Everything can be paired—understand Robinhood's new on-chain platform CME in one article
- Core viewpoint: Robinhood's emerging on-chain launchpad CME pioneers a "coin-commodity pairing" model, using 94 real-world commodities and non-standard assets as Meme base pools, attracting capital through synthetic assets and aggressive tokenomics, with the platform token's market cap surpassing $15 million.
- Key elements:
- CME issues 94 ERC-20 commodity coins, covering gold, crude oil, milk, and even CS2 skins, Pokémon cards, etc. Reference prices are updated by oracles every 60 seconds, maintaining price exposure through single-sided Uniswap pools and Keeper bots.
- 40% of the platform's trading fees are automatically distributed to token holders every 15 minutes in the corresponding commodity coins based on holding weight, 30% is swapped for ETH to buy back and burn $CME, and 0% creator revenue share uses an anti-involution mechanism to incentivize fair play.
- Assets are deployed in Uniswap v4 pools from the genesis block, abandoning the traditional Bonding Curve internal-external migration model, allowing aggregators and terminals to route directly from the first trade.
- This model is seen as on-chain degens building a synthetic commodity liquidity network bottom-up through speculation and Meme culture, contrasting with the RWA path where major institutions are constrained by compliance.
- Single-sided pools and Keeper oracle dependencies still carry depeg risks under extreme market conditions or network delays.
ผู้เขียนต้นฉบับ: Gemini, TechFlow เชิงลึก
เมื่อไม่กี่วันก่อน ทั้งเครือข่ายยังคงถกกันเรื่องการไหลออกของสภาพคล่องที่ปริมาณการซื้อขาย DEX ใน 24 ชั่วโมงของ Robinhood Chain ลดลงจาก 3 พันล้านดอลลาร์ แต่วันนี้ดูเหมือนว่าตลาดหมีบนเชนที่มีอายุเพียงหนึ่งวันจะจบลงแล้ว
สินทรัพย์ชั้นนำบางตัวบนเชน RH อย่าง Pons และ Cashcat ต่างปรับตัวขึ้นในระดับหนึ่ง ขณะเดียวกันทุนเก็งกำไรบนเชนก็ไม่ได้ถอนตัวออกไปจริง ๆ พวกเขาแค่กำลังมองหาเครื่องสร้างเรื่องเล่าตัวต่อไป
หากพูดว่าสองสัปดาห์ที่ผ่านมา แพลตฟอร์มที่มี Pons และ Long เป็นตัวแทน ได้ผลักดันโมเดล "การจับคู่เหรียญกับหุ้น" ที่ใช้โทเคน Nvidia และ Tesla ในการกำหนดราคา Meme ไปสู่จุดสูงสุด
วันนี้ เงินทุนบนเชน RH เริ่มเบื่อหน่ายกับหุ้นมีมที่ไม่มีเอกลักษณ์ สิ่งที่เข้ามาแทนที่คือแพลตฟอร์มเปิดตัวใหม่ Commodity Market Exchange; มูลค่าตลาดของโทเคน CME พุ่งทะลุ 15 ล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายในหนึ่งวันเข้าใกล้ระดับ 10 ล้านดอลลาร์
แล้วทุกคนกำลังไล่ล่าอะไรกันแน่? คำตอบคือมันได้สร้างวิธีการออกโทเคนรูปแบบใหม่ที่เข้าใจยากสุด ๆ แต่ก็แตกต่างจากการจับคู่เหรียญกับหุ้น:
การจับคู่เหรียญกับสินค้า (โภคภัณฑ์) หรือเรียกได้ว่าทุกสิ่งจับคู่ได้หมด
หากคุณคิดว่า "การจับคู่เหรียญกับหุ้น" ในรอบก่อนที่ใช้ Nvidia และ Tesla กำหนดราคา Meme นั้นแปลกใหม่พอแล้ว CME ก็ได้ผลักดันโมเดลนี้ไปสู่อีกมิติหนึ่งโดยตรง
ทุกสินค้าโภคภัณฑ์สามารถเป็นสินทรัพย์ที่ใช้กำหนดราคา MEME ได้หรือ?
