Bitcoin/Ethereum ETF ของฮ่องกงจำนวน 3 รายการได้รับการอนุมัติแล้ว จะมีผลกระทบสำคัญอะไรต่อนักลงทุนบ้าง?

ที่มา: ทีมงานเสี่ยวซ่า

เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2024 บริษัทกองทุนสามแห่งประกาศผ่านโซเชียลมีเดียว่าพวกเขาได้รับการอนุมัติให้ออกผลิตภัณฑ์ทางการเงิน ETF ที่สามารถลงทุนในสปอต Bitcoin และสปอต Ethereum ทันทีที่มีข่าวออกมา มันก็กระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยาในตลาดทุนทั่วโลกทันที ในฐานะเอเชีย ฮ่องกงได้ก้าวไปไกลที่สุดและเร็วที่สุดในการดำเนินการของทุนทางการเงินในสินทรัพย์ดิจิทัล ตลาดกระทิง

วันนี้ ทีมงานของ Sister Sa จะวิเคราะห์นโยบายการเข้ารหัสของฮ่องกงโดยอิงตามความสำคัญของการออก Bitcoin และ Ethereum Spot ETFs ในฮ่องกงทางออนไลน์สำหรับนักลงทุน จากนั้นจะช่วยให้ทุกคนตัดสินใจอย่างมีเหตุผลมากขึ้น

1. ความเป็นมาของการอนุมัติ Hong Kong Bitcoin/Ethereum ETF

ไม่นานมานี้ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาได้อนุมัติ Bitcoin Spot ETF มากกว่าหนึ่งโหลในคราวเดียว ซึ่งกลายเป็นเหตุการณ์สำคัญในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ปัจจุบัน ฮ่องกงในฐานะผู้บุกเบิกด้านสินทรัพย์ดิจิทัลในเอเชีย ก็ได้อนุมัติเช่นกัน ผลิตภัณฑ์ ETF สินทรัพย์เข้ารหัสลับที่ได้รับการอนุมัติ (รวมถึง Bitcoin และการออก Ethereum ไม่เพียงช่วยให้นักลงทุนมีทางเลือกมากขึ้น แต่ยังให้โอกาสในการบูรณาการตลาดทุนแบบดั้งเดิมและโลก crypto ต่อไป

สำหรับพลเมืองฮ่องกง Bitcoin/Ethereum ETF ของฮ่องกงหมายความว่าผู้อยู่อาศัยในท้องถิ่นสามารถใช้บัญชีหลักทรัพย์ของตนได้โดยตรงเพื่อซื้อ Bitcoin และ Ethereum โดยไม่ต้องเปิดบัญชีที่การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัล

(1) มีการเปิดเผยข้อมูลที่ชัดเจนก่อนการออก ETF จุดสินทรัพย์เข้ารหัสลับของฮ่องกง

ในความเป็นจริง Hong Kong SFC ให้ข้อมูลที่ชัดเจนเกี่ยวกับสปอต ETF ของสินทรัพย์ crypto เมื่อต้นครึ่งปีที่แล้ว เมื่อวันที่ 22 ธันวาคม 2023 SFC ได้ออก "หนังสือเวียนเกี่ยวกับกองทุนที่ได้รับอนุญาตของ Hong Kong Securities and Futures Commission เพื่อลงทุนในสินทรัพย์เสมือน" และ "หนังสือเวียนร่วมเกี่ยวกับกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์เสมือนของตัวกลาง" SFC ชี้แจงในทั้งสอง หนังสือเวียนเกี่ยวกับข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องสำหรับการออกและการจัดการผลิตภัณฑ์กองทุนสาธารณะที่มีสินทรัพย์เสมือนคิดเป็นมากกว่า 10% นอกจากนี้ยังมีข้อกำหนดสำหรับการสมัครสมาชิก การไถ่ถอน การดูแล และการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ crypto “หนังสือเวียนของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของฮ่องกงที่อนุญาตให้กองทุนลงทุนในสินทรัพย์เสมือน” ยังระบุไว้อย่างชัดเจนด้วยว่าฮ่องกงอาจอนุมัติสปอต ETF สำหรับสินทรัพย์ crypto หลัก เช่น Bitcoin และ Ethereum ซึ่งในเวลานี้ผู้ใช้สามารถเลือกใช้เงินสดหรือสินทรัพย์ crypto สำหรับ การสมัครสมาชิกและการไถ่ถอน

