原作者：Crypto_Painter（X：@CryptoPainter_X）
この強気市場:
1. 上昇はゆっくりであり、過去の強気市場ほどの収益効果は示されませんでした。
2. 流動性が低く、BTC 以外のほとんどの高額市場価値のアルトコインは新高値に達していない。
3. トラフィックが少なく、ソーシャルメディアの注目度が過去の強気市場に比べてはるかに低い。
この3点を系統的に話していきましょう。
1. 今回の強気市場の上昇は以前の強気市場よりも遅いですか?
この強気相場が急速に上昇するか、ゆっくりと上昇するかをどのように判断するのでしょうか?これは技術的な問題であり、価格上昇の勢いについては、その変化の速度だけでなく、その持続性にも注目します。
たとえば、強気市場が完了するまでに 1 年かかると仮定すると、この強気市場が年の最初の 11 か月間は低いレベルで変動したが、最後の 1 か月間で 300% の上昇を経験し、その後ピークに達した場合、次のようになります。弱気市場ですが、この市場を強気市場と呼びますか?
先月非常に急速に上昇しましたが、この種の市場は市場での継続的な需要を表すものではなく、市場価値の低いアルトコイン市場でのみ一般的であると考えられます。強気市場はたった 1 つです。ポンプとダンプです。
したがって、BTC の場合、私たちが見るべき強気市場は長期的な持続性を伴う長期的なプロセスであり、買い注文が絶えず発生し、価格が上昇するという構造が長期的な強い需要に対応しており、人々がそれを行っていることを示しています。本物の価格: 購入、保有、長期保有のこのプロセス。
各強気市場の価格上昇率を 3 つの側面から分析できます。
それは、強気市場の期間、強気市場によってもたらされる上昇幅、強気市場の過程における勢いです。
写真が示すように:
現在の強気市場と公平に比較するために、ここでは同じ構造範囲を使用して 1 日あたりの平均価格上昇率を計算します。
対応する範囲はすべて、強気市場の初期段階にあります。つまり、最安値から、価格が新たな高値を突破し、以前の歴史的高値付近で変動した時点までです。
この期間の価格上昇を持続日数で割ると、最近の 3 回の強気相場の初期トレンド段階では、上昇速度は確かに徐々に低下しており、1.10%、0.71%、そして 0.71% と結論付けることができます。現在の平均価格はそれぞれ1日あたり0.65％の上昇です。
言い換えれば、たとえ現在のBTCが新高値を更新する狂気の強気トレンドからすぐに脱却したとしても、この強気市場の初期段階では、その上昇速度は常に過去2回の強気市場よりも遅いということです。 BTC が変動を維持し続ける場合、この 0.65% の値は時間の経過とともに減少し続けます。
一見すると、この強気相場は確かにゆっくりと上昇しています。
次に価格の勢いを見てみましょう。
図に示すように、次の 3 つのチャートは、BTC 価格が 2017 年、2020 年、2024 年に初めて新高値を更新した後の ASR-VC トレンド指標のパフォーマンスに対応しています。
2017年3月
2020年12月
2024年3月
一見すると、明らかな違いがあるように見えます。
価格が史上最高値を更新した最初の 2 回では、さまざまな程度の深い調整がありましたが、これらのコールバックの特徴の 1 つは、図の緑色の中央のトラックのトレンドの強さを破壊しなかったことです。常に上昇傾向を維持していましたが、現在市場の状況では、デイリーグリーンチャネルの中間トラックがほぼ横ばいとなっており、これは歴史上一度も発生したことのない状況です。
一方で、最初の 2 回の価格調整の後、価格が 2 回目または 3 回目で以前の歴史的高値を試すことに成功し、新たな強い強気相場に入ったことは注目に値します。状況は、複数のテストが連続して行われたが、強い強気市場から抜け出すことができなかったということである。
結論: この観点から見ると、現在私たちが経験している強気相場の初期段階は、トレンドの勢いという点で前の 2 つの強気相場に比べてはるかに劣っています。
これは、この強気市場がピークに達した可能性があることを意味するものではありませんが、強気市場の全体的な構造の観点から見ると、この強気市場の基盤は十分に築かれておらず、需要が十分に持続可能ではないため、前回の最高値は上昇しました。ポジションは大きく変動しました。
では、基礎が弱い原因は何でしょうか？
次に流動性の観点から比較してみましょう！
2. この強気市場の全体的な流動性は、以前の強気市場よりも悪いですか?
