比特币跌破7万美元，抄底时刻来了吗？

golem

Odaily资深作者

@web3_golem

2026-11-13 15:02 (UTC+8)

บทความนี้มีประมาณ 2707 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 4 นาที

黄仁勋个人丑闻只是短期下跌的催化剂，比特币后市长期表现也不乐观。

สรุปโดย AI

核心观点：比特币跌破7万美元并非单一事件驱动，而是黄仁勋辞职引发的科技股情绪冲击、美国CPI超预期强化紧缩预期、机构ETF资金持续流出与稳定币供应收缩三重利空共振的结果，市场是否触底需观察宏观数据与机构流动性指标改善。
关键要素：
1. 黄仁勋11月12日宣布辞职，英伟达股价收跌约4.34%，比特币24小时内跌破70000美元跌超7%，ETH跌破2000美元跌超6%，市值前200代币中92%下跌。
2. 美国10月CPI环比涨0.4%高于预期0.3%，核心CPI环比涨0.3%高于预测0.2%，12月加息50个基点概率一度升至15%，10年期美债收益率重上5%，风险偏好显著下降。
3. 美国现货比特币ETF连续5个交易日净流出累计超14亿美元，11月11日单日流出3亿美元；过去30天稳定币总供应减少142亿美元，为2022年以来最大30天降幅。
4. MSCI将Strategy、Metaplanet、Upexi三家加密财库公司剔除相关指数，跟踪基金持有约1300万股MSTR，摩根大通估计强制卖出规模18亿至28亿美元。
5. Polymarket数据显示比特币11月跌至65000美元概率升至56%，回到75000美元上方概率仅29%；glassnode指出Coinbase溢价指数30日均值降至今年2月以来最低。
6. 机构与交易员分歧明显：中金与火币HTX分析师认为12月加息25个基点概率更高、短线深跌空间有限；交易员Killa警告关键支撑失守可能创新低，部分交易员已选择平仓或抄底。

ต้นฉบับ ｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

ผู้เขียน｜Golem（@web3_golem）

เมื่อคู่รักนอกใจของหวงเหรินซวินถูกเปิดโปงออกมาทีละคน เจ้าพ่อชิปไม่เพียงแต่ทำให้ภรรยาและครอบครัวของเขาเสียใจ แต่ยังทำให้กระเป๋าเงินของนักลงทุนร่วมทุนด้านเทคโนโลยีต้องเจ็บปวดไปด้วย

คืนวันที่ 12 พฤศจิกายน ก่อนตลาดหุ้นสหรัฐเปิด หวงเหรินซวินประกาศลาออก CFO Colette Kress ขึ้นดำรงตำแหน่ง CEO ชั่วคราวของ NVIDIA หลังประกาศข่าว ราคาหุ้น NVIDIA ร่วงลงกว่า 10% ในช่วงหนึ่ง ก่อนปิดตลาดร่วงประมาณ 4.34% ไม่เพียงแต่หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและ AI เผชิญกับภาวะอารมณ์ที่ย่ำแย่ แต่ยังลากผลประกอบการของตลาดคริปโตให้ตกต่ำลงด้วย

ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา บิตคอยน์หลุดแนว 70,000 ดอลลาร์ ร่วงกว่า 7%；ETH หลุด 2,000 ดอลลาร์ ร่วงกว่า 6% ตามข้อมูลของ Quantify crypto ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ในบรรดาโทเคน 200 อันดับแรกตามมูลค่าตลาดคริปโต มีเพียง 16 โทเคนเท่านั้นที่ยังคงปรับตัวขึ้น ส่วนอีก 92% ที่เหลือล้วนอยู่ในภาวะขาลง

ขณะเดียวกัน ตามข้อมูลของ Polymarket ความน่าจะเป็นที่บิตคอยน์จะร่วงลงถึง 65,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายนได้เพิ่มสูงขึ้นเป็น 56% ความน่าจะเป็นที่จะกลับขึ้นไปเหนือ 75,000 ดอลลาร์เหลือเพียง 29% และความน่าจะเป็นที่จะเดิมพันว่าบิตคอยน์จะร่วงลงต่อเนื่องหลุด 60,000 ดอลลาร์อยู่ที่ 19%

