บริการส่วนหน้าของ Web3 ที่ประเมินต่ำเกินไป: การเพิ่มขึ้นของ MEV การสร้างรายได้จากพฤติกรรมผู้ใช้ และคูเมืองของแบรนด์
ผู้เขียนต้นฉบับ:Trace
การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow
ส่วนหน้าของ Web3 มี 2 บริการ อนุญาตให้ผู้ใช้อ่านข้อมูลและเขียนข้อมูลไปยังบล็อกเชน ส่วนหน้าสามารถได้กำไรจากทั้งการอ่านและการเขียน
เราสงสัยมาโดยตลอดเกี่ยวกับการจับมูลค่าที่ส่วนหน้า ความท้าทายหลักของพวกเขาคือความแตกต่างที่จำกัด ส่วนหน้าแต่ละส่วนมีมุมมองที่แตกต่างกันบนแบ็คเอนด์ที่ใช้ร่วมกันเดียวกัน
ค่าใช้จ่ายในการสลับระหว่างส่วนหน้านั้นต่ำ: ผู้ใช้เพียงนำเข้าคีย์ส่วนตัวไปยังกระเป๋าเงินอื่นหรือลงชื่อเข้าใช้เว็บแอปพลิเคชันอื่น ข้อมูลทั้งหมดจะยังคงอยู่ในแบ็กเอนด์ทั่วไป สิ่งนี้ทำให้ผู้ใช้มีอิทธิพลอย่างมากต่อส่วนหน้า ทำให้ราคาเป็นศูนย์ในการต่อสู้เพื่อผู้ใช้ ในทำนองเดียวกัน blockchain explorer และแพลตฟอร์มการวิเคราะห์จะดึงข้อมูลจากแบ็กเอนด์ที่แชร์และโปร่งใส ข้อมูลแบ็กเอนด์สามารถแสดงได้หลายวิธี แต่ก็ยากที่จะได้รับประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีกว่าคู่แข่งที่มีโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้ร่วมกัน
ข้อโต้แย้งเหล่านี้ล้วนสมเหตุสมผล อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าข้อสรุปของพวกเขา - ว่าส่วนหน้าไม่มีมูลค่าที่สามารถป้องกันได้ - เป็นสิ่งที่ผิด แต่เราคาดหวังว่าส่วนหน้าจะกลายเป็นธุรกิจที่มีคุณค่ามากที่สุดใน Web3 ความเชื่อของเราเกิดขึ้นจากการตรวจสอบการพัฒนาใหม่ในห่วงโซ่อุปทานของธุรกรรม การตรวจสอบนวัตกรรมล่าสุดในประสบการณ์ผู้ใช้ส่วนหน้า และการสังเกตพฤติกรรมของผู้ใช้
การชำระเงินขั้นตอนการสั่งซื้อ
ก่อน Flashbots และ The Merge MEV เคยเป็นมุมเงียบๆ ของ Ethereum ซึ่งเป็นที่รู้จักของผู้ค้นหาและนักขุดเพียงไม่กี่คนเท่านั้น การก่อตั้ง Flashbots ช่วยส่องแสงให้กับอุตสาหกรรม เพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน และรับประกันการกระจายรายได้ของ MEV อย่างยุติธรรม เมื่ออุตสาหกรรม MEV เติบโตขึ้น ห่วงโซ่อุปทานก็เกิดขึ้นเพื่ออำนวยความสะดวกในการสกัดและการดำเนินการที่ดีขึ้น ห่วงโซ่อุปทานขับเคลื่อนโดยการแยกผู้เสนอและผู้สร้างออกจากกัน โดยสรุปพ่อค้าคนกลางระหว่างผู้ใช้และธุรกรรมของพวกเขาที่ได้รับการลงทะเบียนออนไลน์ ตามทฤษฎีแล้ว คนกลางทุกคนมีโอกาสที่จะดึงคุณค่าออกมา
ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ห่วงโซ่อุปทานนี้จะกลายเป็นเครือข่ายพ่อค้าคนกลางที่ซับซ้อนมากขึ้น เนื่องจากการแยก MEV มีความเป็นมืออาชีพ
แม้ว่าจำนวน MEV จะไม่เป็นผลรวมเป็นศูนย์ และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นตามกิจกรรมออนไลน์ที่เพิ่มขึ้น การกระจายของ MEV ระหว่างหน่วยงานในเครือข่ายการจัดหาธุรกรรมจะเป็นศูนย์ นับตั้งแต่การรวมเข้าด้วยกัน MEV ส่วนใหญ่ถูกสะสมโดยผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ในการแข่งขันที่สมบูรณ์แบบ ผู้ค้นหาและผู้สร้างจะต้องเพิ่มผลกำไรโดยรวมให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพื่อที่จะรวมบันเดิลและบล็อกเข้าด้วยกัน
เพื่อรักษาผลกำไร ผู้ค้นหาและผู้สร้างจึงแสวงหาขั้นตอนการสั่งซื้อพิเศษเพื่อให้ได้รับความได้เปรียบในการแข่งขันเหนือคู่แข่ง ผลกระทบของขั้นตอนการสั่งซื้อพิเศษจะเห็นได้ชัดที่สุดเมื่อเปรียบเทียบผลกำไรของผู้สร้างแบบผสานรวม (เช่น ตัวสร้างการค้นหา) เช่น BeaverBuild และ Rsync กับผู้สร้างที่เป็นกลาง
แม้ว่าผู้สร้างระบบบูรณาการจะเป็นธุรกิจที่ทำกำไรมาโดยตลอด แต่ระบบเดินสายไฟกลับไม่ใช่ ในความเป็นจริง Blocknative เพิ่งเลิกผลิตรีเลย์และผู้สร้างบล็อกที่เป็นกลาง โดยอ้างว่าขาดความยั่งยืนทางการเงิน การกระตุ้นรีเลย์ยังคงเป็นพื้นที่วิจัยแบบเปิด อะไรอธิบายความแตกต่างในการเก็บมูลค่านี้
ปัจจัยหลักที่กำหนดว่าเอนทิตีใดที่บันทึกมูลค่าในเครือข่ายการจัดหาธุรกรรมคือการผูกขาด ผู้สร้างการรวมระบบจะบันทึกคุณค่าเนื่องจากสร้างลำดับการสั่งซื้อแบบเอกสิทธิ์เฉพาะบุคคล เครื่องมือตรวจสอบจะจับ MEV เนื่องจากมีความสามารถพิเศษในการเสนอบล็อกถัดไป รีเลย์ไม่ได้จับค่าเนื่องจากไม่ได้จำกัดเฉพาะ
Flashbots เกิดขึ้นเพื่อแก้ปัญหาการแยก MEV รวมถึงการแสวงหาประโยชน์อย่างเป็นระบบของผู้ใช้ผ่านการโจมตีแบบแซนด์วิชและการโจมตีทางเศรษฐกิจอื่น ๆ เพื่อแก้ไขปัญหานี้ พวกเขาได้แนะนำ MEV-Share ซึ่งย้าย MEV ออกจากพ่อค้าคนกลางและผู้ตรวจสอบ และหันไปทางส่วนหน้าและผู้ใช้ที่สร้าง MEV ซึ่งสามารถทำได้ผ่าน Order Flow Auctions (OFA) ส่วนหน้าสามารถกำหนดทิศทางกระแสการสั่งซื้อไปยังการประมูลเหล่านี้ และผู้ค้นหาเสนอราคาตามขั้นตอนการสั่งซื้อ เงินที่ได้จากการประมูลจะถูกส่งกลับไปยังผู้สร้างธุรกรรม ด้วย Order Flow Auctions (OFA) และส่วนหน้าที่รับรู้ MEV MEV จะไหลไปยังส่วนหน้าและผู้ใช้ SUAVE จะเร่งเทรนด์นี้ โปรโตคอลที่เน้นความตั้งใจเป็นศูนย์กลาง เช่น UniswapX ยังถ่ายโอน MEV ให้กับผู้ใช้ผ่านการประมูล โดยที่นักแก้ปัญหาแข่งขันกันเพื่อให้ราคาดำเนินการที่ดีที่สุด ดังนั้นจึงคืน MEV ให้กับผู้ใช้ผ่านการปรับปรุงราคา