ดังนั้น เพื่อนที่คุ้นเคยกับแนวโน้มการกำกับดูแลสินทรัพย์ crypto ของฮ่องกงจึงไม่แปลกใจเลยที่การอนุมัติ Bitcoin และ Ethereum ของฮ่องกงจะมองเห็น ETFs ในแง่ของการเลือกการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ crypto ตามแหล่งข้อมูลสาธารณะ กองทุนที่ได้รับอนุมัติสองกองทุนได้เลือก OSL ในขณะที่อีกกองทุนเลือกที่จะทำงานร่วมกับ HashKey จะเห็นได้ว่า OSL และ HashKey ได้รับการอนุมัติเพื่อให้ลูกค้ารายย่อยสามารถซื้อขายได้ ข้อได้เปรียบที่ยิ่งใหญ่ของแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เข้ารหัสลับที่ได้รับใบอนุญาตได้เริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว เป็นที่น่าสังเกตว่า HashKey Capital Limited ("HashKey Capital") ซึ่งเป็นสถาบันการลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลภายใต้ HashKey เพิ่งได้รับการอัปเกรดใบอนุญาตหมายเลข 9 ของ SFC ได้รับการยกเว้นจากนักลงทุนมืออาชีพและสามารถให้บริการในวงกว้างขึ้น ของผู้ใช้บริการ

(2) ETFs สปอตสินทรัพย์เข้ารหัสลับของฮ่องกงและสหรัฐอเมริกาแตกต่างกันอย่างไร?

ทีมงานของ Sister Sa เชื่อว่าความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง ETF สินทรัพย์ดิจิทัลในฮ่องกงในประเทศของฉันและสหรัฐอเมริกาคือสองประเด็นต่อไปนี้:

1. สินทรัพย์อ้างอิงมีความแตกต่างกัน

ขอบเขตของ ETF สินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการอนุมัติโดย SFC ในฮ่องกงนั้นกว้างกว่าขอบเขตของสหรัฐอเมริกา ซึ่งไม่เพียงแต่รวมถึงการซื้อขาย Bitcoin Spot ETF เท่านั้น แต่ยังรวมไปถึงการซื้อขาย Ethereum Spot ETFs ด้วย ในบรรดา ETF สินทรัพย์ดิจิทัลมากกว่า 10 รายการที่ได้รับการอนุมัติจากสหรัฐอเมริกาในเดือนมกราคม 2024 มีเพียง Bitcoin เท่านั้นที่เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลเดียว ขณะนี้ยังไม่มีข่าวเกี่ยวกับการอนุมัติ ETF สินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ในบทความวิเคราะห์ก่อนหน้านี้ ทีมงาน Sajie ได้อธิบายว่าหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกามีทัศนคติที่ระมัดระวังต่อสินทรัพย์ดิจิทัลอยู่เสมอ

ทีมงาน Sajie เชื่อว่าการอนุมัติ Bitcoin และ Ethereum ETF พร้อมกันเป็นการก้าวกระโดดครั้งใหญ่สำหรับหน่วยงานกำกับดูแลของฮ่องกง ไม่เพียงแต่เป็นความคิดริเริ่มบุกเบิกเท่านั้น แต่ยังเป็นกำลังใจสำคัญต่ออุตสาหกรรม Web3 และโลกของสินทรัพย์ดิจิทัลอีกด้วย

2. วิธีการสมัครและการแลกรางวัลที่แตกต่างกัน

ในแง่ของวิธีการไถ่ถอน ETF ในฮ่องกงไม่เพียงแต่ใช้เงินสดในการไถ่ถอนเท่านั้น แต่ยังใช้สินทรัพย์ crypto ในการไถ่ถอนโดยตรง คุณสามารถใช้ Bitcoin หรือ Ethereum โดยตรงเพื่อซื้อสินทรัพย์ SEF ได้โดยตรง การเคลื่อนไหวครั้งนี้เป็น "Web3" มากกว่า ETF ของสหรัฐอย่างแน่นอน อย่างไรก็ตาม ทีมงาน Sajie เตือนว่าในระดับปฏิบัติการที่เฉพาะเจาะจง การใช้สินทรัพย์ crypto ในการสมัครและแลกผลิตภัณฑ์ ETF จะต้องได้รับการดูแลอย่างเข้มงวดมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการสมัครและการไถ่ถอนสินทรัพย์ crypto จำนวนมาก KYC ที่เข้มงวดโดยการเงินของฮ่องกง ต้องปฏิบัติตามสถาบันต่างๆ

