ผู้เขียนต้นฉบับ: ทรีซิกมา

การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow

บทความนี้จะให้ข้อมูลสรุปเกี่ยวกับการวิจัยที่กำลังดำเนินอยู่ของเราเกี่ยวกับโปรแกรมสะสมคะแนน เราศึกษาโปรโตคอลต่างๆ บนเครือข่าย Solana และเปรียบเทียบคุณลักษณะเพื่อระบุกลยุทธ์ที่ประสบความสำเร็จและช่องทางสำหรับการปรับปรุง

“คะแนนให้คำตอบเชิงปริมาณสำหรับคำถามว่าผู้ใช้มีส่วนร่วมในโครงการมากน้อยเพียงใด” แม้ว่าคำกล่าวนี้จะได้รับสถานะที่เกือบจะเหมือนมีม แต่สาระสำคัญของมันยังคงเป็นจริง ตรงกันข้ามกับระบบก่อนหน้านี้ที่ผู้ใช้เข้าร่วมในโปรโตคอลเพื่อคาดหวังรางวัลในอนาคตผ่านการแอร์ดรอป ระบบคะแนนจะแตกต่างโดยการให้แนวคิดที่เป็นรูปธรรมมากขึ้น แม้ว่าค่าคะแนนที่แม่นยำอาจไม่ชัดเจน แต่ผู้ใช้สามารถติดตามวิวัฒนาการของการถือครองของตนตามการโต้ตอบของพวกเขา

ดังที่ Arthur Hayes โต้แย้งในบทความล่าสุดของเขา ความท้าทายหลักสำหรับโปรเจ็กต์ web3 ใหม่คือการดึงดูดผู้ใช้ ซึ่งต้องใช้ความพยายามอย่างมีเป้าหมายในด้านการตลาดและการพัฒนาธุรกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากโปรเจ็กต์ขาดเงินทุนร่วมลงทุนทางเพศที่สำคัญ การใช้ระบบคะแนนอาจเป็นกลยุทธ์ทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากระบบดังกล่าวให้ความยืดหยุ่นในการปรับอัตราส่วนคะแนนต่อโทเค็น และกระตุ้นการโต้ตอบของผู้ใช้ที่ต้องการโดยไม่ต้องผูกมัดกับกำหนดการออกโทเค็นคงที่ วิธีการนี้ยังดึงดูดผู้ใช้รายย่อยที่ระมัดระวังเรื่องเวลาปลดล็อกเงินร่วมลงทุน โดยให้โอกาสการลงทุนก่อนหน้านี้และราคาที่อาจดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จของโปรแกรมคะแนนขึ้นอยู่กับความไว้วางใจระหว่างผู้ใช้และผู้ก่อตั้งโครงการ แม้ว่าจะมีข้อได้เปรียบในแง่ของการมีส่วนร่วมและการระดมทุนของผู้ใช้ แต่การใช้ความไว้วางใจในทางที่ผิดสามารถบ่อนทำลายประสิทธิภาพในระยะยาวได้

มาสำรวจระบบนิเวศของ Solana ผ่านมุมมองของห้าโปรโตคอลที่ยังไม่ได้เปิดตัวโทเค็น: Zeta, Marginfi, Kamino, Drift และ Parcl (โทเค็นได้เปิดตัวในขณะที่เขียนบทความนี้) เนื่องจากโปรโตคอลประเภทต่างๆ กัน แต่ละโปรโตคอลจึงมีจุดมุ่งหมายเพื่อจูงใจพฤติกรรมผู้ใช้ที่หลากหลาย คำถามคือ: พวกเขาบรรลุเป้าหมายนี้ได้อย่างไร?

ความโปร่งใส

ประการแรก เห็นได้ชัดว่าข้อตกลงเหล่านี้มีความแตกต่างกันอย่างมากในแง่ของความโปร่งใสเกี่ยวกับแผนการให้คะแนน และโดยเฉพาะอย่างยิ่งวิธีการคำนวณ

Zeta แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นต่อความโปร่งใสโดยจัดทำเอกสารโดยละเอียดซึ่งสรุปว่าการกระทำแต่ละอย่างมีส่วนทำให้คะแนน Z ของผู้ใช้อย่างไร โปรแกรมรายไตรมาสแรกของพวกเขาเริ่มต้นประมาณปี 2023 Solana Breakpoint และสิ้นสุดในวันที่ 31 ธันวาคม 2023 โดยมุ่งเน้นไปที่ผู้ให้บริการรางวัล อย่างไรก็ตาม ไตรมาสที่สองซึ่งเริ่มในวันที่ 10 มกราคมปีนี้ ได้นำเสนอการให้รางวัลคะแนน Z สำหรับผู้ให้บริการ โดยอิงตามผลตอบรับที่ได้รับในไตรมาสแรก แม้ว่าผู้ใช้จะรู้สึกถึงคำสั่งซื้อของตลาดก็ตาม ความกดดันในการสะสมคะแนนส่งผลให้ การเลื่อนหลุดในตลาดซีต้า นอกจากนี้ ปัญหาสภาพคล่องที่ตึงตัวยังเกิดขึ้นเนื่องจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของโปรโตคอล ส่งผลให้มีการตัดสินใจจูงใจให้เกิดสภาพคล่องของผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดที่ไม่ได้ใช้งาน แนวทางที่โปร่งใสนี้อำนวยความสะดวกในการบูรณาการความคิดเห็นของผู้ใช้เพื่อขับเคลื่อนการพัฒนาโปรแกรม

