Arthur Hayes: Cryptocurrencies อาจเผชิญกับการลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนมีนาคมปีนี้
ผู้เขียนต้นฉบับ: อาเธอร์ เฮย์ส
การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow
Arthur Hayes ตีพิมพ์บทความใหม่ของเขาเมื่อวันที่ 5 มกราคม บทความนี้แสดงออกถึงมุมมองของเขาเกี่ยวกับสภาวะตลาดในช่วงแรกๆ ในปี 2024 และกลยุทธ์การซื้อขายของเขาเป็นหลัก Shenchao รวบรวมบทความฉบับเต็ม
(ความเห็นที่แสดงด้านล่างนี้เป็นความเห็นส่วนตัวของผู้เขียน และไม่ควรใช้เป็นพื้นฐานในการตัดสินใจลงทุน และไม่ควรเข้าใจว่าเป็นคำแนะนำหรือข้อเสนอแนะในการเข้าร่วมธุรกรรมการลงทุน)
ต้นไม้ให้ทิศทางแก่ฉันในการนำทางในช่วงพายุหิมะในฮอกไกโด ในขณะที่นายธนาคารกลางและนักการเมืองก็ให้แนวทางแก่ฉันเมื่อลงทุนในตลาดทุนทั่วโลก แม้ว่าไม่มีเทรดเดอร์รายใดสามารถทำนายอนาคตได้ แต่เราสามารถสังเกตตลาดและกำหนดความน่าจะเป็นให้กับผลลัพธ์ของแต่ละเหตุการณ์ได้ หากความน่าจะเป็นของตลาดสำหรับเหตุการณ์บางอย่างไม่ตรงกับการคำนวณของเราเอง ก็มีโอกาสที่จะซื้อขายได้
ตลาดกระทิงของสกุลเงินดิจิทัลยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และเราต้องรักษาความกระตือรือร้นของเราไว้ เช่นเดียวกับที่ Bitcoin สร้างบล็อกทุกๆ 10 นาที ระบบการเงินคำสั่งที่สกปรกในปัจจุบันจะพบกับจุดจบที่น่าอับอายที่กำหนดไว้ล่วงหน้า อย่างไรก็ตาม แม้ว่าฉันจะมั่นใจในผลลัพธ์สุดท้ายนี้ แต่ก็ยังไม่ทราบเส้นทางสู่อนาคตนี้ เราต้องระมัดระวังและลงทุนเดิมพันของเราตามนั้น
กล่าวโดยสรุป ฉันได้ใช้เงินทุนเพียงพอสำหรับช่วงของวงจรนี้ โดยการขายคำสั่งและการซื้อ crypto ฉันกำลังเตรียมตัวให้สกุลเงินดิจิตอลทั้งหมดร่วงลงอย่างมากในเดือนมีนาคมนี้ และมีเหตุการณ์หลายอย่างที่ทำให้ฉันคาดการณ์ได้ว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้น ฉันจะอธิบายเหตุผลของฉัน และจุดเปลี่ยนที่ฉันจะสังเกตเห็นซึ่งจะทำให้ฉันมีความมั่นใจในการขายระยะสั้นในตลาดสกุลเงินดิจิทัลโดยใช้ Bitcoin จากนั้นขายตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ (T-bills) และรับ Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ มากขึ้น
ตัวแปร
มีตัวแปรที่ขัดแย้งกันสามประการในรูปแบบของคำถามในเดือนมีนาคม
ยอดคงเหลือของ Reverse Repurchase Program (RRP) เข้าใกล้ศูนย์เมื่อใด
การลดยอดคงเหลือ RRP ลงจะทำให้สภาพคล่องถูกอัดเข้าสู่ตลาดการเงิน เมื่อตัวเลขนั้นเข้าใกล้ศูนย์ ซึ่งฉันหมายถึงสภาพคล่องที่ 2 แสนล้านดอลลาร์ ตลาดจะสงสัยว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป และจะต้องมีแหล่งสภาพคล่องของเงินดอลลาร์อีกแหล่งหนึ่งเพื่อรักษาความคลั่งไคล้ของตลาดเอาไว้
หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับกลไกของการที่ยอดคงเหลือ RRP หยดลงจะฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบ โปรดอ่านบทความของฉัน“Bad Gurl”。
นี่คือแผนภูมิยอดคงเหลือ RRP ตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง เส้นสีขาวแนวนอนคือ 200 พันล้านดอลลาร์
ฉันเชื่อว่ายอดคงเหลือซื้อคืนจะสูงถึง 200 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนมีนาคม ค่าประมาณนี้อิงตามอัตราการลดลงจากจุดเริ่มต้นที่แตกต่างกันในปี 2023
แผนการระดมทุนระยะยาวของธนาคาร (BTFP) จะดำเนินต่อไปหรือไม่
ในวันที่ 12 มีนาคม ธนาคารที่ล้มละลายจะต้องหาเงินสดเพื่อแลกกับกระทรวงการคลังและพันธบัตรที่มีคุณสมบัติเหมาะสมอื่นๆ ที่พวกเขาซื้อคืนให้กับเฟด ท้ายที่สุด นี่คือการตัดสินใจของเยลเลน ตลาดจะเริ่มสงสัยว่าเมื่อไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา Bank Term Funding Program (BTFP) จะสามารถยั่งยืนได้หรือไม่
กระบวนการ BTFP เดิมมีไว้เพื่อให้ธนาคารเสนอหลักทรัพย์ธนารักษ์มูลค่า 80 ดอลลาร์ในตลาดเปิด แต่จะได้รับเงินสด 100 ดอลลาร์ เมื่อโปรแกรมสิ้นสุดลง ธนาคารจะต้องชำระเงินจำนวน 100 ดอลลาร์ก่อนที่จะได้รับตั๋วเงินคลังต้นฉบับ หากมอบเงินสดให้กับผู้ฝากเงินที่หลบหนี ธนาคารจะได้เงินสดโดยไม่ต้องขายหุ้นเพิ่มหรือออกพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงได้อย่างไร
เพื่อทำความเข้าใจว่าเหตุใด BTFP จึงถูกสร้างขึ้น และผลกระทบต่อความเร็วและปริมาณของการลดค่าเงินคำสั่ง โปรดอ่านบทความของฉัน《Kaiseki》。
Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่?
การประชุม Fed ในเดือนมีนาคมจะสิ้นสุดในวันที่ 20 ของเดือนนี้ ปัจจุบัน ตลาดคาดว่า Federal Reserve จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม 2021 อย่างน้อย 0.25%
นี่คือตารางฟิวเจอร์สของกองทุน Fed ที่แนะนำความน่าจะเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุม Fed ในอนาคต อย่างที่คุณเห็น ณ วันที่ 3 มกราคม ตลาดมีการกำหนดราคาโดยมีโอกาส 75% ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ย 0.25%
ตัวแปรเหล่านี้ข้างต้นพึ่งพาซึ่งกันและกัน ลำดับของเหตุการณ์มีความสำคัญเนื่องจากจะส่งผลกระทบต่อสมมติฐานของตลาดเกี่ยวกับสภาพคล่องของเงินดอลลาร์สหรัฐที่เฟดและกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ จะให้หรือไม่ให้ในอนาคต
หากคำทำนายของฉันถูกต้อง
ตอนนี้เราต้องกำหนดความน่าจะเป็นให้กับเส้นทางเหตุการณ์ต่างๆ และคาดการณ์ว่าตลาดจะตอบสนองอย่างไร
ความเร็วที่ Reverse Repos ลดลง
