ผู้เขียนต้นฉบับ: Shenchao TechFlow

สำหรับการกดไลค์ การใส่ใจกับคำสั่งของบล็อกเกอร์ KOL ต่างๆ เป็นแหล่งสำคัญในการได้รับรหัสผ่านความมั่งคั่ง

ดังนั้น KOL เรียกร้องให้ออกคำสั่งเป็นนายพลที่ได้รับชัยชนะเสมอหรือเป็นเพียงเรื่องบังเอิญ?

สำหรับคำถามนี้ บล็อกเกอร์ต่างมีคำตอบที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง การโทรที่ถูกต้อง 100 เท่าหรือคำแนะนำที่ผิดเป็นศูนย์อาจกลายเป็นอคติของผู้รอดชีวิต

เมื่อพิจารณาจากอุตสาหกรรมทั้งหมด อะไรคือบันทึกสุดท้ายของคำสั่งซื้อชั้นนำของ KOL?

ในเดือนกุมภาพันธ์ นักวิจัยหลายคนจาก Harvard Business School, Indiana University Business School และ Texas A&M University ได้ร่วมกันตีพิมพ์บทความเรื่อง “Cryptocurrency Influencers”

บทความศึกษาประสิทธิภาพการส่งคืนที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ crypto ที่กล่าวถึงในทวีตประมาณ 36,000 ทวีตที่เผยแพร่โดย 180 ผู้มีอิทธิพลทางโซเชียลมีเดีย (KOL) ที่มีชื่อเสียงที่สุดในช่วงระยะเวลาสองปีซึ่งสิ้นสุดในเดือนธันวาคม 2022 ครอบคลุมมากกว่า 1, 600 โทเค็น

ผลลัพธ์ที่สำคัญ

หลังจากใช้การเรียนรู้ของเครื่องเพื่อจัดประเภททวีตและติดตามโทเค็นที่กล่าวถึงในทวีตและประสิทธิภาพราคาที่ตามมาผ่านคำอธิบายและการทดสอบทางสถิติที่หลากหลาย ผลลัพธ์หลักที่ได้รับมีดังนี้:

1. ทวีตของผู้มีอิทธิพลด้าน Cryptocurrency ในตอนแรกจะให้ผลตอบแทนที่เป็นบวก แต่ทวีตเหล่านี้ตามมาด้วยผลตอบแทนเชิงลบในระยะยาวที่สำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่าทวีตเหล่านี้สร้างมูลค่าการลงทุนระยะยาวเพียงเล็กน้อย

2. ผลกระทบที่กล่าวมาข้างต้นของทวีตเหล่านี้ชัดเจนที่สุดเมื่อมีปัจจัยต่อไปนี้: เหรียญขนาดเล็ก ผู้ติดตาม Twitter จำนวนมาก และผู้เชี่ยวชาญที่ประกาศตัวเอง

3. บทความนี้ใช้วิธีการเรียนรู้ของเครื่องเพื่อจำแนกทวีต และพบว่ารูปแบบผลลัพธ์ข้างต้นจะแข็งแกร่งขึ้นเมื่อทวีตมีอารมณ์เชิงบวกมากขึ้น หรือเกี่ยวข้องกับคำแนะนำ "ซื้อ"

ภาพประกอบข้อมูล

ทวีตของผู้มีอิทธิพล Cryptocurrency แสดงผลเชิงบวกในระยะสั้น:

เมื่อทวีตเกี่ยวกับสกุลเงินใดสกุลเงินหนึ่ง อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยหนึ่งวัน (สองวัน) คือ 1.83% (1.57%)

โครงการสกุลเงินดิจิทัลที่อยู่นอก 100 อันดับแรกตามมูลค่าตลาดมีอัตราผลตอบแทน 3.86% หนึ่งวันหลังจากวางคำสั่งซื้อ

รายได้เร็วที่สุดเริ่มลดลงอย่างมากคือห้าวันหลังจากโพสต์ทวีต ผลตอบแทนเฉลี่ยจากวันที่สองถึงห้าคือ -1.02% ซึ่งบ่งชี้ว่ามากกว่าครึ่งหนึ่งของกำไรเริ่มแรกถูกล้างออกไปภายในห้าวันทำการ

