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郝方舟

Odaily资深作者

@OdailyChina

2023-07-15 08:00 (UTC+8)

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AI要約

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過去 3 つのビットコインサイクルを解体する: 次のサイクルを推進するものは何ですか?

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さあ、一緒に読みましょう:

投資と起業家精神

過去 3 つのビットコインサイクルを解体する: 次のサイクルを推進するものは何ですか?

マイナーの売却減少による供給ショックは、必ずしも強気市場を引き起こすわけではありません。しかし、半減の物語は新たな買い手を引き寄せる可能性があり、市場は自主規制できる。これが市場の反射性です。

ビットコインの市場価格は流動性と危機に瀕しています。米国の観点から見ると、流動性状況は底を打ったように見える。インフレ率が 2% に戻ると、世界経済もそれに伴って減速するはずです。その時点でFRBは金融政策の変更にゴーサインを得るだろう。これは新たな量的緩和の壁への水門を開くことになるだろう。

流動性 + ネットワークの基本的な成長 + 正しい物語 = 新しい価格の発見。

新しい価格発見の反射性 = 新しい VC マネー。

ビットコインを購入するのに最適な時期は、誰もがビットコインが終わったと考えるときです。このサイクルにおけるビットコインの目標価格は158,000ドルです。次のサイクルにおけるビットコインの最高市場価値は3兆1500億ドルに達すると予想されます。

Electric Capital Developer Report: 新規開発者の流入は鈍化しているが、全体的な勢いは依然として活発

2023 年 6 月 1 日時点で月間アクティブ開発者は 21,300 人。

12 か月以上仮想通貨に取り組んでいる開発者が構築を続けており、コミットの 80% 以上に貢献しています。

弱気相場に入ると、1 年以上仮想通貨分野で活動してきた開発者 (新興開発者と既存の開発者) が優勢になります。

グレースケールデジタルアセットトラストの詳細説明: 運用モデルとプレミアム状況の概要

CeFi

グレースケールデジタルアセットトラストの詳細説明: 運用モデルとプレミアム状況の概要

セルフホスティングのプロセスは、資産を完全に制御できる一方で、非常に複雑であり、安全かつ確実に実装するには広範な技術的知識が必要です。さらに、この方法で行われた投資は、キャピタルゲイン税と所得税に比例して、多額の納税義務に直面することになります。そして、交換商品は便利な代替品であるだけでなく、デジタル資産投資分野の重要な部分でもあります。

投資家はその時の市場状況に応じて割引またはプレミアムでビットコイン投資の機会を得る可能性があり、それにより投資リスクの配分が変わる可能性があるため、信託商品の価値のダイナミクスは非常に重要であり、賢明な投資家は利益から裁定取引戦略を利用することができます。誤った価格設定の資産から。

将来的には、スポット ETF の導入によりこれらの複雑さが簡素化され、投資家にデジタル資産を取得するためのより効率的かつ直接的な方法が提供される可能性があります。

DeFi

OKX Ventures: すべての市場を受け入れ、RWA が DeFi の世界を飲み込むのにどのように貢献できるか

過去には、金利低下による評価インフレによって生じた超過収益は、取り返しのつかないほど平均回帰に向かって進んでいるように見えました。 DeFi、言い換えれば暗号化経済は実物資産を再び受け入れ、バーチャルからリアルへのTradFiを受け入れており、これは不況とレバレッジ解消サイクルにおける単なる傾向である可能性があります。

現時点では、ほとんどの RWA 製品で PMF を見つけるのは困難です。代替資産と非標準 RWA 契約が出現しています。国債 RWA が引き続き主流であり、株式 RWA がより注目されるでしょう。暗号化コミュニティの認識が鍵です。そして本来のコミュニティ協力を達成することはさらに困難になります。

DeFiオプションの包括的な解釈：市場の概要、製品モデル、潜在的な合意

現在、DEX先物とCEX先物の取引高は2％程度です。オンチェーン・オプションの市場シェアがオンチェーンの無期限契約と同様のレベルに達すると仮定すると、オンチェーン・オプションの推定取引高は約8億ドルになるはずですが、これではマーケットメーカーの取引を動機付けるのに十分ではないかもしれません。市場をオンチェーンにします。

集中流動性プールにはすでに大量の流動性が存在するため、集中流動性 LP ポジションを利用するデリバティブは、流動性問題に対処する 1 つの方法となる可能性があります。これらの製品 (Infinity Pool、Panoptic、Itos、Smilee など) は、ロングテール資産を投機する機能など、CEX に重要な製品差別化機能も提供します。彼らにとっての主な課題は、集中流動性 LP に流動性プールに再入金するよう説得することです。

長期的には、著者は CLOB (Central Limit Order Book) ベースのオンチェーンオプションプロトコルについて楽観的です。これは、まず dYdX のようなオフチェーンオーダーブックマッチングとオンチェーン決済を利用し、次に、基盤となるブロックチェーンインフラストラクチャオーダーブックを徐々にオンチェーンに置きます。新しいデリバティブは、Uni V 3 LP ポジションとオプション売り手の間で同様のペイオフ関数を発見することにより、集中流動性プールの流動性を解放します。一言で言えば、これらのプロトコルはすべて、オプション市場の成長を妨げる流動性の問題を解決するために、永続的な損失を負担する相手方をターゲットにしています。

Mint Ventures: MakerDao の隠れた懸念は RWA の暴露だけではない

MKRの最近の上昇の原動力には、契約にかかる月々の費用が減少したこと、市場がLDOやその他のトークンを投げ売りし、何ヶ月にもわたってMKRの買い戻しを続けたことで市場に自信が与えられたこと、ガバナンスを通じてプロジェクトの余剰プールの閾値が設定されたこと（システム余剰）資金の買い戻しが 2 億 5,000 万米ドルから 5,000 万米ドルに減額; エンドゲームの壮大な物語 ; 最近の RWA の物語は市場で非常に人気があるようです。

