Bitcoin ETF 10 คำถาม & คำตอบ: เหตุใดการตรวจสอบระบบประปาของ ETF จึงสำคัญมาก

星球君的朋友们

Odaily资深作者

2024-03-20 17:30 (UTC+8)

บทความนี้มีประมาณ 1144 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 2 นาที

ใส่ใจกับอารมณ์และข้อมูล สมบัติมักถูกซ่อนไว้ในช่วงเวลาแห่งการเปลี่ยนแปลง

สรุปโดย AI

ผู้เขียนต้นฉบับ: 0xTodd (X: @0x_Todd)

หมายเหตุบรรณาธิการ: เหตุใดเราจึงควรใส่ใจเกี่ยวกับการไหลเข้าและออกของ Bitcoin ETFs Grayscale เป็นผู้มีส่วนสำคัญในการอนุมัติ ETF ทำไมมันถึงไหลออกมาเรื่อยๆ? Crypto KOL 0x Todd (X: @0x_Todd) สรุปประเด็นสำคัญบางประการเกี่ยวกับ Bitcoin Spot ETF ไว้โดยย่อ Odaily จัดงานดังนี้:

ถาม: จะตรวจสอบข้อมูลการไหลเข้า/ออกสุทธิของ Bitcoin $BTC Spot ETF ได้อย่างไร

ข้อมูลฟาร์ไซด์:https://farside.co.uk/?p=997
ข้อมูลบล็อก:https://theblock.co/data/crypto-markets/bitcoin-etf/spot-bitcoin-etf-flows

ถาม: เหตุใดเราจึงควรใส่ใจกับการไหลเข้าและออกของ Bitcoin ETF

A：Bitcoin Spot ETF เป็นช่องทางที่สำคัญที่สุดสำหรับกองทุนหุ้นสหรัฐสู่ Crypto ตราบใดที่ไม่มีการพลิกกลับของแนวโน้มที่สำคัญในท่อน้ำนี้ ประสิทธิภาพของ Bitcoin ก็จะไม่แย่เกินไป

ถาม: จริงเหรอ? ไปป์ไลน์ ETF นำเงินมาเท่าไหร่?

A：ในปัจจุบัน BlackRock และ Fidelity กำลังเป็นผู้นำ ETF 10 รายการ (ไม่รวม Grayscale) ได้ซื้อ Bitcoins มากกว่า 500,000 Bitcoins ทำให้มีเงินไหลเข้าอุตสาหกรรมมากกว่า 30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และคุณต้องรู้ว่าสิ่งเหล่านี้ล้วนเป็นเงินจริง

แหล่งข้อมูล:https://coinglass.com/bitcoin-etf

ถาม: เหตุใดจึงเน้นย้ำการไหลเข้าของ สุทธิ

A：เนื่องจากนักลงทุน $GBTC ระดับสีเทายังคงแลก BTC ต่อไป นั่นก็คือ การไหลออก หากรวมการไหลออกของ GBTC แล้ว การไหลเข้าสุทธิของ 11 ETFs ยังคงเกิน 12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ถาม: ETF จำนวนมากเริ่มไหลออกมาหรือไม่?

A：โดยพื้นฐานแล้วมีเพียงระดับสีเทาเท่านั้นที่ไหลออกมา

ข้อมูลบางส่วน:

ก่อนที่ ETF จะได้รับการอนุมัติ “ETF ขนาดเล็ก” ของ Grayscale ได้สะสม 60 w+ Bitcoins;

มากกว่าสองเดือนหลังจาก ETF ได้รับการอนุมัติ Grayscale ยังคงมี Bitcoin เหลืออยู่ 38w

ถาม: Grayscale คือฮีโร่ของการอนุมัติ ETF ทำไมมันไหลออกมาเรื่อยๆ?

