Forbes: Galaxy จะได้รับรายได้เท่าไรจากการล้มละลายและการชำระบัญชีของ FTX?
ผู้เขียนต้นฉบับ: Nina Bambysheva นักข่าว Forbes
ต้นฉบับเรียบเรียง: ลูฟี่, Foresight News
เมื่อ FTX ถูกฟ้องล้มละลาย เทรดเดอร์สกุลเงินดิจิทัลที่เชี่ยวชาญได้กลิ่นโอกาสที่ร่ำรวย อาณาจักรสกุลเงินดิจิทัลของ Sam Bankman-Fried (SBF) สูญเสียเงินทุนของลูกค้าไปหลายพันล้านดอลลาร์ แต่ยังคงถือครองสกุลเงินดิจิทัลต่าง ๆ มูลค่า 3.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นอสังหาริมทรัพย์ที่ต้องขายเพื่อตอบสนองข้อเรียกร้องของเจ้าหนี้ และมีแนวโน้มที่จะสิ้นสุดด้วยการขายที่ต่ำกว่าราคาตลาด
บริษัทส่วนใหญ่ที่ได้รับมอบหมายให้จัดการการล้มละลายมีประสบการณ์เพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล และความพยายามในการรวมเงินทุนในช่วงแรกๆ บางครั้งก็ส่งผลให้เกิดการสูญเสียที่น่าอับอายนับหมื่นดอลลาร์ ในเดือนกันยายน ปี 2023 FTX ที่ล้มละลายได้ใช้ฝ่ายบริหารสินทรัพย์ของ Galaxy Digital Holdings ของมหาเศรษฐี Michael Novogratz เพื่อช่วยจัดการทุนสำรองสกุลเงินดิจิทัลจำนวนมหาศาล รวมถึงการขาย การป้องกันความเสี่ยง และการวางเดิมพันสกุลเงินดิจิทัล กระบวนการนี้ช่วยให้ผู้ถือโทเค็นสามารถรับรายได้โดยการตรวจสอบธุรกรรมที่เพิ่มในเครือข่ายบล็อคเชน
Michael Novogratz ผู้ก่อตั้ง Galaxy Digital
ประมาณหนึ่งในสามของสกุลเงินดิจิทัลของ FTX จัดขึ้นในรูปแบบของ SOL ซึ่งเป็นโทเค็นดั้งเดิมของบล็อกเชน Solana ที่ได้รับการสนับสนุนจาก SBF จากข้อมูลของมูลนิธิ Solana บริษัทของ Bankman-Fried ได้ซื้อ SOL เกือบ 60 ล้าน SOL ระหว่างเดือนสิงหาคม 2020 ถึงเดือนพฤษภาคม 2021 ซึ่งส่วนใหญ่ถูกล็อคไว้ ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม 2023 SOL ซื้อขายที่ประมาณ 20 ดอลลาร์ต่อเหรียญ แต่เมื่อถึงสิ้นปี ราคาก็เพิ่มขึ้น 5 เท่าเป็นมากกว่า 100 ดอลลาร์ ดูเหมือนว่าหาก FTX สามารถชำระบัญชี SOL และสินทรัพย์อื่น ๆ ได้อย่างรวดเร็ว ก็จะสามารถตอบสนองข้อเรียกร้องของลูกค้าได้อย่างเต็มที่ (ตามมูลค่าเงินดอลลาร์ในวันที่ยื่นฟ้อง) ซึ่งเป็นสิ่งที่เจ้าหนี้แทบจะไม่สามารถทำได้ในการล้มละลายครั้งใหญ่
สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือโทเค็นส่วนใหญ่ที่ SBF เป็นเจ้าของนั้นถูกล็อค ซึ่งหมายความว่าสามารถขายได้เป็นงวดรายเดือนระหว่างปี 2025 ถึง 2028 เท่านั้น แผนการให้สิทธิ์หลายปีเช่นนี้มักหมายความว่าต้องประมูลโทเค็นในราคาลดพิเศษเพื่อชดเชยผู้ซื้อสำหรับความเสี่ยงที่สำคัญที่พวกเขาต้องเผชิญเนื่องจากความผันผวนของสกุลเงินดิจิทัล อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นอาจมีมหาศาล แผนกการค้าของ Galaxy เป็นหนึ่งในผู้ซื้อในการประมูลสินทรัพย์ FTX
ในฤดูใบไม้ร่วงปี 2566 ลูกหนี้ต้องเผชิญกับงานที่ยากลำบาก การขาย SOL มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์อย่างรวดเร็วจะขัดขวางตลาดที่ผันผวนอยู่แล้ว ซึ่งเพิ่งเริ่มฟื้นตัวจากความเสียหายที่เกิดจาก FTX ขัดข้อง ดังนั้นจึงเลือกที่จะผ่านการประมูลหลายครั้งหลังจากได้รับคำแนะนำจาก Galaxy Asset Management มาจำหน่ายแยกต่างหาก .