นอกเหนือจากการส่งคืน MEV ให้กับผู้ใช้แล้ว ฟรอนต์เอนด์ยังมีอิทธิพลโดยธรรมชาติในเครือข่ายการจัดหาการแลกเปลี่ยน: ขั้นตอนการสั่งซื้อของฟรอนต์เอนด์ทั้งหมดนั้นมีความพิเศษเฉพาะตัวเท่านั้น ดังนั้น เมื่อเรามี OFA ที่ครบกำหนดและโครงสร้างพื้นฐานส่วนลด MEV อื่นๆ ส่วนหน้าและผู้ใช้จะรวบรวม MEV ส่วนใหญ่ที่ผู้ใช้สร้างขึ้น
แน่นอนว่ากระแสคำสั่งซื้อบางรายการไม่สามารถสร้างรายได้ได้อย่างเท่าเทียมกัน และส่วนหน้าก็ไม่ใช่ทุกรายการที่สามารถเอื้อต่อกิจกรรม MEV ในระดับสูงได้ อย่างไรก็ตาม MEV เป็นเรื่องธรรมดามากกว่าที่คนส่วนใหญ่ตระหนัก เราคาดหวังว่าส่วนหน้าใด ๆ ที่สามารถสร้างรายได้อย่างมีความหมายจากขั้นตอนการสั่งซื้อ เช่น การแลกเปลี่ยนและกระเป๋าเงินที่ไม่เชื่อเรื่องแอปพลิเคชันจะทำเช่นนั้น ใน Web3 PFOF ได้รับความนิยมโดย Robinhood ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม (หมายเหตุ: ขั้นตอนการชำระเงินตามคำสั่งซื้อ ในโหมดการชำระเงินตามขั้นตอนคำสั่งซื้อ ธุรกรรมของนักลงทุนรายย่อยในโบรกเกอร์ที่ไม่มีค่าคอมมิชชั่น เช่น Robinhood จะไม่ถูกส่งไปยัง New โดยตรง York Stock Exchange หรือการดำเนินการแลกเปลี่ยน Nasdaq แต่บรรจุและส่งโดยนายหน้าไปยังผู้สร้างตลาดซื้อขายความถี่สูง) รูปแบบธุรกิจจะกลายเป็นเรื่องธรรมดา
ปัจจุบันเครือข่ายภายนอก Ethereum ยังขาดโครงสร้างพื้นฐาน MEV ที่จำเป็นในการสร้างรายได้จากกระแสคำสั่งซื้อ เมื่อระบบนิเวศเหล่านี้พัฒนาไป MEV ก็จะเกิดขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ สร้างโอกาสที่คล้ายกันสำหรับการสร้างรายได้จากส่วนหน้า
ประสบการณ์ผู้ใช้ที่ไม่ซ้ำใคร
ส่วนหน้าใช้แบ็กเอนด์บล็อกเชนเดียวกัน ซึ่งในอดีตจำกัดความสามารถในการสร้างประสบการณ์ผู้ใช้ที่แตกต่าง แต่นั่นกำลังเปลี่ยนแปลง เราได้เห็นนวัตกรรมล่าสุดสามประการที่เกิดขึ้นในส่วนหน้าซึ่งสามารถปลดล็อกเอฟเฟกต์เครือข่ายสำหรับประสบการณ์ผู้ใช้: LLM ที่ได้รับการปรับแต่งอย่างละเอียด (โมเดลภาษาขนาดใหญ่) ส่วนขยายกระเป๋าเงิน และพันธมิตรแอป