ช่วงเวลาซื้อของถูกที่แท้จริงยังมาไม่ถึง เรื่องอื้อฉาวส่วนตัวและการลาออกจากตำแหน่งของหวงเหรินซวินเป็นเพียงตัวกระตุ้นสำคัญของการร่วงลงในวันนี้ แต่การร่วงลงของบิตคอยน์ครั้งนี้แท้จริงแล้วยังได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย ทั้งความคาดหวังการ紧缩ทางการเงินในระดับมหภาคและการที่สถาบันต่างๆ ดึงสภาพคล่องกลับ เป็นต้น ว่าปัจจัยลบเหล่านี้ถูกตลาดดูดซับไปจนหมดแล้วหรือไม่ต่างหากคือสิ่งที่ควรนำมาพิจารณาอย่างแท้จริงในการตัดสินใจซื้อของถูก

ปัจจัยลบของบิตคอยน์

แรงขับเคลื่อนพื้นฐานคือความคาดหวังการ紧缩ทางการเงิน

วันที่ 10 พฤศจิกายน สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐรายงานว่า CPI เดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน (สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 0.3%) ขณะที่ Core CPI ก็แข็งแกร่งเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.2% เมื่อรวมกับข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งก่อนหน้านี้ ภายใต้สถานการณ์ที่ความน่าจะเป็นในการขึ้นดอกเบี้ย 25 basis points ในเดือนธันวาคมสูงเกิน 90% ตลาดยังได้ปรับเพิ่มความน่าจะเป็นในการขึ้นดอกเบี้ย 50 basis points ในเดือนธันวาคมขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเคยพุ่งขึ้นถึง 15% และปัจจุบันได้回落ลงมาอยู่ที่ 9%

จากผลกระทบดังกล่าว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีก็กลับขึ้นไปเหนือ 5% อีกครั้ง เงินดอลลาร์แข็งค่า ดัชนีดอลลาร์เข้าใกล้จุดสูงสุดของปี และความอยากรับความเสี่ยงของตลาดลดลงอย่างเห็นได้ชัด บิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์เสี่ยงที่ไม่ให้ผลตอบแทนย่อมได้รับผลกระทบก่อนใคร โดยเผชิญแรงกดดันเช่นเดียวกับทองคำ วันที่ 10 พฤศจิกายน บิตคอยน์ก็หลุดแนว 75,000 ดอลลาร์แล้ว

ตลาดได้ดูดซับสถานการณ์ที่เฟดขึ้นดอกเบี้ย 25 basis points ไปนานแล้ว สิ่งที่ตลาดให้ความสนใจในตอนนี้คือความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ย 50 basis points วันศุกร์นี้สหรัฐจะเปิดเผยดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) หากข้อมูลอ่อนแอ ความน่าจะเป็นในการขึ้นดอกเบี้ย 50 basis points จะลดลง บิตคอยน์อาจมีโอกาสฟื้นตัวกลับได้ มิฉะนั้นจะเผชิญแรงกดดันเพิ่มขึ้น

สถาบันกำลังดึงสภาพคล่องคริปโตกลับ

อีกปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคาบิตคอยน์เผชิญแรงกดดันคือสถาบันกำลังดึงสภาพคล่องคริปโตกลับ

ตามข้อมูลของ SoSoValue Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐมีกระแสเงินไหลออกสุทธิติดต่อกัน 5 วันทำการ สะสมแล้วเกิน 1.4 พันล้านดอลลาร์ โดยวันที่ 11 พฤศจิกายนเพียงวันเดียวมีกระแสเงินไหลออกสุทธิถึง 300 ล้านดอลลาร์ ซึ่ง IBIT/BlackRock contribute绝大部分 Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐถือครองบิตคอยน์มูลค่า 9.27 หมื่นล้านดอลลาร์ คิดเป็น 1.46% ของมูลค่าตลาดบิตคอยน์ แรงซื้อจากสถาบันที่เคยเป็นแรงสนับสนุนเชิงโครงสร้างได้กลายเป็นอุปทานไปแล้ว ย่อมจะ削弱แรงสนับสนุนราคาบิตคอยน์โดยธรรมชาติ