ในเรื่องของการสร้างเอฟเฟกต์ความบันเทิง คริปโตไม่เคยทำให้ผิดหวัง
ใน DEX แบบดั้งเดิม คู่ซื้อขายของสินทรัพย์ Meme มักเป็นสเตเบิลคอยน์ ETH หรือหุ้นบนเชนในรูปแบบการจับคู่เหรียญกับหุ้นในปัจจุบัน แต่ตอนนี้สินทรัพย์ในพูลของแพลตฟอร์มนี้ได้ขยายไปสู่สินค้าโภคภัณฑ์ในโลกจริงและสินทรัพย์ที่ไม่ใช่มาตรฐานถึง 94 種類
ตัวอย่างเช่น การใช้เรื่องตลกเชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ในโลกจริง เหรียญตด $FART $FART ที่ใช้โทเคนก๊าซธรรมชาติเป็นพูล; $MILKERS $MILKERS ที่จับคู่กับราคานมบนเชน; โทเคนสินค้าเกษตรที่จับคู่กับน้ำมันดิบและข้าวโพด
หรืออีกตัวอย่างหนึ่ง คุณ甚至可以จัดพูลกับสินค้าอุปโภคบริโภคที่ไม่ใช่มาตรฐาน ใช้มีมจับคู่กับบิ๊กแมคของ McDonald's, สกิน AWP Dragon Lore ของ CS2, การ์ดโปเกมอนชาร์ลิซาร์ดรุ่นแรก เป็นต้น
และการเล่นแบบอิสระนี้ได้ทำให้นักเก็งกำไรมีมเล่นกันจนพลิกแพลง ซื้อ $WEN โดยอ้างอิงพูลกับ "Lamborghini" มีมประมาณว่ากำลังประชดตัวเองว่า เมื่อไหร่ (wen) ฉันถึงจะซื้อ Lamborghini ได้?
ไม่มีทองคำจริง มีเพียงพูลฝั่งเดียวและออราเคิล
ความเข้าใจผิดที่ผู้เล่นที่เพิ่งสัมผัสครั้งแรกมักเกิดขึ้นบ่อยที่สุดคือ: "ซื้อ Meme ที่จับคู่กับทองคำ เท่ากับถือทองคำจริงทางอ้อมหรือไม่?"
คำตอบคือไม่ใช่แน่นอน ต่างจากโทเคนหุ้นสหรัฐฯ (Stock Tokens) หรือ ETF โลหะมีค่าภายใต้ระบบโบรกเกอร์ที่合规ของ Robinhood สินค้าโภคภัณฑ์บนแพลตฟอร์ม CME นี้ไม่ได้ดำเนินการส่งมอบสินค้าจริงนอกเชนและการดูแลใบรับสินค้าจริง
เพื่อให้ Meme สามารถจัดพูลกับทุกสิ่งในโลกจริงได้ แพลตฟอร์มจึงสร้างระบบสินทรัพย์สังเคราะห์ขนาดเบาของตัวเอง:
ออกโทเคนสินค้าโภคภัณฑ์ ERC-20 จำนวน 94 ชนิด: แพลตฟอร์มสร้างโทเคนทองคำ โทเคนน้ำมันดิบ โทเคนนม ฯลฯ ขึ้นเอง โดยแต่ละโทเคนแทนราคาสินค้าหนึ่งหน่วย (เช่น ข้าวโพด 1 บุชเชล หรือทองคำ 1 ออนซ์)
โปรโตคอลดึงราคาอ้างอิงแบบเรียลไทม์จากราคาล่วงหน้าสัญญาใกล้ส่งมอบของสินค้าโภคภัณฑ์ ราคาเมนูอาหารฟาสต์ฟู้ด และราคาประกาศขายการ์ดบน TCGplayer โดยรอบการอัปเดตประมาณ 60 วินาที
จัดตั้งพูล Uniswap ฝั่งเดียวระหว่างโทเคนสินค้าโภคภัณฑ์กับสเตเบิลคอยน์ USDG โดยคำสั่งขายของโปรโตคอลวางไว้สูงกว่าราคาอ้างอิงหนึ่งระดับ คำสั่งซื้อวางไว้ต่ำกว่าราคาอ้างอิงหนึ่งระดับ เมื่อราคาจริงเปลี่ยนแปลงหรือสภาพคล่องฝั่งใดฝั่งหนึ่งหมดลง บอต Keeper นอกเชนจะยกเลิกคำสั่งอย่างรวดเร็วและย้ายพูลไปยังราคาล่าสุด
พูดง่าย ๆ ก็คือ ผู้เล่นไม่ได้ปฏิสัมพันธ์กับสินทรัพย์จริง แต่เป็น"สเตเบิลคอยน์สินค้าโภคภัณฑ์สังเคราะห์" ชุดหนึ่งที่รักษาความเสี่ยงด้านราคาด้วยอัลกอริทึมและออราเคิล ในแง่แก่นแท้ การเล่นสินทรัพย์สังเคราะห์ไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่ด้วยกระแสเรื่องเล่าของการจับคู่เหรียญกับหุ้นและทุกสิ่งจับคู่ได้ ระลอกนี้จึงดึงความสนใจจากเหล่านัก degen บนเชน
โมเดลการจัดสรรที่激进 ดึงดูดเงินทุนให้ซื้อโทเคน
