โมเมนตัมใหม่หลังจากเพิ่มขึ้น 120%? ภาพสามภาพวิเคราะห์ตรรกะเบื้องหลังตลาดกระทิงของ Bitcoin
ผู้เขียนต้นฉบับ: ออมการ์ ก็อดโบลCoinDesk
การรวบรวมต้นฉบับ: Felix, PANews
ราคา Bitcoin เพิ่มขึ้น 120% ตั้งแต่ต้นปี และโดยทั่วไปนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นอีกในระยะเวลาอันใกล้นี้ พวกเขาทราบว่าสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) คาดว่าจะอนุมัติ Bitcoin Spot ETF หนึ่งรายการขึ้นไปในเร็วๆ นี้ โดย Bitcoin Halving ในเดือนเมษายนปีหน้าจะเกิดขึ้น
การเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจของตลาดยังสนับสนุนมุมมองเชิงบวกของ Bitcoin แผนภูมิสามแผนภูมิต่อไปนี้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกในปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคที่ส่งผลให้ราคาตกต่ำในปีที่แล้ว
วงจรการกระชับระดับโลกกำลังถึงจุดเปลี่ยนหรือไม่? หรือนำเงินทุนมาสู่ตลาด crypto มากขึ้น
วงจรทั่วโลกที่เข้มงวดขึ้นซึ่งสั่นคลอนสินทรัพย์ทางการเงินรวมถึงสกุลเงินดิจิทัลในปีที่แล้วได้มาถึงจุดสูงสุดแล้ว (BIS, TS Lombard)
แผนภูมินี้จากที่ปรึกษาการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาค TS Lombard แสดงให้เห็นการเข้มงวดของธนาคารกลางเทียบกับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายตั้งแต่ปี 1947 ค่าบวกบ่งชี้ถึงการตั้งค่านโยบายการเงินที่เข้มงวด ในขณะที่ค่าลบบ่งชี้ถึงการตั้งค่านโยบายการเงินแบบหลวมๆ
นโยบายการผ่อนคลาย ได้แก่ การเพิ่มสภาพคล่องของตลาดและการปล่อยเงินทุนเข้าสู่ระบบการเงินมากขึ้นผ่านการลดอัตราดอกเบี้ยและมาตรการอื่น ๆ เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้น 18 เดือนหลังการระบาดของไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่เมื่อเดือนมีนาคม 2563 นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ได้แก่ การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยและมาตรการอื่น ๆ เครื่องมือในการดูดซับสภาพคล่องของตลาดและลดอัตราเงินเฟ้อ
เมื่อเร็วๆ นี้ แนวโน้มนี้ได้ลดลง ซึ่งบ่งบอกว่าวงจรตลาดการเงินทั่วโลกที่เข้มงวดขึ้นในปีที่แล้ว รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล ได้ถึงจุดสูงสุดแล้ว และขณะนี้ตลาดกำลังโน้มตัวไปสู่สภาพคล่องที่ผ่อนคลายมากขึ้น
ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกชะลอตัวลง ธนาคารกลางก็มีพื้นที่มากขึ้นในการเริ่มชะลอนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่เงินทุนไหลเข้าสู่ตลาด crypto มากขึ้น ดังที่เราทุกคนทราบกันดีว่า Bitcoin มีความอ่อนไหวอย่างยิ่งต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องทั่วโลก และราคา Bitcoin มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเมื่อสภาพคล่องของตลาดเพิ่มขึ้น
ภาวะการเงินของสหรัฐฯ ได้ผ่อนคลายลงแล้ว
จากข้อมูลดัชนีภาวะการเงินของสหรัฐ (FCI) ของ Goldman Sachs ยักษ์ใหญ่ในวอลล์สตรีทตั้งแต่เดือนมกราคม ดังที่แสดงด้านล่าง ดัชนีได้ลดลงเหลือเพียงต่ำกว่า 100 จากระดับสูงสุดประจำปีที่ 100.74 เมื่อสองสามสัปดาห์ก่อน ลบการเพิ่มขึ้นทั้งหมดที่เห็นในเดือนกันยายนและตุลาคม ผลกระทบของนโยบายความเข้มงวด