ในขณะเดียวกัน ปริมาณอุปทานของ stablecoin ก็กำลังหดตัวลงอย่างรวดเร็ว ตามสถิติ ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา อุปทานรวมของ stablecoin ลดลง 1.42 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการลดลงในรอบ 30 วันที่มากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 นี่คือสัญญาณหลักที่บ่งชี้ว่าด้านอุปสงค์ของตลาดคริปโตกำลัง "เสียเลือด" แสดงว่านักลงทุนสถาบันไม่แม้แต่จะยอมนำเงินทุนไหลเข้ามาในตลาดเพื่อรอโอกาสซื้อของถูก แต่หันไปจัดสรรสินทรัพย์อื่นแทน ซึ่งยิ่งทำให้สภาพคล่องของตลาดคริปโตลดลงอีก

หากข้อมูลกระแสเงินไหลเข้าสุทธิของ Spot Bitcoin ETF และปริมาณอุปทานของ stablecoin ไม่ดีขึ้น ก็แสดงว่าบิตคอยน์ยังไม่ถึงเวลาที่จะแตะก้นและฟื้นตัวกลับ

Strategy (MSTR) ถูกคัดออกจากดัชนี MSCI

การร่วงลงในรอบนี้ยังมีปัจจัยด้านข่าวที่ว่าบริษัทคลังคริปโตทั้งสามแห่งถูกคัดออกจากดัชนี MSCI โดย Strategy จะออกจากดัชนี MSCI USA, Metaplanet จะออกจากดัชนี MSCI Japan Small Cap และ Upexi จะออกจากดัชนี MSCI USA Micro Cap โดยให้เหตุผลว่าพวกเขาไม่สอดคล้องกับการจัดประเภทบริษัทด้านการลงทุน/การถือครองภายใต้กฎใหม่ของ MSCI (อ่านเพิ่มเติม：DAT ถูกกระหน่ำซ้ำ：MSCI คัดสามบริษัทคลังออก การระดมทุนซื้อเหรียญยังจะยื้อได้อีกนานแค่ไหน？）

ต้องรู้ว่า กองทุนที่ติดตามดัชนี MSCI Global Investable Market Index (GIMI) ถือหุ้น MSTR ประมาณ 13 ล้านหุ้น ซึ่งมีมูลค่าตลาดประมาณ 1.487 พันล้านดอลลาร์ JPMorgan เคยประเมินว่าขนาดการขายแบบบังคับอยู่ระหว่าง 1.8 ถึง 2.8 พันล้านดอลลาร์ หากผู้ให้บริการดัชนีรายใหญ่รายอื่นๆ ทำตาม ขนาดอาจเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 8.8 พันล้านดอลลาร์

แม้ว่าสิ่งที่ขายไปจะไม่ใช่บิตคอยน์ แต่ก็จะทำให้เรื่องเล่าเกี่ยวกับคลังบิตคอยน์อ่อนแอลง และทำให้ความเร็วในการซื้อเหรียญของ Strategy ช้าลง ซึ่งซ้ำเติมอารมณ์ตลาดให้แย่ลงไปอีกในยามที่อุปสงค์จากสถาบันอ่อนแออยู่แล้ว Strategy เคยขายบิตคอยน์ไปแล้วในปีนี้ หากขายอีกในภายหลังก็จะทำให้ตลาดตื่นตระหนกเช่นกันอย่างแน่นอน

แล้วเราควรทำอย่างไรดี？

ปัจจุบันตลาดมีความคิดเห็นแตกต่างกันมากเกี่ยวกับว่าควรซื้อของถูกเมื่อบิตคอยน์หลุด 7 หมื่นหรือไม่ และแนวโน้มต่อไปจะเป็นอย่างไร ระยะสั้นค่อนข้างระมัดระวัง แต่ระยะกลางและระยะยาวยังมีสถาบันและเทรดเดอร์จำนวนไม่น้อยที่มองบวก

ในด้านสถาบัน รายงานวิจัยของ CICC ยังคงเห็นว่าปโยบายของเฟดไม่ได้ "ล้าหลังเส้นโค้ง" อย่างชัดเจน ประกอบกับเงื่อนไขทางการเงินได้ตึงตัวขึ้นในระดับ marginal ความจำเป็นในการเร่งขึ้นดอกเบี้ยไม่รุนแรง ดังนั้นจึงคงการประเมินว่าจังหวะการ紧缩ในรอบนี้ยังคงเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไปและอ่อนโยน และเห็นว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ย 25 basis points ในเดือนธันวาคม

