การตีความตลาดการเข้ารหัสของอินเดีย: กิจกรรมการลงทุนค่อนข้างซบเซา การปฏิรูปภาษีเป็นสิ่งสำคัญที่สุด

ผู้เขียนต้นฉบับ: Ryan Yoon และ Yoon Lee จาก Tiger Research

การรวบรวมต้นฉบับ: Felix, PANews

ประเด็นสำคัญ:

• ตลาดบล็อคเชนของอินเดียกำลังเติบโต: อินเดียมีประชากรอายุน้อย มีความสามารถทางเทคนิคที่แข็งแกร่ง และนโยบายของรัฐบาลที่สนับสนุน เทคโนโลยี Web3 ถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลาย โดยติดอันดับหนึ่งในดัชนีการยอมรับ Cryptocurrency ทั่วโลกประจำปี 2023

• การปฏิรูปภาษีและการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ: สภาพแวดล้อมทางภาษีและกฎระเบียบของอินเดียมีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญต่ออุตสาหกรรม Web3 และบล็อกเชนในช่วงไตรมาสแรกของปี 2024 รวมถึง TDS ที่มากเกินไป (หักภาษีที่แหล่งที่มา) และการปรับอัตราภาษีกำไรจากการขายหุ้น เช่นเดียวกับข้อจำกัดเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล การควบคุมดูแลการค้าขายของสำนักงานมีความเข้มแข็ง

• การลงทุนและการพัฒนาระบบนิเวศ: แม้ว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบจะมีความไม่แน่นอน แต่ระบบนิเวศ Web3 ของอินเดียยังคงดึงดูดการลงทุนและการเติบโตอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าในไตรมาสแรกจะยังขาดการลงทุนใหม่ในอุตสาหกรรมบล็อกเชนอย่างชัดเจน แต่บางโครงการยังอยู่ระหว่างการก่อสร้าง

1. สถานะปัจจุบันของตลาดบล็อกเชนของอินเดีย

ตามที่เน้นไว้ในรายงานก่อนหน้านี้ “ ภาพรวมตลาด Web3 ของอินเดีย ” อินเดียกำลังกลายเป็นผู้เล่นสำคัญในตลาดบล็อกเชนระดับโลกอย่างรวดเร็ว ปัจจัยสำคัญหลายประการที่ขับเคลื่อนการเติบโตนี้ ได้แก่ 1) โครงสร้างประชากรรุ่นใหม่ 2) ผู้ที่มีความสามารถทางเทคนิคที่มีอยู่มากมาย 3) นโยบายของรัฐบาลที่เอื้อต่อนวัตกรรมทางเทคโนโลยี นอกจากนี้ ประชากรอินเดียกว่า 1.4 พันล้านคนยังจัดให้มีสภาพแวดล้อมที่เหมาะสำหรับการใช้บริการ Web3 อย่างกว้างขวาง ตามรายงานดัชนีการยอมรับสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกของ Chainalysis ปี 2023 อินเดียรั้งอันดับหนึ่งของโลก โดยเพิ่มขึ้นสามอันดับจากอันดับที่สี่ในปีที่แล้ว ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตของตลาด Web3 ของอินเดีย

ระบบนิเวศ Web3 ในอินเดียกำลังเฟื่องฟู ได้รับการสนับสนุนจากสตาร์ทอัพที่ใช้งานอยู่มากกว่า 1,000 ราย โดยเฉพาะในฮับ Web3 ที่สำคัญในบังกาลอร์ แม้ว่าจำนวนการลงทุนจะลดลงในปี 2566 แต่ความถี่ในการลงทุนยังคงมีเสถียรภาพ ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตของตลาดอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ รัฐบาลอินเดียกำลังค่อยๆ นำเทคโนโลยี Web3 มาใช้ ทดลองรูปีดิจิทัลผ่านโครงการ CBDC และส่งเสริมการสร้างกรอบบล็อกเชนระดับชาติ ทัศนคติที่เปลี่ยนแปลงจากการห้ามครั้งแรกเพื่อสนับสนุนเน้นย้ำถึงความตระหนักรู้ถึงศักยภาพของบล็อกเชน และความมุ่งมั่นในการปลูกฝังระบบนิเวศเทคโนโลยีที่ดี

2. การเปลี่ยนแปลงในไตรมาสแรกของปี 2567

2.1 การเปลี่ยนแปลงที่คาดไว้ในระบบภาษี

ผู้เล่นในตลาดบล็อกเชนของอินเดียได้เรียกร้องให้รัฐบาลลด TDS 1% (หักภาษีที่ต้นทาง) และภาษีกำไรจากการขายหุ้น 30% จากผลกำไรจากธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลในงบประมาณปี 2024-25 ที่จะมาถึง