โทเค็น SOL ชุดแรก (หมายเลขระหว่าง 25 ล้านถึง 30 ล้าน) ถูกขาย ณ สิ้นเดือนมีนาคมในราคา 64 ดอลลาร์ต่ออัน ซึ่งต่ำกว่าราคาตลาดของ SOL ในขณะนั้นมากกว่า 60% โทเค็นในการประมูลถูกซื้อโดยบริษัทไม่กี่แห่ง รวมถึงกองทุนเฮดจ์ฟันด์ Pantera Capital และ Neptune Digital Assets
ผู้ซื้อที่ไม่เปิดเผยก่อนหน้านี้ยังรวมถึง Brevan Howard Digital, บริษัทร่วมลงทุน Multicoin Capital และมูลนิธิ Solana ตามแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับข้อตกลง มูลนิธิ Solana เป็นองค์กรไม่แสวงผลกำไรที่ตั้งอยู่ในเมืองซุก ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ ก่อตั้งโดยนักพัฒนาที่สร้างบล็อกเชน และอุทิศตนเพื่อการพัฒนาและความปลอดภัยของเครือข่าย Solana
แต่ Galaxy ของ Novogratz ก็เป็นหนึ่งในผู้ซื้อรายแรก ๆ ของ SOL ที่ล็อคของ FTX ตามข้อมูลของ Bloomberg Galaxy Trading ซื้อโทเค็นในนามของนักลงทุนสำหรับกองทุนวัตถุประสงค์พิเศษที่ระดมทุนได้ประมาณ 620 ล้านดอลลาร์และเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการ 1% สมมติว่ากองทุนของ Galaxy ซื้อขายด้วยส่วนลด 64 เหรียญสหรัฐ จะได้โทเค็น SOL 9,687,500 เหรียญ Pantera ซึ่งกำลังประมูลอยู่เช่นกัน ได้สร้างกองทุนที่คล้ายกันเพื่อซื้อ SOL มูลค่าสูงถึง 250 ล้านดอลลาร์ ในราคาปัจจุบัน Galaxy Fund ทำกำไรกระดาษได้ 1.03 พันล้านดอลลาร์จากโทเค็น 9.7 ล้านที่คาดว่าจะซื้อ
ในการประมูลครั้งที่สองที่จัดขึ้นในช่วงปลายเดือนเมษายน มีรายงานว่า FTX Assets ขายได้ 1.8 ล้าน SOL โดยมีราคาเสนอที่ชนะตั้งแต่ 95 ถึง 110 ดอลลาร์ต่อโทเค็น (ต่ำกว่าราคาตลาด 15% ถึง 26%) จากข้อมูลของ The Block นั้น Galaxy Trading กำลังระดมทุนจากนักลงทุนอีกครั้งสำหรับการประมูล โดยมีข้อผูกพันขั้นต่ำอยู่ที่ 5 ล้านดอลลาร์ Pantera ก็รวมอยู่ในการประมูลด้วย การขาย SOL ชุดสุดท้ายสิ้นสุดลงในวันที่ 22 พฤษภาคม โดยดึงดูด Pantera และตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่จัดตั้งขึ้นใหม่ Figure ซื้อโทเค็น 800,000 โทเค็นในราคาอันละ 102 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าราคาตลาดล่าสุดของโทเค็นที่ 177 ดอลลาร์ประมาณ 42% กำไรทั้งหมดที่เป็นไปได้จากการประมูลครั้งที่สองคือเท่าใด ณ ราคาปัจจุบันนั่นจะมากกว่า 130 ล้านเหรียญสหรัฐ
เมื่อมีรายละเอียดของการประมูลครั้งแรก เจ้าหนี้ FTX จำนวนมากรวมถึงผู้ประมูลรายอื่นๆ ต่างตกตะลึง “เมื่อคุณมีทั้งผู้ซื้อและผู้ขายบ้านของคุณมีส่วนร่วมในการทำธุรกรรมเดียวกัน มันดูแย่มาก” แหล่งข่าวที่มีความรู้เกี่ยวกับการขายซึ่งพูดถึงเงื่อนไขของการไม่เปิดเผยชื่อกล่าว