หาก Reverse Repos ใกล้ถึงศูนย์ในช่วงต้นเดือนมีนาคม ตลาดการเงินจะเริ่มลดลง จำการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังซึ่งใกล้เคียงกับการล่มสลายของตลาดหุ้นหรือไม่? เหตุผลเดียวที่กระทรวงการคลังดีดตัวอย่างรวดเร็วเริ่มตั้งแต่วันที่ 1 พฤศจิกายน เนื่องมาจากรายงานการจัดการหนี้ของกรมธนารักษ์รายไตรมาสได้รับการเผยแพร่ในวันนั้น (หมายเหตุ: วัตถุประสงค์ของเอกสารเหล่านี้คือเพื่อให้เกิดความโปร่งใสเกี่ยวกับความต้องการและกลยุทธ์การกู้ยืมของรัฐบาล และเพื่อแจ้งให้นักลงทุนและตลาดทราบ การประมูลที่กำลังจะมีขึ้น ประเภทและขนาดของหลักทรัพย์ที่ออก และการเปลี่ยนแปลงนโยบายการจัดการหนี้ ซึ่งมีความสำคัญต่อตลาดการเงินเนื่องจากส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยและกลยุทธ์การลงทุน)
รายงานยืนยันว่ากระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะเปลี่ยนการกู้ยืมมากขึ้นไปยังช่วงปลายสั้นของเส้นอัตราผลตอบแทน เมื่ออุปทานตั๋วเงินคลังเพิ่มขึ้นและอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น กองทุนตลาดเงิน (MMF) จะได้รับแรงจูงใจทางการเงินในการซื้อตั๋วเงินคลังโดยใช้เงินสดที่เก็บไว้ใน RRP หากทุกอย่างเท่าเทียมกัน การลดลงของยอดคงเหลือ RRP จะเพิ่มสภาพคล่องในระบบ นี่คือสาเหตุที่ตลาดตราสารหนี้และตลาดหุ้นทั่วโลกพุ่งสูงขึ้น
เส้นสีขาวคือธนบัตรคลังอายุ 10 ปี และเส้นสีเหลืองคือความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 2 ปี อย่างที่คุณเห็น อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงสุดในช่วงปลายเดือนตุลาคมในแนวโน้มขาลงที่ทวีความรุนแรงมากขึ้น ซึ่งหมายความว่าเส้นสีขาวและสีเหลืองเพิ่มขึ้นพร้อมกัน การบีบบังคับระยะสั้นของพันธบัตรอย่างรุนแรงเริ่มขึ้นในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนลดลง
หากไม่มีแหล่งสภาพคล่องของ USD ใหม่อื่น ๆ ฉันเชื่อว่าพันธบัตร หุ้น และแม้แต่สกุลเงินดิจิทัลก็จะได้รับผลกระทบเช่นกัน ฉันจะอธิบายรายละเอียดเพิ่มเติมในภายหลังในส่วนการซื้อขายเชิงกลยุทธ์ แต่ฉันจะซื้อตำแหน่งพุตออปชันขนาดใหญ่บน Bitcoin ในเวลานี้
เราไม่มีทางรู้ล่วงหน้าว่า Reverse Repos จะลดลงได้เร็วแค่ไหน ดังนั้นผมจะจับตาดูอัตราการเปลี่ยนแปลงอย่างใกล้ชิด หากมันเบี่ยงเบนไปจากการคาดการณ์ของฉันอย่างมาก ฉันจะปรับกลยุทธ์การซื้อขายของฉันให้เหมาะสม อย่างไรก็ตาม ฉันซื้อสกุลเงินดิจิทัลจำนวนมากในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 และฉันไม่คิดว่าระหว่างนี้ถึงเดือนเมษายนจะเป็นช่วงเวลาที่ดีที่จะซื้อสกุลเงินดิจิทัลเป็นเวลานาน
แผนการจัดหาเงินทุนระยะยาวของธนาคาร (BTFP)