ที่มา: CoinDCX

TDS ถือเป็นภาระสำหรับนักลงทุนโดยเฉพาะ เนื่องจากมีการเรียกเก็บภาษี 1% จากการแปลงสกุลเงิน ตัวอย่างเช่น หากคุณขาย Bitcoin มูลค่า 1,000 รูปี คุณจะต้องเสียภาษี 9.8 รูปี ซึ่งเท่ากับ 1% ของ 998 รูปี ไม่รวมค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (2 รูปี สมมติว่า 0.2%)

ตามรายงานของ Esya Center ปริมาณธุรกรรมในอินเดียลดลง 90% นับตั้งแต่ประกาศภาษีในปี 2022 ในการตอบสนอง องค์กรอุตสาหกรรมและผู้เล่น รวมถึง Blockchain Industry Association และ Bharat Web3 Association ได้เรียกร้องให้รัฐบาลลด TDS ลงเหลือ 0.01% และอนุญาตให้ขาดทุนจากการซื้อขาย crypto สามารถชดเชยกับผลกำไรได้ เช่นเดียวกับตลาดหุ้น

อุตสาหกรรมบล็อกเชนของอินเดียผิดหวังกับงบประมาณชั่วคราวที่ประกาศในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งคงภาษี 30% จากผลกำไรของสกุลเงินดิจิทัล และภาษี 1% หัก ณ ที่จ่าย (TDS) เนื่องจากการตัดสินใจเหล่านี้เกิดขึ้นก่อนการเลือกตั้งทั่วไป จึงคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างภาษีที่สำคัญในขณะนั้น การปฏิรูปภาษีคาดว่าจะเป็นรูปธรรมหลังการเลือกตั้งเดือนเมษายน/พฤษภาคม อุตสาหกรรมยังคงหวังว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงซึ่งอาจรวมถึงความชัดเจนด้านกฎระเบียบ การยกเลิก TDS 1% และการลดอัตราภาษีโดยรวม

2.2 การปิดกั้นการแลกเปลี่ยน crypto ทั่วโลก

ที่มา: Cointelegraph

ในเดือนธันวาคมปี 2023 คณะกรรมการการวางแผนของอินเดียได้ออกประกาศไปยังบริษัทแลกเปลี่ยน crypto เก้าแห่งเนื่องจากละเมิดกฎหมายฟอกเงิน การดำเนินการตามกฎระเบียบเพิ่มเติมเกิดขึ้นในเดือนมกราคม 2024 เมื่อ Financial Intelligence Unit (FIU) ขอให้บริษัทแลกเปลี่ยน crypto รายใหญ่ทั่วโลก รวมถึง Binance, Kraken และ OKX ลบแอปของตนออกจาก App Store ในอินเดีย คำขอเหล่านี้ได้รับการตอบกลับอย่างรวดเร็ว โดยแอปที่เกี่ยวข้องถูกลบออกจาก Apple App Store และ Google Play Store OKX ยังประกาศในเดือนมีนาคมว่าจะหยุดดำเนินการในอินเดียภายในวันที่ 30 เมษายน โดยเน้นถึงความท้าทายที่สำคัญที่บริษัทแลกเปลี่ยน crypto เผชิญภายใต้กรอบการกำกับดูแลในปัจจุบัน

แนวการกำกับดูแลสำหรับการแลกเปลี่ยน crypto ในอินเดียเริ่มเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อปีที่แล้ว เมื่อ Coinbase หยุดรับลูกค้าใหม่ในประเทศ Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase อ้างว่าการตัดสินใจดังกล่าวเป็นผลมาจากแรงกดดันอย่างไม่เป็นทางการจากธนาคารกลางอินเดีย

โชคดีที่ในเดือนมีนาคมของปีเดียวกัน ตลาดแลกเปลี่ยน KuCoin ประกาศว่าได้กลายเป็นตลาดแลกเปลี่ยนระดับโลกแห่งแรกที่ได้รับการอนุมัติจาก Financial Intelligence Unit (FIU) ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในกฎระเบียบ การอนุมัตินี้ทำให้ KuCoin สามารถเริ่มรับผู้ใช้ภายในกรอบการกำกับดูแลที่กำหนดไว้ การเปลี่ยนแปลงในไตรมาสแรกนี้เผยให้เห็นการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดในอินเดีย

