การวิจัย DeSpread: ข้อมูลอธิบาย CEX ของเกาหลีและพฤติกรรมของนักลงทุน
ผู้เขียนต้นฉบับ: Bulmat, Do Dive
การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow
DeSpread อนุญาตให้ Shenchao TechFlow รวบรวมและเผยแพร่
แนะนำ
บทความนี้เลือกการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ของเกาหลีใต้เป็นหัวข้อของการสำรวจ จากการสำรวจโดย Korean Financial Intelligence Unit (KoFIU) คาดว่าจำนวนนักลงทุนสกุลเงินดิจิทัลในเกาหลีใต้จะสูงถึงประมาณ 6 ล้านคนในช่วงครึ่งแรกของปี 2566 ซึ่งเป็นตัวเลขที่น่าประหลาดใจ โดยคิดเป็นมากกว่า 10% ของ ประชากรทั้งหมดของเกาหลีใต้ กิจกรรมการลงทุนหลักของนักลงทุนเหล่านี้ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ซึ่งทำให้อิทธิพลของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ในตลาด crypto ของเกาหลีค่อนข้างสำคัญ
ในส่วนต่อไปนี้ เราจะตรวจสอบข้อมูลจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ของเกาหลี และสำรวจลักษณะและแนวโน้มของนักลงทุนเกาหลี การวิเคราะห์เหล่านี้อิงตามข้อมูลจากการแลกเปลี่ยนหลักสี่แห่ง ได้แก่ Upbit, Bithumb, Coinone และ Korbit การวิเคราะห์ส่วนหนึ่งอิงตามข้อมูลจากสัปดาห์ที่สามของเดือนตุลาคม (14 ถึง 20)
การแลกเปลี่ยนของเกาหลีใต้เพิ่มส่วนแบ่งปริมาณการซื้อขายแม้ว่าโดยรวมจะมีแนวโน้มลดลงก็ตาม
แนวโน้มปริมาณการซื้อขายที่ลดลง: นับตั้งแต่ถึงจุดสูงสุดในเดือนมีนาคมปีนี้ ปริมาณการซื้อขายของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) โดยทั่วไปมีแนวโน้มลดลง ความผันผวนของตลาดก็ลดลงเช่นกันในช่วงเวลานี้ โดยราคาของ Bitcoin ยังคงอยู่ในช่วงค่อนข้างคงที่ที่ 27,000 ถึง 28,000 ดอลลาร์ในช่วงหกเดือนตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคมถึงสิ้นเดือนกันยายน โดยไม่มีความผันผวนที่สำคัญ
ความแข็งแกร่งเชิงสัมพัทธ์ของการแลกเปลี่ยนเกาหลี: การแลกเปลี่ยนเกาหลีไม่ได้รอดพ้นแนวโน้มการหดตัวนี้ หลังจากจุดสูงสุดที่ 45 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ ปริมาณการซื้อขายลดลงอย่างรวดเร็วเป็น 23 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม แต่ตั้งแต่นั้นมาก็มีแนวโน้มสูงขึ้น โดยแตะปริมาณการซื้อขายที่ 37 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่าเมื่อเทียบกับ Binance ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลก
การเปรียบเทียบการแลกเปลี่ยนของเกาหลีและการแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศ: เมื่อเทียบกับ Binance ปริมาณการซื้อขายของการแลกเปลี่ยนหลักสี่แห่งของเกาหลีในปีนี้อยู่ที่ประมาณ 10% ของ Binance เมื่อเปรียบเทียบกับ Coinbase ในช่วงเวลาเดียวกัน ปริมาณการซื้อขายจะสูงกว่า ซึ่งบ่งชี้ว่าการแลกเปลี่ยนของเกาหลีมีตำแหน่งที่สำคัญในตลาดต่างประเทศ
