ผู้เขียนต้นฉบับ: แนนซี่, PANews

ไม่ต้องสงสัยเลยว่า Arbitrum เป็นหนึ่งใน "นักเรียนชั้นนำ" ของเลเยอร์ 2 ที่มีประสิทธิภาพของข้อมูลที่แข็งแกร่งขึ้น และราคาสกุลเงินของมันยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็น "ข้อบกพร่อง" แม้ว่ามูลค่าตลาดหมุนเวียนจะเพิ่มขึ้นสองเท่าตั้งแต่เริ่มเปิดตัวก็ตาม

มีการปลดล็อคใหม่เกือบ 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใน 4 เดือน และ 97% ของผู้ถือขาดทุน

เมื่อเปรียบเทียบกับมูลค่าตลาดหมุนเวียนเริ่มต้นที่ 1.02 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเปิดตัว มูลค่าตลาดหมุนเวียนของโทเค็น Arbitrum ARB ในตอนนี้เกินกว่า 2.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ผู้ถือไม่สามารถหลบหนีกับดักของ "การสูญเสียเลือด" อย่างต่อเนื่องได้ ข้อมูล IntoTheBlock แสดงให้เห็นว่าประสิทธิภาพด้านราคาของ Arbitrum อ่อนแอ โดยปัจจุบันผู้ถือ ARB มากถึง 97% เป็นสีแดง ผู้ถือครองเพียง 3% เท่านั้นที่ยังคงทรงตัวในราคาปัจจุบัน และแทบไม่มีผู้ถือใดทำกำไรเลย

จากข้อมูลของ CoinGecko ARB ทำสถิติสูงสุดที่ 2.26 ดอลลาร์ในเดือนมกราคมปีนี้ เพิ่มขึ้น 67.4% จากการเปิดตัวในเดือนมีนาคม 2023 อย่างไรก็ตาม ARB ก็เริ่มลดลงและแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยปัจจุบันลดลง 69% จาก จุดสูงสุด อย่างไรก็ตามมูลค่าตลาดหมุนเวียนลดลงเพียง 30% จากจุดสูงสุดเท่านั้น ในทางตรงกันข้าม ราคาของผลิตภัณฑ์ OP คู่แข่งของ ARB เพิ่มขึ้น 235% จากราคาสูงสุดในช่วงเริ่มต้นของการเปิดตัว ราคาปัจจุบันลดลงมากกว่า 65.6% จากจุดสูงสุด และมูลค่าตลาดหมุนเวียนลดลง 61.2% จากจุดสูงสุดของมัน

อนุญาโตตุลาการหมุนเวียนมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด

แนวโน้มเสื่อมโทรมของ ARB ที่กินเวลานานหลายเดือนเกี่ยวข้องโดยตรงกับการปลดล็อคโทเค็นจำนวนมาก เริ่มตั้งแต่เดือนมีนาคมปีนี้ ทีมงาน Arbitrum และนักลงทุนเริ่มปลดล็อคโทเค็น ARB จำนวนมาก ตามสถิติของ PANews ตั้งแต่เดือนมีนาคมถึงตอนนี้ Arbitrum ได้ปลดล็อก ARB มากกว่า 1.38 พันล้านจากทีมงานและนักลงทุน โดยมีมูลค่ารวมมากกว่า 2.59 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

อนุญาโตตุลาการจะเผชิญกับการปลดล็อค ARB เพิ่มเติมในวันที่ 16 ของทุกเดือน ตัวอย่างเช่น เริ่มตั้งแต่เดือนกรกฎาคม คลัง Arbitrum DAO จะถูกปลดล็อคด้วยมูลค่าสูงถึง 2.41 พันล้านดอลลาร์ โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 400% จนกระทั่ง มีนาคม 2570 ตามข้อมูล Token Unlocks ณ วันที่ 10 กรกฎาคม ความคืบหน้าในการปลดล็อคของ ARB อยู่ที่ 31% ชั่วคราว

