ผู้เขียนต้นฉบับ: แมตต์ ครอสบี

ต้นฉบับเรียบเรียง: ลูฟี่, ForesightNews

เมื่อ Bitcoin เข้าสู่โหมดการค้นพบราคาอีกครั้ง ผู้เข้าร่วมตลาด crypto ต่างก็สงสัยว่า: FOMO สำหรับการค้าปลีกเริ่มต้นขึ้นแล้วหรือยัง? การไหลบ่าเข้ามาของการค้าปลีกที่เราเห็นในช่วงวัฏจักรขาขึ้นที่ผ่านมาจะเกิดขึ้นอีกครั้งหรือไม่ เราจะใช้ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ วัฏจักรในอดีต และข้อมูลตัวบ่งชี้ตลาดต่างๆ เพื่อตรวจสอบสถานะปัจจุบันของตลาด Bitcoin และสิ่งที่อาจระบุได้ในอนาคตอันใกล้นี้

ดอกเบี้ยค้าปลีกเพิ่มขึ้น

สัญญาณที่ชัดเจนที่สุดประการหนึ่งของความสนใจในการค้าปลีกคือจำนวนที่อยู่ Bitcoin ที่สร้างขึ้นใหม่ ในอดีต การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของที่อยู่ใหม่มักเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิง เนื่องจากนักลงทุนรายย่อยรายใหม่เข้ามาท่วมตลาด อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา การเติบโตของที่อยู่ใหม่ไม่ได้รวดเร็วอย่างที่คาดไว้ เมื่อปีที่แล้ว เราเห็นที่อยู่ใหม่ประมาณ 791,000 แห่งถูกเพิ่มเข้าไปใน Bitcoin ในวันเดียว ซึ่งบ่งชี้ถึงความสนใจในการค้าปลีกที่แข็งแกร่ง ในทางตรงกันข้าม แม้ว่าจำนวนที่อยู่ใหม่ในปัจจุบันจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่เรายังคงวนเวียนอยู่ที่ระดับที่ต่ำกว่า

รูปที่ 1: จำนวนที่อยู่ใหม่บนเครือข่าย Bitcoin เริ่มเพิ่มขึ้น

Google Trends สะท้อนถึงความสนใจนี้ แม้ว่าการค้นหา "Bitcoin" จะเพิ่มขึ้นในช่วงเดือนที่ผ่านมา แต่ก็ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 2021 และ 2017 มาก นักลงทุนรายย่อยดูเหมือนจะแสดงความอยากรู้อยากเห็นใหม่ แต่ยังไม่ถึงกับตื่นเต้นเร้าใจของ FOMO

รูปที่ 2: ปริมาณการค้นหา “Bitcoin” บน Google ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน แต่ก็ยังค่อนข้างต่ำ

เปลี่ยนเจ้าของ

เรากำลังเห็นการโอน Bitcoin จากผู้ถือระยะยาวไปยังผู้ถือระยะสั้นรายใหม่ การเปลี่ยนแปลงในอุปทานนี้อาจส่งสัญญาณถึงการเริ่มต้นของระยะตลาดใหม่ ซึ่งผู้ถือครองที่มีประสบการณ์จะเริ่มทำกำไรและขายให้กับผู้เข้าร่วมตลาดรายใหม่ อย่างไรก็ตาม จำนวน Bitcoins ทั้งหมดที่โอนยังคงค่อนข้างต่ำ บ่งชี้ว่าผู้ถือระยะยาวยังไม่ได้ทิ้ง Bitcoins เป็นจำนวนมาก

รูปที่ 3: จำนวน Bitcoins ที่เปลี่ยนมือให้กับผู้ถือรายใหม่เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