2. ETF สินทรัพย์เข้ารหัสลับของฮ่องกงมีความหมายต่อนักลงทุนอย่างไร?

ทีมงานของ Sister Sa จะให้คำแนะนำสั้น ๆ แก่คุณโดยพิจารณาจากข้อดีและข้อเสียของ ETF สินทรัพย์เข้ารหัสลับของฮ่องกงเป็นหลัก

(1) ข้อดีของ ETF สินทรัพย์ crypto ของฮ่องกง

เกณฑ์เทคโนโลยีการลงทุนอยู่ในระดับต่ำ ETF สินทรัพย์ดิจิทัลของฮ่องกงสามารถซื้อขายได้โดยตรงในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงในลักษณะที่คล้ายคลึงกับการซื้อขายหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม โดยไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนที่ซับซ้อนมากขึ้น และ KYC บนแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลหลัก ๆ ในฮ่องกง การเคลื่อนไหวนี้ได้ลดเกณฑ์ทางเทคนิคสำหรับการซื้อขายสินทรัพย์ crypto ลงอย่างมาก ในเวลาเดียวกัน เนื่องจากปัญหาปริมาณเงินทุน ตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมจึงมีสภาพคล่องที่สูงกว่าแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ crypto ที่มีอยู่ส่วนใหญ่ และมาตรการด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องก็มีความสมบูรณ์มากขึ้นเช่นกัน

2. ความปลอดภัยของสินทรัพย์ที่เข้ารหัสค่อนข้างสูงกว่า พูดง่ายๆ ก็คือ การซื้อสปอตสินทรัพย์ดิจิทัล ETF ไม่จำเป็นต้องถือครองและจัดเก็บ Bitcoin, Ethereum และสินทรัพย์อื่น ๆ จริง ๆ นักลงทุนไม่ต้องกังวลกับการสูญเสียคีย์ส่วนตัวของสกุลเงินดิจิทัลที่เก็บไว้อีกต่อไป (ลูกค้าที่ให้บริการโดยทีมของ Sister Sa มีอยู่แล้ว) กรณีที่คีย์ส่วนตัว Bitcoin จำนวนมากสูญหายเนื่องจากการจัดเก็บข้อมูลที่ไม่เหมาะสม)

3. สิทธิประโยชน์ทางภาษี จากระดับที่สมจริงมากขึ้น การลงทุนใน ETF สปอตสินทรัพย์ crypto ยังสามารถรับสิทธิประโยชน์ทางภาษีบางอย่างได้ภายใต้สถานการณ์บางอย่าง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ค่อนข้างแน่ใจว่าลักษณะทางกฎหมายของสินทรัพย์ crypto นั้นเป็น “หลักทรัพย์” แต่เขตอำนาจศาลอื่น ๆ (โดยเฉพาะเขตอำนาจศาลที่เริ่มต้นหรือกำลังวางแผนที่จะเริ่มเก็บภาษีสินทรัพย์ crypto) ได้จัดประเภท Bitcoin และ Ethereum ว่าเป็น “หลักทรัพย์” Bitcoin ถือเป็น "ทรัพย์สิน" เมื่อฮ่องกงตกลงที่จะซื้อสปอตสินทรัพย์ดิจิทัล ETF ด้วยสกุลเงินดิจิทัลโดยตรง คุณสามารถหลีกเลี่ยงภาษีทรัพย์สินที่สูงได้โดยการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับสปอตอีทีเอฟ นอกจากนี้ สมมติว่าตลาดกระทิงสำหรับสินทรัพย์เข้ารหัสลับสามารถดำเนินต่อไปได้เป็นระยะเวลานานขึ้น พวกเขายังสามารถเพลิดเพลินกับนโยบายสิทธิพิเศษภาษีต่ำในเขตอำนาจศาลต่างๆ ที่สนับสนุนการถือครองหลักทรัพย์ในระยะยาว

