ผู้เขียนต้นฉบับ: Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise

ต้นฉบับเรียบเรียง: ลูฟี่, Foresight News

กันยายนเป็นเดือนที่โหดร้ายที่สุด นับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2010 Bitcoin ได้ลดลงเฉลี่ย 4.5% ในเดือนกันยายน เดือนกันยายนเป็นเดือนที่แย่ที่สุดของ Bitcoin และเป็นหนึ่งในสองเดือนที่มีผลตอบแทนเฉลี่ยติดลบ

ผลตอบแทน Bitcoin เฉลี่ยต่อเดือนตั้งแต่ปี 2010 ถึง 2024 ที่มา: Bitwise Asset Management, Glassnode และ ETC Group ช่วงข้อมูลคือเดือนสิงหาคม 2010 ถึงกันยายน 2024

สถานการณ์ไม่มีทีท่าว่าจะดีขึ้น ตามการวิเคราะห์ของ NYDIG Bitcoin ได้ลดลงในเก้าวันจาก 13 กันยายนเป็นประวัติการณ์ กันยายน 2554 เป็นเดือนที่เลวร้ายที่สุดของ Bitcoin โดยลดลง 41.2% ณ วันอาทิตย์ของเดือนนี้ Bitcoin ลดลง 7%

ดังเพลง Green Day ที่ว่า "Wake me up when September Ends"

อะไรเป็นแรงผลักดันให้เกิด “ผลกระทบเดือนกันยายน”?

มีการถกเถียงกันมากมายเกี่ยวกับสาเหตุของผลกระทบในเดือนกันยายน แต่ปัจจุบันยังไม่มีทฤษฎีที่น่าเชื่อถือเป็นพิเศษ ต่อไปนี้เป็นการแนะนำโดยย่อเกี่ยวกับทฤษฎีหลักสามทฤษฎี:

1. เดือนกันยายนเป็นเดือนที่เลวร้ายสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหมด

Bitcoin ไม่ใช่สินทรัพย์เดียวที่ได้รับผลกระทบจากช่วงเปิดเทอม ตั้งแต่ปี 1929 เดือนกันยายนเป็นเดือนเดียวที่หุ้นร่วงบ่อยกว่าที่ขึ้น ปรากฏการณ์นี้เห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษในดัชนี Nasdaq 100

นักเศรษฐศาสตร์ได้พยายามที่จะถือว่าสิ่งนี้เกิดจากปัจจัยหลายประการ เช่น ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นหลังจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจในช่วงฤดูร้อน และกองทุนรวมที่ประสบความสูญเสียในช่วงปลายปีงบประมาณ แต่ไม่มีใครสามารถระบุสาเหตุที่แท้จริงได้

ไม่ว่าจะด้วยเหตุผลใดก็ตาม มันเกิดขึ้นอีกครั้ง ณ วันศุกร์ที่ 6 กันยายน ดัชนี Nasdaq 100 ได้ร่วงลงเกือบ 6% ในเดือนนี้

กำไรเฉลี่ยรายเดือนของดัชนี Nasdaq 100 ที่มา: ChartoftheDay.com ช่วงข้อมูลคือมกราคม 1985 ถึงธันวาคม 2023

2. ฤดูกาลบังคับใช้ของ ก.ล.ต. สร้างความกดดันต่อสกุลเงินดิจิทัล

สำนักงาน ก.ล.ต. เปิดให้บริการตั้งแต่เดือนตุลาคมถึงกันยายนของปีถัดไป ในอดีต คุณจะเห็นการดำเนินการบังคับใช้จำนวนมากในเดือนกันยายน เนื่องจากทนายความทำงานประจำปีให้เสร็จสิ้น ขณะนี้ ฤดูกาลบังคับใช้ของ ก.ล.ต. กำลังร้อนแรง ในเดือนนี้เราได้เห็นแล้วว่า ก.ล.ต. บรรลุข้อตกลงกับผู้ให้บริการกองทุน crypto Galois Capital รวมถึงการแจ้งเตือนของ Wells Fargo กับแพลตฟอร์ม NFT OpenSea หลายคนคาดการณ์ว่าการฟ้องร้องและการระงับคดีต่อหน่วยงาน crypto จะเข้มข้นขึ้นภายในสิ้นเดือนนี้ ฉันไม่แปลกใจเลย ฉันได้ยินข่าวลือเกี่ยวกับการบังคับใช้กฎหมายครั้งใหญ่ตั้งแต่ต้นฤดูร้อน และเราได้รับคำเตือนมานานแล้วเกี่ยวกับอันตรายของฤดูกาลบังคับใช้ของ SEC