MakerDaoの中核事業はこれまでと変わらず、USDT、USDC、BUSDなどのプロジェクトと基本的に一貫しており、独自の安定通貨を推進することで、安定通貨の発行・運用による「シニョレッジ収入」を得ることができる。

Dai の競争上の利点には、「初の分散型安定通貨」の正当性、ブランドと安定通貨のネットワーク効果が含まれます。

MakerDao の本当の課題は、Dai の規模が縮小し続け、アプリケーションシナリオの拡大が長い間停滞していること、MKR と Dai を融合させながら、subDAO プロジェクトがどのようにして事業を開始できるか、MakerDao アカウントのステーブルコインであることです。 RWAの購入継続に使用できる資金が不足しており、米国債務の地位を高め続けることは困難であり、Makerdaoのコスト管理を維持し続けることができるかどうか。

さらに、最近、Dai の安定手数料率が 1% 以上から 3% 以上に引き上げられたため、MakerDao を通じたユーザーの融資需要がさらに減少し、Dai の規模の維持には役立っていません。

Balancer のイノベーションの一覧: 7 つの流動性プールとアーキテクチャロジック

強化されたプール: マイニングにアイドル状態の流動性を使用します。
バランサーは、すべての安定したタイプの流動性プール (ステーブルプール、メタステーブルプールなど) をアップグレードします。 LP トークンを使用して、WETH および他のプール内の他の資産との取引ペアを形成します。これにより、流動性プールに参加および退出するためのガス料金が削減されます。
流動性ガイダンスプール: 130 以上のプロジェクトの資金調達を支援してきました。
ウェイトプール: さまざまなトークンに特定のウェイトを使用して流動性を提供します。
カストディプール: ファンドマネージャーに適用され、管理手数料が請求される場合があります。
リニアプール: 取引ペアの目標価格範囲を導入します。
プロトコルプール: Balancer 上に構築された DeFi プロトコルをカスタマイズします。

NFT、GameFi、メタバース

GameFi が台頭中? Starknet エコロジーの 4 つの主要なチェーンゲームプロジェクトをすぐに理解する

記事ではLoot Realms、Dope Wars、Influence、Topologyを紹介しています。

イーサリアムとスケーリング

イーサリアム第2四半期パフォーマンスのデータ解釈：粗利益は7億ドル、ETHの燃焼速度は0.8％に加速

第 2 四半期の手数料総額の急増は長くは続かず、焦点は L2 ソリューションにあり、ETH ステーク量の増加は鈍化し、イーサリアムの運用レバレッジは大規模なバーンにつながりました。

Cregis Research: イーサリアムアカウント構造の考古学とアカウント抽象化の価値

分散環境で実行されているイーサリアムは依然として最大の問題点に直面しています: 線形環境は高い同時実行性と複雑なコードのコンパイルを実行できません; ユーザーがソーシャルログイン、ソーシャルリカバリ、その他のユーザーエクスペリエンスと引き換えにプロジェクト側にある程度のプライバシーを与える理由Web 2.0: イーサリアムがこれらの変更を行わない場合、そのビジョンを実現することはできず、常にビットコインの付属品となるでしょう。

アカウント抽象化 (AA) ウォレット = コントラクトアカウント (CA) + オフチェーン通信標準。

AA ウォレットの欠点は、CA の作成コストが非常に高いこと、CA のセキュリティがスマートコントラクトの作成者に依存していること、CA は現時点では EVM チェーン上でのみ実行可能であり、CA ウォレットの呼び出しは EVM チェーンに依存していることです。 EOA 署名、セキュリティロジックはアップグレードされていません。

イーサリアムブロックスペースの将来の可能性についての詳細な議論: イーサリアム GAS デリバティブをどのように設計するか?

イーサリアムのスポットガス市場もデリバティブ市場から恩恵を受ける可能性があります。イーサリアムガスデリバティブの開発により、より良いユーザーと開発者のエクスペリエンスを提供する製品セット全体を開発する機会が得られます（たとえば、ユーザーと開発者は、ガスの価格を心配することなく、固定のガス価格を期待または依存できます）価格変動性）、イーサリアムブロックスペースの価格発見の効率を向上させます。

これらの製品を設計するときは、規制/法律、市場、およびプロトコル固有の問題を考慮する必要があります。さらに、これらの商品の活発な取引をサポートするには、市場参加者の知識レベルも向上する必要があります。

ガス購入者の集中（L2/アカウント抽象化の発展による）、ヘッジ商品（ステーキング商品など）の増加、取引におけるさまざまな利害関係者の統合など、市場発展に向けた有利な条件が整いつつあるサプライチェーンの高度化（インフラストラクチャの改善など）。

5大ネタバレ、LSDトラックの可能性のあるプロジェクトをチェックする記事

市場での地位を争う（あるいは独占を弱める）ためには、後発企業はリドよりも優れたもの、あるいは異なるものを提供しなければなりません。これらの利点としては、より高い収益、より簡単なオンボーディング、より高い構成可能性および/またはセキュリティ、イノベーションなどが考えられます。

この記事では、最も可能性が高いと思われる 5 つの LSD プロジェクトを単純に整理し、テクノロジー、経済性、ユーザーエクスペリエンスの点で市場リーダーの Lido とどのように競合し、新しいソリューション (Prisma、Swell、unshETH、オリジンエーテル、ディーヴァ。

5 種類の ZK-EVM のアーキテクチャ、メリットとデメリット、解決策を詳しく説明します