ด้วยการเพิ่มขึ้นของ LLM และสถาปัตยกรรมตามความตั้งใจ ส่วนหน้าใหม่ช่วยให้สามารถสร้างประสบการณ์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ที่ปรับให้เหมาะกับผู้ใช้แต่ละคนได้ LLM ที่เป็นกรรมสิทธิ์ช่วยให้ส่วนหน้าสามารถรักษาประสบการณ์ผู้ใช้ไว้ได้ผ่านเอฟเฟกต์เครือข่ายข้อมูล เรายังไม่แน่ใจเกี่ยวกับความสามารถของ AI ในการปรับปรุงส่วนหน้า แต่เชื่อว่ามันจะเป็นตัวสร้างความแตกต่างที่สำคัญ
MetaMask snaps เผยให้เห็นโอกาสในการสร้างความแตกต่างให้กับประสบการณ์ของผู้ใช้ ส่วนหน้าสามารถกลายเป็นแพลตฟอร์มสำหรับนักพัฒนาบุคคลที่สามในการเพิ่มส่วนขยาย มอบประสบการณ์ที่เหมือนกับ App Store Snaps สร้างเอฟเฟกต์เครือข่ายรอบ ๆ MetaMask ทำให้ตำแหน่งกระเป๋าสตางค์ที่โดดเด่นแข็งแกร่งขึ้น ส่วนหน้าแบบสแตนด์อโลนจะต้องดิ้นรนเพื่อรักษาความเท่าเทียมกันในการทำงานกับระบบนิเวศของนักพัฒนาทั้งหมด
ในที่สุด ส่วนหน้าก็สามารถจับผลกระทบจากเครือข่ายราคาได้ ส่วนหน้าที่มีผู้ใช้จำนวนมากสามารถใช้ประโยชน์จากช่องทางการจัดจำหน่ายเพื่อเจรจากับแอปเพื่อขอส่วนลดค่าธรรมเนียมหรือข้อตกลงการสนับสนุนเพื่อโปรโมตแอปเหล่านั้น
การสร้างรายได้และพฤติกรรมของผู้ใช้
ปัจจัยที่สำคัญที่สุดที่ทำให้เรามั่นใจถึงคุณค่าของส่วนหน้าคือการสังเกตพฤติกรรมของผู้ใช้ หากค่าใช้จ่ายในการสลับระหว่างกระเป๋าเงินต่ำและประสบการณ์การใช้งานไม่แตกต่างกัน MetaMask จะสามารถสร้างรายได้ 200 ล้านดอลลาร์ในปี 2564 ด้วย Swap ที่สร้างไว้ในกระเป๋าเงินได้อย่างไร
คำตอบคือแบรนด์
ผู้ใช้แต่ละคนไม่เหมือนกัน แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการสลับระหว่างส่วนหน้าจะต่ำในทางเทคนิค แต่ก็มีความซับซ้อนและความไม่แน่นอนสำหรับผู้ใช้ที่ไม่เข้าใจหรือยังไม่ได้ตรวจสอบเทคโนโลยีอย่างถี่ถ้วน แม้ว่าอุตสาหกรรม crypto จะเน้นถึงความสำคัญของความไม่ไว้วางใจ แต่ผู้ใช้จะมีความสัมพันธ์ที่ไว้วางใจโดยธรรมชาติเมื่อพวกเขาโต้ตอบกับเทคโนโลยีที่พวกเขาไม่เข้าใจอย่างถ่องแท้หรือไม่ได้ตรวจสอบเป็นการส่วนตัว ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้ต้องไว้วางใจว่ากระเป๋าเงินของตนปลอดภัย เมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงทางการเงินของการซื้อขายบน cryptorail ซึ่งมีการฉ้อโกงและไม่สามารถย้อนกลับได้มากมายจนทำให้เกิดข้อผิดพลาดเพียงเล็กน้อย ผู้ใช้จึงให้ความสำคัญกับแบรนด์และชื่อเสียงของฟรอนต์เอนด์ในระดับสูง ดังที่ผู้ก่อตั้งบริษัทกระเป๋าสตางค์รายหนึ่งบอกเราว่า เมื่อพูดถึงกระเป๋าสตางค์ ผู้ใช้ไม่สนใจที่จะเพิ่มความได้เปรียบให้สูงสุดผ่านคุณสมบัติเพิ่มเติม แต่พวกเขาสนใจที่จะลดข้อเสียให้เหลือน้อยที่สุด