หากสภาพคล่องของตลาดยังคงลดลง การปลดล็อคครั้งใหญ่อย่างต่อเนื่องของ Arbitrum จะทำให้ราคาโทเค็นลดลงต่อไปอย่างไม่ต้องสงสัย ตัวอย่างเช่น แพลตฟอร์มการวิเคราะห์การเข้ารหัส DYOR ระบุไว้เมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าด้วยสภาพคล่องในปัจจุบัน หากสถาบันการลงทุนขาย 5% ของจำนวนเงินที่ปลดล็อคทุกเดือน ราคาของสินทรัพย์เช่น ARB มีแนวโน้มลดลง 30% ถึง 70%

ข้อมูลจำนวนมากยังคงมีข้อได้เปรียบที่สำคัญ และการอุดหนุนทางนิเวศวิทยาอาจไม่สามารถประหยัดราคาสกุลเงินได้

แม้ว่าประสิทธิภาพราคาสกุลเงินจะไม่เป็นที่น่าพอใจ แต่จากมุมมองข้อมูล Arbitrum ยังคงเป็นผู้นำในกลุ่ม L2 จำนวนมาก

ข้อมูลล่าสุดจาก Dune Analytics แสดงให้เห็นว่า ณ วันที่ 10 กรกฎาคม จำนวนบัญชีทั้งหมดที่สร้างบน Arbitrum เกิน 31.751 ล้าน และจำนวนธุรกรรมรวมเกิน 800 ล้าน จำนวนรวมของ TVB ที่เชื่อมโยงบน Arbitrum chain เกิน 3 ล้าน ETH และจำนวนที่อยู่ทั้งหมดที่เชื่อมโยงอยู่ที่ประมาณ 737,000 และข้อมูล L2 BEAT แสดงให้เห็นว่า Arbitrum One ครองอันดับหนึ่งด้วย TVL ที่ 16.12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 40.1% ของตลาด ข้อมูล Growthpie แสดงให้เห็นว่ามูลค่าตลาดของ Stablecoin Arbitrum เกินกว่า 4.07 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และครองอันดับหนึ่ง โดยเพิ่มขึ้น 116 ดอลลาร์ต่อปี %, เหนือกว่าฐาน, L2 เช่น OP Mainnet และ ZkSync Era; จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ใน 6 เดือนที่ผ่านมาเพิ่มขึ้น 205% เกิน ZkSync, OP Mainnet เป็นต้น

ข้อมูลทางนิเวศวิทยาของอนุญาโตตุลาการได้รับการอุดหนุนอย่างไม่ต้องสงสัยจากรูปแบบการกระจายสกุลเงินขนาดใหญ่

อนุญาโตตุลาการมักจะใช้บัตรอุดหนุนเพื่อช่วยในการพัฒนาระบบนิเวศของตนเอง ตัวอย่างเช่น ในเกม ในเดือนมิถุนายนปีนี้ Arbitrum ได้อนุมัติข้อเสนอ ARB จำนวน 225 ล้านข้อเสนอเพื่อสนับสนุนการพัฒนาเกมบน Arbitrum โดยมีเป้าหมายเพื่อสร้าง Arbitrum ให้เป็นบล็อคเชนชั้นนำในด้านการเล่นเกม อนุญาโตตุลาการวางแผนที่จะจัดสรร ARB จำนวน 35 ล้าน ARB สำหรับแผนพัฒนา RWA โดยมีเป้าหมายที่จะบรรลุการกระจายความเสี่ยงทางการเงินของอนุญาโตตุลาการ 1% ทุกปีผ่านการเติบโตของระบบนิเวศของ RWA และขณะนี้ได้รับการสนับสนุนการลงคะแนนเสียงมากกว่า 99%