แนวโน้มการเติบโตของส่วนแบ่งการตลาด: นอกจากนี้ ส่วนแบ่งการตลาดของการแลกเปลี่ยนหลักทั้งสี่แห่งของเกาหลียังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อเทียบกับ Binance ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นจาก 7% ในเดือนมีนาคมเป็น 16% ในเดือนกันยายน สิ่งนี้สามารถเข้าใจได้ว่าเป็นการเพิ่มอิทธิพลของการแลกเปลี่ยนภายในประเทศ
การผูกขาดของ Upbit
Upbit นำหน้าไปไกล: ในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ Upbit บันทึกปริมาณการซื้อขายสูงสุด โดยแตะ 36 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 80% ของตลาดการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลของเกาหลีใต้ โดยยังคงรักษาความโดดเด่นเอาไว้ แม้ว่าส่วนแบ่งการตลาดจะลดลงเหลือ 70% ในเดือนสิงหาคม แต่ก็ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วเป็น 80% ในเดือนถัดมา และส่วนแบ่งการตลาดโดยรวมก็มีเสถียรภาพ
ส่วนแบ่งการตลาดของ Bithumb, Coinone และ Korbit: Bithumb รักษาตำแหน่งที่แข็งแกร่งในฐานะผู้เล่นรายใหญ่อันดับสองในตลาด โดยคิดเป็น 15% ถึง 20% ของปริมาณการซื้อขายรวมของการแลกเปลี่ยนหลักทั้งสี่แห่ง ในทางกลับกัน ส่วนแบ่งตลาดของ Coinone อยู่ระหว่าง 3% ถึง 5% ในขณะที่ส่วนแบ่งของ Korbit น้อยกว่า 1%
เกาหลีใต้ตอบโต้อย่างรุนแรงต่อคำตัดสินของ Ripple: ปริมาณการซื้อขายของ Binance ไม่ได้แสดงความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในเดือนกรกฎาคมเมื่อเทียบกับเดือนก่อน แต่การแลกเปลี่ยนของเกาหลีมีปฏิกิริยาตอบโต้อย่างรุนแรงต่อข่าวที่เกี่ยวข้องกับ Ripple ปริมาณการซื้อขายในการแลกเปลี่ยนหลักสี่แห่งของเกาหลีอยู่ที่ 27 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน และเพิ่มขึ้นเป็น 37 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม เพิ่มขึ้น 37% จากเดือนก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากข่าวที่ว่า Ripple ชนะคดีบางส่วนกับ SEC ซึ่งทำให้ราคา XRP เพิ่มขึ้น 80% และปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในวันที่ 13 กรกฎาคม
นโยบายค่าธรรมเนียมเป็นศูนย์ของ Bithumb
ปฏิกิริยาเบื้องต้นต่อนโยบายค่าธรรมเนียมเป็นศูนย์: Bithumb ซึ่งเป็นบริษัทแลกเปลี่ยนที่ใหญ่เป็นอันดับสองของเกาหลีใต้ ดำเนินนโยบายค่าธรรมเนียม 0% เมื่อวันที่ 4 ตุลาคม นโยบายนี้ส่งผลเชิงบวกในช่วงแรก โดยปริมาณการซื้อขายของ Bithumb เพิ่มขึ้นและส่วนแบ่งการตลาดเกิน 20%
ส่วนแบ่งการตลาดลดลง: อย่างไรก็ตาม ผลกระทบของนโยบายเสรีนั้นเกิดขึ้นได้ไม่นาน และส่วนแบ่งการตลาดของ Bithumb ก็ลดลง โดยกลับไปสู่ระดับก่อนที่จะนำนโยบายไปใช้
ความยั่งยืนของนโยบายค่าธรรมเนียมเป็นศูนย์: แม้ว่านโยบายไม่มีค่าธรรมเนียมของ Bithumb จะเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดอย่างมีประสิทธิภาพในช่วงแรก แต่ก็ยังมีความไม่แน่นอนว่าการแลกเปลี่ยนจะสามารถรักษาการเติบโตในระยะยาวได้หรือไม่ สิ่งนี้ยังแสดงให้เห็นว่าการเลือกการแลกเปลี่ยนของนักลงทุนเกาหลีไม่ได้ขึ้นอยู่กับการมีอยู่หรือการไม่มีค่าธรรมเนียมทั้งหมด นอกจากนี้ยังมีการหยิบยกข้อกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของนโยบายนี้ เนื่องจากเป็นการลดแหล่งรายได้หลักสำหรับการแลกเปลี่ยน
