คืนนี้เวลา 21:30 น. สหรัฐฯ จะเปิดเผยรายงาน CPI: ข้อมูลเทียบปีต่อปีขาดหาย นักลงทุนควรจับตาอะไร?
- ประเด็นหลัก: รายงาน CPI เดือนตุลาคมเป็นข้อมูลเงินเฟ้อชุดสุดท้ายก่อนการประชุมกำหนดนโยบายของเฟดในเดือนธันวาคม ตลาดให้ความสนใจอย่างสูงว่าราคาสินค้าจะcoolingลงตามคาดหรือไม่ โดยคาดว่า CPI พื้นฐานเมื่อเทียบเดือนต่อเดือนจะชะลอลงเหลือ 0.2% ซึ่งจะเป็นหลักฐานสำคัญในการตัดสินว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยอีกหรือไม่
- ปัจจัยสำคัญ:
- นักเศรษฐศาสตร์คาดว่า CPI โดยรวมเดือนตุลาคมจะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน (ค่าก่อนหน้า 0.6%) และ CPI พื้นฐานจะเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน ซึ่งมีโอกาสทำสถิติเพิ่มขึ้นน้อยที่สุดในรอบสามเดือน
- เนื่องจากรัฐบาลปิดทำการในเดือนตุลาคม 2025 ทำให้ข้อมูลขาดหาย ครั้งนี้จึงไม่สามารถประกาศอัตราเทียบปีต่อปีได้ ตลาดจะพึ่งพาข้อมูลเทียบเดือนต่อเดือนและรายละเอียดของราคาแต่ละหมวดมากขึ้นในการตัดสินแนวโน้ม
- แม้ราคาพลังงานจะลดลงจากระดับสูง แต่การเพิ่มขึ้นสะสมตั้งแต่ต้นปียังคงใกล้ 60% ซึ่งยังคงผลักดันต้นทุนการขนส่ง การผลิต และการใช้จ่ายภาคครัวเรือนอย่างต่อเนื่อง แรงกดดันจากการผลักภาระต้นทุนของภาคธุรกิจอาจส่งผลต่อเงินเฟ้อในอนาคต
- ในการประชุมทางโทรศัพท์รายงานผลประกอบการเดือนตุลาคมของบริษัทในดัชนี S&P 500 มีการกล่าวถึงคำว่า "เงินเฟ้อ" 820 ครั้ง สูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2024 โดยบริษัทอุตสาหกรรมคิดเป็นประมาณหนึ่งในสี่
- General Motors คาดว่าการเพิ่มขึ้นของต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์และโลจิสติกส์จะสร้างผลกระทบเชิงลบประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ ส่วนบริษัทอย่าง PPG กำลังพิจารณาขึ้นราคาเพื่อผลักภาระต้นทุน
- การจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น 165,000 ตำแหน่ง สูงกว่าคาด ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจทำให้เฟดมีช่องว่างในการมุ่งเน้นควบคุมเงินเฟ้อต่อไป
- วันศุกร์จะมีการประกาศ PPI เดือนตุลาคม คาดว่าจะเร่งขึ้นเป็น 6.6% เทียบปีต่อปี ซึ่งสูงสุดในรอบเกือบสี่ปี และจะสะท้อนแรงกดดันด้านราคาในภาคการผลิตเพิ่มเติม
แหล่งที่มาบทความต้นฉบับ: Jinshi Data
วันอังคารนี้ เวลา 21:30 น. สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนตุลาคม นักลงทุนจะให้ความสนใจเป็นพิเศษว่าราคาสินค้าที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนติดต่อกันสองเดือนก่อนหน้านี้จะเริ่มชะลอตัวลงหรือไม่ และข้อมูลล่าสุดจะสามารถเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์ของตลาดต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ได้หรือไม่
ผลสำรวจของรอยเตอร์สระบุว่า นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่า CPI ภาพรวมเดือนตุลาคมจะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ต่ำกว่า 0.6% ในเดือนกันยายน ขณะที่ CPI พื้นฐานซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งมีแนวโน้มที่จะเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นต่ำสุดในรอบสามเดือน
รายงาน CPI ครั้งนี้มีจุดพิเศษที่ต้องสังเกต เนื่องจากรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ปิดทำการในเดือนตุลาคม 2025 ทำให้รายงาน CPI ของเดือนนั้นหายไป สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ครั้งนี้จะไม่มีข้อมูลอ้างอิงและไม่สามารถเผยแพร่ข้อมูลเงินเฟ้อรายปี (เทียบปีต่อปี) ได้ ข้อมูลรายเดือน (เทียบเดือนต่อเดือน) จะเผยแพร่ตามปกติ ดังนั้น ตลาดจะพึ่งพาการเปลี่ยนแปลงของ CPI ภาพรวมและ CPI พื้นฐานแบบเดือนต่อเดือน ตลอดจนรายละเอียดของราคาแต่ละหมวดหมู่มากขึ้นในการ判斷แนวโน้มเงินเฟ้อ
