ผู้เขียนต้นฉบับ: แนนซี่, PANews

เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม DEX ZKX ซึ่งเป็นอนุพันธ์ทางนิเวศวิทยาของ Starknet อ้างว่าจะหยุดดำเนินการเนื่องจากความไม่สมดุลอย่างร้ายแรงในด้านรายได้และรายจ่าย ถูกชุมชนตั้งคำถามและประณาม คุณควรรู้ว่าข้อตกลงดังกล่าวได้ประกาศอย่างเป็นทางการว่าได้รับเงินจำนวน 7.6 ล้านเหรียญสหรัฐ การเงินเชิงกลยุทธ์มากกว่าหนึ่งเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากการทดสอบหลายครั้ง เช่น การระดมทุนที่ตึงตัว ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง และการชะลอตัวของอุตสาหกรรม ดัชนีการอยู่รอดของโครงการ crypto จึงเพิ่มสูงขึ้น แม้ว่าครั้งหนึ่งพวกเขาเคยได้รับการสนับสนุนจากเงินทุนก็ตาม ตามรายงานของ CoinGecko เมื่อต้นปีนี้ สกุลเงินดิจิทัล 14,039 สกุลได้ "ตาย" ตั้งแต่ปี 2024 สัดส่วนมากกว่า 50% และโครงการส่วนใหญ่ปรากฏขึ้นในช่วงตลาดกระทิงระหว่างปี 2020 ถึง 2021 ในช่วงตลาดกระทิงครั้งสุดท้าย ประมาณ 70% ของโครงการ crypto 11,000 โครงการหยุดดำเนินการ

ในบทความนี้ PANews ได้รวบรวม 35 โครงการ "นอก" ที่ระดมทุนได้มากกว่า 5 ล้านเหรียญสหรัฐตั้งแต่ปีที่แล้วจนถึงปัจจุบัน หลายโครงการได้รับการสนับสนุนจากเงินทุนที่มีชื่อเสียงหรือได้รับการสนับสนุนจากยักษ์ใหญ่ ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับ NFT, DeFi และเกม . และในบรรดาโปรเจ็กต์ที่ปิดตัวลงเหล่านี้ ยังมีทหารผ่านศึกที่กำลังลดลง และมีมือใหม่ที่ล้มลงในทันที ส่วนใหญ่ต้องยุติลงเนื่องจากปัญหาทางการเงิน ภาวะถดถอยของตลาด แรงกดดันด้านกฎระเบียบ และอัตราการยอมรับผลิตภัณฑ์ที่ต่ำ

การจัดหาเงินทุนสะสมสำหรับโครงการที่ปิดไปแล้วมีมูลค่าเกิน 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ DeFi, NFT และเกมกำลังเผชิญกับความยากลำบากในการเอาชีวิตรอด

แม้ว่าตลาด crypto จะก้าวไปสู่ขั้น "การควบคุม" เงินทุน แต่การจัดหาเงินทุนเพียงอย่างเดียวไม่ได้หมายความว่าจะสามารถเอาชนะวงจรฟองสบู่ได้สำเร็จ จากสถิติที่ไม่สมบูรณ์จาก PANews ตั้งแต่ปี 2023 จนถึงปัจจุบัน 35 โครงการในตลาด crypto ที่ระดมทุนได้มากกว่า 5 ล้านเหรียญสหรัฐได้ถูกปิดตัวลง จำนวนเงินทุนสะสมของโครงการเหล่านี้อยู่ที่เกือบ 1.17 พันล้านเหรียญสหรัฐ โดยมีจำนวนเงินเฉลี่ยประมาณ 34 ล้านเหรียญสหรัฐ หนึ่งในสามโครงการที่ได้รับเงินทุนสูงสุด ได้แก่ Voice, Prime Trust และ LINE NFT ซึ่งได้รับการระดมทุนรวมกว่า 600 ล้านเหรียญสหรัฐ

“เมื่อลมพัด ตลาดกลับมาฟื้นตัวอีกครั้งจะอยู่ในโรงเผาศพ” แม้ว่าจะมีหลายกรณีที่ประสบความสำเร็จในการเอาชนะความเสี่ยงในอุตสาหกรรม แต่ตลาดการลงทุนก็โหดร้ายมาก เมื่อพิจารณาจากร่องรอยของโปรเจ็กต์ที่ล้มเหลวเหล่านี้ DeFi, NFT และสาขาเกมเป็นโครงการแรกในบรรดาโครงการเหล่านี้และเป็นเรื่องราวหลักของการเดิมพันด้วยเงินทุน จำนวนโครงการที่ล้มเหลวใน 3 ด้านนี้คิดเป็น 22.8%, 11.4% และ 8.5% ตามลำดับ และมีมูลค่าการลงทุนประมาณ 170 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 530 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 35 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ คิดเป็นประมาณ 62.8% ของเงินทุนทั้งหมด ปิดโครงการแล้ว.