Coinbase และ Upbit
รูปแบบการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงและให้ผลตอบแทนสูง: แม้ว่าปริมาณการซื้อขายของ BTC และ ETH จะคิดเป็นสัดส่วนที่น้อยกว่าของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดของ Upbit แต่ปริมาณการซื้อขายของสกุลเงินดิจิทัลทั้งสองนี้บน Coinbase ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นตัวแทนในสหรัฐอเมริกา ปริมาณนั้นครอบครอง สัดส่วนขนาดใหญ่ นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่บน Upbit แสดงความสนใจอย่างมากในเหรียญขนาดเล็กที่มีศักยภาพในการทำกำไรสูงและมีแนวโน้มที่จะยอมรับความเสี่ยงสูงที่เกี่ยวข้อง นี่ถือเป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ธุรกรรมสกุลเงินขนาดเล็กมีสัดส่วนสูงในตลาดเกาหลี
การซื้อขายที่เน้นนักลงทุนสถาบัน: ปริมาณการซื้อขายของ Coinbase นั้นต่างจาก Upbit ตรงที่ขับเคลื่อนโดยนักลงทุนสถาบันเป็นหลัก ตามจดหมายผู้ถือหุ้นไตรมาสที่สองของ Coinbase นักลงทุนสถาบันคิดเป็นประมาณ 85% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดของ Coinbase พวกเขามีแนวโน้มที่จะติดตามเสถียรภาพของพอร์ตโฟลิโอ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไม BTC และ ETH ซึ่งมีมูลค่าตลาดสูงสุดในบรรดาสกุลเงินดิจิทัล จึงมีสัดส่วนธุรกรรมที่ค่อนข้างสูง
ลักษณะของตลาดเกาหลี
เหรียญที่นักลงทุนชาวเกาหลีชื่นชอบ: แผนภูมิด้านบนแสดงให้เห็นว่าสกุลเงินใดที่นักลงทุนชาวเกาหลีกังวลเป็นหลัก จากการวิเคราะห์ข้อมูลเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลที่มีการซื้อขายมากที่สุดในเกาหลีใต้เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเมื่อเทียบกับตลาดโลก เราพบว่า Loom Network ($LOOM) อยู่ในอันดับต้นๆ ด้วยปริมาณการซื้อขายสูงสุดที่ 62% ของตลาด ตามมาด้วย eCash ($XEC) ที่ 55% และ Flow ($FLOW) ที่ 43% Stacks ($STX) และ Bitcoin SV ($BSV) ก็อยู่ในรายชื่อด้วย 37% และ 34% ตามลำดับ
$LOOM เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว พลวัตลึกลับ: ในสัปดาห์ที่สามของเดือนตุลาคม สกุลเงินดิจิทัลที่มีการซื้อขายมากที่สุดในเกาหลีใต้ เมื่อเทียบกับตลาดโลกคือ Loom Network ($LOOM) ซึ่งหมายความว่านักลงทุนชาวเกาหลีกำลังซื้อขายสินทรัพย์นี้อย่างแข็งขันเมื่อเปรียบเทียบกับนักลงทุนทั่วโลก ตั้งแต่วันที่ 15 กันยายน ราคาโทเค็นเริ่มเพิ่มขึ้นโดยไม่มีเหตุผล และเพิ่มขึ้นเกือบ 10 เท่าเป็น 686 วอนในเวลาเพียงหนึ่งเดือน อย่างไรก็ตาม เริ่มตั้งแต่วันที่ 15 ตุลาคม ราคาเริ่มลดลงอย่างรวดเร็วและอยู่ที่ประมาณ 140 วอน ในขณะที่เขียนรายงานนี้ จากผลของการแกว่งตัวของราคาอย่างมาก Loom Network จึงได้เข้าสู่บริษัทที่มีมูลค่าตามราคาตลาดระดับโลก 100 อันดับแรก