ในเวลาเดียวกัน Arbitrum ยังคง "กระจายเงิน" เพื่อสนับสนุนโครงการต่างๆ โดยมอบเงินช่วยเหลือประมาณ 10.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ให้กับโครงการมากกว่า 50 โครงการในปี 2566 เพียงปีเดียว และในปีนี้ Arbitrum ยังได้เปิดตัวแผนจูงใจระยะสั้นที่มุ่งดึงเงินจาก DAO กระทรวงการคลังจัดสรรเงินทุน ARB มากถึง 50 ล้านกองทุนให้กับโปรโตคอลที่ใช้งานอยู่บน Arbitrum และมีโครงการ 106 โครงการที่ใช้สำหรับการระดมทุนรอบแรก ในปีนี้ Arbitrum ยังคงให้การสนับสนุนทางการเงินสำหรับโครงการต่างๆ ตัวอย่างเช่น Open Campus เพิ่งประกาศว่าได้รับเงินทุนจาก Arbitrum Foundation เพื่อเปิดตัว Layer 3 blockchain EDU Chain แรกที่ออกแบบมาเพื่อการศึกษาโดยเฉพาะ ได้รับเงินทุนจาก Arbitrum เงินทุน 1 ล้าน ARB ของ STIP เปิดตัวโครงการ Arbitrum Liquidity Incentive โดยมอบรางวัล ARB 2 ล้านรางวัลเพื่อดึงดูดผู้ให้บริการสภาพคล่อง สภาพคล่องของ Stablecoin และกิจกรรมการซื้อขายของ Perps ที่อ้างว่าได้รับการบริจาค Arbitrum ARB มากกว่า 237,000 รายการ มอบสิ่งจูงใจให้กับ Curve Pool บนเครือ Arbitrum

อย่างไรก็ตาม วิธีการของ Arbitrum ในการสร้างระบบนิเวศผ่านการอุดหนุนโทเค็นก็ทำให้เกิดความไม่พอใจเช่นกัน จากข้อมูลของชุมชน วิธีการนี้ไม่เพียงแต่ล้มเหลวในการเพิ่มขีดความสามารถให้กับโทเค็นเท่านั้น แต่ยังเพิ่มแรงกดดันในการขายอีกด้วย ตัวอย่างเช่น Continue Capital Lianchuang Pima ออกแถลงการณ์ตรงไปตรงมาว่าผู้นำของหลายบริษัทขาดทักษะในการจัดสรรทุนทรัพยากร หากการรักษาทุนมีไว้เพื่อเงินอุดหนุนที่กินสัตว์อื่นเท่านั้น จะไม่มีมูลค่าในระยะยาว รองรับกระแสเงินสดที่สร้างรายได้ในระยะยาว KOL BITWU.ETH กล่าวว่า Arb เป็นกลยุทธ์การให้เงินอุดหนุนทางนิเวศน์ที่มี "การหมุนเวียนต่ำและการปล่อยมลพิษสูง" โดยทั่วไป ซึ่งท้ายที่สุดจะนำไปสู่ "การเติบโตอย่างต่อเนื่องของมูลค่าตลาดและความผันผวนของแนวโน้มโทเค็น" พูดตรงๆ ก็คือวิธีนี้จะเสียสละตลาดรองอย่างต่อเนื่องและเหมาะสำหรับเทรดเดอร์ตามกระแสมากกว่า มันไม่ใช่เหรียญชนิดที่จะมีโอกาสได้รับโอกาสมหาศาลเพียงแค่คว้ามันมา มูลค่าของเหรียญเหล่านี้ถูกขุดขึ้นมาโดยสถาบันต่างๆ มานานแล้ว จะได้รับผลตอบแทนเต็มจำนวนในอนาคตเท่านั้น ไม่ใช่ผลตอบแทนแบบอัลฟ่า