อย่างไรก็ตาม ในขั้นตอนนี้ วิธีการแปลงคะแนน Z เป็นปริพันธ์ยังไม่ชัดเจน สิ่งที่เรารู้ก็คือ 10% ของอุปทานโทเค็นทั้งหมดจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ถือที่แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นในระยะยาวต่อโปรโตคอล โดยส่วนที่สงวนไว้อย่างมีนัยสำคัญสำหรับเทรดเดอร์ที่ใช้งานบนแพลตฟอร์ม Zeta การจัดสรรของเทรดเดอร์แต่ละรายจะถูกกำหนดโดยปัจจัยหลักสองประการ ได้แก่ คะแนน Z และประสิทธิภาพที่สอดคล้องกับโปรโตคอลในระยะยาว ผลกระทบของคะแนน Z ต่อการแจกจ่ายโทเค็นอาจใช้แนวทางโดยตรง เชื่อมโยงโดยตรงกับค่าคะแนน Z หรืออาจใช้ระบบที่จัดระดับตามเกณฑ์คะแนน Z เฉพาะ หรืออาจเป็นลูกผสมของทั้งสองวิธี แม้ว่าแง่มุมนี้จะทำให้เกิดความคลุมเครือในระบบคะแนน แต่การเน้นย้ำของทีมในเรื่องการสื่อสารในวงกว้างและความโปร่งใสแสดงให้เห็นถึงความพยายามร่วมกันในการจัดการความคาดหวังอย่างมีประสิทธิภาพ

Marginfi ยังให้แนวทางที่ชัดเจนเกี่ยวกับวิธีการรับคะแนน อย่างไรก็ตาม รายละเอียดต่างๆ เช่น ระยะเวลาของโปรแกรม สัดส่วนของคะแนนที่แปลงเป็นโทเค็น และสัดส่วนของโทเค็น airdrop ที่จัดสรรให้กับผู้ถือคะแนน ยังคงไม่มีการเปิดเผย ทีม Marginfi ปกป้องแนวทางนี้ โดยอ้างว่าการให้เกณฑ์ที่แม่นยำสำหรับการแอร์ดรอปและการประกาศสแนปชอตล่วงหน้าอาจเป็นอันตรายได้ พวกเขาแย้งว่าความโปร่งใสดังกล่าวสามารถดึงดูดเงินทุนที่ฉวยโอกาส และอาจบ่อนทำลายความพยายามของผู้สนับสนุนในช่วงแรกๆ ที่มีส่วนร่วมในโครงการอย่างแท้จริง Marginfi ยอมรับอย่างเปิดเผยว่าบางแง่มุมของโปรแกรมคะแนนของตนถูกซ่อนไว้โดยเจตนาเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ใช้ทั่วไปจะไม่ถูกบุกรุก

Kamino ให้คำอธิบายที่ครอบคลุมเกี่ยวกับวิธีการรับคะแนนของผู้ใช้ และยังสามารถดูการเพิ่มคะแนนคงเหลือแบบเรียลไทม์ภายใน dApp เพื่อปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้ คะแนน Kamino เหล่านี้จะถูกแจกจ่ายพร้อมกับการแจกโทเค็น KMNO หลายรอบ Genesis Drop เริ่มต้นนั้นมีกำหนดอย่างไม่แน่นอนในช่วงปลายไตรมาสที่ 1 หรือต้นไตรมาสที่ 2 ปี 2024 แม้ว่าข้อตกลงดังกล่าวไม่ได้รับประกันไทม์ไลน์นี้อย่างชัดเจน แต่ก็สอดคล้องกับเป้าหมายของทีม หลังจากกิจกรรม Kamino Genesis โทเค็น KMNO 50 ล้านจะถูกแจกจ่ายให้กับ OG (ก่อนคะแนน) ตามลำดับขั้น การจัดสรร OG นี้คิดเป็น 0.5% ของอุปทานทั้งหมด ซึ่งคิดเป็น 7.5% ของการจัดสรรชุมชน Genesis ทั้งหมด

โปรแกรมคะแนนของ Parcl ดำเนินการตามฤดูกาล โดยซีซั่นแรกจะเปิดตัวในวันที่ 15 ธันวาคม 2023 โปรแกรมนี้สนับสนุนเทรดเดอร์และผู้ให้บริการสภาพคล่อง แต่จะปรับอัตราเล็กน้อยระหว่างไตรมาสแรกและไตรมาสที่สอง ซึ่งเริ่มในวันที่ 26 มกราคม ซีซั่นที่ 3 จะเริ่มในวันที่ 2 มีนาคม และน่าจะเป็นซีซั่นสุดท้ายก่อน TGE อย่างไรก็ตาม เมื่อวันที่ 19 มีนาคม Parcl ได้เปิดตัวโปรแกรมคะแนนเพิ่มเติมใหม่: คะแนนถาวร ระบบสิ่งจูงใจแบบถาวรนี้ออกแบบมาเพื่อดึงดูดและปรับผู้ให้บริการสภาพคล่อง เทรดเดอร์ และสมาชิกชุมชนหลักอย่างยั่งยืน คะแนนถาวรจะมีผลหลังจากสิ้นสุดไตรมาสที่ 3 และรวมการกระจายสิ่งจูงใจของเครือข่ายเป็นระยะๆ