ผลกระทบของนโยบายการฝากและถอนเงินจากอัตราแลกเปลี่ยน: การเปลี่ยนแปลงนโยบายการฝากและถอนเงินของการแลกเปลี่ยนเกาหลีอาจส่งผลโดยตรงต่อราคาและปริมาณการซื้อขาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในวันที่ 14 ตุลาคม $FLOW พบว่าทั้งราคาและปริมาณเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับวันก่อนหน้า เมื่อการฝากและถอนเงินถูกระงับชั่วคราว ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า"가두리（Gaduri）"ผลกระทบเกิดขึ้นเมื่อการซื้อขายเก็งกำไรกับการแลกเปลี่ยนในต่างประเทศเป็นไปไม่ได้เนื่องจากการฝากและถอนเงินถูกระงับ
เหรียญที่ยังคงได้รับความสนใจ: ในขณะที่สกุลเงินดิจิทัลบางสกุล เช่น Loom Network และ Flow ได้รับความสนใจในช่วงสั้นๆ แต่กรณีอย่าง Stacks และ eCash ยังคงได้รับความสนใจจากการแลกเปลี่ยนของเกาหลี โดยไม่ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ชั่วคราว กรณีเหล่านี้เป็นที่น่าสังเกตเนื่องจากยังคงมีการซื้อขายในตลาดเกาหลีโดยไม่คำนึงถึงแนวโน้มทั่วโลก
การวิเคราะห์เชิงลึกจากนักลงทุน Upbit
“เหรียญดอง” มีการซื้อขายบน Upbit เป็นหลัก: ในบรรดาสกุลเงินดิจิทัลที่ซื้อขายบน Upbit, Steem Dollars ($SBD), Moss Coin ($MOC) และ Hippocrat ($HPO) คิดเป็น 100% ของปริมาณการซื้อขายและอยู่ในข้อตกลงสุดพิเศษของ Upbit เท่านั้น . นอกจากนี้ สกุลเงินดิจิทัล เช่น Sentinel Protocol ($UPP), Aha Token ($AHT) และ Groestlcoin ($GRS) มีการซื้อขายบน Upbit เป็นหลักและเป็นที่รู้จักในชื่อ “picklecoins” เนื่องจากไม่ได้รับแรงฉุดมากนักในตลาดโลก ความสนใจ. สกุลเงินเหล่านี้ส่วนใหญ่ซื้อขายโดยนักลงทุนชาวเกาหลี และได้สร้างตลาดของตนเองบนแพลตฟอร์ม Upbit
สกุลเงินกระแสหลักมีประสิทธิภาพต่ำกว่าค่อนข้าง: สกุลเงินดิจิทัลที่ครองตลาดโลก เช่น Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) และ Polygon (MATIC) มีปริมาณการซื้อขายที่สำคัญทั่วโลก อย่างไรก็ตาม ภายใน Upbit ปริมาณการซื้อขายของพวกเขาต่ำอย่างน่าประหลาดใจ ปรากฏการณ์นี้แสดงให้เห็นว่า Upbit มีลักษณะเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับตลาดโลก และสะท้อนถึงความแตกต่างในระดับภูมิภาคในด้านความต้องการของนักลงทุนและกลยุทธ์การลงทุน อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าปริมาณการซื้อขายรวมของ Upbit ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับการแลกเปลี่ยนยักษ์ใหญ่ระดับโลกอย่าง Binance ดังนั้นควรคำนึงถึงปริมาณการซื้อขายที่ต่ำของสกุลเงินดิจิทัลหลัก ๆ เหล่านี้ด้วย
