ผู้เขียนต้นฉบับ: Sid, IOSG Ventures

ขอขอบคุณเป็นพิเศษสำหรับ Aravind Menon สำหรับข้อมูลเชิงลึกของเขา

วงจรชีวิตของการเดิมพัน

Investopedia กล่าวว่า “ตลาดการคาดการณ์คือตลาดที่ผู้คนสามารถซื้อขายสัญญาโดยอิงจากผลของเหตุการณ์ในอนาคตที่ไม่ทราบ” โดยพื้นฐานแล้ว มันเป็นตลาดการเดิมพัน/การพนัน เพื่อทำความเข้าใจตลาดการเดิมพันให้ดีขึ้น เรามาแจกแจงวงจรชีวิตของการเดิมพันกันดีกว่า:

ความเชื่อ

ในระดับความเชื่อ การทำนายเป็นเพียงความคิดเห็น เมื่อบุคคลหนึ่งเปลี่ยนความคิดเห็นของเขาเป็นการเดิมพันเงิน เขาจะได้รับรางวัลเมื่อผลลัพธ์สนับสนุนความเชื่อนั้น

ความเชื่อเกิดขึ้นจากการมีส่วนร่วมของปัจจัยทางสติปัญญา สังคม อารมณ์ และสิ่งแวดล้อมที่ซับซ้อน ความคิดเห็นสามารถเกิดขึ้นได้จากความเชื่อมั่นในทันทีหรือการไตร่ตรองอย่างมีวิจารณญาณ และเนื่องจากไม่มีการสูญเสียทางการเงินแก่ผู้ที่แสดงความคิดเห็น จึงแสดงความคิดเห็นได้อย่างอิสระมากขึ้น

เดิมพัน

มีสองสถานการณ์ที่สร้างการเดิมพัน:

• ต้องการกำไรจากความเชื่อของตนเอง

• มีผลที่ไม่ขึ้นอยู่กับความเชื่อแต่ก็น่าดึงดูดใจมาก

การเดิมพันประเภทแรกอาจมาจากมุมมองที่คำนวณไว้ ในขณะที่ประเภทที่สองมาจากทัศนคติ เดิมพันน้อย ชนะมาก

เพื่อให้สัญญาใดๆ ประสบผลสำเร็จ จำเป็นต้องมีฝ่ายและคู่สัญญา:

• ในการเดิมพัน 50 ดอลลาร์ให้เชลซีชนะเกม คุณต้องมีใครสักคน (หรือหลายคน) ที่ยินดีทุ่มเงินทั้งหมด 50 ดอลลาร์ให้เชลซีแพ้ (สมมติว่าอัตราต่อรองคือ 50/50)

• ในการซื้อขายมาร์จิ้นบน GMX เทรดเดอร์จะเปิดสถานะซื้อและ GLP เป็นตัวนับ

• เกมคาสิโนเช่นรูเล็ตและแบล็คแจ็คจำเป็นต้องมี เจ้ามือ เป็นคู่ต่อสู้

บางครั้งสิ่งจูงใจเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อดึงดูดฝ่ายค้าน เนื่องจากผลลัพธ์ของเหตุการณ์อาจไม่เท่าเทียมกันเสมอไป สิ่งจูงใจเหล่านี้อาจรวมถึงรูปแบบต่างๆ เช่น อัตราต่อรอง เส้นกราฟพันธบัตรใน AMM (ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ) และแม้กระทั่งอัตราการระดมทุนในแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบถาวร/แบบมาร์จิ้น

