การตีความข้อมูลออนไลน์: น้ำตกที่สูงที่สุดของ Bitcoin มันเป็นการปรับตัวของตลาดกระทิงหรือการเปลี่ยนแปลงแบบวัฏจักร?

ผู้เขียนต้นฉบับ: Dylan LeClair และ Bitcoin Magazine Pro

การรวบรวมต้นฉบับ: Felix, PANews

สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาของ Bitcoin ลดลงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ เนื่องจากความขัดแย้งระหว่างอิหร่านและอิสราเอล ทำให้เกิดความกังวลว่าการบานปลายอาจนำไปสู่การที่ชาติตะวันตกมีส่วนร่วมในสงครามในตะวันออกกลาง ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่เกิดขึ้นบ่อยเกินไปในศตวรรษที่ 21 และสงครามสามารถนำไปสู่แรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานและตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก ในขณะที่ผู้คลางแคลงบางคนเยาะเย้ยการขาย Bitcoin เกือบจะทันทีหลังข่าวความขัดแย้ง เป็นเรื่องน่าขันที่ Bitcoin เป็นหนึ่งในสินทรัพย์ระดับโลกเพียงแห่งเดียวที่เปิดให้ซื้อขายในช่วงสุดสัปดาห์ โดยหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และนักยุทธศาสตร์พันธบัตรหันมาใช้ Bitcoin ในขณะที่พวกเขา พยายามประเมินความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นกับตลาดโลกในวันอาทิตย์

นอกเหนือจากภูมิศาสตร์การเมืองแล้ว บทความนี้จะมุ่งเน้นไปที่พฤติกรรมออนไลน์และการพัฒนาล่าสุดในตลาดอนุพันธ์ Bitcoin โดยการวิเคราะห์ว่าการลดลงในปัจจุบันจากระดับสูงสุดที่ 73,000 ดอลลาร์นั้นเป็นการปรับฐานของตลาดกระทิงทั่วไปหรือจุดสูงสุดของวัฏจักร

เนื่องจาก Bitcoin ทำลายเทรนด์ใหม่ก่อนการลดลงครึ่งหนึ่ง แนวคิดก่อนหน้านี้หลายประการเกี่ยวกับวงจร Bitcoin อาจล้าสมัย ดังนั้นจึงควรให้ความสนใจในการประเมินสถานการณ์ปัจจุบันและพฤติกรรมของนักลงทุนจะส่งผลต่อสิ่งที่อาจเกิดขึ้นต่อไปอย่างไร

อันดับแรก ดูที่ตัวบ่งชี้ "Value Days Destroyed Multiple" ตัวบ่งชี้นี้จะกำหนดว่าตลาดร้อนหรือเย็นเพียงใดโดยการหารพฤติกรรมการขายระยะสั้นของตลาดด้วยพฤติกรรมการขายระยะยาวของตลาด ยิ่งค่าตัวบ่งชี้สูง ตลาดก็จะร้อนมากขึ้น ในทางกลับกัน ยิ่งค่าตัวบ่งชี้ต่ำลง ตลาดก็จะยิ่งเย็นลง ตัวบ่งชี้นี้ชี้ให้เห็นว่าตลาดกระทิงกำลังดำเนินไปด้วยดีและอาจถึงจุดสูงสุดแล้ว

หน่วยเมตริกได้รับการคำนวณอย่างแม่นยำโดยเป็นอัตราส่วนของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่รายวันสองค่า (30, 365) ของมูลค่าที่ใช้ไป (โทเค็นที่เผารายวัน * ราคา) จากนั้นจึงปรับตามอัตราเงินเฟ้อของอุปทานเพื่อพิจารณาการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของผู้บริโภคเมื่อเวลาผ่านไป

ประมาณหนึ่งในสามของการขายเกิดจากการโอนโทเค็นจาก Grayscale Bitcoin Trust ไปยังผู้เข้าร่วม ETF รายใหม่ เช่น BlackRock, Fidelity และ Bitwise อย่างไรก็ตาม นี่เป็นข้อมูลดิบ และเราสามารถเห็นกิจกรรมการขายจำนวนมากเมื่อ Bitcoin พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่

แต่เมื่อพิจารณาตัวบ่งชี้ให้ละเอียดยิ่งขึ้น แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมการขายนี้กำลังเย็นลง และตลาดได้แตะระดับสูงสุดใหม่ในช่วงวัฏจักรขาขึ้นทั้งปี 2017 และ 2021