ปี 2024 เป็นปีแห่งการเลือกตั้งในสหรัฐอเมริกา และชาวอเมริกันทั่วไปเบื่อหน่ายกับเงินช่วยเหลือจากนายธนาคาร ดังนั้นผมจึงเชื่อว่าเยลเลนจะไม่ต่ออายุ BTFP เพื่อแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของระบบธนาคารของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม เมื่อมีธนาคารที่ไม่ใช่ TBTF ขนาดใหญ่เพียงพอเพียงไม่กี่แห่ง (TBTF แปลว่า ใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลว) ถูกบังคับให้เข้ารับช่วงต่อเนื่องจากส่วนของผู้ถือหุ้นใกล้เป็นศูนย์ เงินทุนตามกฎระเบียบที่จำเป็นก็หายไป เยลเลน รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ มุ่งมั่นที่จะอัดฉีดสภาพคล่องให้กับธนาคารมากขึ้นในรูปแบบของ BTFP เวอร์ชันใหม่
ตลาดการเงินทั่วโลกจะเสียหายเนื่องจากขาดสภาพคล่องที่ไหลมาจาก Reverse Repos และไม่สามารถพิมพ์เงินเพื่อรองรับการขาดทุนของพันธบัตรในงบดุลของธนาคารที่ไม่ใช่ TBTF ตลาดจะสร้างความเสียหายอย่างร้ายแรงต่อผู้ถือสินทรัพย์ทางการเงิน ส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐและกระทรวงการคลังต้องปล่อยเงินทุนอีกครั้ง สิ่งนี้มีความเกี่ยวข้อง สินทรัพย์ทั้งหมด รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล จะตกลงไปพร้อมกันในขณะที่ตลาดกระวนกระวายใจเมื่อมีโอกาสที่ตลาดเสรีจะเข้ามาอีกครั้งและล้างระบบของสถาบันการธนาคารที่ล้มละลาย
การประชุม FOMC มีนาคม
BTFP จะสิ้นสุดในวันที่ 12 มีนาคม และการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของ Fed จะมีการประกาศในวันที่ 20 มีนาคม มีหกวันทำการระหว่างจุดตัดสินใจสำคัญสองจุดนี้ หากการคาดการณ์ของฉันถูกต้อง สภาวะตลาดในช่วงเวลานี้จะทำให้ธนาคารบางแห่งล้มละลาย ส่งผลให้ Fed ลดอัตราดอกเบี้ยและประกาศกลับคืนสู่ BTFP
ในทางเทคนิคแล้ว กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ไม่สามารถให้ธนาคารกู้ยืมเงินได้ นั่นเป็นหน้าที่ของเฟด แต่สมมติว่า Fed ประสบกับความสูญเสียโดยการยอมรับหลักประกันที่มีมูลค่าน้อยกว่าดอลลาร์ที่มอบให้ ความสูญเสียเหล่านั้นจะไหลไปที่กระทรวงการคลัง และท้ายที่สุดจะตกเป็นของผู้เสียภาษีของสหรัฐอเมริกา เนื่องจากกระทรวงการคลังจะต้องกู้ยืมเงินเพิ่มเติมเพื่อชดเชยการขาดทุนของ Fed
ในตอนแรก Bitcoin จะร่วงลงอย่างรวดเร็วพร้อมกับตลาดการเงินที่กว้างขึ้น แต่จะดีดตัวขึ้นก่อนการประชุม Fed เนื่องจาก Bitcoin เป็นสกุลเงินสำรองที่เป็นกลางเพียงสกุลเดียวที่ไม่รับผิดชอบต่อระบบธนาคารและมีการซื้อขายทั่วโลก Bitcoin รู้ดีว่าเมื่อสิ่งต่างๆ แย่ลง Fed จะตอบสนองด้วยการอัดฉีดสภาพคล่องเสมอ อาจเรียกได้ว่าเป็นสิ่งใหม่เพื่อสร้างความสับสนให้กับผู้ที่รับข่าวสารจาก TikTok แต่มั่นใจได้เลยว่า Bitcoin รู้ว่าเงินที่พิมพ์ออกมาก็คือเงินที่พิมพ์ออกมาเสมอ ไม่ว่าจะใช้หน้ากากอะไรก็ตาม ดังนั้น Bitcoin จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญทั้งก่อนและหลังจากที่ Fed ยอมจำนนและรีสตาร์ทเครื่องพิมพ์เงินในที่สุด
ถ้าการคาดการณ์ของฉันผิด
หากการคาดการณ์ของฉันผิด สิ่งต่อไปนี้จะเกิดขึ้น:
โครงการซื้อคืนแบบย้อนกลับ (RRP) จะค่อย ๆ ลดลงและสภาพคล่องจะยังคงสนับสนุนตลาดการเงินต่อไปจนถึงสิ้นไตรมาสที่สอง
เยลเลนจะชี้แจงให้ชัดเจนภายในวันที่ 12 มีนาคมว่าโครงการระดมทุนระยะยาวของธนาคารจะขยายออกไป
การตัดสินใจของเฟดในการประชุมเมื่อเดือนมีนาคมไม่มีความเกี่ยวข้อง ไม่ว่าพวกเขาจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย ปล่อยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง หรือขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยพิจารณาจากผลลัพธ์ใดๆ เหล่านี้ เมื่อรวมกับ Fed และกระทรวงการคลังที่เพิ่มสภาพคล่องของเงินดอลลาร์ให้กับตลาดในรูปแบบอื่นๆ ผลกระทบสุทธิจะยังคงเป็นแรงกระตุ้น
หาก RRP ลดลงช้ากว่าที่คาดไว้ ฉันจะไม่เข้าสู่ตำแหน่งพุตออปชั่นในต้นเดือนมีนาคม นอกจากนี้ วันที่ Yellen แจ้งว่าจะมีการต่ออายุ BTFP คือช่วงเวลาที่ฉันออกจากเขตห้ามการค้า ฉันจะขายคลังสหรัฐฯ และซื้อ Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ต่อไป
กลยุทธ์การซื้อขาย
กลับมาที่การคาดการณ์ของฉัน: RRP หมดลงในต้นเดือนมีนาคม, BTFP ถูกยกเลิกในวันที่ 12 แต่ฟื้นคืนได้ในวันที่ 20 และ Fed ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ตอนนี้ฉันจะพูดเกี่ยวกับแผนการซื้อขายของฉัน
ตัวเลือกการใส่ Bitcoin
อย่างที่หลายๆ คนทราบ ฉันมีพอร์ตโฟลิโอสกุลเงินดิจิทัลที่หลากหลาย ตำแหน่งที่ใหญ่ที่สุดของฉันอยู่ใน Bitcoin และ Ethereum ซึ่งคิดเป็น ~70% ของพอร์ตการลงทุนของฉัน สกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ ที่ฉันถือนั้นมีสภาพคล่องน้อยกว่ามาก โดยเฉพาะอนุพันธ์ของสกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้มีสภาพคล่องต่ำมาก ดังนั้นหากฉันต้องการการป้องกันความเสี่ยงสกุลเงินดิจิทัลมาโครของเหลว ฉันต้องใช้อนุพันธ์ของ Bitcoin ฉันใช้คำว่า ป้องกันความเสี่ยง นี่คือสถานะการซื้อขายและการตั้งค่าการค้าที่ฉันอธิบายใช้เวลาเพียงสองสัปดาห์ในการแก้ไข เนื่องจากนี่คือการซื้อขาย ฉันจะใช้ออปชั่นซึ่งช่วยให้ฉันทราบล่วงหน้าถึงการสูญเสียสูงสุดของฉัน: เบี้ยประกันภัยที่จ่ายสำหรับการขาย ประโยชน์เพิ่มเติมคือฉันไม่จำเป็นต้องติดตามระดับการชำระบัญชีเหมือนที่ทำเมื่อซื้อขายสัญญาสวอปแบบไม่จำกัดระยะเวลาหรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
ฉันคาดว่าราคาใดก็ตามที่ Bitcoin จะไปถึงในช่วงต้นเดือนมีนาคม ก็จะมีการปรับฐาน 20% ถึง 30% หากสปอต Bitcoin ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ เริ่มมีการซื้อขาย การล้างข้อมูลอาจรุนแรงกว่านี้ ลองจินตนาการดูว่า หากสกุลเงินคำสั่งหลายร้อยพันล้านดอลลาร์ไหลเข้าสู่ ETF เหล่านี้ในอนาคต Bitcoin จะทะลุ 60,000 ดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในอดีตที่ 70,000 ดอลลาร์ในปี 2021 ฉันสามารถเห็นการดึงกลับ 30% ถึง 40% ได้อย่างง่ายดายเนื่องจากการถอนสภาพคล่องของ USD อย่างกะทันหัน นี่คือสาเหตุที่ฉันไม่สามารถซื้อ Bitcoin ได้จนกว่าจะผ่านวันตัดสินใจในเดือนมีนาคมนี้