การออกแบบโครงสร้างของการคาดการณ์ตลาดมีความซับซ้อนมากขึ้นเมื่อมุ่งเน้นไปที่ผลลัพธ์ประเภทใดประเภทหนึ่งโดยเฉพาะ ตัวอย่างเช่น การเดิมพันกีฬาจำเป็นต้องมีการตั้งค่าอัตราต่อรองที่ไม่ซ้ำกัน เนื่องจากแทบจะไม่มีเหตุการณ์ใดที่จะมีผลลัพธ์ที่เกือบจะเหมือนกันเลย นอกจากนี้ แต่ละเหตุการณ์สำคัญ (เช่น ผลลัพธ์ของการแข่งขันชิงแชมป์ลีก) อาจเกี่ยวข้องกับเหตุการณ์เล็ก ๆ มากมาย (ผลลัพธ์ของเกมลีกแต่ละเกม) ซึ่งเพิ่มความซับซ้อนมากขึ้น

ในการทำนายเหตุการณ์ สัญญาจะต้องดำเนินการอย่างถูกต้องด้วย จะเกิดอะไรขึ้นถ้าคู่ต่อสู้ของคุณปฏิเสธที่จะจ่ายเงิน? นี่คือเหตุผลว่าทำไมอนุพันธ์จึงเป็นสัญญาที่บังคับใช้ตามกฎหมายเป็นหลัก บนบล็อกเชน สัญญาสามารถดำเนินการได้อย่างไม่น่าเชื่อถือโดยพิจารณาจากผลลัพธ์

ดังนั้น ในการวางเดิมพัน คุณต้องมี:

• เหตุการณ์เกิดขึ้น (หรือไม่เกิดขึ้น) และเผยแพร่สัญญาเหตุการณ์/เกม

• ตรวจสอบให้แน่ใจว่าผู้เข้าร่วมมีความคิดเห็นเกี่ยวกับเหตุการณ์เหล่านี้เพียงพอ (ความต้องการของผู้ผลิต: ผู้เข้าร่วมตลาดให้คำสั่งซื้อของตลาด)

• ตรวจสอบให้แน่ใจว่าผู้เข้าร่วมเหล่านี้มีคู่สัญญา (ความต้องการของผู้รับ: ผู้เข้าร่วมตลาดดำเนินการคำสั่งซื้อที่มีอยู่ในตลาด)

• ให้แน่ใจว่ามีการตั้งถิ่นฐาน

• ตรวจสอบให้แน่ใจว่าไม่มีการปั่นป่วนตลาด

ผลลัพธ์

เกมการพนันส่งเสริม ภาพลวงตาของการควบคุม: ความเชื่อที่ว่านักพนันสามารถใช้ทักษะเหนือผลลัพธ์ที่กำหนดโดยบังเอิญ - ดร. ลุค คลาร์ก

ผลลัพธ์คือการสิ้นสุดการเดิมพันเหตุการณ์ เมื่อทราบผลแล้ว การเดิมพันก็เสร็จสมบูรณ์

ตลาดการทำนายต้องการ Web3 หรือไม่

มาดูความจำเป็นของ Web3 ตามเกณฑ์ที่กล่าวข้างต้นสำหรับการสร้างตลาดการพนัน:

การสร้างกิจกรรม/เกม

ไม่มีกรณีการใช้งานบล็อคเชนที่ชัดเจนที่นี่ นอกเหนือจากการเผยแพร่กิจกรรมโดยไม่ได้รับอนุญาต การโพสต์โดยไม่ได้รับอนุญาตถือเป็นจุดบกพร่อง ไม่ใช่คุณลักษณะ เนื่องจากจะสร้างความซ้ำซ้อนในระดับสูงสำหรับเหตุการณ์เดียวกัน ซึ่งจะทำให้ประสบการณ์การเล่นแย่ลง สามารถสร้างการเดิมพันตามเหตุการณ์ หรือสามารถสร้างเกมเช่นรูเล็ตออนไลน์หรือแบล็คแจ็คได้ (การเผยแพร่ที่ไม่ได้รับอนุญาตหมายถึงใครก็ตามที่สามารถเผยแพร่ข้อมูลหรือธุรกรรมโดยไม่ต้องมีการตรวจสอบหรืออนุญาตจากส่วนกลาง)