นี่คือสาเหตุที่ MetaMask ยังคงเป็นกระเป๋าเงินที่โดดเด่น ผู้ใช้ยึดติดกับ MetaMask เพราะพวกเขาเชื่อใจมันมากกว่ากระเป๋าเงินที่มีฟีเจอร์หลากหลายมากกว่า การลดความเสี่ยงด้านลบให้เหลือน้อยที่สุดหมายความว่าแบรนด์มีความสำคัญต่อผู้ให้บริการกระเป๋าเงินและส่วนหน้าอื่นๆ
ผู้ใช้มีระดับความซับซ้อนที่แตกต่างกันไป ยิ่งผู้ใช้มีความซับซ้อนมากเท่าใด พวกเขาก็ยิ่งเต็มใจที่จะโต้ตอบกับส่วนหน้าที่แตกต่างกันมากขึ้น โดยย้ายไปยังจุดที่พวกเขามีประสบการณ์การใช้งานที่ดีที่สุดหรือต้นทุนต่ำที่สุด ในทางตรงกันข้าม ผู้ใช้ที่ไม่ซับซ้อนจะมีความอ่อนไหวต่อราคาน้อยกว่า พวกเขาอาจยินดีจ่ายค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนในกระเป๋าเงิน 0.875% ของ Metamask แทนที่จะใช้ทางเลือกอื่นที่ถูกกว่า ในระดับหนึ่ง เราสามารถกำหนดความซับซ้อนของผู้ใช้ได้ว่าเป็นความยืดหยุ่นของราคา ยิ่งผู้ใช้มีความซับซ้อนน้อยลงเท่าใด พวกเขาก็จะยิ่งพึ่งพาความไว้วางใจของแบรนด์มากขึ้นเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงต้นทุนที่เกี่ยวข้อง สิ่งนี้ใช้ได้กับนักลงทุนรายใหญ่บางรายด้วย ความสัมพันธ์ระหว่างขนาดนักลงทุนและความซับซ้อนนั้นอ่อนแอมาก
การสร้างรายได้ส่วนหน้า
ตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ส่วนหน้าให้บริการสองอย่าง: การอ่านและการเขียน ส่วนหน้าบางส่วนให้บริการอ่านเท่านั้น เช่น แพลตฟอร์มการวิเคราะห์ คนอื่นให้อ่านและเขียน สำหรับแต่ละบริการ วิธีสร้างรายได้ขึ้นอยู่กับความซับซ้อนของลูกค้า
อ่านการสร้างรายได้
สมมติว่าการอ่านเนื้อหาสามารถสร้างรายได้ ส่วนใหญ่แล้วจะเกี่ยวข้องกับโมเดลธุรกิจสองแบบ บริการการตลาดขนาดใหญ่ เช่น Block Explorer ช่วยให้สามารถสร้างรายได้ที่ปรับขนาดได้ผ่านรายได้จากการโฆษณา และแพลตฟอร์มองค์กรที่ซับซ้อนมากขึ้น เช่น Dune Analytics ใช้โมเดลธุรกิจ SaaS ผู้ใช้ที่ก้าวหน้าที่สุดอาจโฮสต์โหนดหรือโครงสร้างพื้นฐานของตนเองแบบเต็ม โดยข้ามความต้องการฟรอนต์เอนด์ของบุคคลที่สามโดยสิ้นเชิง