ฉันคิดว่าฉันเป็นเทรดเดอร์ที่ทุ่มเท ฉันจะพยายามติดตามตลาดในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ จากนั้นซื้อตำแหน่งหมีขนาดใหญ่ ฉันจะซื้อชุดที่จะหมดอายุในวันที่ 28 มิถุนายน ฉันไม่ต้องการเลือกวันหมดอายุวันที่ 29 มีนาคม เนื่องจากฉันเข้าสู่ตำแหน่งเมื่อต้นเดือนมีนาคม ทีต้าเชิงลบที่สูงอาจครอบงำการได้รับและการสูญเสียของเดลต้า แกมม่า และเวก้า ระยะเวลาครบกำหนดที่นานกว่าจะมีราคาแพงกว่า แต่เนื่องจากระยะเวลาครบกำหนดนานกว่าหนึ่งในสี่ เบี้ยประกันจึงไม่สลายตัวอย่างรวดเร็ว
ฉันจะตั้งค่าการขาดทุนสูงสุดซึ่งจะค่อนข้างมากเมื่อเทียบกับตำแหน่งการซื้อขายมาตรฐานของฉัน จากนั้นจึงซื้อคำสั่ง Put เพื่อให้ได้กำไรที่ดีจากการวางเหล่านี้ ฉันจะเลือกราคาใช้สิทธิ์ที่ 20% ถึง 25% จากเงินโดยอิงจากราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าไตรมาสเดือนมิถุนายนปัจจุบัน
ออกจากตำแหน่ง
เทรดเดอร์จำนวนมาก โดยเฉพาะเทรดเดอร์ออปชั่น เก่งในการเข้าแต่กลับทำผิดพลาดเมื่อออก เนื่องจากการคืนออปชันขึ้นอยู่กับเส้นทาง คุณอาจเรียกตลาดได้อย่างถูกต้องแต่ยังคงสูญเสียเงินหากคุณรอนานเกินไปที่จะปิดตำแหน่งของคุณ ทุกวันที่ฉันถือเงินพวกนี้ ฉันเสียเงิน หากการคาดการณ์ของฉันถูกต้อง ตลาดจะเริ่มปรับฐานอย่างมีนัยสำคัญประมาณวันที่ 12 มีนาคม ระหว่างวันที่ 12 ถึง 20 ฉันจำเป็นต้องพยายามออกจากตำแหน่งที่ตลาดต่ำและหวังว่าจะทำกำไรได้ หากฉันพูดถูกเกี่ยวกับนโยบายแต่ Bitcoin ถือหรือเพิ่มขึ้น ฉันจะต้องปิดตำแหน่งพุตออปชันทันที
ตลาดกระทิงยังคงดำเนินต่อไป
ภายในสิ้นเดือนมีนาคม เราจะกลับมาเป็นเหมือนเดิม เยลเลนและพาวเวลล์ยืนยันอีกครั้งว่าพวกเขาจะทุ่มเทความพยายามอย่างเต็มที่เพื่อรักษาความสามารถในการละลายทางกฎหมายของระบบการเงินที่สงบสุขภายใต้การปกครองของอเมริกา ด้วยความสับสนอลหม่านของตลาดในช่วงสั้นๆ ที่อยู่เบื้องหลังเรา สกุลเงินดิจิทัลสามารถพุ่งสูงขึ้นอีกครั้งด้วยความคาดหมายถึงการลดรางวัลบล็อก Bitcoin ที่จะเกิดขึ้น ดังนั้น ฉันจะกลับมาขายคลังและซื้อ Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ต่อไป
ตัวแปรที่ไม่คาดคิด
บทความนี้มุ่งเน้นไปที่การตัดสินใจของผู้จัดการสองคนในระบบการเงินแบบอเมริกัน อย่างไรก็ตาม ยังมีผู้เล่นหลักอื่นๆ ในระบบการเงินคำสั่งที่ไม่สามารถละเลยได้
จีน