เหตุการณ์ยังสามารถเป็นการค้นพบราคาได้ เราได้เห็นตลาดคาดการณ์บน Aevo สำหรับโทเค็นที่ยังไม่ได้เปิดตัว ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีว่าตลาดรู้สึกอย่างไรเกี่ยวกับราคาของโทเค็น

นอกจากนี้ Parcl ยังสร้างตลาดการคาดการณ์เพื่อการค้นพบราคาอสังหาริมทรัพย์ที่ดีขึ้นอีกด้วย ช่วยให้เจ้าของบ้านทราบราคาของบ้านของตนและยังมีช่วงงบประมาณสำหรับผู้ซื้อที่ต้องการซื้ออสังหาริมทรัพย์ในเมืองใดเมืองหนึ่ง

กรณีการใช้งานสำหรับการค้นหาราคายังเป็นหน้าที่ของสภาพคล่องในสัญญาเหตุการณ์ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมส่วนถัดไปจึงมีความสำคัญ

ความต้องการของผู้ผลิต

Blockchain ไม่สามารถควบคุมความต้องการของผู้ผลิตได้ ซึ่งขับเคลื่อนโดยพฤติกรรมออฟไลน์ เช่น การตลาดหรือเกมที่สร้างไว้ในผลิตภัณฑ์

การค้นพบราคาที่กำหนดเป้าหมายเหล่านั้นจะต้องมุ่งเน้นไปที่การสร้างปริมาณผู้ผลิตให้ได้มากที่สุดเพื่อให้ได้ราคาที่แม่นยำที่สุดสำหรับสินทรัพย์เฉพาะ

คู่สัญญา

ตอนนี้เรามาถึงหัวข้อที่น่าสนใจ คู่สัญญาสามารถจูงใจให้เล่นการพนันผ่านอัตราต่อรองที่น่าสนใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผลลัพธ์ของเหตุการณ์เกือบจะแน่นอน ดังที่คุณเห็นในภาพด้านล่าง มีความเป็นไปได้ที่จะชนะรางวัล $200 ด้วยการเดิมพัน $0.50 เนื่องจากรายการสั่งซื้อ Polymarket ไม่ตรงกันอย่างมาก

วิธีหนึ่งก็เหมือนกับ Augur Turbo ซึ่งแต่ละตลาดเป็นตลาดอิสระที่ทำงานบน Balancer AMM LP (ผู้ให้บริการสภาพคล่อง) ที่นี่ทำหน้าที่เป็นคู่ค้าในตลาดต่างๆ แม้ว่าโครงสร้างนี้จะทำงานได้ดีในการหลีกเลี่ยงการพึ่งพาการคำนวณอัตราต่อรองมากเกินไป (หรือการดึงข้อมูล) แต่ก็ทำให้ประสบการณ์ในการเผยแพร่เหตุการณ์ที่คาดการณ์ไว้แย่ลง

สำหรับคำสั่งค้นหาราคาเช่น Aevo หากไม่มีสภาพคล่อง บางครั้งแพลตฟอร์มจะต้องทำหน้าที่เป็นคู่สัญญาเอง สิ่งนี้ไม่เหมาะ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อไม่ทราบจุดต่ำสุดของตลาด

อีกวิธีหนึ่งคือการสร้างกลุ่ม LP ของคู่สัญญาเช่น บ้าน เช่นเดียวกับที่ Azuro และ WINR ทำ มีแหล่งรวมสภาพคล่องที่จะทำหน้าที่เป็นคู่สัญญากับนักเดิมพัน Parcl มีแหล่งรวมสภาพคล่องของ USDC ที่ทำหน้าที่เป็นคู่สัญญาสำหรับเทรดเดอร์สำหรับราคาอสังหาริมทรัพย์ระยะยาวหรือระยะสั้นในเมืองต่างๆ

โปรโตคอลทั้งสองได้พิสูจน์ประสิทธิภาพแล้ว:

รายได้ที่สร้างโดย LP ของ Azuro บน Polygon (ที่มา: Dune)

