上院の勢力図が変わる前に「ポジションを確保」：トランプ氏がSEC・CFTC委員4名を指名、暗号資産規制は新たな局面へ

原文作者：angelilu，Foresight News

11月12日、トランプ大統領は上院に金融規制機関の委員4名の指名を提出した。SECとCFTCにそれぞれ共和党員1名、民主党員1名ずつとなる。CFTCの候補者2名、Nathan AnonickとMatthew Rowlandはいずれも暗号資産市場構造の立法作業に関わった経歴を持つ。SEC候補者のKristin Johnsonは、CFTCが3社のDeFi運営者に対して行った執行措置を公に支持したことがある。こうした経歴から、今回の欠員補充と暗号資産規制が具体的に結びついている。

4名の候補者の就任予定機関と党派は、いずれも上院の承認待ち

SECとCFTCは、米国の暗号資産市場における最も重要な2つの規制機関である。トークン発行と取引が証券規制に関わる場合、SECが所管する。暗号資産デリバティブおよび予測市場のイベントコントラクトは、主にCFTCの規制範囲に属する。デジタル資産をどのように分類するか、取引プラットフォームをどのように登録するかは、しばしば両機関の職責の境界に関わる。両機関はいずれも5名の委員で構成され、同一党派が占めるのは最大3議席まで。委員は規則策定、監督、執行の意思決定に参加する。

今回の指名にはもう一つの直接的な理由がある。議席の空位が長期化しているのだ。Hester Peirceが今年10月にSECを離れて以降、同機関には議長のPaul Atkinsと委員のMark Uyedaしかいない。CFTCも現在、議長のMichael Seligが唯一の委員である。SECとCFTCの委員はいずれも大統領が指名し、上院が承認する。トランプ大統領が今回提出した名簿は、空席を埋める第一歩にすぎない。たとえ4名全員が承認されたとしても、SECは2名から4名、CFTCは1名から3名になるだけで、依然として定員には達しない。したがって、今回の人事変化の重みは、議論と採決に参加する委員を増やすことにあり、新たな政策を打ち出すことではない。

CFTCの2名の人選はいずれも「CLARITY法案」に関与

Anonickは上院農業委員会委員長John Boozmanの立法顧問を務め、長年にわたり暗号資産、先物、デリバティブの議題を担当してきた。The Blockの報道によると、彼は農業委員会で「CLARITY法案」関連条項を担当する主要な交渉者の一人である。同委員会が今年1月に推進した立法テキストは、CFTCにデジタル商品の現物仲介業者の監督を権限付与し、取引プラットフォームの登録、顧客資金の分別管理、利益相反管理の要件を設けることを提案するものだった。9月、「CLARITY法案」は上院での審議を進めるために必要な手続き上の採決を通過できなかった。

もう一人のCFTC候補者であるRowlandも同様に暗号資産立法の経歴を持つ。彼は上院農業委員会に出向中のCFTC弁護士で、同機関の執行業務に携わったことがある。The Blockの報道によると、彼は「CLARITY法案」関連の作業に関与し、農業委員会の2024年の暗号資産立法作業にも参加した。両名が承認されれば、CFTCはデジタル商品規制立法に精通した委員2名を同時に迎えることになる。

現行の職権の範囲内で、CFTCは今年6月にイベントコントラクト規則の草案を提出し、スポーツイベントなどの活動に関連するコントラクトをどのように審査するかを議論している。新委員2名が就任すれば、現在唯一の在任委員である議長Michael Seligとともに、こうした規則を審議・採決することになる。

SECの2名の人選、一人はDeFi執行を支持、一人はPeirceの後任予定

JohnsonはCFTC委員を務めたことがあり、現在はジョージ・ワシントン大学法科大学院の教授である。2023年、CFTCがOpyn、Deridex、ZeroExに対して執行措置を取った後、彼女はこれらの案件を公に支持し、一つの判断基準を提示した。すなわち、プラットフォームが重要な清算・決済の段階をオフチェーンに集中させている場合、規制当局は運営者が実際に仲介機能を担っているかどうかを精査すべきだ、というものである。

彼女は同じ声明の中で、顧客身份確認、顧客資産の分別管理、利益相反管理、流動性準備に言及し、より明確な規則の策定も呼びかけた。SECに入れば、CFTC時代に提起した問題は証券規制のバージョンとして現れるだろう。取引が証券法に関わる場合、誰が実際にプラットフォームを支配し、誰が登録と投資者保護の義務を負うべきなのか。

SECに入れば、Johnsonは類似するが完全には同一でない問題に直面することになる。暗号資産取引プラットフォームはどのような登録義務を履行する必要があるのか、DeFiプロジェクトのどの参加者が投資者に対して責任を負うのか、免除はどのように適用されるべきか。CFTCでの彼女の声明は観察の方向性を示すヒントになるが、SECの職権の下での具体的な選択については、新しい議題に対する彼女の回答を見る必要がある。

もう一人のSEC候補者であるLevineは、同機関が暗号資産規制の枠組みを調整する初期に上級スタッフを務めた。2025年1月、当時の代理議長Mark Uyedaは暗号資産ワーキンググループを設立し、「暗号資産の母」Hester Peirceがこれを率いた。翌月、SECはLevineがUyedaの副首席スタッフに就任すると発表した。彼はその後、ホワイトハウス経済諮問委員会の総法律顧問兼上級顧問に就任し、今回指名されたのはPeirceが残した委員議席を引き継ぐためである。

政権交代カウントダウン下の両党指名

4名は依然として上院の承認を得る必要があるが、共和党は来年1月に上院の多数派を失うため、トランプ大統領が現行の上院に人選を承認させる時間はもはや多くない。この時期に共和党と民主党の候補者を同時に提出することは、両機関が二大政党の委員構成を回復するという要求に応えるとともに、年末の指名推進に向けてより広範な支持を獲得するものでもある。民主党の上院議員は早くも今年6月にホワイトハウスに対して民主党員を指名するよう公に促していた。今、JohnsonとRowlandはLevine、Anonickとともに承認手続きに入る。

これは政治的重量を持つ二大政党の名簿だが、本当の取引が存在するかどうかは、上院が今後どのように公聴会と採決を設定するかにかかっている。4名が承認されれば、SECは2名から4名に、CFTCは1名から3名になる。

暗号資産PACは議会選挙に資金を投入し、自らの政策に賛同する議員候補を支援することができる。しかしSECとCFTCの委員は大統領が指名し、上院が承認する。彼らもまた表决権を持ち、取引プラットフォーム、DeFi、予測市場の具体的な規制規則の決定に参加する。これこそが4名の経歴を詳しく見る価値がある理由である。党派は彼らがどこから来たかを示すにすぎず、過去の業務と公開発言こそが、彼らが業界の直面する問題をどう判断するかを示すヒントになる。

今後の上院公聴会は、4名の規制への意欲を観察する最初の重要な窓口となるだろう。