Drift เพิ่งเปิดตัวโปรแกรมคะแนน โดยคะแนนแรกจะแจกในวันที่ 2 กุมภาพันธ์ ซึ่งสะท้อนถึงกิจกรรมตั้งแต่วันที่ 22 ถึง 31 มกราคม โปรแกรมรวมการจัดสรรคะแนนรายสัปดาห์ตามการโต้ตอบของผู้ใช้กับโปรโตคอลในช่วงสัปดาห์ก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ยังขาดความชัดเจนเกี่ยวกับวิธีการที่ใช้ในการคำนวณอินทิกรัล มีการจัดสรรคะแนนสองล้านคะแนนในสัปดาห์แรก โดยแจกจ่ายให้กับผู้ใช้ตามสัดส่วน การจัดสรรในอนาคตจะจัดลำดับความสำคัญของกิจกรรมการซื้อขาย ในขณะเดียวกันก็ให้รางวัลการมีส่วนร่วมในรูปแบบอื่นๆ อีกด้วย ดริฟท์กล่าวว่าการคำนวณคะแนนที่แม่นยำจะถูกเปิดเผยต่อสาธารณะเมื่อสิ้นสุดโปรแกรมเพื่อป้องกันการบิดเบือนระบบและรับรองความเป็นธรรม โปรแกรมนี้ได้รับการวางแผนให้ทำงานเป็นระยะเวลาสูงสุดสามเดือน

การกระทำที่ได้รับรางวัล

โปรโตคอลที่แตกต่างกันมีแรงจูงใจที่แตกต่างกันสำหรับประเด็นที่ต้องดำเนินการ เมื่อพิจารณาจาก Zeta เป็นตัวอย่าง ไม่เพียงแต่ให้รางวัลปริมาณธุรกรรมเท่านั้น แต่ยังคำนึงถึง PnL อีกด้วย Z-Score ตามปริมาณการซื้อขายจะคำนวณโดยตรงตามสัดส่วน ในขณะที่ PnL จะได้รับตามสัดส่วน โดยมีตัวคูณขึ้นอยู่กับอันดับรายวันของเทรดเดอร์ แม้ว่าจะยังไม่ได้ดำเนินการ แต่เอกสารระบุว่าแคมเปญที่กำลังดำเนินอยู่จะได้รับการยอมรับ โดยคำนึงถึงการมีส่วนร่วมเป็นรายวัน รายสัปดาห์ หรือช่วงเวลาเฉพาะอื่นๆ

ภายใน Marginfi ผู้ใช้สามารถสะสมคะแนนได้โดยการยืม ให้ยืม หรือแนะนำผู้ใช้ใหม่ การสะสมคะแนนจะคำนวณทุกวัน ซึ่งหมายความว่ากิจกรรมการให้ยืมที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้ได้รับคะแนนที่สูงขึ้น นอกจากนี้ระยะเวลาของเงินกู้ยังสัมพันธ์กับการสะสมคะแนนที่สูงขึ้นอีกด้วย เพื่อเน้นย้ำถึงความสำคัญของการให้กู้ยืมซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนความสำเร็จของข้อตกลงเงินกู้ Marginfi จึงให้คะแนนการยืมมากกว่าสี่เท่าเมื่อเทียบกับกิจกรรมการให้ยืม

ระบบคะแนนของ Kamino ใช้อัตราส่วนที่แตกต่างกันและเพิ่มขึ้นสำหรับสินทรัพย์และกลยุทธ์ประเภทต่างๆ รวมถึงสินทรัพย์จำนอง สินทรัพย์หนี้ พอร์ตการจำนองและหนี้ ห้องนิรภัยสภาพคล่อง และกลยุทธ์อัตโนมัติ เช่น การเดิมพันระยะสั้นและระยะยาว (ทวีคูณ) กิจกรรมต่างๆ เช่น การให้ยืม การยืม หรือการจัดหาสภาพคล่องในห้องนิรภัย โดยทั่วไปแล้วจะได้รับคะแนนผู้ใช้ 1 คะแนนต่อดอลลาร์ต่อวัน ในขณะที่การดำเนินการบางอย่าง เช่น การให้ยืมสินทรัพย์เฉพาะ จะได้รับคะแนนมากขึ้น นอกจากนี้ ตำแหน่งทั้งหมดที่จัดขึ้นตั้งแต่การเปิดตัว Kamino ในเดือนสิงหาคม 2565 จนถึงการเปิดตัวเวอร์ชันเบต้าของ Kamino Lend ในวันที่ 20 ตุลาคม 2566 จะได้รับคะแนนสองเท่าทุกวันเพื่อเป็นการขอบคุณผู้ใช้ในช่วงแรก (ก่อนที่ระบบคะแนนจะถูกนำมาใช้ ).