นวัตกรรมเล็ก ๆ บนเชนใด ๆ หากไม่มีความคาดหวังในการสร้างความมั่งคั่งและการเอียงในการแบ่งผลประโยชน์ ก็ยากที่จะดึงสภาพคล่องในวันแรก CME สามารถผลักดันมูลค่าตลาดของโทเคนแพลตฟอร์ม $CME ขึ้นไปถึงช่วง 15 ล้านดอลลาร์ได้ในเวลาอันสั้น หัวใจอยู่ที่โมเดลธุรกิจและการปรับเปลี่ยนเศรษฐศาสตร์โทเคนอย่าง激进:
40% ของค่าธรรมเนียมสินค้าโภคภัณฑ์จ่ายปันผลอัตโนมัติ: 40% ของค่าธรรมเนียมการซื้อขายของแพลตฟอร์มจะจ่ายให้ผู้ถือโทเคนโดยตรงในรูปของ "โทเคนสินค้าโภคภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง" ตามสัดส่วนการถือครอง ชำระทุก 15 นาทีและไม่ต้องเคลมด้วยตนเอง ซื้อมีมนมก็จะมี "นม" เข้าบัญชีทุก ๆ สิบห้านาที ความรู้สึกได้รับทันทีนี้ช่วยขยายเอฟเฟกต์การบอกต่อของการถือโทเคนอย่างมหาศาล
30% ซื้อคืนและเผาทำลายถาวร: 30% ของค่าธรรมเนียมจะถูกแปลงเป็น ETH เพื่อใช้ซื้อโทเคนแพลตฟอร์ม $CME อย่างต่อเนื่องในตลาดรองและเผาทำลายถาวร มอบความคาดหวังด้านเงินฝืดที่แข็งแกร่งให้กับโทเคนแพลตฟอร์ม
0% ส่วนแบ่งผู้สร้าง (กลไกต่อต้านการแข่งขันภายใน): ต่างจาก Launchpad ส่วนใหญ่ที่เก็บส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมจำนวนมากไว้ให้นักพัฒนา ตลาดรองของ CME ได้ยกเลิกส่วนแบ่งของ Dev อย่างสิ้นเชิง บังคับให้ผู้ออกโทเคนและผู้เล่นทั่วไปต้องแข่งขันกันด้วยฝีมือจริงในพูลเดียวกัน
สถาปัตยกรรม V6 ทำให้พูล v4 จริงตั้งแต่บล็อกแรก: ละทิ้งโมเดล "พูลภายในและภายนอก" แบบดั้งเดิมที่รอให้ Bonding Curve เต็มก่อนแล้วจึงย้าย สินทรัพย์ถูกปรับใช้ในพูล Uniswap v4 โดยตรงตั้งแต่บล็อกแรก DEX Aggregator และเทอร์มินัลการซื้อขายทุกประเภทสามารถกำหนดเส้นทางได้ตั้งแต่ธุรกรรมแรก
อายุขัยของมีมแต่ละตัวอาจมีเพียงไม่กี่วัน แต่ตราบใดที่มีโปรเจกต์ใหม่ ๆ เลือกออกโทเคนโดยใช้ทองคำ ข้าวโพด น้ำมันดิบ หรือแม้แต่สินทรัพย์ที่คุณคาดไม่ถึงเป็นพูลอย่างต่อเนื่อง ค่าธรรมเนียมและเงินทุนที่ตกค้างจากการซื้อขายของรายย่อยก็จะสะสมลึกขึ้นเรื่อย ๆ ในพูลแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ที่ใช้ร่วมกันนี้
และนี่อาจเป็นอุปมาที่แปลกประหลาดแต่ก็จริงของอุตสาหกรรม Web3
สถาบันขนาดใหญ่อยากทำ RWA แต่ติดขัดด้วยใบอนุญาต การดูแลทรัพย์สิน และการตรวจสอบ合规ที่ยาวนาน ส่วนเหล่านัก Degen บนเชนกลับอาศัยความอยากเก็งกำไรล้วน ๆ และวัฒนธรรม Meme ที่แปลกประหลาด ในการสร้างเครือข่ายสภาพคล่องสินค้าโภคภัณฑ์สังเคราะห์ที่มีความสามารถในการค้นพบราคาเชิงลึกให้กับทั้งพับลิกเชนแบบ "บังเอิญ" จากล่างขึ้นบน
แน่นอนว่า พูลฝั่งเดียวและระบบออราเคิลที่ Keeper พึ่งพายังคงมีความเสี่ยงทางกายภาพในการหลุดจากราคาอ้างอิง เมื่อเผชิญกับสภาวะตลาดสุดขั้วฝั่งเดียวหรือความล่าช้าของเครือข่าย
แต่ที่ไม่อาจปฏิเสธได้คือ บนแผนที่สภาพคล่องของ Robinhood Chain การทดลองออกสินทรัพย์ "ทุกสิ่งจัดพูลได้" ครั้งนี้เพิ่งจะเริ่มต้นขึ้นเท่านั้น