มูลค่าโทเค็น LP (WLP) ของ WINR เพิ่มขึ้นจาก $1 เป็นประมาณ $1.27 (ระบุผลตอบแทน 27% หาก LP เริ่มประมาณวันที่ 1 กรกฎาคม 2023)

(ที่มา: ดูน)

โมเดลเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์ที่ดี โดยที่ส่วนหน้าจะต้องมุ่งเน้นไปที่นักพนันที่วางเดิมพันบนแพลตฟอร์ม โดยไม่ต้องจัดการคำสั่งซื้อหรือทำการแลกเปลี่ยนที่มาพร้อมกับ AMM

คุณสามารถนึกถึงโมเดลเหล่านี้เป็น Uniswap v4 โดยมีส่วนหน้าที่แตกต่างกันโดยใช้สภาพคล่องพื้นฐาน (คล้ายกับ hooks)

โปรโตคอล WINR มีส่วนหน้าการเดิมพันคาสิโนและโปรโตคอลการซื้อขายมาร์จิ้นอื่นที่ให้เลเวอเรจสูงถึง 1,000 เท่า ซึ่งช่วยให้มั่นใจได้ถึงการใช้งานพูลที่สูง แต่อาจเป็นอันตรายต่อพูลได้มาก

ให้แน่ใจว่ามีการตั้งถิ่นฐาน

เมื่อกิจกรรมสิ้นสุดลง การเดิมพันจะต้องได้รับการตัดสิน ในโครงสร้าง AMM ทุกอย่างเป็นแบบออนไลน์และตกลงตามสัญญา สำหรับโมเดลสมุดคำสั่ง Polymarket สมุดออเดอร์จะถูกเก็บรักษาไว้แบบออฟไลน์ Polymarket สามารถบล็อกการถอนเงินได้หากจำเป็น สำหรับส่วนหน้าของ Azure เช่น Bookmaker.xyz ไม่จำเป็นต้องมีการฝากเงิน การเดิมพันแต่ละครั้งถือเป็นธุรกรรมที่เป็นอิสระ องค์ประกอบนอกเครือข่ายเพียงอย่างเดียวคือการคำนวณอัตราต่อรองและแหล่งข้อมูล

ตรวจสอบให้แน่ใจว่าไม่มีการยักย้าย

หากมีผู้ให้บริการข้อมูลแบบรวมศูนย์และแหล่งข้อมูลนี้ถูกจัดการโดยผู้ให้บริการ สิ่งนี้อาจส่งผลเสียต่อผลลัพธ์สำหรับผู้ดูแลสภาพคล่องและผู้รับ นี่เป็นหนึ่งในเหตุผลหลักว่าทำไมตลาดการทำนาย Web3 ส่วนใหญ่จึงใช้ระบบ oracle เช่น Chainlink มีข้อแลกเปลี่ยนระหว่างเวลาแฝงและความสมบูรณ์ของข้อมูลเมื่อใช้ Oracle เมื่อเลือก Oracle แพลตฟอร์มสามารถเลือกระหว่าง Oracle บุคคลที่หนึ่งและบุคคลที่สามได้ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนเวลาแฝง ในเหตุการณ์ที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ไม่ว่าจะมีความล่าช้าหรือไม่ก็ตามถือเป็นปัจจัยที่สำคัญมาก

ในเกมคาสิโน จำเป็นอย่างยิ่งที่การสุ่มจะต้องเสร็จสิ้น และความเป็นธรรมของมันจะไม่ได้รับผลกระทบจากแหล่งที่มา

Chainlink และ Oracle อื่นๆ เช่น Supra และ Pyth ลดความเป็นไปได้ของการบิดเบือนผ่านการรวมกลุ่ม แต่ความถูกต้องและความน่าเชื่อถือของแหล่งข้อมูลยังคงเป็นปัญหาในตลาดขนาดใหญ่ ระบบออราเคิลเหล่านี้มุ่งมั่นที่จะปกป้องตลาดจากการยักย้ายที่ไม่เหมาะสมโดยการรวบรวมแหล่งข้อมูลหลายแหล่งเพื่อให้มีความน่าเชื่อถือและลดความเสี่ยงของความล้มเหลวเพียงจุดเดียว อย่างไรก็ตาม การรับรองความถูกต้องของแหล่งข้อมูลและการป้องกันการจัดการยังคงเป็นความท้าทายอย่างต่อเนื่องในตลาดการคาดการณ์