3. การสะท้อนกลับ

คำอธิบายที่ดีที่สุดสำหรับผลกระทบในเดือนกันยายนอาจเป็น: การสะท้อนกลับ ตอนนี้ผู้คนคาดหวังว่าเดือนกันยายนจะแย่ และมันก็เป็นเช่นนั้น สิ่งนี้มักเป็นจริง: ความคาดหวังขับเคลื่อนตลาด

ในทางตรงกันข้าม ในอดีตนักลงทุน Bitcoin ชื่นชอบเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นที่รู้จักในชื่อ "Uptober" Bitcoin เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 30% ในเดือนตุลาคม ซึ่งอาจกระตุ้นความกระตือรือร้นของนักลงทุน ในอดีต ตุลาคมและพฤศจิกายนเป็นหนึ่งในเดือนที่ดีที่สุดสำหรับสกุลเงินดิจิทัล

แนวโน้มตลาดสกุลเงินดิจิทัล

เช่นเดียวกับคนส่วนใหญ่ ฉันไม่รู้ว่าจะทำอย่างไรกับ “ผลกระทบเดือนกันยายน” ฉันไม่รู้ว่าปัจจัยข้างต้นมีอิทธิพลมากน้อยเพียงใด และยังมีกองกำลังอื่นๆ ที่ยังไม่ได้สำรวจอีกที่มีบทบาทอยู่หรือไม่ ไม่ว่าจะส่งผลกระทบต่อจิตวิทยาของตลาด crypto ในปัจจุบันก็ตาม

สิ่งที่ฉันรู้คือ: นอกเหนือจากฤดูกาลแล้ว สิ่งที่สำคัญที่สุดคือการให้ความสนใจกับข้อมูลเฉพาะของตลาดปัจจุบัน ดังนั้นฉันจึงเริ่มเข้าใจเหตุผลเบื้องหลังความอ่อนแอของสกุลเงินดิจิทัลในเดือนกันยายนปีนี้

ตลาดเกลียดความไม่แน่นอน และตอนนี้ก็มีหลายอย่าง

การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ จะมีผลกระทบสำคัญต่อสกุลเงินดิจิทัล และขณะนี้ผู้ชนะก็ยากที่จะตัดสินใจ ฉันคิดว่าตลาดจะต้องดิ้นรนเพื่อหาจุดยืนจนกว่าเราจะมีภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับความเป็นผู้นำและนโยบายในอนาคต

ระยะเวลาและขอบเขตของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดทำให้เกิดข้อถกเถียงที่ดุเดือด แม้จะมีความเชื่อกันอย่างกว้างขวางว่านโยบายการเงินที่ง่ายขึ้นกำลังจะมาถึง แต่นักลงทุนก็กำลังปรับการเดิมพันของตนใหม่: ความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดในเดือนกันยายนได้ลดลง แต่ความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่า 125 จุดในเดือนธันวาคมก็เพิ่มขึ้น

กระแส ETF ได้รับการผสมกัน ในขณะที่การไหลเข้าของ Bitcoin และ Ethereum ETF ลดลง (Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ เพิ่งประสบกับการไหลออกสุทธิที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมกราคม) หากคุณมองอย่างใกล้ชิด คุณจะสังเกตเห็นว่าที่ปรึกษาการลงทุนกำลังใช้ Bitcoin ETF ที่เร็วกว่า ETF ใหม่ ๆ ในประวัติศาสตร์

การคาดการณ์ของฉันคือเมื่อความไม่แน่นอนนี้เริ่มคลี่คลายในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน เราจะเห็นการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มในอดีตซึ่งอาจเป็นเรื่องบังเอิญหรือไม่ก็ได้ ยังไงก็เตรียมตัวให้พร้อม