นอกจากนี้ Arbitrum DAO ยังพิจารณาการเรียนรู้จากแนวปฏิบัติของยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี เพื่อดำเนินการควบรวมและซื้อกิจการเพื่อให้เกิดการขยายตัวทางนิเวศน์ Arbitrum DAO อนุมัติโครงการนำร่องการควบรวมกิจการระยะเวลา 8 สัปดาห์ที่เสนอโดย Bernard Schmid ซึ่งเป็นหุ้นส่วนผู้ก่อตั้ง Areta ในเดือนพฤษภาคมปีนี้ บริษัทการตลาด การพัฒนาธุรกิจ ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน ผู้ออกเหรียญ stablecoin และเทคโนโลยี Zero-Knowledge ถือเป็นเป้าหมายการเข้าซื้อกิจการที่น่าดึงดูดใจมากที่สุด . หากโครงการนำร่องประสบความสำเร็จ ชมิดจะวางแผนข้อเสนอที่ทะเยอทะยานมากขึ้น: การจัดตั้งหน่วย M&A โดยมีมูลค่ารวม 100 ล้านถึง 250 ล้านดอลลาร์ และระบุและบรรลุเป้าหมายที่เป็นไปได้ภายในสองปี ข้อมูล DeepDAO แสดงให้เห็นว่ามูลค่าการถือครองคลังของ Arbitrum อยู่ที่ 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย 97.4% เป็นโทเค็น ARB ซึ่งลดลงมากกว่า 65.7% จากจุดสูงสุด

เป็นที่น่าสังเกตว่า Arbitrum กำลังพยายามทำการอัปเดตซ้ำๆ ในแง่ของผลิตภัณฑ์และการกำกับดูแลเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพประสบการณ์ของนักพัฒนาและผู้ใช้ ตัวอย่างเช่น ในเดือนเมษายนปีนี้ มูลนิธิ Arbitrum วางแผนที่จะเปลี่ยนแผนการขยาย Arbitrum เพื่อให้สามารถใช้งานได้ใหม่ในทุก ๆ Blockchain Orbit chain เมื่อปลายเดือนที่แล้ว Arbitrum Foundation เสนอการใช้กลยุทธ์การสั่งซื้อธุรกรรมใหม่ Timeboost เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและความเป็นธรรมของธุรกรรมเครือข่าย Arbitrum ประกาศว่าจะเปิดตัวฟังก์ชันที่รวมการพิสูจน์ความรู้แบบศูนย์ และสไตลัส MultiVM

ในบรรดาข้อเสนอด้านการกำกับดูแล สิ่งที่มีผลกระทบโดยตรงต่อการกระตุ้นโทเค็นคือข้อเสนอรางวัลการเดิมพัน ARB ใหม่ที่เสนอโดย Arbitrum ซึ่งวางแผนที่จะใช้ 50% ของค่าธรรมเนียมตัวเรียงลำดับเพื่อให้รางวัลแก่การเดิมพัน ซึ่งจะช่วยเพิ่มความมั่นคงทางเศรษฐกิจของ DAO และลด ความเสี่ยงจากการโจมตีคลัง นักวิจัย DeFi @DefiIgnas กล่าวในเรื่องนี้ว่าในแผนนี้ 50% ของค่าธรรมเนียมผู้สั่งซื้อในอนาคตจะถูกนำมาใช้เพื่อให้รางวัลแก่ผู้เดิมพันโทเค็น ARB โดยสมมติว่าค่าธรรมเนียมรายปี 12,000 ETH และราคา ARB อยู่ที่ 1 ดอลลาร์ สิ่งนี้จะแปลเป็น APY ที่ 7% กลไกการแบ่งรายได้กับผู้ถือโทเค็นนี้เป็นข้อเสนอที่ชาญฉลาดสำหรับ ARB ซึ่งอยู่ในสถานะที่ลดลง

จากมุมมองในปัจจุบัน เมื่อเผชิญกับแรงกดดันในการปลดล็อคอย่างมาก กลยุทธ์การอุดหนุนเชิงนิเวศของ Arbitrum ไม่ได้เพิ่มราคาของ ARB อย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากความขัดแย้งในตลาดเกี่ยวกับการหมุนเวียนที่ต่ำและการเล่นเกม FDV ในระดับสูงทวีความรุนแรงมากขึ้น Arbitrum จะเผชิญกับความท้าทายที่มากขึ้น

ลิงค์เดิม