เทรดเดอร์ในไตรมาสที่ 1 ของ Parcl จะได้รับหนึ่งแต้มต่อวันสำหรับทุกๆ ดอลลาร์ของดอกเบี้ยแบบเปิด ในขณะที่ผู้ให้บริการสภาพคล่องจะได้รับ 3 แต้มสำหรับทุกๆ ดอลลาร์ที่ฝากเข้าในพูล ไตรมาสที่สองปรับอัตราส่วนคะแนนเป็น 4 คะแนนต่อดอลลาร์ของ LP ต่อวัน และ 2 คะแนนต่อดอลลาร์ของดอกเบี้ยเปิดต่อวัน ซีซั่นที่ 2 ยังนำเสนอภาพรวมที่สอดคล้องกัน การปลดล็อกคะแนนบูสต์สำหรับเทรดเดอร์ Parcl ที่ภักดีที่สุด LP และผู้ถือ HOA ที่มีสิทธิ์ (เติบโตสูงสุด!) ซีซั่นที่สามสัญญาว่าจะรับรู้ถึงความสม่ำเสมอและพฤติกรรมที่ภักดีมากขึ้น Parcl เพิ่มคะแนน LP รายวันต่อดอลลาร์เป็น 5 คะแนน และจุดดอกเบี้ยเปิดรายวันต่อดอลลาร์เป็น 2.5 คะแนน นอกจากนี้ จะมีการให้คะแนน 50,000 คะแนนสำหรับการชำระเงินแต่ละครั้งของผู้ใช้ที่มีความเชี่ยวชาญทางเทคนิค และจะมีการนำโครงสร้างการเลื่อนระดับคะแนนใหม่และระดับการเลื่อนระดับใหม่มาใช้

แม้ว่าจะไม่มีข้อมูลมากนักเกี่ยวกับระบบของ Drift แต่คะแนนแรกจะมอบให้แก่เทรดเดอร์ นักลงทุน MM และ DLP สำหรับกิจกรรมของพวกเขาระหว่างวันที่ 22 ถึง 31 มกราคม การปล่อยคะแนนในอนาคตจะให้รางวัลแก่กิจกรรมอื่นๆ คะแนนโบนัสจะมอบให้สำหรับการซื้อขายในตลาดที่เลือกทุกสัปดาห์ ตัวอย่างเช่น ในขณะที่เขียน โบนัสสำหรับ SOL perpetual Futures และ Spot Trade คือ 5x และโบนัสสำหรับ W Perpetual Trade คือ 2x

ห้างหุ้นส่วน

ด้านที่น่าสนใจของแผนเหล่านี้คือความร่วมมือระหว่างโปรโตคอล โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับ NFT

ใน Zeta การเข้าร่วมสัปดาห์ความร่วมมือ NFT หรือสัปดาห์โบนัสเฉพาะสินทรัพย์จะช่วยเพิ่มคะแนน Z ของคุณได้สูงสุดถึง 6 เท่า ผู้ถือคอลเลกชัน NFT เหล่านี้สามารถรับสิทธิประโยชน์พิเศษตลอดทั้งฤดูกาล ซึ่งจะเพิ่มศักยภาพในการรับคะแนน Z พวกเขาได้รับ Z-Pass cNFT จากการดรอปทางอากาศ ซึ่งเมื่อถูกทำลายจะทำให้คะแนน Z เพิ่มขึ้น 2 เท่าเป็นเวลา 7 วัน นอกจากนี้ แต่ละชุมชนในคอลเลกชันเหล่านี้จะเป็นเจ้าภาพ "สัปดาห์ชุมชน" ของตัวเอง ซึ่งในระหว่างนี้ผู้ถือจะได้รับคะแนน Z เพิ่มขึ้น 2 เท่า Zeta Cards ใช้ประโยชน์จากการบีบอัดบน Solana เพื่อแนะนำโปรแกรมสิ่งจูงใจที่เป็นนวัตกรรมซึ่งเป็นเอกลักษณ์ของระบบนิเวศของ Solana คอลเลกชัน Z-Pass ซีซั่น 2 มี 10,000 เซ็ต รวมถึง Zeta Explorer 5 ประเภทที่แตกต่างกัน โดยแต่ละประเภทจะมีระดับความหายากและบัฟที่หลากหลายจาก Zeta ซีซั่น 2 Z-Score ในซีซั่นที่ 2 Zeta ยังร่วมมือกับกระเป๋าสตางค์ Pyth และ Backpack อีกด้วย ผู้ใช้ที่ถือครองมากกว่า $1,000 จะได้รับคะแนน Z-Score เพิ่มขึ้น 10% ในขณะที่ผู้ใช้ที่ใช้ Backpack เพื่อเชื่อมต่อกับ Zeta จะได้รับคะแนนเพิ่มขึ้นเช่นเดียวกัน

เมื่อเร็วๆ นี้ Marginfi ได้เปิดตัวความร่วมมือเพื่อเป็นช่องทางในการรับหรือเพิ่มคะแนน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเพิ่มโบนัสคะแนน 5% ล่าสุดสำหรับผู้ใช้กระเป๋าเงิน Bagpack

เอกสารของ Kamino บอกเป็นนัยถึงความเป็นไปได้ในการเพิ่มประสิทธิภาพสำหรับกิจกรรมภายนอกแพลตฟอร์ม เช่น การดำเนินการที่ดำเนินการบนโปรโตคอล Solana อื่น ๆ หรือทรัพย์สินที่เก็บไว้ในกระเป๋าเงินของคุณ แม้ว่าจะยังไม่มีการเปิดเผยรายละเอียดเฉพาะก็ตาม