ตัวแปรที่รวมอยู่ใน FCI ได้แก่ อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น อัตราดอกเบี้ยระยะยาว อัตราแลกเปลี่ยนถ่วงน้ำหนักทางการค้า ดัชนีส่วนต่างเครดิต และอัตราส่วนของราคาหุ้นต่อกำไรต่อหุ้นเฉลี่ย 10 ปี การลดลง (เพิ่มขึ้น) 1% แต่ละครั้งในดัชนีทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงบวก (เชิงลบ) ใน GDP 1% ในสามถึงสี่ไตรมาสต่อไปนี้
การลดลงของดัชนีขัดกับจุดยืนระยะยาวของเฟดในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะมีความยืดหยุ่นต่อไปในอนาคต ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล กำไรของ Bitcoin ส่วนใหญ่ในปีนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาการซื้อขายของสหรัฐฯ
FCI ลดลงเหลือเพียงต่ำกว่า 100 โดยพลิกกลับการปรับขึ้นทั้งหมดตั้งแต่เดือนกันยายนและตุลาคม (Goldman Sachs)
ตามที่นักวิเคราะห์ของ Fed ระบุว่า เงื่อนไขทางการเงินคือ การรวมกันของราคาสินทรัพย์และอัตราดอกเบี้ย ที่เปลี่ยนแปลงไปตามสภาพของเศรษฐกิจและนโยบายการเงิน และยังอาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจด้วย
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีมีแนวโน้มลดลง และสินทรัพย์เสี่ยงมีสัญญาณเชิงบวก
การลดลงของอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี หรือที่เรียกว่าอัตราปลอดความเสี่ยง ก็เป็นสัญญาณเชิงบวกอีกประการหนึ่งที่ทำให้ Bitcoin เพิ่มขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลง 50 จุดมาอยู่ที่ 4.43% นับตั้งแต่กระทรวงการคลังประกาศชะลอการซื้อพันธบัตรเมื่อต้นเดือนนี้ โดยทั่วไปแล้ว การลดลงดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้นักลงทุนแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้นในสินทรัพย์อื่นๆ เช่น หุ้นและสกุลเงินดิจิทัล
ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนของธนบัตรอายุ 10 ปีอาจลดลงอีก โดยพิจารณาจากรูปแบบด้านบนที่เป็นหมีและไหล่ในกราฟรายวัน
ทีมวิจัยของ EFG Bank กล่าวในหมายเหตุถึงลูกค้าในสัปดาห์นี้ว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดที่ลดลง (ตามที่คาดไว้) และลดลงต่ำกว่าระดับสูงสุดแบบ head-and-shoulders เป้าหมายอัตราผลตอบแทนของรูปแบบอยู่ที่ประมาณ 3.93 % แต่ระดับปัจจุบัน (ขาขึ้น) และ 4.33% (จุดทะลุ) ก็เป็นระดับแนวรับที่มีศักยภาพเช่นกัน
แผนภูมิรายวันผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปี (TradingView/CoinDesk)
ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น
อย่างไรก็ตาม การกลับตัวของภาวะทางการเงินที่ตึงตัวขึ้นตามสัญญาณของดัชนี Goldman Sachs FCI อาจส่งผลกระทบในทางลบต่อคำพูดของเฟด ทำให้ตลาดต้องพิจารณาความเป็นไปได้ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า สิ่งนี้อาจทำให้การฟื้นตัวของ Bitcoin ช้าลง
นอกจากนี้ ภาวะกระทิงควรให้ความสนใจกับแหล่งที่มาของความผันผวนของราคาในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง เช่น การที่ญี่ปุ่นถอนตัวจากนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษ ปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์ ความกังวลเกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ และอัตราเงินเฟ้อที่อาจเพิ่มขึ้น