เบื้องหลังการจัดหาเงินทุนจำนวนมากเหล่านี้ มี VC ระดับดาวมากมาย เช่น Coinbase Ventures, Paradigm, Binance Labs, Sequoia China, Circle Ventures, Galaxy Digital, a16z, Polychain รวมถึง Alameda Research ที่ล้มละลาย และ Three Arrows Capital เป็นต้น ซึ่ง Coinbase Ventures, Alameda Research, Three Arrows Capital และ Polychain เป็นผู้มีส่วนทำให้เกิด "thundering" บ่อยที่สุด และทั้งหมดได้เข้าร่วมในโครงการที่ล้มเหลวอย่างน้อยสามโครงการ แน่นอนว่าสิ่งนี้มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับกิจกรรมการลงทุนที่มีความถี่สูง

นอกจากนี้ เมื่อพิจารณาจากระยะเวลาการก่อตั้ง โครงการที่เปิดตัวระหว่างปี 2563 ถึง 2564 มีอัตราความล้มเหลวสูงสุด คิดเป็นประมาณ 61.7% ของสถิติทั้งหมด และได้รับเงินทุนรวมมากกว่า 430 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในบรรดาโครงการเหล่านั้น มีโครงการที่ล้มเหลว 16 โครงการตั้งแต่ปี 2021 ส่วนใหญ่เป็นโครงการ DeFi และ NFT

ท่ามกลางกระแสการล้มละลายของสกุลเงินดิจิทัล ปัจจัยเหล่านี้ได้กลายเป็นตัวกระตุ้นหลัก

ในสภาพแวดล้อมของตลาดการเข้ารหัสที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว กรณีความล้มเหลวของโครงการการเข้ารหัสเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นสัญญาณเตือนให้กับอุตสาหกรรมอย่างไม่ต้องสงสัย โดยรวมแล้ว โครงการส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับตลาดเย็น ปัญหาทางการเงิน การควบคุมดูแลที่เข้มงวดมากขึ้น และการเจาะตลาดผลิตภัณฑ์ไม่เพียงพอ

ความเจริญรุ่งเรืองของอุตสาหกรรมเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อความอยู่รอดและการพัฒนาของโครงการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อม "ฤดูหนาว" การ "อยู่รอด" ที่ประสบความสำเร็จได้กลายเป็นปัญหาที่ยากสำหรับโครงการสำคัญๆ ตามสถิติของ PANews อย่างน้อยห้าโครงการต้องหยุดดำเนินการเนื่องจากสภาวะตลาด

ยกตัวอย่างตลาด NFT ดังที่เราทุกคนทราบกันดีว่าตลาด NFT ยังคงแสดงแนวโน้มขาลงหลังจากที่ความนิยมลดลง และความต้องการของตลาดก็ซบเซามากขึ้น ตามรายงานล่าสุดโดยแพลตฟอร์มติดตามข้อมูล CryptoSlam ยอดขายรายเดือนในตลาด NFT ปัจจุบันลดลงเหลือ 393 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นยอดขายรายเดือนต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 เนื่องจากธุรกรรมประเภทนี้หดตัวลงอย่างมาก ตลาด NFT จะต้องเจอคลื่นแห่งการปิดระบบอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ แม้ว่าหลายรายการจะมีภูมิหลังที่แข็งแกร่งและมีเงินทุนมหาศาลก็ตาม