2.3 การพัฒนาระบบนิเวศการลงทุน

แม้จะมีความไม่แน่นอนในสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ แต่ระบบนิเวศของ Web3 ในอินเดียยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง เมื่อเร็วๆ นี้ Core Foundation ได้เปิดตัวกองทุนนวัตกรรมมูลค่า 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อส่งเสริมการพัฒนาระบบนิเวศ Web3 ของอินเดีย Solana และ CoinDCX ยังเปิดตัวโครงการสนับสนุนนักพัฒนามูลค่า 3.2 ล้านดอลลาร์ แพคเกจการสนับสนุนขนาดใหญ่เหล่านี้แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่โครงการเหล่านี้มีในตลาดอินเดีย

2.4 กองทุนใหม่

ที่มา: AFK Gaming

Stan เป็นบริษัท eSports บล็อกเชนของอินเดียที่เสร็จสิ้นการแข่งขัน Pre-Series A รอบในเดือนมกราคมปีนี้ โดยระดมทุนได้ 2.7 ล้านดอลลาร์จาก CoinDCX และนักลงทุนรายอื่น Stan กำลังสร้างชุมชนเกมบล็อคเชน โดยประกาศเปิดตัวแพลตฟอร์มตลาด นอกเหนือจากการเปิดตัว NFT อย่างเป็นทางการของตัวเอง

ในไตรมาสแรกของปี 2024 เห็นได้ชัดว่ายังขาดการลงทุนใหม่ในอุตสาหกรรมบล็อกเชน กิจกรรมการลงทุนที่ตกต่ำมีแนวโน้มที่จะได้รับอิทธิพลจากปัจจัยหลัก 2 ประการ ได้แก่ ความสนใจทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นและกระแสเงินทุนในเทคโนโลยี AI และความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่กำลังเกิดขึ้นภายในอินเดีย

2.5 การเปลี่ยนแปลงอื่นๆ

แม้จะมีความพยายามที่จะสนับสนุน Web3 และระบบนิเวศบล็อคเชน แต่บริษัทต่างๆ ก็ยังคงย้ายการดำเนินงานไปยังภูมิภาคต่างๆ เช่น ดูไบ และอาบูดาบี การเปลี่ยนแปลงนี้ส่วนใหญ่ได้รับแรงผลักดันจากการหลีกเลี่ยงความคลุมเครือด้านกฎระเบียบของอินเดียและนโยบายภาษีที่เข้มงวด โดยเฉพาะอย่างยิ่งดูไบดึงดูดธุรกิจ crypto ด้วยสิ่งจูงใจ เช่น ภาษีเงินได้ และการยกเว้นภาษีนิติบุคคล

ตลาดแลกเปลี่ยน crypto ของอินเดีย Mudrex ยังเสนอ Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ ให้กับนักลงทุนชาวอินเดีย และสนับสนุน ETF สี่แห่งจาก BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton และ Vanguard

ในที่สุด CoinDCX ก็ควบรวมกิจการกับ Koinex ที่ล้มละลาย แก้ปัญหาการถอนสินทรัพย์สำหรับผู้ใช้ Koinex และได้รับผู้ใช้บางส่วน CoinDCX ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยน crypto แห่งแรกของอินเดียที่จะกลายเป็นยูนิคอร์น ปัจจุบันมีมูลค่า 2.15 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะขยายอิทธิพลต่อไปหลังจากการควบรวมกิจการ

3. บทสรุป

ปัญหาที่สำคัญที่สุดที่ตลาดบล็อกเชนของอินเดียกำลังเผชิญอยู่คือความจำเป็นในการปฏิรูปภาษีอย่างครอบคลุม แม้ว่าการหลั่งไหลเข้ามาของนักลงทุนอาจดูเหมือนเป็นเพียงการผลักดันราคาให้สูงขึ้น แทนที่จะนำไปสู่การพัฒนาตลาดที่สำคัญ แต่นักลงทุนก็มีศักยภาพที่จะมีส่วนร่วมในสภาพแวดล้อมของตลาดที่ดีต่อสุขภาพ และให้การสนับสนุนอย่างมากสำหรับโครงการที่ก้าวล้ำ

นอกจากนี้ ทิศทางนโยบายที่กำหนดโดยรัฐบาลใหม่หลังการเลือกตั้งจะมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการเปลี่ยนแปลงอนาคตของตลาดบล็อคเชนของอินเดีย ผลของการเลือกตั้งเหล่านี้และการตัดสินใจเชิงนโยบายที่ตามมาอาจทำหน้าที่เป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญในการพิจารณาว่าตลาดสามารถเอาชนะความท้าทายในปัจจุบันและบรรลุศักยภาพสูงสุดได้หรือไม่