(2) ข้อควรทราบเกี่ยวกับ ETFs สปอตสินทรัพย์ crypto

1. ETF สปอตสินทรัพย์ดิจิทัลไม่สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในการลงทุนของสินทรัพย์ดิจิทัลได้ นักลงทุนจำเป็นต้องเข้าใจว่า ETF ของสินทรัพย์ crypto เป็นเพียงเครื่องมือการลงทุน และไม่สามารถแยกความเสี่ยงในการลงทุนของสินทรัพย์ crypto ได้ด้วยตนเอง แน่นอนว่า ETF ของสินทรัพย์ดิจิทัลเองก็เป็นพอร์ตการลงทุน และเป้าหมายการลงทุนที่หลากหลายสามารถลดความเสี่ยงของสินทรัพย์ดิจิทัลได้ แต่มีความเสี่ยงอยู่เสมอ

2. ความแตกต่างของเวลาการลงทุน สินทรัพย์ crypto ETF ไม่ใช่สินทรัพย์ crypto แต่เป็นการลงทุนที่มีความผันผวนแบบไดนามิกโดยการติดตามและยึดราคาของสินทรัพย์ crypto ที่เกี่ยวข้อง มีความเสี่ยงที่จะเกิดความล่าช้าในการลงทุน กล่าวอีกนัยหนึ่ง หาก ETF สินทรัพย์ดิจิทัลไม่สามารถยึดราคาของสินทรัพย์ดิจิทัลได้ทันเวลา ก็มีโอกาสมากที่ ETF และสินทรัพย์ดิจิทัลจะถูกระงับชั่วคราว แยกออกจากกันทำให้นักลงทุนอยู่ใน "วงจรสกุลเงิน" "หนึ่งวันบนโลก หนึ่งปีบนโลก" วัดโอกาสในการลงทุนในระบบนิเวศการเข้ารหัส

3. เขียนต่อท้าย

กล่าวโดยสรุป การอนุมัติของ ETF ถือเป็นเหตุการณ์ประวัติศาสตร์สำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของฮ่องกง นั่นหมายความว่าฮ่องกงได้ปฏิบัติตามคำมั่นสัญญาในการ "ยอมรับสินทรัพย์ดิจิทัล" อย่างมีประสิทธิภาพ และได้ก้าวไปอีกขั้นสู่การเป็นศูนย์กลางทางการเงินของสินทรัพย์ดิจิทัล สำหรับการลงทุน สำหรับนักลงทุน ETF ได้ลดเกณฑ์ทางเทคนิคสำหรับนักลงทุนชาวฮ่องกงในการลงทุนในสินทรัพย์ crypto วิธีการลงทุนที่มีความปลอดภัยสูงกว่าและสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่มากขึ้นยังสอดคล้องกับผลประโยชน์ของนักลงทุนที่เกี่ยวข้องในระยะยาว ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับตลาดทุน ในช่วงเวลาที่การพัฒนาเศรษฐกิจของประเทศของฉันอยู่ภายใต้แรงกดดัน ข้อดีของสินทรัพย์ดิจิทัลซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์การลงทุนที่เกิดขึ้นใหม่ ก็เพียงพอที่จะดึงดูดกองทุนบางส่วนให้เข้ามาสนับสนุน

ในปัจจุบัน ตราบใดที่กองทุนยังอยู่ในฮ่องกง คุณสามารถซื้อ ETF สปอตสินทรัพย์ดิจิทัลได้โดยตรง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากข้อบังคับทางกฎหมาย บริษัทหลักทรัพย์ของจีนยังไม่สามารถเข้าถึงผลิตภัณฑ์นี้ได้โดยตรง แม้ว่าจะไม่มีแนวปฏิบัติด้านกฎระเบียบที่ชัดเจน ตามนโยบายก่อนหน้านี้ของฮ่องกง ผู้ที่อาศัยอยู่ในแผ่นดินใหญ่ในประเทศของฉันอาจยังไม่สามารถซื้อได้โดยตรง แน่นอนว่าการอนุมัติ ETF นี้เป็นเพียงจุดเริ่มต้นของผลิตภัณฑ์ที่สำคัญนี้ ให้เรารอดูว่าการพัฒนาครั้งต่อไปจะเป็นอย่างไรในอนาคต