A：สองเหตุผล

(1) ข้อกำหนดการย้าย: ค่าธรรมเนียมการจัดการของ Grayscale มีราคาแพงมากและค่าธรรมเนียมการจัดการรายปีอยู่ที่ 1.5% โดยทั่วไปสถาบันอื่นจะเรียกเก็บเงิน 0.2% -0.25% และบางแห่งถึงกับยกเว้นค่าธรรมเนียม

(2) ความต้องการออก: Grayscale ก่อตั้งขึ้นเร็วมาก นักลงทุน $GBTC เปิดสถานะเฉลี่ยประมาณ $27.8 (จาก: webull) ราคาปัจจุบันอยู่ที่ $57.4 ซึ่งเพิ่มขึ้นสองเท่า

นักลงทุนรายใหญ่ใน $GBTC ได้แก่ 3AC และ FTX ที่ล้มละลาย ซึ่งมีแรงจูงใจอย่างมากในการจัดส่ง

สำหรับ $iBTC ของ BlackRock ราคาเฉลี่ยน่าจะอยู่ที่ประมาณ $30 แต่ตอนนี้เหลือเพียง $36 ดังนั้นจึงมีแรงจูงใจค่อนข้างน้อยที่จะออก

ถาม: เหตุใด Grayscale จึงไม่ลดค่าธรรมเนียมลง

ระดับสีเทา: มีแผนที่จะค่อยๆ ลดค่าธรรมเนียมในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

คำแก้ต่างของ CEO ของ Grayscale: เรามีผลงานที่ผ่านมาเพื่อพิสูจน์ว่าเรากล้าที่จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมนี้ บริษัทอื่นๆ ไม่มีผลการดำเนินงานในอดีต ดังนั้นจึงต้องลดค่าธรรมเนียมและส่งเสริมการส่งเสริมการขาย

ป.ล. 1: ความซับซ้อนนี้ค่อนข้างจะตลกขบขัน นอกเหนือจากข้อเท็จจริงที่ว่า GBTC และ iBTC ขึ้นและลงในเวลาเดียวกัน K-line ของ Bitcoin ยังเป็น ผลการดำเนินงานในอดีต ทั่วไปของ ETF ทั้งหมด

ป.ล. 2: วาทศิลป์คลุมเครือแบบนี้ ไม่มีการมีแผน ค่อยๆ ดำเนินการไปทีละขั้นตอน

PS 3: บัญชีเศรษฐกิจเป็นหลัก 1.5% ถึง 0.25% นั้นมากเกินไป แม้ว่าส่วนแบ่งของ Grayscale จะลดลงเหลือ 1/6 ซึ่งหมายความว่าอีก 300,000 BTC จะไหลออกมา แต่ก็ยังทำเงินได้มากขึ้นโดยไม่ลดค่าธรรมเนียม

PS 4: น่าเสียดายที่นักลงทุนขี้เกียจ หากมีอยู่แล้วใน ETF ก็ขี้เกียจเกินไปที่จะเอาออก ถ้าถูกเอาออกไปแล้ว ก็ขี้เกียจเกินกว่าจะใส่กลับ ดังนั้นการแลก GBTC จำนวนมาก โดยบังเอิญ จึงกลายเป็นแรงกดดันในการขายจริง

ถาม: ความกดดันในการขาย GBTC มีมากเพียงใด?

A：เมื่อวันที่ 18 มีนาคม การถอนเงินของ GBTC ทำลายสถิติด้วยการถอนเงิน 640 ล้านดอลลาร์สหรัฐในหนึ่งวัน ส่งผลให้เป็นหนึ่งในสองสามวันไหลออกสุทธิในประวัติศาสตร์ของ BTC ETF โดยปริมาณการไหลออกสุทธิสูงถึง 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

Bitcoin ETF มีการไหลออกสุทธิภายในวันเดียว เหตุใดการตรวจสอบท่อน้ำ ETF จึงสำคัญมาก

นี่อาจเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาลดลงอย่างมากเมื่อวานนี้

PS: เปรียบเทียบกันหน่อย

ตอนนี้ $BTC กำลังขุด 6.25 * 144 = 900 BTC ทุกวัน มันจะกลายเป็น 450 BTC หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งในหนึ่งเดือน กล่าวอีกนัยหนึ่ง การลดลงครึ่งหนึ่งทำให้แรงกดดันในการขายรายวันลดลง 2,800 เหรียญสหรัฐ

ถาม: Grayscale มี BTC กี่เหรียญ?

A：จำนวน 38 ชิ้น ตามที่เปิดเผยบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการhttps://etfs.grayscale.com/gbtc

ถาม: เมื่อคืน (19 มีนาคม) เป็นยังไงบ้าง?

A：Grayscale แลกเงิน 440 ล้านเหรียญสหรัฐเป็น BTC อีกครั้ง ในขณะที่ BlackRock อ่อนแอเล็กน้อย โดยมีการไหลเข้าเพียง 7,500 เหรียญสหรัฐ ส่งผลให้มีการไหลออก 300 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งมากกว่าเมื่อวาน