ผู้ใช้ที่ใช้ HOA NFT อย่างน้อยหนึ่งรายการบนแพลตฟอร์ม Parcl จะได้รับคะแนนเพิ่มเติม การมี NFT หนึ่งอันจะได้รับคะแนนเพิ่มขึ้น 20% และ NFT เพิ่มเติมแต่ละรายการจะเพิ่มกำไรขึ้น 5%

สังคมและข้อเสนอแนะ

การมีส่วนร่วมทางสังคม รวมถึงกิจกรรมต่างๆ เช่น การโต้ตอบบนโซเชียลมีเดียและการให้คำแนะนำ

เมื่อเร็วๆ นี้ Zeta ได้เปิดตัวโปรแกรมการอ้างอิงในฤดูกาลที่สองของโปรแกรมคะแนน ขณะนี้ ผู้ใช้สามารถแจกจ่ายลิงก์ผู้อ้างอิงเฉพาะของตนเพื่อรับ 10% ของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของผู้อ้างอิง และ 10% ของคะแนน Z ผู้ใช้ที่อ้างอิงยังได้รับแรงจูงใจให้ใช้ลิงก์ผู้อ้างอิงเนื่องจากจะเพิ่มคะแนน Z ของตนเองอย่างถาวร 10%

ใน Marginfi ผู้ใช้ที่อ้างอิงจะได้รับ 10% ของคะแนนที่ได้รับจากผู้ใช้ที่แนะนำ นอกจากนี้ ผู้ใช้ที่ได้รับการแนะนำจะได้รับ 10% ของ 10% ที่ได้รับจากผู้ใช้รายอื่นที่พวกเขาแนะนำ สิ่งนี้จะลดหลั่นลงมาตามแผนผังการแนะนำเมื่อมีผู้ใช้จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ที่ยังคงแนะนำผู้ใช้รายอื่นต่อไป

Kamino ได้กล่าวว่าโปรแกรมการแนะนำผลิตภัณฑ์จะเปิดตัวเร็วๆ นี้

Parcl เพิ่งเปิดตัวโปรแกรมการอ้างอิงเพื่อเสริมระบบคะแนน เมื่อเชิญผู้อื่น คุณจะได้รับคะแนนสะสม 10% จากผู้ใช้ที่ได้รับการแนะนำแต่ละคน นอกจากนี้ ผู้ใช้ที่แนะนำจะได้รับคะแนนเพิ่มขึ้น 5% อย่างถาวร

แม้ว่า Drift จะรักษาโปรแกรมการอ้างอิงที่มีมายาวนาน แต่ดูเหมือนว่าจะแยกออกจากโปรแกรมคะแนน ผู้อ้างอิงจะได้รับค่าธรรมเนียม 15% ที่เกิดขึ้นจากผู้ใช้ที่พวกเขาอ้างถึง Drift ในขณะที่ผู้ใช้ที่ได้รับการแนะนำจะได้รับส่วนลดค่าธรรมเนียม 5%

มาตรการในการต่อสู้กับธุรกรรมปลอมและการโจมตีของซีบิล

แม้ว่าโปรโตคอลทั้งหมดรับทราบถึงความสำคัญของการจัดการธุรกรรมปลอมและการโจมตีของ Sybil แต่ก็ยังขาดความชัดเจนเกี่ยวกับมาตรการเฉพาะที่จะนำไปใช้

Kamino กำหนดข้อจำกัดบางประการเกี่ยวกับกิจกรรม Airdrop รวมถึงการจำกัดคะแนนที่ได้รับจากทั้งหลักประกันและด้านหนี้สินสำหรับตำแหน่งที่ประกอบด้วย LST เพียงอย่างเดียว และสำหรับตำแหน่งที่ประกอบด้วย Stablecoins เพียงอย่างเดียวจากทั้งสองฝ่าย

Parcl ห้ามมิให้อ้างอิงตนเองโดยชัดแจ้งและเน้นว่าคะแนนที่ได้รับจากกิจกรรมต้องห้ามดังกล่าวอาจถูกเพิกถอนได้ นอกจากนี้ Parcl ยังมีกระบวนการ Discord สำหรับผู้ใช้ที่ต้องการเปิดเผยคำแนะนำตนเองโดยสมัครใจ ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงที่จะถูกลงโทษ

อิทธิพล

เมื่อประเมินผลกระทบของโปรแกรมคะแนนต่อตัวชี้วัดโปรโตคอล การวิเคราะห์เชิงบริบทจะต้องดำเนินการภายในตลาดที่กว้างขึ้นเพื่อแยกผลกระทบของแนวโน้มภายนอก ตลาดมีแนวโน้มสูงขึ้นเป็นเวลาหลายเดือน โดยดึงดูดการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ ปริมาณการซื้อขาย และ TVL ที่เพิ่มขึ้น น่าสังเกตที่ระบบนิเวศของโซลานามีการเติบโตอย่างมากในช่วงเวลานี้