แอปพลิเคชันที่มีอยู่ที่ประสบความสำเร็จและล้มเหลว

เมื่อเราดูตลาดสกุลเงินดิจิทัลและตลาดการคาดการณ์ ตัวอย่างที่ประสบความสำเร็จมากขึ้นคือสกุลเงินดิจิทัลที่ใช้เป็นสินทรัพย์สำหรับการเดิมพันบนไซต์เช่น Stake.com และ Rollbit

(ตัวเลขสีน้ำเงินคือตัวเลขทำนาย)

แม้ว่าแอปพลิเคชันอย่าง Polymarket จะประสบความสำเร็จบ้าง แต่ก็ไม่ใช่แพลตฟอร์มที่สามารถรักษาปริมาณการซื้อขายได้อย่างสม่ำเสมอ เนื่องจากมีช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างสภาพแวดล้อมของกิจกรรมและแพลตฟอร์ม

Source: Dune

ความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์ (PMF) ของสกุลเงินดิจิทัลและตลาดการคาดการณ์เริ่มแรกเกิดขึ้นในระบบพูล House เช่น Azure และ WINR สถานการณ์การใช้งานที่ชัดเจนคือส่วนหน้าใหม่ที่มุ่งเน้นไปที่ตลาดการคาดการณ์ประเภทใดประเภทหนึ่งโดยเฉพาะจะต้องมุ่งเน้นไปที่ด้านอุปสงค์เท่านั้น พวกเขาสามารถใช้ประโยชน์จากระบบเช่น Azure และ WINR ซึ่งจะทำให้ผู้ถือเหรียญมีเสถียรภาพได้รับผลตอบแทนที่ดีที่สุดในระดับเดียวกัน (40-60% ต่อปีตามอัตราปัจจุบัน)

ในประเทศส่วนใหญ่ กฎระเบียบของแอปการพนันและคาสิโนออนไลน์มีความเข้มงวดมาก โปรโตคอลเช่น Azuro และ WINR อาจเผชิญกับแรงกดดันด้านกฎระเบียบที่ต่ำกว่าบริษัทอย่าง Rollbit

จะมีการมีส่วนร่วมในตลาด crypto มากที่สุดเท่าที่ส่วนหน้าจะมีให้ ขณะนี้ไม่มีตลาดทำนายการเข้ารหัสลับที่ไม่ได้รับอนุญาตและไร้ความน่าเชื่อถืออย่างสมบูรณ์

สิ่งที่เราหวังว่าจะได้เห็นคือความสำเร็จที่เป็นไปได้ของแอปพลิเคชันอย่าง Parcl ซึ่งนำความโปร่งใสมาสู่ประเภทสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องค่อนข้างต่ำ จากหลักการพื้นฐาน ดูเหมือนว่าจะมีโครงสร้างที่เหมาะสมเพื่อให้บรรลุวัตถุประสงค์ในการค้นหาราคา

สถานการณ์การใช้งานหลักของ Web3 รวมถึงโครงสร้างกลุ่มคู่สัญญาที่สนับสนุนการสร้างตลาดการคาดการณ์ที่หลากหลาย และการประยุกต์ใช้ตลาดการคาดการณ์ที่ประสบความสำเร็จเพื่อการค้นพบราคาที่ดีขึ้น

เมื่อมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของสกุลเงินดิจิทัลเติบโตขึ้น และผู้คนจำนวนมากขึ้นมีเงินทุนแบบใช้แล้วทิ้งบนเครือข่าย อุตสาหกรรมตลาดการคาดการณ์อาจทำกำไรได้หรืออย่างน้อยก็มีประโยชน์