แพลตฟอร์มที่ให้บริการการอ่านแบบง่าย—การอ่านที่นำเสนอข้อมูลพื้นฐานจากบล็อกเชนแก่ผู้ใช้รายย่อย—มีลักษณะคล้ายกับธุรกิจ Web2 พวกเขามุ่งเน้นไปที่การเข้าชมที่สูงและใช้โฆษณาเพื่อดึงดูดความสนใจของผู้ใช้ เราคาดหวังว่าส่วนหน้าที่มี MEV ต่ำบางส่วน เช่น แพลตฟอร์มโซเชียลและเกม Web3 จะได้รับการสร้างรายได้ผ่านการโฆษณาเป็นหลัก แทนที่จะผ่านปริมาณการสั่งซื้อ หรืออาจสร้างรายได้เฉพาะในระดับแอปพลิเคชันเท่านั้น
เมื่อ Web3 ได้รับความนิยมมากขึ้น จำนวนผู้ใช้ที่อ่านข้อมูลจากบล็อกเชนก็จะเพิ่มขึ้น เช่นเดียวกับเวลาที่พวกเขาใช้อ่านข้อมูลนี้ แนวโน้มนี้จะทำให้ธุรกิจ Web3 ที่ใช้การโฆษณาเป็นเรื่องธรรมดามากขึ้น ใน Web2 การได้รับความสนใจจากผู้ใช้ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าสามารถทำกำไรได้ เพื่อดึงดูดความสนใจของผู้ใช้ต่อไป ส่วนหน้าแบบอ่านอย่างเดียวจะต้องมีประสบการณ์ผู้ใช้ที่แตกต่างอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม การสร้างแบรนด์สำหรับส่วนหน้าแบบอ่านอย่างเดียวนั้นมีความสำคัญน้อยกว่าส่วนหน้าที่เปิดใช้งานการเขียน เนื่องจากความเสี่ยงต่อผู้ใช้จะไม่มากเท่ากับส่วนหน้าที่เปิดใช้งานการเขียน
เขียนเพื่อสร้างรายได้
รูปแบบธุรกิจสำหรับส่วนหน้าที่เปิดใช้งานการเขียนจะคล้ายกัน โดยทั่วไปแล้วนักพัฒนาและลูกค้าองค์กรจะต้องชำระค่าธรรมเนียมการสมัครสมาชิก SaaS ผู้ใช้ในระดับสูงสุดสามารถเลือกที่จะโฮสต์ด้วยตนเองได้ ส่วนหน้าเขียนที่เน้นการขายปลีกจะสร้างรายได้จากขั้นตอนการสั่งซื้อของผู้ใช้ เช่นเดียวกับการโฆษณา รายได้จาก PFOF (การชำระเงินตามคำสั่งซื้อ) จะถูกแยกออกจากผู้ใช้เป็นส่วนใหญ่
นอกจาก PFOF แล้ว อีกวิธีหนึ่งในการสร้างรายได้จากโฟลว์คำสั่งซื้อคือค่าคอมมิชชั่น ค่าคอมมิชชั่นคือค่าธรรมเนียมที่ส่วนหน้าเรียกเก็บจากผู้ใช้สำหรับคำสั่งซื้อแต่ละรายการ ค่าธรรมเนียมได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีผลกำไร การปรับค่าธรรมเนียมส่วนหน้าล่าสุดของ Uniswap Labs เป็นตัวอย่างที่ชัดเจน ค่าธรรมเนียม 0.15% มีขนาดเล็ก แต่รายรับต่อปีสามารถเข้าถึง 17 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากค่าคอมมิชชันเหล่านี้สามารถหลีกเลี่ยงได้ ผู้ใช้สามารถใช้ส่วนหน้าอื่นๆ ได้โดยไม่ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมเหล่านี้ จึงควรคิดว่าค่าคอมมิชชันเป็นค่าธรรมเนียมอำนวยความสะดวก ผู้ใช้อาจไม่ทราบถึงค่าใช้จ่าย ยินดีจ่ายระดับพรีเมียมสำหรับประสบการณ์ผู้ใช้ หรือต้องการใช้ฟรอนต์เอนด์ที่น่าเชื่อถือ