ตัวอย่างเช่น LINE NFT ซึ่งเป็นตลาด NFT ของ LINE ยักษ์ใหญ่ด้านการสื่อสารของญี่ปุ่น ได้ยุติการให้บริการหลังจากดำเนินการเพียงสองปี แม้ว่าจะได้รับเงินทุนระดับสูงประมาณ 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐก็ตาม ตลาด NAEMO ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยบริษัท Metaverse ของ Bithumb Meta ยังได้หยุดดำเนินการเนื่องจากขาดทุนอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ก่อตั้ง ซึ่งนำไปสู่การลงทุนประมาณ 7.3 ล้านเหรียญสหรัฐจากบริษัทเกาหลีขนาดใหญ่หลายแห่ง รวมถึงบริษัทในเครือของ LG LG CNS, บริษัทในเครือของ CJ CJ Olive Networks และบริษัทการลงทุน SK Group SK Square ในเครือ Dreamus ไม่มีอะไรเกิดขึ้น Recur แพลตฟอร์มประสบการณ์แบรนด์ NFT ซึ่งได้รับการระดมทุน 55 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ก็ปิดตัวลงเช่นกันหลังจากดำเนินการมานานกว่าสองปี เนื่องจากความท้าทายที่คาดไม่ถึงในตลาด NFT และการเปลี่ยนแปลงในภาพรวมทางธุรกิจ

ในเวลาเดียวกัน แม้ว่าการจัดหาเงินทุนสามารถบรรเทา "จุดปิดกั้น" ของการอยู่รอดและการพัฒนาของโครงการได้ในระดับหนึ่ง แต่ก็เป็นเรื่องยากที่จะได้รับพื้นที่การอยู่รอดที่ยั่งยืนโดยไม่มีรูปแบบการอยู่รอดที่ไม่เป็นพิษเป็นภัยและเป็นไปได้ ในสถิติของ PANews มีการปิดโครงการอย่างน้อย 7 โครงการ เนื่องจากผลประโยชน์ที่คาดว่าจะไม่ครอบคลุมต้นทุนค่าใช้จ่ายหรือแม้กระทั่งเกินเงินทุนทางการเงิน

ตัวอย่างเช่น ZKX ได้รับเงินทุนทั้งหมด 12.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐในการระดมทุนสองรอบ แต่ยังคงเลือกที่จะหยุดการดำเนินงานเนื่องจากไม่สามารถหาเส้นทางที่เป็นไปได้ทางเศรษฐกิจ ตามที่ผู้ก่อตั้งระบุ การตัดสินใจของ ZKX ที่จะยุติการดำเนินงานนั้นขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญหลายประการ รวมถึงการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ ต่ำมาก TGE ไม่เป็นไปตามความคาดหวัง ฯลฯ รายได้จากแพลตฟอร์มแทบจะไม่ครอบคลุมค่าจ้างและต้นทุนการดำเนินงานขั้นพื้นฐานอื่น ๆ และมูลค่าโทเค็นปัจจุบันไม่สามารถรองรับโปรโตคอลต่อไปได้ แน่นอนว่าสถานะที่เป็นอยู่นี้เกี่ยวข้องกับการ "คว่ำบาตร" เหรียญ VC ในปัจจุบันโดยนักลงทุนรายย่อย ที่จริงแล้ว แรงกดดันในการขายจำนวนมากที่ยังไม่ได้ปลดล็อคทำให้เหรียญ VC สูญเสีย "การสนับสนุนที่ได้รับความนิยม" มากขึ้นในตลาดกระทิงนี้ ภูมิหลังการลงทุนนี้กลายเป็นข้อจำกัดในการพัฒนาโครงการ crypto แทน

ปัญหาเดียวกันนี้ยังเกิดขึ้นกับแพลตฟอร์มวางเดิมพันสภาพคล่อง ClayStack หลังจากดำเนินการอย่างต่อเนื่องนานกว่า 3 ปี มีการตรวจสอบผลิตภัณฑ์มากกว่า 6 ครั้ง และระดมทุนรอบ Seed สูงถึง 5.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แพลตฟอร์มนี้ประสบปัญหาเนื่องจากขาด ทรัพยากรและความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์ Du ไม่เพียงพอที่จะประกาศการปิดระบบอย่างค่อยเป็นค่อยไปในเดือนพฤษภาคมปีนี้ Via Protocol ซึ่งเป็นโปรโตคอลการรวมสภาพคล่องข้ามสายโซ่ที่ได้รับเงินทุน 1.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐก็เลือกที่จะยุติความร่วมมือเนื่องจากไม่สามารถจ่ายได้อีกต่อไป ต้นทุนเซิร์ฟเวอร์