แอร์ดรอปของ Jito ยังส่งผลให้ตัวชี้วัดของ Solana เพิ่มขึ้น โดยเน้นถึงความสามารถในการทำกำไรจากการไล่ตามแอร์ดรอป แอร์ดรอปได้ประกาศเมื่อวันที่ 25 พฤศจิกายน พ.ศ. 2566 และหน้าต่างรับสิทธิ์แอร์ดรอปจะเปิดในวันที่ 7 ธันวาคม พ.ศ. 2566 ผู้ใช้ที่ถืออย่างน้อย 100 คะแนนจะได้รับการแจกจ่ายโทเค็น JTO 80 ล้านโทเค็น หลังจาก TGE ของ Jito จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานบน Solana เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าในสองสัปดาห์ต่อจากนี้ จากประมาณ 413,000 ที่อยู่ในวันที่ 7 ธันวาคม เป็นประมาณ 981,000 ที่อยู่ในวันที่ 21 ธันวาคม

ในบริบทที่กว้างขึ้น โปรโตคอลทั้งห้าได้รับประโยชน์จากความสนใจที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ TVL เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม เราเห็นความแตกต่างอะไรบ้าง?

TVL ของ Zeta ในตอนแรกเพิ่มขึ้นทีละน้อย โดยเริ่มต้นที่เกือบ 1 ล้านดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนตุลาคม เพิ่มขึ้นเป็น 2.8 ล้านดอลลาร์ในต้นเดือนพฤศจิกายน และแตะ 6.5 ล้านดอลลาร์ภายในวันที่ 7 ธันวาคม จากนั้น TVL ก็เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในเวลาน้อยกว่าหนึ่งสัปดาห์จนแตะ 13 ล้านดอลลาร์ภายในวันที่ 13 ธันวาคม การเติบโตอย่างรวดเร็วตามมาอีกครั้ง โดย TVL ทะยานขึ้น 100% เป็น 133 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 31 ธันวาคม ในต้นปีถัดไป TVL ยังคงค่อนข้างคงที่ โดยอยู่ระหว่าง 13 ล้านถึง 14 ล้านดอลลาร์ ปริมาณธุรกรรมจึงเพิ่มขึ้นในช่วงที่ TVL เติบโตอย่างรวดเร็ว การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังวันที่ 7 ธันวาคม อาจเกิดจากการเปิดตัวในตลาดของ JTO ณ จุดนี้ Zeta ได้เปิดตัวโปรแกรมคะแนนควอเตอร์แรก โดยวางตำแหน่งเพื่อดึงดูดผู้ใช้ที่มองหาโอกาสที่คล้ายกันภายในระบบนิเวศของ Solana โดยรวมแล้ว TVL เพิ่มขึ้นประมาณ 417% ในระหว่างการเพิ่มขึ้นนี้ จากประมาณ 3 ล้านดอลลาร์เป็นประมาณ 15.5 ล้านดอลลาร์ สิ่งที่น่าสนใจคือ TVL เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในวันที่ 20 มีนาคม ซึ่งน่าจะเกิดจากการเปิดตัวระบบการแนะนำในวันนั้น

วิถีของดริฟท์เป็นไปตามรูปแบบที่คล้ายกัน เมื่อวันที่ 26 ธันวาคม TVL ของ Drift พุ่งสูงสุดที่ 13.58 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 517% จาก TVL ก่อนเดือนพฤศจิกายนที่ประมาณ 22 ล้านดอลลาร์อย่างน่าประทับใจ สิ่งที่น่าสนใจ แม้ว่า TVL จะเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่การเปิดตัวเครื่องบิน Jito ดูเหมือนจะไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ เป็นที่น่าสังเกตว่าโปรแกรมคะแนนของ Drift เริ่มต้นในช่วงปลายเดือนมกราคมเท่านั้น ซึ่งบ่งบอกว่าการเพิ่มขึ้นครั้งก่อนนั้นได้รับแรงหนุนจากการขยายโปรโตคอลแบบออร์แกนิก กิจกรรมทางการตลาดที่เพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งภายใน Solana และการคาดการณ์ถึงคะแนนในอนาคต ต้นเดือนกุมภาพันธ์ได้ก่อให้เกิดความสนใจระลอกใหม่ โดยมีปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มพุ่งสูงขึ้น ปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์เพิ่มขึ้นจาก 132 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 2 กุมภาพันธ์ เป็น 388 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 14 กุมภาพันธ์ ซึ่งมากกว่าสามเท่าในสองสัปดาห์ ต่อมา TVL และปริมาณการทำธุรกรรมยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่า Drift จะไม่มีแนวทางที่ชัดเจนเกี่ยวกับวิธีการที่กิจกรรมของผู้ใช้มีส่วนช่วยในการสะสมคะแนน แต่ขณะนี้ผู้ใช้พบว่าการจัดสรรของตนเพิ่มขึ้นในแต่ละสัปดาห์ โดยคาดว่าโปรแกรมจะสิ้นสุดในเดือนเมษายนเป็นอย่างช้าที่สุด