แนวโน้มทั่วโลกเทียบกับความหลากหลายของตลาดระดับภูมิภาค: ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น ตลาดเกาหลีแสดงให้เห็นถึงความเป็นเอกลักษณ์เมื่อเปรียบเทียบกับตลาดโลก และอาจนำไปใช้กับภูมิภาคอื่นๆ ด้วยเช่นกัน นี่หมายความว่าโครงการสกุลเงินดิจิทัลระดับโลกจำเป็นต้องสร้างและใช้กลยุทธ์การเข้าถึงตลาด (GTM) ที่ปรับแต่งตามความต้องการซึ่งปรับให้เหมาะกับลักษณะเฉพาะของแต่ละภูมิภาค
การวิเคราะห์เครือข่ายการฝากและถอนเงิน Upbit
ผู้ใช้ Upbit ต้องการใช้เครือข่าย Tron: แผนภูมิด้านบนแสดงสัดส่วนธุรกรรมของผู้ใช้ Upbit บนเครือข่าย Ethereum และ Tron สำหรับการฝากและถอนเงินในสัปดาห์ที่ผ่านมา เมื่อพิจารณาจากข้อมูล จำนวนธุรกรรมบนเครือข่าย Tron อยู่ที่ 5 เท่าของ Ethereum
เครือข่าย Tron ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำได้รับความนิยม: ผู้ใช้ Upbit มักจะใช้เครือข่าย Tron ในการฝากและถอนเงินอย่างแข็งขันเมื่อเทียบกับ Ethereum เนื่องจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมบนเครือข่าย Ethereum ค่อนข้างสูง ในขณะที่เครือข่าย Tron มีค่าธรรมเนียมต่ำและมีความเร็วในการประมวลผลธุรกรรมที่รวดเร็ว ตามข้อมูลจาก Coinmetrics จำนวนธุรกรรม USDT ผ่านเครือข่าย Tron สามารถเข้าถึง 2 ล้านต่อวัน ในขณะที่ Ethereum มีธุรกรรมเพียงประมาณ 100,000 รายการ ซึ่งยังแสดงให้เห็นว่า Tron มีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนในธุรกรรมการโอนเงินธรรมดาทั่วโลก ปรากฏการณ์นี้ยังเห็นได้จากแนวโน้มการฝากและถอนเงินของผู้ใช้ Upbit และนักลงทุนชาวเกาหลี
การเล่นบทบาทของการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน fiat: นอกเหนือจากเหตุผลข้างต้น เมื่อพิจารณาว่าเครือข่าย Ethereum มี TVL สูงสุดและมีโปรโตคอลออนไลน์มากที่สุด จึงสามารถอธิบายได้ว่าวัตถุประสงค์ของการฝากและถอนเงินโดยนักลงทุนชาวเกาหลีนั้นมีมากกว่าใน การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ในต่างประเทศจะโอนเงินระหว่างการแลกเปลี่ยนและการแลกเปลี่ยนของเกาหลีแทนการใช้ผลิตภัณฑ์ออนไลน์ อาจมีสาเหตุหลายประการที่อยู่เบื้องหลังความต้องการของนักลงทุน แต่อาจมีสองเหตุผลหลัก:
ลักษณะที่ได้มาจากนักลงทุนชาวเกาหลี: ผู้ใช้ Upbit และนักลงทุนชาวเกาหลีส่วนใหญ่ใช้การแลกเปลี่ยนสำหรับการซื้อขายสกุลเงินดิจิตอลและพวกเขาใช้บริการฝากและถอนเงินสกุลเงินดิจิตอลเพื่อเข้าถึงผลิตภัณฑ์ที่ให้บริการโดยการแลกเปลี่ยนในต่างประเทศซึ่งไม่มีให้บริการในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ของเกาหลี ตัวอย่าง ได้แก่ ตลาดซื้อขายล่วงหน้าและการซื้อขายมาร์จิ้น
ความแตกต่างในความสะดวกสบายอันเนื่องมาจากบริการฝากและถอนเงินบนเครือข่าย: ผู้ใช้ที่ต้องการฝากและถอนเงินไปยังสภาพแวดล้อมบนเครือข่ายอาจต้องการส่งเงินไปยังการแลกเปลี่ยนในต่างประเทศก่อนที่จะถอนออกจากเครือข่าย ซึ่งอาจเนื่องมาจากศูนย์เกาหลี บริการไม่เพียงพอ ที่ให้บริการโดยการแลกเปลี่ยนอาจรวมถึงการไม่มีเหรียญคงที่ในสกุลเงิน USD และความหลากหลายที่ไม่เพียงพอในเครือข่ายการถอนเงิน
