MSX米国株每日観察｜AMD Q2決算：AIサーバー事業が売上成長を加速、粗利率見通しがバリュエーションを揺るがす

【MSX 研究院・米国株 RWA デイリー観察】 は、大手 RWA 取引プラットフォームである MSX 麦通が提供する看板デイリーレポートです。当レポートは、強力なマクロ調査能力を基盤に、世界の伝統的な米国株、流動性の変化、そして RWA トークン化市場の主要なトレンドを捉え、優良資産への先見性のある投資判断をサポートします。

本日の視点

AMDの2026年第2四半期（4-6月）決算は、売上高、調整後1株当たり利益（EPS）、4つの主要セグメントすべての売上高が市場予想を上回り、データセンター部門の売上高は前期比で初めて3桁成長を記録しました。また、同社が発表した第3四半期の売上高見通しも市場コンセンサスを上回る内容でした。ただし、AIラックマウント型システム「Helios」の立ち上げ段階におけるコスト圧力の影響で、今四半期の粗利益率は予想に届かず、「全面予想超え」の決算に不確実性をもたらし、株価は下落しました。

データで見る1分

• 売上高：115億3600万ドル（前年同期比50%増、前期比13%増）、市場予想の113億900万ドルを上回る

• 調整後EPS：1.66ドル、市場予想の1.62ドルを上回る

• データセンター部門売上高：67億1800万ドル（前年同期比107%増）、総売上高に占める割合は58%に上昇

• クライアント部門売上高：30億6200万ドル（前年同期比23%増）

• ゲーム部門売上高：7億7900万ドル（前年同期比31%減）、4部門の中で唯一の前年比減益かつ予想を下回る結果に

• 組み込み部門売上高：9億7700万ドル（前年同期比19%増）

• 非GAAP粗利益率：56%、GAAP粗利益率：54%。主にHeliosの立ち上げ段階におけるコスト圧力が要因と説明

• 第3四半期売上高見通し中間値：130億ドル、市場コンセンサスの125億2000万ドルを上回る

MSXビュー

今回の決算における「予想超え」の価値は実際に高いと言えます。主要4指標と来四半期ガイダンスが全て市場予想を上回り、データセンター部門の成長率は珍しい3桁成長を記録しました。市場の慎重姿勢は、どちらかというと「売上成長に粗利益率が追いつくか」という点に疑問符を付けた形です。Heliosの立ち上げ期におけるコスト圧力は、本質的には他のAI大手が現在共通して直面している「先に設備投資を行い、その後に規模の経済効果を待つ」という論理と同じものであり、短期的な粗利益率の低下は、長期的な成長ストーリーに亀裂が入ったことを意味するものではありません。

MSX 麦通について

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当プラットフォームはブロックチェーン技術とコンプライアンスフレームワークを深く融合し、約400種類のトークン化株式およびIPO前（Pre-IPO）資産の現物・デリバティブ取引を幅広く提供しており、伝統的な金融とデジタル資産業界の間のギャップを完璧に埋めています。

「優良資産の自由な流通を実現する」という中核的な使命のもと、MSXは現在、米国株現物・無期限契約、暗号資産現物取引、Pre-IPO、麦通研究院などを網羅する多様なデジタル金融サービス体制を構築しており、世界中の投資家に24時間、高性能な優良資産への参加手段を提供することを目指しています。

公式サイト： https://msx.com/

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リスク注意事項： マクロ経済および米国株式市場は変動が激しく、本資料の内容は麦通研究院の学術・研究観察用の参考のみを目的としており、いかなる投資助言を構成するものではありません。