ในอดีต ในช่วงตลาดกระทิงครั้งสุดท้ายในปี 2020-2021 เราเห็นการไหลเวียนของเงินทุนจำนวนมหาศาลจากผู้ถือระยะยาวไปยังนักลงทุนรายใหม่ ซึ่งส่งผลให้ราคาเพิ่มขึ้นตามมา ในปัจจุบัน การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ชัดเจน โดยผู้ถือระยะยาวเลือกที่จะถือ Bitcoin แม้ว่าราคาจะสูงขึ้นก็ตาม การไม่เต็มใจที่จะขายนี้แสดงให้เห็นว่าผู้ถือมีความมั่นใจในศักยภาพที่จะได้รับผลกำไรเพิ่มเติม

การเพิ่มขึ้นแบบสปอต

กุญแจสำคัญในการชุมนุมล่าสุดของ Bitcoin นั้นได้รับการขับเคลื่อนแบบสปอต ตรงกันข้ามกับภาวะกระทิงครั้งก่อน ๆ ที่อาศัยตำแหน่งที่มีเลเวอเรจเพื่อกระตุ้นการเคลื่อนไหว ความสนใจแบบเปิดในอนุพันธ์ของ Bitcoin เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย ตรงกันข้ามกับจุดสูงสุดครั้งก่อน ตัวอย่างเช่น ก่อนที่ FTX จะล่มในปี 2022 ความสนใจแบบเปิดถือเป็นสิ่งสำคัญ ตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยสปอตจะไม่ใช้เลเวอเรจมากเกินไป และมีแนวโน้มที่จะมีเสถียรภาพและความยืดหยุ่นมากกว่า เนื่องจากมีนักลงทุนน้อยลงที่เสี่ยงต่อการถูกบังคับชำระบัญชี

รูปที่ 4: ดอกเบี้ยแบบเปิดลดลงในระยะยาว โดยเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเท่านั้นในช่วงที่ผ่านมา

ผู้ซื้อรายใหญ่กำลังกักตุน

สิ่งที่น่าสนใจ แม้ว่าจำนวนที่อยู่ร้านค้าปลีกจะไม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่จำนวนที่อยู่ “ปลาวาฬ” ที่ถือครองมากกว่า 100 BTC ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา กระเป๋าเงินที่ถือครอง BTC ขนาดใหญ่ได้เพิ่ม Bitcoins นับหมื่นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าแม้ Bitcoin จะพุ่งแตะระดับสูงสุดตลอดกาล นักลงทุนวาฬยังคงมั่นใจว่าระดับราคาปัจจุบันจะสูงขึ้น

รูปที่ 5: จำนวนที่อยู่ที่ถืออย่างน้อย 100 BTC ขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2019

ในวัฏจักรขาขึ้นที่ผ่านมา เราเคยเห็นวาฬออกหรือลดการถือครองของพวกมันเมื่อใกล้ถึงจุดสูงสุดของตลาด และเราไม่เห็นพฤติกรรมดังกล่าวในเวลานี้ การสะสมโดยผู้ถือครองที่มีประสบการณ์ถือเป็นสัญญาณที่ดี เนื่องจากแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในศักยภาพในระยะยาวของตลาด

สรุปแล้ว

แม้ว่า Bitcoin จะขึ้นสู่ระดับสูงสุดตลอดกาลได้ได้รับความสนใจอีกครั้ง แต่เรายังไม่เห็นสัญญาณของการค้าปลีก FOMO ซึ่งหมายความว่าเราอาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิงนี้เท่านั้น ผู้ถือระยะยาวยังคงมั่นใจ Whale กำลังสะสม Bitcoin และเลเวอเรจยังคงอยู่ในระดับปานกลาง ซึ่งทั้งหมดนี้ชี้ไปที่ตลาดที่แข็งแกร่งและกำไรอย่างต่อเนื่อง

ขณะที่เราเข้าสู่วงจรตลาดกระทิง โครงสร้างตลาดชี้ให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการค้าปลีกที่เพิ่มมากขึ้นยังคงเป็นไปได้ในอนาคต เมื่อถึงเวลานั้น Bitcoin จะถูกผลักดันไปสู่ระดับใหม่