นอกจากนี้ รายงานฉบับนี้จะเป็นข้อมูล CPI ฉบับสุดท้ายก่อนการประชุมนโยบายการเงินของ Fed ในเดือนธันวาคม (CPI ครั้งถัดไปจะเผยแพร่ในวันเดียวกับที่ Fed มีมติอัตราดอกเบี้ย แต่จะเผยแพร่ในภายหลัง) ก่อนหน้านี้ รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนตุลาคมที่เผยแพร่ก่อนหน้านี้แข็งแกร่งกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ซึ่งเสริมสร้างการ判斷ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงมีความยืดหยุ่น สำหรับวอลล์สตรีทที่กำลังประเมินแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยใหม่ การที่เงินเฟ้อจะชะลอตัวลงตามที่คาดการณ์ไว้หรือไม่ ถือเป็นตัวแปรสำคัญในการกำหนดทิศทางราคาสินทรัพย์ในระยะต่อไป
เงินเฟ้อมีแนวโน้มชะลอตัว แต่แรงกดดันด้านราคายังไม่คลี่คลาย
ก่อนหน้านี้ CPI เดือนกันยายนของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า สร้างสถิติการเพิ่มขึ้นรายเดือนสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนของปีนี้ การเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนติดต่อกันสองเดือนทำให้ตลาดเกิดความกังวลเกี่ยวกับความต่อเนื่องของเงินเฟ้อมากขึ้น
การคาดการณ์ล่าสุดของนักเศรษฐศาสตร์ระบุว่า การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าโดยรวมของสหรัฐฯ ในเดือนตุลาคมน่าจะชะลอตัวลงอย่างชัดเจน CPI พื้นฐานคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ลดลงจาก 0.3% ในเดือนกันยายน หากการคาดการณ์เป็นจริง จะช่วยบรรเทาข้อมูลเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งต่อเนื่องก่อนหน้านี้ได้บ้าง
นักเศรษฐศาสตร์ของ Citigroup คาดการณ์ว่า การส่งผ่านต้นทุนพลังงานที่สูงไปยังราคาสินค้าอื่นๆ อาจมีจำกัด และการเพิ่มขึ้นของราคาบริการก็จะยังคงอยู่ในระดับปานกลาง
ทีมวิจัยเศรษฐกิจของ Bloomberg คาดการณ์ว่า CPI ภาพรวมเดือนตุลาคมที่แท้จริงอาจเพิ่มขึ้นประมาณ 0.25% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ CPI พื้นฐานประมาณ 0.24% ทีมวิจัยเห็นว่า การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าและบริการมีแนวโน้มชะลอตัวลงทั้งคู่ โดยการเปลี่ยนแปลงของราคารถยนต์มือสอง เครื่องใช้ไฟฟ้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค และราคาบริการที่เกี่ยวข้องกับที่อยู่อาศัยเป็นสิ่งที่ควรจับตา
อย่างไรก็ตาม การชะลอตัวของราคาพลังงานไม่ได้หมายความว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้คลี่คลายลงแล้ว แม้ว่าราคาน้ำมันดิบระหว่างประเทศจะลดลงอย่างมากเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยลดลงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่การเพิ่มขึ้นสะสมนับตั้งแต่ต้นปียังคงใกล้ 60% และราคาก๊าซธรรมชาติก็ยังสูงกว่าระดับต้นปีมาก
ราคาพลังงานที่สูงต่อเนื่องกำลังผลักดันต้นทุนการขนส่ง การผลิต การเกษตร และค่าใช้จ่ายครัวเรือนให้เพิ่มขึ้น ความสามารถของภาคธุรกิจในการดูดซับต้นทุนเหล่านี้ต่อไป และการที่ธุรกิจจะผลักภาระผ่านการขึ้นราคาสินค้าและบริการหรือไม่ จะส่งผลต่อแนวโน้มเงินเฟ้อในอีกหลายเดือนข้างหน้า
ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อของภาคธุรกิจเพิ่มขึ้น ตลาดยังต้องจับตาการส่งผ่านราคา
รายงานผลประกอบการของบริษัทต่างๆ เมื่อเร็วๆ นี้สะท้อนว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ได้ส่งผลกระทบอย่างกว้างขวางต่ออุตสาหกรรมต่างๆ
จากการรวบรวมของ Bloomberg พบว่าในการประชุมรายงานผลประกอบการเดือนตุลาคมของบริษัทที่อยู่ในดัชนี S&P 500 คำว่า "เงินเฟ้อ" และคำที่เกี่ยวข้องถูกกล่าวถึง 820 ครั้ง สูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2024 โดยบริษัทในภาคอุตสาหกรรมมีส่วนสนับสนุนประมาณหนึ่งในสี่ของการกล่าวถึงทั้งหมด สะท้อนแรงกดดันจากต้นทุนพลังงานและโลจิสติกส์ที่เพิ่มขึ้น
