RootData Research：รายงานคาดการณ์ตลาดหุ้นคริปโตไตรมาส 4 ปี 2026

ผู้เขียนต้นฉบับ: RootData Research

บทสรุป

ตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงตุลาคม 2026 ปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์หุ้นบนแพลตฟอร์มหลักลดลงก่อนแล้วจึงเพิ่มขึ้น ขณะที่ Open Interest และความลึกของสมุดคำสั่งยังคงขยายตัวต่อเนื่อง ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันลดลงจาก 23.360 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคมเป็น 17.041 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน และฟื้นตัวเป็น 19.809 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม ซึ่งยังไม่กลับสู่ระดับของเดือนสิงหาคม

Binance ครองส่วนแบ่งปริมาณการซื้อขายและขนาด Open Interest แต่ไม่ได้สร้างความได้เปรียบอย่างเด็ดขาดในหลายมิติ เช่น คุณภาพการซื้อขาย ขณะที่แพลตฟอร์มซื้อขายหลักอื่น ๆ ก็มีความได้เปรียบที่แตกต่างกัน: OKX อยู่ในอันดับสองทั้งด้านขนาดปริมาณการซื้อขายและสเปรด ส่วน Bitget มีความลึก ±2% เป็นอันดับหนึ่ง การแข่งขันในตลาดแบ่งแยกตามขนาด ความครอบคลุมของผลิตภัณฑ์ และสภาพคล่อง

หุ้นโทเคนไรซ์ (tokenized stocks) ในตลาดสปอตมีความแตกต่างด้านผลิตภัณฑ์อย่างชัดเจนในเรื่องช่องทางการซื้อขาย การจัดการเงินปันผล และการเปิดเผยข้อมูล ผู้้ออกทั้งห้ารายมีจุดเน้นที่แตกต่างกัน: Ondo, bStocks และ xStocks มีขนาดสินทรัพย์เป็นผู้นำ ส่วน Reality มีความครอบคลุมของผลิตภัณฑ์กว้างที่สุดและมีวิธีการดำเนินการที่หลากหลายที่สุด การแข่งขันในอุตสาหกรรมกำลังเปลี่ยนจากการขยายความครอบคลุมไปสู่การแปลงสภาพจากการถือครองและการซื้อขายอย่างต่อเนื่อง

ขอบเขตการวิจัยและวิธีการทางสถิติ: กลุ่มตัวอย่างของแพลตฟอร์มซื้อขายประกอบด้วย Binance, OKX, Bitget, Bybit, Gate, MEXC, KuCoin และ HTX 対象คือสัญญาฟิวเจอร์ส perpetual ของหุ้นและ ETF ที่กำหนดราคาหรือชำระบัญชีด้วย stablecoin เช่น USDT, USDC กลุ่มตัวอย่างผู้้ออกโทเคนไรซ์คือ Ondo, xStocks, bStocks, Reality, Robinhood Stock Tokens

หนึ่ง ภาพรวมตลาดและโครงสร้างความต้องการ

ในไตรมาสที่สามของปี 2026 ตลาดหุ้นโลกปรับตัวกลับไปมาระหว่างการเติบโตของกำไรและการคุมเข้มของ macroeconomic Fed ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points ในเดือนกันยายนเป็น 3.75%–4.00% และคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนตุลาคม แต่ยังมีคาดการณ์ว่าจะปรับขึ้นอีกในเดือนธันวาคม เส้นทางอัตราดอกเบี้ยเป็นตัวแปรหลักของไตรมาสที่สี่ ในระดับอุตสาหกรรม ความต้องการหน่วยความจำ AI และการขึ้นราคาผลิตภัณฑ์สนับสนุนราคาของหลักทรัพย์กลุ่มหน่วยความจำ เช่น SNDK และ MU; หลังเดือนตุลาคม ความกังวลเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุน (capex) ใน AI เพิ่มสูงขึ้น ทำให้หุ้นเทคโนโลยีมีความผันผวนมากขึ้น

มองไปข้างหน้าในไตรมาสที่สี่ การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ, การ IPO ของ Anthropic และการคาดการณ์ว่า Open AI จะเลื่อนการเข้าตลาดไปเป็นปี 2027 อาจส่งผลต่อการประเมินมูลค่าหุ้นเทคโนโลยีและจุดสนใจในการซื้อขายอย่างต่อเนื่อง