นักวิเคราะห์หลักของ Huobi HTX Cloud ก็มีความเห็นเช่นเดียวกัน โดยเห็นว่าความน่าจะเป็นในการขึ้นดอกเบี้ย 50 basis points ในเดือนธันวาคมไม่สูงนัก ขณะเดียวกันก็เห็นว่าดัชนีความกลัวและความโลภของตลาดคริปโตได้ดิ่งลงสู่โซนความกลัวขั้นรุนแรง การชำระบัญชีเลเวอเรจได้เกิดขึ้นอย่างเพียงพอแล้ว พื้นที่ในการร่วงลงต่อเนื่องในระยะสั้นของบิตคอยน์มีจำกัด แต่การร่วงลงเกินไปก็ไม่ได้หมายความว่าจะฟื้นตัวกลับทันที จำเป็นต้องรอการยืนยันว่า CPI จะลดลงในอีกสองเดือนข้างหน้า

glassnode โพสต์วันนี้ว่า อุปสงค์ต่อบิตคอยน์ในตลาดสหรัฐได้ซบเซาลงอย่างชัดเจน ตลอดกระบวนการปรับฐานทั้งหมดนับตั้งแต่จุดสูงสุดของบิตคอยน์ในเดือนกันยายน ดัชนี Coinbase Premium อยู่ในช่วงค่าลบตลอดเวลา ค่าเฉลี่ย 30 วันได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้ แต่ขณะเดียวกันก็ระบุว่า ก่อนหน้านี้เคยมีรอบขาขึ้นหลายรอบที่เริ่มต้นจากระดับพรีเมียมติดลบเชิงลึกเช่นในปัจจุบัน

ในด้านการดำเนินการของเทรดเดอร์ ส่วนใหญ่ยังคงระมัดระวัง เทรดเดอร์ชื่อดัง Killa โพสต์วันนี้ว่า บิตคอยน์กำลังทดสอบระดับราคาสำคัญใกล้จุดสูงสุดของตลาดกระทิงปี 2021 ซึ่งอาจเป็นโซนแนวรับสำคัญสุดท้ายในปัจจุบัน หากบิตคอยน์ไม่สามารถฟื้นตัวกลับได้อย่างมีประสิทธิภาพในโซนนี้ ราคาอาจร่วงลงต่อและสร้างจุดต่ำสุดใหม่

เทรดเดอร์ "先定 10 个大目标" ล่าสุดระบุว่าได้ปิดสถานะเลเวอเรจทั้งหมดที่ระดับราคาปัจจุบัน (68,000-69,000 ดอลลาร์) แล้ว เลือกควบคุมความเสี่ยงและรักษาเงินต้นไว้ชั่วคราว ก่อนหน้านี้เขาเคยระบุว่า 76,000 ถึง 78,000 ดอลลาร์เป็นช่วงที่เขาวางแผนจะกลับมารับสถานะ long เต็มจำนวนอีกครั้ง และยืนยันว่าจุดต่ำสุดของ BTC ในรอบนี้อยู่ที่ 58,000 ดอลลาร์ คาดว่าบิตคอยน์มีโอกาสพุ่งขึ้นถึง 120,000 ดอลลาร์ภายในปีนี้

ก็มีเทรดเดอร์ที่ทนไม่ไหวและได้ซื้อของถูกไปแล้ว เทรดเดอร์ Michaël van de Poppe โพสต์บนแพลตฟอร์ม X วันนี้ว่าเขากำลังซื้อของถูกบิตคอยน์ โดยให้เหตุผลว่าอารมณ์ตลาดในปัจจุบันแย่มากแต่บิตคอยน์ร่วงลงเพียงประมาณ 20%；ราคาอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 200 วันเพียงเล็กน้อย ซึ่งจัดเป็นโซนแนวรับที่สภาพคล่องอุดมสมบูรณ์；นอกจากนี้เมื่อพิจารณาจากกฎทางประวัติศาสตร์ บิตคอยน์มักจะแตะจุดต่ำสุดก่อนการ IPO ขนาดใหญ่ (ตัวอย่างเช่นตอน SpaceX IPO)