoreWeaveはマスクの「死亡予言」を回避できるか？

CoreWeaveは、新クラウドセクター全体の「生死をかけた大試練」とも言える2026年第3四半期決算を発表した。好調な数字で「算力遊休論」に正面から反撃したが、債務圧力は依然として大きい。

予測市場

predict.funがTGEを再始動、「天崩開局」の後にまだチャンスはあるか？

政策とステーブルコイン

民主党が議会の主導権を奪還、暗号資産調査の鉄槌が下るか？

米民主党のRichard Blumenthal上院議員は、Binance、Tether、World Liberty Financial（WLFI）、およびTRUMPトークン背后的Fight Fight Fight LLC（FFF）に新たな書簡を送り、4社に対して2027年1月4日までに、以前に求めた調査記録と情報を任意で提出するよう求めた。

取引所の制裁コンプライアンスから、ステーブルコイン企業のロビー活動費、さらには大統領家族のトークンビジネスまで、民主党の調査は暗号資産業界と米国政治の多重な結びつきに及んでいる。新議会の下で、暗号資産業界はより明確なルールを求める一方、より厳格な説明責任にも直面することになる。

「GENIUS法」カウントダウン：主要ドルステーブルコイン10種のうち、基準を満たすのはUSDCとPYUSDのみ

2027年1月18日、「GENIUS法」が正式に発効する。同法によれば、米国で発行されるか米国ユーザー向けに提供される「決済型ステーブルコイン」は、流動性の高い資産で全額準備することが義務付けられる——残存期間93日以内の米国債、米国債担保の翌日物リバースレポ契約、銀行預金、その他の適格資産。

しかし流通量ベースで見ると、米国最大のドルステーブルコイン10種のうち、現在GENIUSの要件に準備構造が合致しているのはわずか2種で、全流通量の26%を占めるにとどまる。さらに2種がまもなく基準を満たす見込みで、2%を占める。残りの72%は基準未達で、うち65%はオフショア発行のステーブルコイン、7%は暗号資産担保型である。

CeFi & DeFi

DATに再び打撃：MSCIが財務庫企業3社を除外、融資によるコイン購入はいつまで持つか？

MSCIは2026年11月の指数レビュー結果を公表し、Strategy、Metaplanet、およびSOL財務庫企業Upexiがいずれも除外され、関連調整は11月30日の取引終了後に発効する。

3社の財務庫企業はパッシブなポジション調整による売り圧力に直面する。中でもStrategyの潜在的売り圧力が最も注目されている。同社は以前の咨询回答で、MSCI世界投資可能市場指数（GIMI）を追跡するファンドが約1300万株のMSTRを保有し、基本株式の3.1%を占めると開示した。11月10日終値121.07ドルで計算すると、この部分の株式時価総額は約15.7億ドルとなる。

融資によるコイン購入を続けられるかは、増持が株主にもたらすリターン次第である。保有する暗号資産が増えても、株主1株当たりの資産が増えなければ、次回の資金調達で投資家の負担を得るのは難しくなる。

NYSEがAvalancheでトークン化株式を決済、しかしAVAXは「旨みを味わえない」可能性

NYSEの24時間365日トークン化証券取引プラットフォームは、トークン化株式の決済にAvalancheのみを使用する。第4四半期の稼働前に規制当局の承認が必要である。

Ava Labsの発表とNYSEの声明はいずれも、決済、手数料、ステーキングにおけるAVAXトークンの用途に言及していない。AvalancheのカスタムL1の仕組みでは、AVAXの直接収入はバリデータの継続手数料からのみである。NYSEのカスタムチェーン上の決済活動はAVAXの捕捉範囲には含まれない。

エアドロップ機会とインタラクションガイド

イーサリアムとスケーリング

V神が「焼却効果」の弱点を指摘、ETHの価値ナラティブが転換

手数料焼却によるバリュエーションの支えには限界があり、焼却の過度な追求はネットワークの分散化と捕捉耐性を損なう可能性がある。一方、価値保存はイーサリアムの安全性、プライバシー、安定性の強みにより適合する。

EIP-1559とその焼却メカニズムは依然として維持すべきである。イーサリアムはETHの価値保存属性にもっと焦点を当てるべきだ。

Bitmineがコイン購入をやめたとき、ETHはどれだけの純買いを失うのか？

Bitmineの総保有量は正式に6,070,092枚に達し、価値は約136億ドルで、イーサリアムの現在の総供給量の4.97%を占める。公式の表現によれば、この比率は「ETH総供給量の5%を保有する」という戦略目標の99%に達している。

最後の1%の買いが完了すれば、Bitmineが1年以上続けてきたETH買いの動きは一時停止を余儀なくされる。

数字だけを見れば、この純買いの消失がETHに与える影響は大きい。しかし実際にはBitmineの「暴力的増持期」はすでに過去のものであり、ここ数カ月におけるETH価格の実際の押し上げ効果はすでに非常に限定的である。セカンダリーマーケットはここ数カ月の変動の中で、実のところBitmineの純買いがない日々にすでに事前に適応し、消化してきた。

「ミーム文化」で従業員の忠誠心をテスト？イーサリアム財団は今回本当に大ごとになった

元従業員のNixoは、イーサリアム財団、Vitalikらを米国コロラド州連邦裁判所に提訴した。彼女は、癌を患っていると経営陣に書面で伝えてから13日後、財団従業員の「共同請願」の組織に参加してから12日後に、イーサリアム財団を解雇されたと主張している。この件をホットな話題に押し上げたのは、財団の使命宣言に登場した「切腹許可証」であり、従業員全員がこのミームを受け入れているわけではない。

APYを超えて：ブラックボックスへの信頼を捨て、ETHステーキングの安全性ロジックを再評価する

マルチエコシステム

Elysiumが今夜メインネットローンチ、注目すべき発行プラットフォームは？

セキュリティ

暗号資産業界のRUG史に、たった今新たな濃厚な一笔が加わった

長らく鳴りを潜めていたDePINプロジェクトPuffpawが突然トークン発行とエアドロップを発表した。オンチェーンDEXに極めて薄い（数万ドル程度）流動性プールを設置しただけでなく、エアドロップに最長156週間（約3年間）のリニアアンロック期間を付けた。チームは高い操盤率でトークン価格を操作し、同時に予測市場で自身のFDVに賭けて収穫を完了した。Polymarketは未だ決済されておらず、コミュニティから異議が絶えない。