นี่คือเหตุผลที่ MetaMask จะสามารถสร้างรายได้ 200 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2564 เนื่องจากสำหรับผู้ใช้จำนวนมาก ความสะดวกและความปลอดภัยสำคัญกว่าความสามารถในการแข่งขันด้านต้นทุน
แก้ปัญหาความสมดุล
ส่วนหน้าที่มีผู้ใช้จำนวนมากมีคุณค่าอย่างยิ่ง แต่มันมีเสถียรภาพหรือไม่? เมื่อเวลาผ่านไป ผู้ใช้จะมีความรู้เกี่ยวกับโดเมนมากขึ้น ส่วนหน้าจะมีความปลอดภัยมากขึ้น ลดความจำเป็นในการไว้วางใจในขณะเดียวกันก็ลดมูลค่าของคูน้ำของแบรนด์ด้วย คู่แข่งรายอื่นจะมาพร้อมกับราคาที่ต่ำกว่าและประสบการณ์ผู้ใช้ที่แข่งขันได้ ซึ่งจะเพียงพอที่จะเอาชนะใจผู้ใช้บางรายได้
แม้ว่าข้อโต้แย้งเหล่านี้จะมีข้อดี แม้จะมีการอ่านและเขียนส่วนหน้าในเครือข่ายเดียวกันทุกครั้ง แต่เราคาดหวังว่าคูน้ำของแบรนด์จะคงอยู่ต่อไปอีกหลายปี หากส่วนหน้าสามารถสร้างเอฟเฟกต์เครือข่ายประสบการณ์ผู้ใช้ได้ ก็อาจมีการป้องกันได้มากขึ้น กรณีพื้นฐานของเราคือการเปลี่ยนแปลงทางการแข่งขันที่ส่วนหน้าจะติดตามโบรกเกอร์ออนไลน์ที่มีคูเมืองที่แข็งแกร่งและมีการแข่งขันโดยกินค่าธรรมเนียมเมื่อเวลาผ่านไป
สรุปแล้ว
ห่วงโซ่อุปทานของธุรกรรมกำลังเปลี่ยนแปลง เมื่อการแข่งขันทวีความรุนแรงขึ้นและ OFA พัฒนาขึ้น MEV ก็จะถูกส่งไปยังส่วนหน้าและผู้ใช้มากขึ้นเรื่อยๆ ลูกค้ารายย่อยที่ให้บริการส่วนหน้าจะใช้ประโยชน์จากการจัดจำหน่ายของตนเพื่อสร้างรายได้ผ่าน PFOF และค่าธรรมเนียมอำนวยความสะดวก เมื่อฐานผู้ใช้ crypto เติบโตขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า รายได้เหล่านี้จะมีกำไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผู้ใช้ไม่คำนึงถึงราคา ส่วนหน้ายังสามารถปกป้องค่าธรรมเนียมผ่านปัญญาประดิษฐ์ที่เป็นกรรมสิทธิ์และเอฟเฟกต์เครือข่ายประสบการณ์ผู้ใช้อื่น ๆ ยอดคงเหลือในระยะยาวมีความซับซ้อนมากขึ้น และอาจเห็นว่ารายได้จาก MEV ค่อยๆ ไหลจากส่วนหน้าไปยังผู้ใช้ ค่าธรรมเนียมความสะดวกสบายจะลดลงเนื่องจากการแข่งขันระหว่างส่วนหน้า การลดค่าธรรมเนียมเหล่านี้ประกอบขึ้นจากปริมาณธุรกรรมที่สูงขึ้น
เราเชื่อว่ามีศักยภาพอย่างมากในส่วนหน้าแบบอ่านอย่างเดียวและแบบอ่าน-เขียนที่ออกแบบมาสำหรับตลาดค้าปลีก ด้วยการสร้างรายได้จากความสนใจและคำสั่งซื้อของผู้ใช้ พวกเขาจึงสามารถกลายเป็นหนึ่งในธุรกิจที่มีคุณค่าที่สุดใน Web3 ได้