General Motors คาดการณ์ว่าการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ โลจิสติกส์ และชิปหน่วยความจำ จะสร้างผลกระทบเชิงลบประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ ขณะที่ PPG Industries ผู้ผลิตสีรายงานว่ากำลังพิจารณาที่จะขึ้นราคาสินค้าเพื่อบรรเทาแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบ
บริษัทสินค้าอุปโภคบริโภคก็เผชิญปัญหาที่คล้ายกัน McCormick ผู้ผลิตเครื่องปรุงรส เตือนว่าต้นทุนค่าขนส่งที่สูงและรายจ่ายผู้บริโภคที่อ่อนแอกำลังส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจพร้อมกัน และบริษัทยังต้องประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อและต้นทุนในปี 2027 ต่อไป
ถ้อยแถลงของบริษัทเหล่านี้ทำให้รายละเอียดของ CPI เดือนตุลาคมมีคุณค่าอ้างอิงมากขึ้น หากผลกระทบจากราคาพลังงานยังคงกระจุกตัวอยู่ในหมวดหมู่เพียงไม่กี่ประเภท เช่น น้ำมันเบนซิน ขณะที่ราคาสินค้าพื้นฐานและบริการเริ่มชะลอตัว ตลาดอาจเห็นว่าความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะแพร่กระจายวงกว้างลดลง หากราคาที่อยู่อาศัย การขนส่ง และบริการอื่นๆ ยังคงเพิ่มขึ้นในอัตราที่รวดเร็ว ความต่อเนื่องของเงินเฟ้อก็จะยังเป็นปัญหาหลักที่ Fed เผชิญ
วันศุกร์นี้ สหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนตุลาคมด้วย นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าการเพิ่มขึ้นของ PPI เมื่อเทียบปีต่อปีอาจเร่งตัวขึ้นเป็น 6.6% สูงสุดในรอบเกือบสี่ปี ข้อมูลนี้จะสะท้อนแรงกดดันด้านราคาในขั้นตอนการผลิตของภาคธุรกิจเพิ่มเติม และเป็นหลักฐานเสริมในการ判斷ว่าต้นทุนจะยังคงส่งผ่านไปยังผู้บริโภคต่อไปหรือไม่
Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมหรือไม่ CPI จะเป็นหลักฐานสำคัญ
CPI เดือนตุลาคมได้รับความสนใจอย่างสูง เหตุผลโดยตรงคือจุดยืนนโยบายการเงินของ Fed กำลังถูกทดสอบโดยเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง
Fed คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมนโยบายการเงินเมื่อปลายเดือนตุลาคม แต่เจ้าหน้าที่บางรายได้สนับสนุนให้กระชับนโยบายการเงินเพิ่มเติม ตลาดคาดการณ์ในขณะนี้ว่า Fed อาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม และขึ้นต่อในเดือนมีนาคมปีหน้า
เมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้ว ประธาน Fed สาขาคลีฟแลนด์ ฮามัค กล่าวว่า เพื่อให้เงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ได้ทันเวลา Fed จำเป็นต้องใช้จุดยืนนโยบายการเงินที่จำกัด เธอสนับสนุนการปรับอัตราดอกเบี้ยบ่อยขึ้นแต่ในระดับที่เล็กลง เพื่อลดความเสี่ยงที่นโยบายการเงินจะตามหลังสถานการณ์เศรษฐกิจ
ฮามัคเคยลงมติคัดค้านในการประชุมนโยบายอัตราดอกเบี้ยของ Fed เมื่อเดือนที่แล้ว เธอเห็นว่าการช็อกด้านอุปทานที่ต่อเนื่องอาจทำให้ภาคธุรกิจและผู้บริโภคค่อยๆ มีการคาดการณ์เงินเฟ้อที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งเพิ่มความยากลำบากให้ธนาคารกลางในการรักษาเสถียรภาพราคา
ข้อมูลการจ้างงานล่าสุดยังทำให้ Fed เผชิญทางเลือกนโยบายที่ตรงมากขึ้น จำนวนการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนตุลาคมของสหรัฐฯ ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่แล้วเพิ่มขึ้น 165,000 ตำแหน่ง สูงกว่าการคาดการณ์ทั้งหมดของตลาด การเติบโตของการจ้างงานที่ยังคงยืดหยุ่นแสดงว่าเศรษฐกิจยังสามารถรองรับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงได้ และยังเปิดพื้นที่ให้ Fed ยังคงให้น้ำหนักกับนโยบายควบคุมเงินเฟ้อต่อไป
หาก CPI พื้นฐานเดือนตุลาคมต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างชัดเจน นักลงทุนอาจปรับลดการ判斷เกี่ยวกับขนาดหรือความถี่ของการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต ในทางกลับกัน หากเงินเฟ้อเกินความคาดหมายอีกครั้ง ตลาดอาจประเมินใหม่ว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงนานเท่าใด หรือแม้แต่เพิ่มการคาดการณ์ต่อเส้นทางนโยบายที่เข้มงวดยิ่งขึ้น