ต่อไป ปฏิสัมพันธ์ระหว่างผู้ถือและผู้เข้ามาใหม่จะถูกสังเกตจากมุมมองของผู้ถือระยะสั้นและระยะยาว จะเห็นได้ว่าในช่วงตลาดกระทิงทั่วไป แนวโน้มของต้นทุนราคาผู้ถือระยะสั้นไม่ได้เป็นเพียงมาตรฐานเท่านั้น แต่ยังค่อนข้างดีอีกด้วย

นอกจากนี้ ระดับราคาโดยประมาณนี้ยังเป็นเรื่องปกติของแนวรับสำหรับตลาดกระทิงและในทางกลับกันสำหรับตลาดหมี ในตลาดหมี ราคาผู้ถือครองเฉลี่ยระยะสั้น (ต้นทุน) มักเป็นแนวต้านทางจิตวิทยาและทางเทคนิคที่ดีเยี่ยม ในตลาดกระทิงในปัจจุบัน ระดับราคานี้อยู่ที่ประมาณ 58, 500 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าขณะนี้เป็นไปตามความคาดหวังของตลาดกระทิงอย่างสมบูรณ์

ตอนนี้หันความสนใจของเราไปที่ตลาดอนุพันธ์ มีการก่อหนี้ที่ดีและฟองสบู่เก็งกำไรทั่วทั้งตลาด ราคาฟิวเจอร์สแบบถาวรในสกุลเงิน Bitcoin นั้นอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2022 ในขณะที่ราคาฟิวเจอร์สมีการซื้อขายโดยมีส่วนลดเล็กน้อยจากตลาดสปอตนับตั้งแต่ลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ว่าจะไม่มีการรับประกันว่าราคาที่สูงขึ้นจะเกิดขึ้นทันที แต่ตำแหน่งที่คล้ายกันได้ปูทางไปสู่ราคาที่สูงขึ้นในอดีต นี่เป็นการพัฒนาที่น่ายินดีเมื่อเปรียบเทียบกับฟองเก็งกำไรที่รุนแรงซึ่งมีลักษณะพิเศษของการเก็งกำไรที่เกิดขึ้นในราคาตลาดซื้อขายล่วงหน้าในช่วงเดือนที่ผ่านมา

ในแง่ของแนวโน้มอนุพันธ์ การสะสมของเลเวอเรจที่สามารถชำระสภาพคล่องที่สูงกว่า 70,000 ดอลลาร์ยังคงเติบโต โดยตลาดหมีกำลังมองหาที่จะผลักดันราคาให้ต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่ายังคงมีเลเวอเรจอยู่บ้างเพื่อให้เคลียร์ต่ำกว่าระดับ 60,000 ดอลลาร์ แต่ระดับกำไรที่แท้จริงของตลาดหมีกลับต่ำกว่าระดับ 50,000 ดอลลาร์

ในขณะที่การดึงกลับของ Bitcoin ที่ 33% จากระดับสูงสุดตลอดกาลนั้นเป็นเรื่องที่บ้ากว่านั้น อุปสงค์แบบสปอตมีแนวโน้มที่จะแข็งแกร่งโดยเริ่มต้นที่ 50,000 ดอลลาร์ ด้วยการหายไปของความสนใจแบบเปิดและการเริ่มมีอาการเชิงลบของ contango เมื่อเทียบกับตลาดสปอต ซึ่งบ่งบอกว่าการดึงกลับบางส่วนมี เกิดขึ้นแล้ว เศรษฐกิจมหภาคมีแนวโน้มที่จะต้องผ่านช่วงเวลาเสี่ยงสำคัญเพื่อให้สิ่งนี้เกิดขึ้น และเมื่อพิจารณาจากการใช้จ่ายด้านการขาดดุลทางการคลังที่ก้าวกระโดดในระยะยาว การลดลงใดๆ ก็ตามมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นเพียงช่วงสั้นๆ

เมื่อนำมารวมกัน การดึงกลับของ Bitcoin จากระดับสูงสุดในปัจจุบัน และการลดลงในอนาคต น่าจะเป็นการดึงกลับที่น่ายินดีสำหรับนักลงทุนที่มีมุมมองระยะยาวเพียงพอที่จะเข้าใจว่าทั้งหมดนี้มุ่งหน้าไปที่ใด พื้นฐานของ Bitcoin ยังคงปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง และการดึงกลับช่วยเคลียร์นักเก็งกำไรที่มีเลเวอเรจและสายตาสั้นในช่วงตลาดกระทิงระยะยาว

ลิงค์เดิม