CZ关注Robinhood CEO， CASHCAT新高，如何理解当下的链上行情

今日、Robinhood チェーン上のトップ銘柄である $CASHCAT が時価総額2億4000万ドルの史上最高値を更新し、多くの人々がチェーン上の相場に注目し始めている。

率直に言って、BTCとETHがあれほど強い中、これまでずっと揶揄されてきた麻吉大哥（マチ・ダーゲ）でさえ、ETHのロングで3日間で15万ドルの元手を1272万ドルまで膨らませている状況を考えれば、チェーン上の相場への注目度が高まるのも当然のことだ。

そこで本稿では、最近のチェーン上の状況を総括・分析することを目的とする——最近のチェーン相場は一体どの段階にあるのか？特定の状況が発生した考えられる理由は何か？現時点で、今後のチェーン相場に対して楽観的でいるべきなのか？

チェーン相場は実際には相場全体の動きに遅れを取っている

もし一貫してチェーン上で活動してきたプレイヤーなら、先週以降、明らかに多くのチャンスが増えたと感じるだろう。こうした一般的なチャンスには、各チェーンの「猫」コインの上昇が含まれており、Robinhood の $CASHCAT、Base の $BASECAT、Solana の $CATE などがある。また、注目度がそれほど高くないチェーンでも好機が見られた。例えば、ETHメインネット上でVitalikが支援するプライバシープロジェクト $FOLD や、HyperEVM 上のミームコイン $egg などだ。

チャンスは増えたが、必ずしも簡単に儲かるわけではない。なぜなら、前述の銘柄はいずれも一段目の銘柄とは言えないからだ。実際、先週からの上昇は比較的「古い」銘柄を中心に展開されており、爆発的な新規速通（スピードラン）銘柄は生まれていない。したがって、儲けやすさの体感は、各プレイヤーの具体的な保有状況に大きく左右される。

例えば、BSC 上の $MarsCoin は良い銘柄だろうか？そうだ、米国株ミームのコンセプトは良く、Binance Alpha のサポートを受けているのも良い。しかし、先週からの価格パフォーマンスは決して良いとは言えない。

なぜ「古い」銘柄のパフォーマンスが新規銘柄を上回るのかをどう説明するか？これは、チェーン相場が現段階で実際にはまだ全体相場に遅れを取っていることを示していると思う。なぜなら、BTCとETHの上昇の強さはほぼ全ての人の予想を超えており、チェーン上の新規銘柄にとって、センチメントと資金はまだ十分に伝達されていないからだ。しかし、これまで一貫して良好なコミュニティと資金サポートを持ってきた一部のコインにとっては、資金が市場のセンチメントを試すための動きを始めている可能性がある。これらのコイン自体が市場の認知を得ていることも重なり、むしろこうした古い銘柄が上昇し始めている。

このようなコンセンサスがまだ形成されていない状況は、チェーン上のミームコインだけでなく、他の一部のアルトコインにも同様に当てはまる。そのため、BTCとETHは非常に強固である一方、あるコインはそれに乗じて出荷・離脱したかのように感じられ、別のコインはそこそこの上昇を記録したが、それほど誇張されておらず、史上最高値からはまだ距離があり、どちらかと言えば試行錯誤のような様相を呈している。

最強のシナリオが醸成されている可能性

もし全体相場が引き続き安定、あるいは力強いパフォーマンスを維持すれば、チェーン上の相場は現在、まだ「始まった」とさえ言えない。8万ドルのビットコインはまだ高くなく、より長い時間軸での検証も必要だ。

現在の市場状況下で、今後のチェーン相場に対する楽観論は、主に以下のいくつかの側面から来ている。

まず、現段階のミームコインは再定義されている。$DOGE、$SHIB の時代には、ミームコインは一種の斬新な圈内（業界内）のナラティブであり、要するにNFTのCryptoPunksと同様で、当初は誰もなぜこれが天井知らずに上がるのか理解しておらず、上昇が行き着いて初めて皆が理解した。次の pump.fun の時代には、ミームコインの資産発行・取引モデルが大きく変化し、基盤となる玩法（ゲームプレイ）の革新により、皆が注目（アテンション）を追い求めることから利益を得るようになった。