ภายใต้บริบทนี้ มีความจำเป็นต้องทบทวนขนาดการซื้อขาย โครงสร้างการแข่งขัน และสภาพคล่องของอนุพันธ์หุ้นและหุ้นโทเคนไรซ์ในตลาดสปอตบนแพลตฟอร์มซื้อขายคริปโต เพื่อประเมินความสามารถของแต่ละแพลตฟอร์มในการรองรับหลักทรัพย์ใหม่และความต้องการซื้อขายที่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์

1. ตลาดอนุพันธ์หุ้น

1.1 ขนาดปริมาณการซื้อขายและจุดสูงสุด

ตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงตุลาคม 2026 ปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์หุ้นของแปดแพลตฟอร์มหลักอยู่ที่ประมาณ 1.79 ล้านล้านดอลลาร์ เฉลี่ย 20.113 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน การซื้อขายกระจุกตัวอยู่ในแพลตฟอร์มชั้นนำ โดยส่วนแบ่งปริมาณการซื้อขายของ Binance, OKX และ Bitget รวมกันอยู่ที่ 83.99%

จากแนวโน้มรายเดือน ขนาดปริมาณการซื้อขายของตลาดหดตัวในเดือนกันยายนแล้วฟื้นตัวในเดือนตุลาคม ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น 16.24% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน แต่ยังต่ำกว่าระดับของเดือนสิงหาคม จากแนวโน้มการกระจุกตัว ส่วนแบ่งปริมาณการซื้อขายรวมของสามแพลตฟอร์มชั้นนำเพิ่มขึ้นจาก 81.59% เป็น 87.22% การซื้อขายกระจุกตัวสู่ผู้นำมากขึ้น

1.2 ขนาด Open Interest ความลึก ±2% และจุดสูงสุด

ตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงตุลาคม ขนาด OI เฉลี่ยต่อวันของแปดแพลตฟอร์มหลักอยู่ที่ประมาณ 7.843 พันล้านดอลลาร์ ขนาดความลึกของสมุดคำสั่ง ±2% เฉลี่ยต่อวันรวมอยู่ที่ 1.749 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับแนวโน้มปริมาณการซื้อขายที่ลดลงก่อนแล้วจึงเพิ่มขึ้น Open Interest และความลึกของสมุดคำสั่งเติบโตต่อเนื่อง การขยายตัวมีความต่อเนื่องมากกว่า

ในเดือนตุลาคม ขนาด OI เฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 9.215 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 38.66% จากเดือนสิงหาคม; ขนาดความลึก ±2% เฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 2.090 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 45.99% ในช่วงที่ปริมาณการซื้อขายลดลงในเดือนกันยายน ขนาด Open Interest และคำสั่งซื้อขายในสมุดคำสั่งยังคงเพิ่มขึ้น แสดงว่าเงินทุนไม่ได้ออกจากตลาดเป็นวงกว้าง ผู้ซื้อขายเปลี่ยนจากการซื้อขายระยะสั้นเป็นการถือครองสถานะมากขึ้น การให้สภาพคล่องและการเสนอราคาของผู้ทำตลาดยังคงขยายตัว พื้นฐานสภาพคล่องของแพลตฟอร์มไม่ได้รับผลกระทบจากการหดตัวของปริมาณการซื้อขาย ซึ่งอาจสนับสนุนการฟื้นตัวของปริมาณการซื้อขายในเดือนตุลาคม

1.3 สัญญาหุ้นและ ETF ยอดนิยม

ตั้งแต่เดือนกันยายนถึงตุลาคม ปริมาณการซื้อขายหุ้นรายตัวกระจุกตัวอยู่ในเซมิคอนดักเตอร์ หน่วยความจำ และ ETF แบบ leveraged SOXL และ SNDK มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันบนแปดแพลตฟอร์มตัวอย่างอยู่ที่ประมาณ 2.618 พันล้านและ 2.442 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ อยู่ในอันดับต้น ๆ และเป็นสินทรัพย์หุ้นที่ได้รับความนิยมสูงสุด

2. ตลาดหุ้นโทเคนไรซ์ในตลาดสปอต

ตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงตุลาคม แพลตฟอร์มผ้ออกหุ้นโทเคนไรซ์ชั้นนำ 5 แห่ง มีปริมาณการซื้อขายสปอตเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ประมาณ 324 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อนุพันธ์หุ้นบนแพลตฟอร์มเดียวกันมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ประมาณ 19.947 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 61.5 เท่าของตลาดสปอต อนุพันธ์หุ้นยังคงเป็นตลาดซื้อขายหลัก