การเลือกตั้งไต้หวันอาจส่งผลให้ผู้สมัครที่ฝักใฝ่จีนได้รับชัยชนะ จากนั้นรัฐบาลจีนจะเปิดโรงพิมพ์เงินหยวน เครดิตเงินหยวนหลั่งไหลเข้าสู่ตลาดโลกอย่างต่อเนื่อง ท่วมท้นทุกปัญหาที่เกิดขึ้นกับระบบธนาคารของสหรัฐฯ แม้ว่า RRP จะหมดลงและ BTFP จะไม่ต่ออายุ แต่สกุลเงินดิจิทัลก็จะขยับสูงขึ้น ดังนั้นฉันอาจเลือกที่จะไม่ซื้อและเปลี่ยนไปซื้อ crypto มากขึ้นแทน
ญี่ปุ่น
ขณะนี้ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นกำลังอนุญาตให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) เพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ หากอัตราผลตอบแทนของ JGB ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สิ่งนี้จะสร้างแรงจูงใจทางการเงินให้กับบริษัทญี่ปุ่น กองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนประกัน และครัวเรือนในการส่งทุนกลับประเทศ พวกเขาจะขายคลังและซื้อ JGB เนื่องจากผลตอบแทนในประเทศดีขึ้น หากแนวโน้มนี้เพิ่มขึ้น ฉันจะเขียนบทความที่ให้รายละเอียดเกี่ยวกับปรากฏการณ์นี้แก่ผู้อ่านอย่างแน่นอน เนื่องจากญี่ปุ่นเป็นผู้ถือครองคลังสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุดและเป็นเจ้าหนี้ระหว่างประเทศรายใหญ่ที่สุด (ในแง่ของสถานะการลงทุนสุทธิระหว่างประเทศ) การดำเนินการของภาคเอกชนของญี่ปุ่นอาจสร้างแรงกดดันให้สูงขึ้นอย่างมากต่ออัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เกินกว่า 10 ปี
ข้อมูลดังกล่าวเป็นไปตามข้อมูลของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ ซึ่งประมาณการสถานะการลงทุนสุทธิระหว่างประเทศของญี่ปุ่นที่เป็นบวก 3.3 ล้านล้านดอลลาร์
ความกดดันนี้อาจแสดงออกมาก่อนต้นเดือนมีนาคม และบังคับให้สหรัฐฯ ดำเนินมาตรการการพิมพ์เงินมากขึ้น ถ้าเป็นเช่นนั้น ฉันอาจจะไม่มีโอกาสทำการซื้อขายนี้ด้วยซ้ำ เนื่องจาก Yellen ได้ต่ออายุ BTFP ภายในกลางเดือนมีนาคม และแนะนำวิธีการใหม่ในการปล่อยเงิน ผู้สมัครรายหนึ่งคือแผนใหม่ของกระทรวงการคลังในการซื้อหลักทรัพย์ธนารักษ์ระยะยาวที่มีอยู่โดยการออกพันธบัตรระยะสั้นเพิ่มเติม เป็นรูปแบบการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนที่ไม่รุนแรงซึ่งเธอเรียกว่าโปรแกรมซื้อคืน มีบทความอธิบายเกี่ยวกับเรื่องนี้เมื่อปีที่แล้วหากสนใจสามารถคลิกอ่านได้ที่นี่
ในที่สุด
เมื่อเริ่มต้นปีใหม่ ธนาคารกลางพิมพ์เงินในรูปแบบต่างๆ และคาดว่าจะมีรายการ Spot Bitcoin ETFs ในสหรัฐอเมริกาและฮ่องกง ความเสี่ยงกำลังเคลื่อนไปสู่ด้านลบ มันไม่ยากที่จะเป็นคนรั้นในตอนนี้ ฉันชอบซื้อหุ้นที่ทำได้ดีเมื่อสิ่งที่ตลาดคิดว่าเป็นไปไม่ได้ถูกมองว่าเป็นไปได้มากที่สุด จากมุมมองของการซื้อขาย รางวัลความเสี่ยงจะดีกว่าโดยการใช้มุมมองที่ไม่เป็นเอกฉันท์โดยใช้ป้ายบอกทางเหล่านี้ซึ่งแสดงถึงผลลัพธ์แบบไบนารี ฉันอาจจะผิดไปในที่สุด แต่หากฉันถูกต้องตามมูลค่าที่คาดหวัง กำไรของฉันก็จะมากกว่าการตามฝูงสัตว์มาก