そして現在、取引所とパブリックチェーンは、ミームコインがユーザー増加を最も惹きつけられる資産クラスであることを徐々に認識し始めている。Solana の CPO である Vibhu が言うように、「ミームコインこそが、主流を引き付ける唯一にして最良の暗号通貨アプリケーションであり、暗号通貨収益の大部分を生み出している」

暗号通貨はコンプライアンスの推進により、パブリックチェーンと取引所はより大きなビジネスを目指し、伝統的金融をチェーン上に移そうとしている。しかし、ビジネスをより大きくするには、まず人気が必要だ。このような状況下で、すでに安定した暗号通貨ビジネスの一つとなっているミームコインは、各社が無視できないセクターとなっている。

昔は時間がゆっくり流れており、大きなゴールデンドッグ（大化け銘柄）が誕生するには長い時間がかかった。それはミームコイン業界がまだ成熟していなかったからだ。今ではすべてが変わった。

次に、ミームコインがこれほどまでに肯定的な評価を受けたことはかつてない。特に米国株ミームという玩法が登場して以降はなおさらだ。Robinhood の CEO である Vlad は最近、The Iced Coffee Hour ポッドキャストで再び米国株ミームに言及し、これを肯定した。「特定のミームコインを保有していれば、トークン化された米国株のエアドロップを受け取ることができる。このユニークな玩法はミームコインと米国株を結びつけるもので、私たちがこれまで考えたこともなかった独自の資産クラスだ。」

Vlad はまた、Robinhood が登場する前は、米国で株式を保有する家庭の割合は約50%だったが、Robinhood はこの割合を65%に引き上げたと述べた。そして今後、トークン化は株式保有率を95%に押し上げる重要な手段であり、米国の優良株やその他のRWA資産をより世界的に流通しやすくするものだ。

Vlad は、米国株ミームによって株式保有率を95%に引き上げると明言したわけではないが、それでもこれは米国株ミームのナラティブを強化した——若者に受け入れられやすいハイブリッド資産であり、遊んでいるうちに米国株資産を持てるようになる。今でさえ、チェーン上には米国株を取引したことがなかった多くのプレイヤーが、ミームコインの取引を通じて米国株を保有するようになっている。

CZ も米国株ミームに対する見解を問われた際、かなり肯定的な評価を示した。「米国株ミームは斬新で面白い玩法だが、発行体がその義務を確実に履行できるようにする必要がある。」

Vlad と CZ の両方から同時に肯定されたこの分野で、まだ1億ドルを超える銘柄が誕生していないのは、まさに無限の可能性を秘めている。

最後に、CZ は昨日 Vlad をフォローし、Vlad は昨日、マスク氏の火星に関するツイートにコメントし、その最後に「火星で会おう」と述べた。この動きは私たちに大きな想像の余地を与える——もし今後、Binance と Robinhood が互いに上場チャネルを開設し、Binance が $CASHCAT を上場し、Robinhood が $MarsCoin を上場するならば？

トランプコイン以降の最強のシナリオが、醸成されているかもしれない。1年余りの弱気相場の試練を経て、市場にはすでに優れた銘柄が不足していない。コミュニティ、ナラティブ、そして生き残ったトークンはすべて十分な試練を経てきており、あとは点火するための一つの火種だけが足りない。

今回のアルトシーズンは、過去と大きく異なるものになるだろう。我々はミームコインという層の変化を見ることはできるが、まだ予測も捕捉もできない多くの変化もある。まさにこの不確実性こそが、私に今後の相場に対して高いレベルの楽観視をもたらしている——過去何年にもわたる数回の相場で、あなたや私が成功したか失敗したかにかかわらず、今回、我々は再び黄金時代のスタートラインに戻ることになるかもしれない。