全体の流動性レベルが価格の上昇と下降を完全に反映することはできませんが、流動性レベルは価格上昇の上限を決定することができます。
暗号通貨市場全体の流動性レベルの観察は、主にオンサイト流動性と店頭流動性の 2 つの側面を通じて行われます。
市場上の流動性とは一般に、法定通貨を通じてステーブルコインまたは暗号通貨に変換された資産を指し、これはステーブルコインの市場価値総額としてチャートに反映されます。
OTC 流動性は一般に世界的な流動性を指し、より具体的には米ドルの純流動性として表現できます。これは、FRB の貸借対照表から米ドルの財政口座に一連の預金を差し引いたものとしてグラフに反映されます。
まず、市場の流動性、つまり過去 2 回の強気市場におけるステーブルコインの市場価値のパフォーマンスを見てみましょう。USDC と DAI は後で登場したため、USDT だけから始めましょう。
図に示すように、現在のBTC価格が以前の高値に近く、いつでも突破できる状態にあるという市場リズムに従うために、前回の強気市場の同じ期間のUSDT市場価値レベルを比較しました。それは、過去の歴史的最高値にあるUSDT市場価値と、新たな最高値を更新する前のUSDT時価総額レベルを突破しようとしている現在の強気市場です。
前回の強気市場が完全に20,000のマークを超える前に、USDTの市場価値は、2017年の強気市場がピークに達したときの市場価値レベルと比較して187億米ドル増加していたことがわかります。同じ順位に対して、USDT はすでに以前より 187 億ドル増加しています。
この187億米ドルの追加流動性は、前回の強気相場の初期段階で築かれた基礎であり、BTCの価格が現在とは異なることを考慮すると、この期間のUSDT市場価値の上昇にも注目する必要があります。前回の強気相場が史上最高値に達する前に、USDT の市場価値が 1,680% 上昇したことがわかります。
次に、同じ条件下で現在の強気市場を見てみましょう。USDT の市場価値は 385 億米ドルに増加しましたが、その増加率は 52.16% にすぎないことに注意してください。 BTCの価格は全く異なります。
言い換えれば、BTCの歴史的高値が異なるため、突破に必要な流動性も異なるはずです。
価格比を使用して次のように変換します。
69000 ドル / 20000 ドル = 3.45
187億×3.45＝645億
言い換えれば、現在の強気市場が前回の強気市場と同じ躍進を達成するには、現時点で USDT の市場価値が前回の強気市場のピークレベルよりも 645 億ドル高い必要があるということです。
言い換えれば、現在の市場に追加された385億ドルでは不十分であり、この強気市場の全体的な流動性も以前の強気市場と比較して不十分です。
あなたは間違いなく「他のステーブルコインを数えていないのに、あなたはならず者ではないのですか？」と言うでしょう。
それでは、3 つの主要なステーブルコイン USDT+USDC+DAI のパフォーマンスを計算して見てみましょう。
図に示すように、USDC と DAI だけでなく、BTC スポット ETF の純流入も追加しました。現在の強気市場の現場流動性は実際に大幅に増加し、509 億米ドルに達していることがわかります。 ;
最後の強気相場が完全に突破するまでの市場流動性の増加は220億米ドルに達しました。
前回の強気相場を同じスケールで比較すると、次のようになります。
220億 x 3.45 = 759億
そして、現在の強気市場における流動性の蓄積はわずか 509 億ドルです。
759億 - 509億 = 250億
言い換えれば、現在の強気市場が、前の高値付近で数週間の変動の直後に勃発した前回の強気市場の状況を再現したい場合、少なくとも250億米ドルの追加流動性が必要となる。
明らかに、この 250 が不足しているため、現在の強気市場は四半期全体にわたって以前の高値付近で変動しています。
言い換えれば、現在の強気市場における流動性の蓄積は実に不十分なのです。
しかし、この250がなければ突破は不可能なのかという疑問も生じます。
必ずしもそうではないと個人的には考えていますが、重要なのは、今後3か月の変動があるかどうかですが、この3か月の間に「通貨の安定＋流動性」がもたらされるかどうかです。 ETF + 香港 ETF」増加量は徐々に 200 億を超えるレベルに達し、その後、以前の高値をうまく突破し、この不快で不必要な範囲から距離を置くことができます。
しかし、現在の状況は確かに楽観的ではありません。ステーブルコインの増加が停滞しており、ETF の純流入額が 1 週間で短期間に急増した後も持続的な流入を継続できるかどうかはまだ不明です。
以下のグラフは、過去 3 か月間のステーブルコインの時価総額の傾向と ETF の週ごとの純流入レベルを示しています。
ステーブルコインの時価総額の伸びは明らかに停滞していることが分かり、今後は方向性を選択し始める可能性が高い。時価総額が横ばいのままでもいいが、最も危惧されるのはそれだ。ステーブルコインの市場価値は縮小し、流出し始め、この強気市場に悪影響を及ぼします。
同時に、ステーブルコインには新たな流動性がないため、ETFの純流入は先月回復し始めており、これによりステーブルコインの市場価値に大きな変化はなくBTC価格が徐々に回復しています。
なぜ週末にBTCが極端な縮小傾向に入ったのか気になるかもしれません。上のチャートは、市場のステーブルコインファンドがゲームを完了したため、BTCの価格がより影響を受けやすくなっている理由を説明しています。 ETF は影響を受けるため、流動性は米国株の取引開始時にのみ回復します。