Marginfi ประสบกับรูปแบบการเติบโตของ TVL ที่คล้ายกัน แต่ในระดับที่น้อยกว่าจนถึง Drift การฝากเงินของผู้ใช้ไปยังแพลตฟอร์มเริ่มขึ้นก่อนเดือนพฤศจิกายน ทำให้ TVL เพิ่มขึ้นจากประมาณ 25 ล้านดอลลาร์ในต้นเดือนตุลาคมเป็นประมาณ 55 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 1 พฤศจิกายน เช่นเดียวกับ Drift วันที่ 26 ธันวาคมเป็นจุดสูงสุดของ TVL สำหรับ Marginfi โดยแตะ 430.7 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจ 683% นับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน ในกรณีนี้ แม้ว่าเราจะมุ่งหวังที่จะแยกผลกระทบของโปรแกรมคะแนนออกไป แต่สิ่งสำคัญคือต้องรับทราบถึงความชำนาญของ Marginfi ในการดึงดูดความสนใจ แพลตฟอร์มดังกล่าวเปิดเงินฝากอย่างรวดเร็วสำหรับโทเค็นใหม่ เช่น JTO ซึ่งได้รับการจดทะเบียนในวันที่เปิดตัว หลังจากการหยุดชั่วคราวใน TVL ในช่วงเดือนมกราคม เงินฝากเริ่มสะสมอีกครั้งตั้งแต่วันที่ 26 มกราคม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Marginfi ได้เปิดตัวโปรแกรมคะแนนในเดือนกรกฎาคม 2023 นี่เป็นหลักฐานที่ชัดเจนว่าจุดเดียวไม่สามารถดึงดูดความสนใจได้ แต่ระบบนิเวศที่เจริญรุ่งเรือง ความสนใจของตลาด และความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์คือตัวเร่งที่แท้จริงสำหรับความสำเร็จ

การเติบโตของ TVL ของ Kamino นั้นคล้ายคลึงกัน แม้ว่าจะเริ่มต้นในภายหลังก็ตาม เมื่อต้นเดือนพฤศจิกายน แพลตฟอร์มดังกล่าวมีเงินเพียงประมาณ 12 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งค่อยๆ เพิ่มขึ้นเป็น 48 ล้านเหรียญสหรัฐในวันที่ 7 ธันวาคม ซึ่งเป็นวันที่ JTO กระจายตัว เหตุการณ์นี้ดูเหมือนจะเร่งการฝากเงิน ทำให้ TVL ขึ้นถึงจุดสูงสุดในวันที่ 26 ธันวาคมที่ 248 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 1,967% จากวันที่ 1 พฤศจิกายน หลังจากเดือนที่ค่อนข้างคงที่ TVL ก็เริ่มเติบโตอีกครั้งในปลายเดือนมกราคม ซึ่งน่าจะได้รับอิทธิพลจากการประกาศโปรแกรมคะแนนด้วย และตอนนี้มีเงินประมาณ 430 ล้านดอลลาร์บนแพลตฟอร์ม ในความเป็นจริง Kamino ไม่ได้ประกาศโปรแกรมคะแนนของพวกเขาจนถึงวันที่ 19 มกราคม และแม้ว่าจะมีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญบนแพลตฟอร์มตั้งแต่นั้นมา แต่ดูเหมือนว่าจะยังคงมีผลกระทบเชิงบวก โดยเพิ่มขึ้น 73% นับตั้งแต่ระดับสูงสุดในท้องถิ่นในวันที่ 26 ธันวาคม แม้ว่าความนิยมอย่างต่อเนื่องในเดือนกุมภาพันธ์จะน่าประทับใจ แต่ผลงานของเดือนมีนาคมกลับดีขึ้นกว่าเดิม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในวันที่ 6 มีนาคม TVL ของ Drift มีมูลค่าประมาณ 527 ล้านดอลลาร์ และในวันที่ 8 มีนาคม มูลค่านี้เพิ่มขึ้นเป็น 692 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 31% ใน TVL ในเวลาเพียง 2 วัน อาจเกิดจากการประกาศจาก X ว่าภาพรวมของไตรมาสแรกจะเป็นวันที่ 31 มกราคม นี่ไม่ใช่ข่าวจริงๆ เนื่องจากตามที่กล่าวไว้ข้างต้น Kamino พูดเสมอว่าไตรมาสที่ 1 จะใช้เวลา 3 เดือนและจะถึงจุดสูงสุดในช่วงเวลาที่มีการแจกอากาศ อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ถือเป็นเครื่องเตือนใจสำหรับผู้ที่ยังไม่ได้ลองใช้แพลตฟอร์มนี้อย่างชัดเจน สิ่งนี้ทำให้เกิดความสนใจและการถกเถียงกันเกี่ยวกับ X ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า และกระตุ้นให้ทีมงานประกาศเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลไกการแจกอากาศและคะแนน ซึ่งเป็นสิ่งใหม่ที่น่าตื่นเต้นสำหรับเกม ท้ายที่สุดส่งผลให้ TVL มีมูลค่า 1.2 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 18 มีนาคม