นอกจากนี้ การกระจุกตัวของปริมาณการซื้อขายสัญญาสูงกว่า สามแพลตฟอร์มชั้นนำด้านปริมาณการซื้อขายสัญญา คือ Binance, OKX และ Bitget รวมกันคิดเป็น 83.99%; ขณะที่สามแพลตฟอร์มชั้นนำด้านปริมาณการซื้อขายสปอต คือ Binance, OKX และ Gate รวมกันคิดเป็น 78.25% การกระจายของปริมาณการซื้อขายค่อนข้างกระจัดกระจายกว่า

แต่ปริมาณการซื้อขายสปอตเฉลี่ยต่อวันในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 364 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 22.72% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน ฟื้นตัวเร็วกว่าตลาดสัญญา ช่องว่างขนาดปริมาณการซื้อขายระหว่างสัญญาและสปอตแคบลงบ้าง

สอง โครงสร้างการแข่งขันของแพลตฟอร์มซื้อขาย

1. อนุพันธ์หุ้น

ตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงตุลาคม แพลตฟอร์มหลักมีความเป็นผู้นำที่แตกต่างกันในแต่ละมิติ Binance มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันและค่าเฉลี่ย OI เป็นอันดับหนึ่ง; Bitget มีค่าเฉลี่ยความลึก ±2% เป็นอันดับหนึ่ง; OKX รักษาอันดับสองในตัวชี้วัดขนาดปริมาณการซื้อขายและสเปรดถ่วงน้ำหนัก MEXC มีขนาด OI เป็นอันดับสองและมีจำนวนอนุพันธ์หุ้นมากที่สุด

ปริมาณการซื้อขาย Open Interest ความครอบคลุมของผลิตภัณฑ์ และคุณภาพการซื้อขายมีโครงสร้างการแข่งขันที่แตกต่างกัน บทความต่อไปนี้จะวิเคราะห์ขนาด การเติบโต และสภาพคล่องของแต่ละแพลตฟอร์ม โดยพิจารณาจากอันดับตลอดช่วงและ perubahan รายเดือน

1.1 ขนาดการซื้อขาย

ปริมาณการซื้อขายและส่วนแบ่งตลาด

ขนาดปริมาณการซื้อขายแสดงการกระจุกตัวสู่ผู้นำอย่างชัดเจน ตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงตุลาคม Binance มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 13.128 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นส่วนแบ่ง 65.27%; OKX และ Bitget อยู่ในอันดับสองและสามด้วย 2.377 พันล้านและ 1.388 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ MEXC, Gate และ Bybit อยู่ในอันดับสี่ถึงหก ส่วน KuCoin และ HTX มีส่วนแบ่งรวมกันไม่ถึง 1%

จังหวะการฟื้นตัวของแต่ละแพลตฟอร์มในเดือนตุลาคมแตกต่างกัน Bitget มีการเติบโตของปริมาณการซื้อขายเมื่อเทียบเดือนต่อเดือนเป็นอันดับหนึ่ง ด้วยอัตราการเติบโต 54.85% MEXC และ Bybit ก็ฟื้นตัวขึ้นเช่นกัน Binance ยังคงรักษาขนาดปริมาณการซื้อขายที่ใหญ่ที่สุดไว้ได้ พร้อมกับส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นอีก

ขนาด Open Interest และส่วนแบ่ง

ข้อมูล Open Interest ของอนุพันธ์หุ้นถูกครอบงำโดย Binance ตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงตุลาคม Binance มีค่าเฉลี่ย OI อยู่ที่ 4.157 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นส่วนแบ่งเกินครึ่ง ส่วนแบ่ง OI ของ Bitget, Gate และ MEXC ใกล้เคียงกัน อยู่ในช่วง 11%-12%; OKX อยู่ที่ 7.61% อยู่ในระดับกลาง; ส่วนแบ่ง OI ของ Bybit, KuCoin, HTX ค่อนข้างต่ำ อยู่ในช่วง 0.1%–3%

1.2 คุณภาพการซื้อขาย

ความลึกของสมุดคำสั่ง

ตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงตุลาคม แม้ว่าปริมาณการซื้อขายและขนาด OI จะต่ำกว่า Binance แต่ Bitget มีค่าเฉลี่ยความลึก ±2% อยู่ที่ 418 ล้านดอลลาร์ สูงกว่า 407 ล้านดอลลาร์ของ Binance และเป็นอันดับหนึ่งในแปดแพลตฟอร์ม นอกจากนี้ ส่วนแบ่งความลึกของ Bitget อยู่ที่ 23.90% มีขนาดคำสั่งซื้อขายที่มองเห็นได้ในช่วง ±2% มากกว่า แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการแข่งขันที่แข็งแกร่งในการให้สภาพคล่องในสมุดคำสั่ง