หากพิจารณาในระยะยาว ผลตอบแทนสะสมเฉลี่ย ณ สิ้น 10 และ 30 วันหลังจากโพสต์ทวีตอยู่ที่ -2.24% และ -6.53% ตามลำดับ เรายังบันทึกเพิ่มเติมว่าผลตอบแทนหลังโพสต์ที่เป็นลบเหล่านี้ส่งผลเสียต่อสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าตลาดต่ำ (ซึ่งปัญหาข้อมูลและสภาพคล่องรุนแรงที่สุด)

การประมาณการคร่าวๆ ชี้ให้เห็นว่าบุคคลที่ลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในโทเค็น crypto ที่ไม่ใช่ 100 อันดับแรกในวันที่ทวีตและถือการลงทุนไว้เป็นเวลา 30 วันจะต้องขาดทุน 79 ดอลลาร์ (7.9%) หรือขาดทุน 62.8% ต่อปี

สิ่งที่เรียกว่าผู้เชี่ยวชาญ: เมื่ออินฟลูเอนเซอร์เรียกตัวเองว่าผู้เชี่ยวชาญ ผลตอบแทนหลังกิจกรรมจะเป็นลบมากขึ้น และเมื่อผู้เชี่ยวชาญเหล่านี้มีผู้ติดตามมากขึ้น ผลตอบแทนก็จะแย่ลง

โดยรวมแล้ว การค้นพบระบุว่าคำแนะนำการลงทุนระยะยาวโดยเฉลี่ยที่ได้รับจากผู้มีอิทธิพลด้านสกุลเงินดิจิทัลนั้นไม่ได้ผลกำไร คุณสามารถทำกำไรได้โดยการออกจากตำแหน่งของคุณทันทีหลังจากที่ทวีตถูกเผยแพร่ แต่กลยุทธ์นี้อาจเป็นไปไม่ได้เสมอไปเนื่องจากสภาพคล่องในตลาด นอกจากนี้ พฤติกรรมการขายทันทีนี้ยังขัดต่อวัฒนธรรม "ไม่ขาย" ในชุมชนสกุลเงินดิจิทัล

คิด

หลักฐานโดยรวมในรายงานระบุว่านักลงทุนควรระมัดระวังในการทำตามคำแนะนำการลงทุนจาก KOL ของสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากกำไรส่วนใหญ่จะหายไปหลังจากทวีตเผยแพร่ไม่นาน

แต่ผู้เขียนบทความก็ยอมรับว่าหลักฐานยังไม่เป็นที่แน่ชัด ผู้มีอิทธิพลในสกุลเงินดิจิทัลอาจเพียงแค่ไล่ตามเทรนด์หรือส่งเสริมโทเค็นที่จะทำให้พวกเขาเป็นที่รู้จักและแฟนๆ มากที่สุด ซึ่งจะเป็นประโยชน์ทางการเงินแก่พวกเขา

นอกจากนี้ คำอธิบายทางเลือกที่ไม่อันตรายกว่านั้นก็คือผู้มีอิทธิพลในสกุลเงินดิจิทัลเชื่ออย่างแท้จริงว่าในที่สุดสินทรัพย์ดิจิทัลจะมีการเติบโตในระดับสูง ผู้มีอิทธิพลอาจมุ่งเน้นเฉพาะการแนะนำการซื้อในระยะสั้นและถือว่านักลงทุนทราบที่จะขายทันที

อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์ของบทความนี้ยังมีข้อมูลที่เป็นประโยชน์ เนื่องจากเป็นหลักฐานที่ชัดเจนว่าคำแนะนำในการลงทุนไม่น่าจะมีประโยชน์หากถือเหรียญไว้นานกว่าสองสามเดือนหรือหลายปี

เอกสารนี้ยังชี้ให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลและสื่อทางธุรกิจอาจกระตุ้นให้มีการตรวจสอบแนวทางปฏิบัติดังกล่าวอย่างละเอียดมากขึ้นเพื่อพิจารณาว่ากิจกรรมเหล่านี้เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่เกี่ยวข้องมากกว่าหรือไม่

ภาคผนวก: บัญชี Twitter 25 อันดับแรกที่กล่าวถึงในรายงาน (ได้รับผลกระทบจากเวลาการวิจัยของรายงาน ตารางนี้คือการจัดอันดับเมื่อ 2 ปีที่แล้ว)