Parcl เป็นโครงการพิเศษที่นำเสนอธุรกรรมราคาอสังหาริมทรัพย์แก่ผู้ใช้ ดูเหมือนว่าจะมีข้อผิดพลาดในคำอธิบาย TVL ของ DefiLlama โดยที่บางสัปดาห์การคำนวณไม่ถูกต้อง อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาปริมาณการซื้อขายที่ระบุด้านล่างของ Parcl ก็ชัดเจนว่าโครงการจะได้รับประโยชน์จากการเติบโตที่คล้ายคลึงกันซึ่งสังเกตได้ในโปรโตคอลอื่น ๆ ที่กล่าวถึงที่นี่อย่างไร แม้ว่าผู้ใช้จะได้รับคะแนนจากกิจกรรมของตนอยู่แล้ว แต่การประกาศใช้คะแนนเต็มจะมีผลตั้งแต่วันที่ 15 ธันวาคม ตั้งแต่นั้นมา ปริมาณการซื้อขายก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมีกิจกรรมผันผวนอย่างมาก สิ่งที่โดดเด่นเป็นพิเศษคือการเพิ่มขึ้นจาก 6.6 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 25 กุมภาพันธ์เป็น 31.5 ล้านดอลลาร์ในวันถัดไป ซึ่งใกล้เคียงกับการประกาศล่วงหน้าของ PARCL ล่วงหน้าของ Aevo

ประเด็นที่สำคัญ

โปรโตคอลจำนวนมากกำลังหารือเกี่ยวกับความร่วมมือกับโครงการอื่นๆ และแม้ว่าการอ้างอิงคาดว่าจะมีส่วนช่วยในประเด็นต่างๆ ในอนาคต แต่รายละเอียดเฉพาะยังขาดอยู่ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มนี้คาดว่าจะส่งผลกระทบเชิงบวกสุทธิต่อพื้นที่ เนื่องจากผู้ใช้ตระหนักถึงประโยชน์ของการมีปฏิสัมพันธ์กับหลายโครงการภายในระบบนิเวศ

โปรแกรมส่วนใหญ่ดำเนินการตามวัฏจักรตามฤดูกาล โดยใช้แต่ละฤดูกาลเป็นโอกาสในการเรียนรู้และปรับตัว ตัวอย่างเช่น คามิโนสรุปว่าแต่ละฤดูกาลจะมีระยะเวลาที่แตกต่างกัน กลไกใหม่ กำหนดการแจกแอร์ไม่ซ้ำกัน และการจัดสรรที่แตกต่างกัน Zeta ประสบความสำเร็จในการปรับใช้แนวทางเพื่อรองรับความต้องการสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น ความยืดหยุ่นถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับโครงการ เนื่องจากจุดต่างๆ อาจส่งผลกระทบต่อการวัดของโปรโตคอลอย่างไม่อาจคาดการณ์ได้ หรือทำให้เกิดการเติบโตอย่างรวดเร็ว

ข้อสังเกตที่น่าสนใจคือสถานการณ์ตลาดดูเหมือนจะมีความสำคัญมากกว่าตัวโปรแกรมคะแนน ตัวอย่างเช่น แม้ว่า Drift และ Marginfi จะเปิดตัวโปรแกรมคะแนนในเวลาที่ต่างกัน แต่แผนภูมิ TVL ของพวกเขาก็เกือบจะเหมือนกัน แม้ว่า Drift จะไม่ให้คำอธิบายเกี่ยวกับวิธีการรับคะแนน ในขณะที่ Marginfi ให้ไว้ แต่ความแตกต่างดูเหมือนจะส่งผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อ TVL ถึงกระนั้น การมีอยู่ของโปรแกรมคะแนน รวมถึงความพยายามทางการตลาด เช่น การแอร์ดรอปรายสัปดาห์ ยังคงมีความเกี่ยวข้อง โดยเห็นได้จากปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นของ Drift หลังจากการประกาศครั้งแรก

แม้แต่โครงการอย่าง Parcl ที่ความเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์ไม่ชัดเจน โทเค็นที่คาดการณ์ไว้ก็สามารถเพิ่มเมตริกและผลักดันการยอมรับได้อย่างมาก ผลกระทบเชิงบวกของการอ้างอิงเป็นสิ่งที่น่าสังเกต ดังที่แสดงโดยการเพิ่มขึ้นของ TVL ของ Zeta หลังจากการใช้กลไกนี้

เมื่อโปรแกรมคะแนนสิ้นสุดลง โปรโตคอลก็เต็มใจที่จะพูดต่อสาธารณะมากขึ้นเกี่ยวกับแผนการดึงดูดผู้ใช้เพิ่มเติม Parcl ได้แนะนำคะแนนถาวร ในขณะที่ Kamino กำลังเตรียมพร้อมสำหรับฤดูกาลที่กำลังจะมาถึง โดยนำเสนอกลยุทธ์ที่ได้รับการปรับแต่งเพื่อให้ผู้ใช้มีส่วนร่วม

โดยรวมแล้ว โครงการส่วนใหญ่ดูเหมือนจะเห็นด้วยกับการจัดลำดับความสำคัญของความชัดเจนและความโปร่งใส ขณะเดียวกันก็รักษาความยืดหยุ่นไว้ การตลาดที่มีประสิทธิภาพยังมีบทบาทสำคัญในความสำเร็จของโครงการอีกด้วย อย่างไรก็ตาม การปรับปรุงการวัดโดยอาศัยกลไกใหม่ในระบบคะแนนเพียงอย่างเดียวอาจเป็นเรื่องที่ท้าทาย เนื่องจากการปรับปรุงเหล่านี้มักได้รับอิทธิพลจากความพยายามทางการตลาดที่มุ่งกระจายการรับรู้