“ไม่ใช่เรื่องแปลกที่ธนาคารเพื่อการลงทุนจะมีส่วนร่วมในหลายแง่มุมของเหตุการณ์การขายหรือการชำระบัญชี เช่นเดียวกับสิ่งที่เกิดขึ้นที่นี่” Rob Hadick หุ้นส่วนทั่วไปของบริษัทร่วมทุนที่มุ่งเน้นด้านสกุลเงินดิจิทัล Dragonfly กล่าว “ถึงจะบอกว่านี่เป็นสิ่งที่ไม่ดีอย่างชัดเจน และจะทำให้เกิดความกังวลในหมู่คณะกรรมการเจ้าหนี้... ปัญหาต่างๆ เช่น การเข้าถึงข้อมูลอย่างไม่เป็นธรรม และการค้นพบราคาที่ไม่มีประสิทธิภาพ ถือเป็นข้อกังวลที่ถูกต้องตามกฎหมาย”
โฆษกของ Galaxy ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการขายโทเค็น SOL และกองทุนเฉพาะของบริษัท โดยแนะนำให้ Forbes ติดต่อ FTX ยังไม่ชัดเจนว่า Galaxy ของ Novogratz จะได้กำไรเท่าใดจากการปรับโครงสร้างองค์กรล้มละลายของ FTX หุ้นของ Galaxy Digital ซึ่งซื้อขายในโตรอนโต เพิ่มขึ้น 161% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา และปัจจุบันมีมูลค่าตลาด 3.6 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มีนาคม Galaxy ได้ลงทุน 104.1 ล้านดอลลาร์ใน Galaxy Digital Crypto Vol Fund ซึ่งซื้อ SOL จำนวนมากจากสินทรัพย์ FTX ในช่วงไตรมาสดังกล่าว ตามงบการเงินไตรมาสแรกของบริษัท
คณะกรรมการเจ้าหนี้ไม่มีหลักประกันอย่างเป็นทางการของ FTX ซึ่งประกอบด้วยอดีตลูกค้ารายใหญ่และผู้ดูแลสภาพคล่องของ Exchange ได้อนุมัติการขายโทเค็น และโฆษกของ FTX ได้ออกแถลงการณ์สนับสนุนบทบาทสองประการของ Galaxy ในการปรับโครงสร้างองค์กรล้มละลาย:
“ศาลล้มละลายอนุมัติเงื่อนไขสงวนของ Galaxy Asset Management ซึ่งได้รับการตรวจสอบโดยผู้มีส่วนได้เสีย (ไม่ได้รับการคัดค้าน) รวมถึงความสามารถของ Galaxy ในการทำธุรกรรมกับ Galaxy Affiliates… ราคาที่ Galaxy Affiliates จ่ายให้กับ Solana นั้นสอดคล้องกับผู้ซื้อรายอื่น จ่ายในราคาที่เท่ากันหรือสูงกว่า และการขายของ Solana ทั้งหมดได้รับการอนุมัติโดยคณะกรรมการอย่างเป็นทางการของเจ้าหนี้ไม่มีหลักประกันและคณะกรรมการเฉพาะกิจของลูกค้าที่ไม่ได้อยู่ในสหรัฐอเมริกา การขายให้กับ Galaxy ดำเนินการภายใต้กรอบการอนุมัติของศาล และไม่มีความขัดแย้งทางผลประโยชน์ และการคัดค้านใด ๆ รายงานทั้งหมดเป็นเท็จ”
อย่างไรก็ตาม เจ้าหนี้ FTX และลูกค้าบางรายยังคงบ่นอยู่ ฟัง Sunil Kavuri อดีตลูกค้า FTX ที่ลงทุนมากกว่า 2 ล้านเหรียญสหรัฐในการแลกเปลี่ยนและเป็นสมาชิกของ “คณะกรรมการเฉพาะกิจของลูกค้า” อย่างไม่เป็นทางการ ซึ่งประกอบด้วยอดีตลูกค้า FTX กว่าพันคน: “ฉัน "ฉันคิดว่าผู้ที่รับผิดชอบในการจัดการ สินทรัพย์ล้มละลายได้สูญเสียเงินไปแล้วกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าที่ SBF ทำให้เราเสียไปตั้งแต่แรก" Kavuri กล่าว "การสูญเสียครั้งใหญ่ที่สุดคือโซลานา"