したがって、現在注目すべき最も重要なことは、ステーブルコインの市場価値が新たな方向に動くことができるかどうかであり、もし上昇する場合は、何らかの長期的なプラスのマクロデータを待つ必要があり、BTCはそれができるでしょう。追加の流動性が徐々に十分になるため、現在の状況にプラスの影響を及ぼします。
下がってしまえば長期的なショックや調整は避けられませんが、はっきり言って現在のBTCの突破速度はBOSS（歴史的高値）になると負けられないことが分かります。戦いを強化するには250億ドルをチャージする必要があります。諦めたくないBTCはモンスターと戦い、十分なお金をチャージした後、決勝戦を開始します。チャレンジ;
結論：今回の強気相場は確かにこれまでの強気相場とは異なり、初期段階での展開が速すぎたため、現在のレンジを十分に長く維持でき、流動性が増加し続ければ、時間とスペースを交換することしかできません。注意しないと、最終的にはまだ突破する可能性があります。もしレンジを下回り、流動性が縮小して流出し始めると、強気相場は早期に終了する可能性があります。
マクロについて言及したので、今度は OTC 流動性、つまり米ドルの純流動性について話します。
この部分にはマクロの内容が多すぎるため、図に示すように単純な比較しかできません。
私たちは依然として市場流動性と同様の比較方法を使用しています。前回の強気市場が最終的に過去最高値を突破したとき、外部環境における米ドルの純流動性は 14 億 3,300 万米ドル増加し、増加に達していたことがわかります。 33.25%。
現在の強気相場の初期段階では、対外米ドル純流動性が増加しなかっただけでなく、8,571億米ドル減少し、その縮小率は12.22%に達しました。
これは、現在の強気市場における流動性の蓄積が以前の強気市場に比べてはるかに少ない理由を説明しているように思えます。明らかに、外部環境は流動性が豊富な状態ではありません。
しかしそれでも、青い米ドル純流動性曲線をよく見てみると、過去1年間の全体的なパフォーマンスは上昇ショック、つまり全体的な流動性が不足しているにもかかわらず、低迷している状態にあります。少なくとも過去1年間の成長。
このような厳しい外部環境の中でも、BTC は依然として短期新高値を達成することができました。正直に言うと、過去の強気市場で米ドルから BTC に振り向けられた流動性の割合がわずか (220/14330) 1.5% であったとしたら、現在のラウンドでは、強気市場における転換率は (509/5692) 8.9% に達している可能性があります。
これは、BTC に対する伝統的な資本の信頼と好意が新たなレベルに達したことを意味します。
この観点から見ると、今回の強気市場は確かにこれまでの強気市場とは異なり、一般的な環境は非常に劣悪であり、クラス全体が試験で良い成績を収めることはできませんでしたが、BTC、特に Nvidia は少なくともトップ 5 にランクされる可能性があります。次に、BTC が非常に好調です。
流動性の側面については以上です。メディアの注目についてはもう 1 つあります。
3. 以前の強気市場と比較して、現在の強気市場に注目する人は少なくなりましたか?
結論を先に言いますと、答えはYESです！
仮想通貨業界の実務者やトレーダーにとって、過去 2 年間、BTC が世界的な注目の的だったようですが、実際には、少なくともデータ レベルから見ると、結果は残念なものでした。
図に示されているように、これは過去 5 年間の YouTube 上のすべての BTC 関連チャンネルのビデオ再生回数です。BTC のハイライトの瞬間は 2021 年の強気市場と現在の強気市場であることがはっきりとわかります。 、注目かどうか 話題はまだ以前ほど人気がありません！
悲しい事実：BTCが史上最高値の69,000を突破したとき、石油パイプラインでの人気はFTXが轟いていたときほど高くはありませんでした。 。 。
しかし、価格が史上最高値を突破したときの以前の方法に従って比較すると、データは依然として過去よりもはるかに優れており、BTC価格が今後も強い傾向を維持できることを示しています。 、一時は10万ドルのマークを超えますが、その時が来れば、これらの長い間眠っていたネギが再び戻ってくるでしょう。
結論: ソーシャルメディアの観点から見ると、今回の強気市場は以前の強気市場とそれほど変わりません。特に、徐々に米国の株式市場になりつつある現在の市場では、リークの大半ははるかに少ないです。強気相場は過去には非常に重要だったのです。
わかりました〜
上記は、「今回の強気市場は以前の強気市場よりも複雑ですか?」という質問に対する完全な答えです。わずか 15 語のこのような質問に答えるために 10,000 語近くのコードを記述するのは、確かに少しやりすぎです。
全文を書くのに12時間かかりました。執筆の過程で、特に市場内流動性の分野で何度も調査を行いましたが、比較ロジックに問題があることがわかりました。それらをすべて削除して再計算したいと考えています。 。 。
しかし、私は絵を描いたり調べたりするプロセスをとても楽しんでいます。特にこの記事を読んだ後、ほとんどのことが忘れられてしまうので、あまり有効な情報は得られないかもしれません。しかし、この記事を書き終えた後、私は研究で多くの有効な情報を得ることができました。とても満足しています。
その上！
読んでくれてありがとう！
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