ปัญหาทางการเงินยังได้กัดกร่อนมูลค่าของโครงการไปอย่างมาก และถึงกับเสี่ยงต่อการล้มละลายในที่สุด ในบรรดาโครงการที่ล้มเหลวข้างต้น มี 5 โครงการที่กำลังเผชิญกับความยากลำบากในการเอาชีวิตรอดเนื่องจากปัญหาด้านเงินทุน ตัวอย่างเช่น โปรเจ็กต์ต่างๆ เช่น Jet Protocol, แพลตฟอร์มการสร้าง DAO Superdao และโปรเจ็กต์เกมในเครือ Ascenders ซึ่งได้รับการสนับสนุนเงินทุน 11.6 ล้านดอลลาร์จาก Paradigm และบริษัทอื่นๆ ล้วนประสบปัญหาทางการเงินและเลือกที่จะปิดตัวลง

นอกจากนี้ การปฏิบัติตามกฎระเบียบยังเป็นความท้าทายสำคัญที่โครงการเข้ารหัสกำลังเผชิญอยู่ ในความเป็นจริง เมื่อขนาดของตลาดการเข้ารหัสเติบโตขึ้น ค้อนขนาดใหญ่ด้านกฎระเบียบทั่วโลกมักถูกโจมตี ข้อกำหนดการปฏิบัติตามที่เกี่ยวข้องมีความเข้มงวดมากขึ้น และโครงการที่เกี่ยวข้องกำลังเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นจากการกำกับดูแลและการทบทวน ในที่สุดโครงการในโครงการสถิติอย่างน้อยห้าโครงการก็ถูกปิดเนื่องจากเหตุผลด้านกฎระเบียบ ตัวอย่างเช่น Nocturne ซึ่งเป็นโปรโตคอลความเป็นส่วนตัวที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2023 ตัดสินใจค่อยๆ ปิดตัวลงในเดือนมิถุนายนปีนี้ หลังจากได้รับการสนับสนุน 6 ล้านดอลลาร์จากนักลงทุน รวมถึง Bain Capital Crypto, Polychain, Bankless Ventures, Hack VC, Robot Ventures และ Vitalik Buterin การตัดสินใจเกิดขึ้นหลังจากที่ Privacy Protocol ซึ่งก่อตั้งขึ้นเมื่อต้นปีที่แล้วหยุดดำเนินการเนื่องจากแรงกดดันด้านกฎระเบียบ อีกตัวอย่างหนึ่ง หลังจากได้รับเงินทุนจำนวน 21 ล้านดอลลาร์ Pillow แอปพลิเคชันการลงทุน crypto ถูกบังคับให้จมอยู่ในกระแสประวัติศาสตร์ crypto เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ

แน่นอนว่า บางรายก็ล้มละลายเนื่องจากเหตุการณ์หงส์ดำ เช่น ขาดการติดต่อกับทีมงานหลัก การโจมตีของแฮ็กเกอร์ และพายุฝนฟ้าคะนองจากการลงทุน ในบรรดาโครงการที่ปิดตัวลง 35 โครงการ หลายโครงการพังทลายโดยไม่มีการเตือนล่วงหน้า และโครงการออกสกุลเงินบางโครงการสร้างความสูญเสียครั้งใหญ่ให้กับนักลงทุน ตัวอย่างเช่น ระบบนิเวศน์ของเกม Metaverse DeHorizon และโครงการ Metaverse Pax.world ยังไม่ได้ประกาศใดๆ และตอนนี้โทเค็นก็เกือบจะถึงศูนย์แล้ว และยังไม่ได้จดทะเบียนในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ด้วยซ้ำ

เป็นที่น่าสังเกตว่าถึงแม้จะปิดตัวลงด้วยเหตุผลที่แตกต่างกัน บางโครงการที่ถูกปิดอย่างแข็งขันก็ให้แผนผลที่ตามมาในเชิงบวก เมื่อเปรียบเทียบกับโครงการที่มีความแข็งแกร่งโดยตรง ตัวอย่างเช่น ZKX ปิดสถานะทางการตลาดทั้งหมดและคืนเงินทั้งหมดให้กับผู้ใช้แต่ละคน บัญชีซื้อขาย LINE NFT จะคืนทรัพย์สินทั้งหมดที่ขายหลังจากปิด ฯลฯ

ลิงค์เดิม