原題: 愚者の群れ

原作者: アーサー・ヘイズ

オリジナルコンピレーション：Ismay、BlockBeats

編集者注: この記事では、ヘイズは現在のマクロ経済状況における仮想通貨投資戦略を検討しています。カナダ銀行と欧州中央銀行が利下げし、新たな強気相場を予告する中、仮想通貨市場は夏の低迷から回復する態勢が整っている。ヘイズ氏は、2009 年以来、ビットコインやその他の暗号通貨が従来の金融システムに対する強力な武器になっていると考えています。現在のマクロ環境の変化において、ヘイズ氏は、市場が力強い反発をもたらすことから、ビットコインとアルトコインを積極的にロングし、新たなプロジェクトトークンの発行への支持を表明することを推奨している。

米ドルと円の為替レートは最も重要なマクロ経済指標です。前回の記事「 The Easy Button 」で、円を強くするために何かをしなければならないと書きましたが、提案された解決策は、FRBが新たに印刷したドルを日本銀行（BOJ）と無制限に円に交換できるというものでした。これにより、日本銀行は世界の外国為替市場で円を購入するための無制限の米ドル火力を財務省（MOF）に提供できるようになる。

私は今でもこの解決策の有効性を信じているが、G7を運営するマイペースな中央銀行のペテン師たちは、円は米ドル、ユーロ、英ポンド、メープルリーフに匹敵しないと市場に納得させることを選択したようだ（カナダ） ）ドルのスプレッドは時間の経過とともに縮小します。もし市場がこの将来の状況を信じていれば、円を買って他の通貨を売ることになるでしょう。ミッション完了！

この魔法が機能するには、G7中央銀行（連邦準備制度、欧州中央銀行「ECB」、カナダ銀行「BOC」、イングランド銀行「BOE」）が「高い」政策金利を引き下げる必要がある。

注目すべき重要な点は、日本銀行 (BOJ) の政策金利 (緑色) が 0.1% であるのに対し、他の国の政策金利は 4 ～ 5% であることです。基本的に国内通貨と外貨の金利差が為替レートを動かします。 2020 年 3 月から 2022 年初頭まで、誰もが同じゲームをプレイしていました。家にいて、インフルエンザにかかり、mRNAワクチンを受けている限り、お金は無料です。インフレがひどくなり、エリート層が庶民の痛みや苦しみを無視できなくなったとき、G7の中央銀行は、日本銀行を除いて、積極的に金利を引き上げた。

日銀は日本国債（JGB）市場の50％以上を保有しているため、金利を上げることができない。金利が低下すると国債価格が上昇し、日本の銀行は支払い能力がないように見えます。しかし、日本銀行が金利上昇と国債価格下落を容認すれば、高レバレッジを誇る中央銀行は壊滅的な損失を被ることになる。 『The Easy Button』では、読者のために恐ろしい計算をしています。

そのため、G7の政策担当者ジャネット・イエレン氏が金利スプレッドの縮小を決定した場合、唯一の選択肢は政策金利を「高い」中央銀行が利下げすることになるだろう。伝統的な中央銀行の理論では、インフレ率が目標を下回っている場合、金利を引き下げることが有益です。目標は何ですか?

どういうわけか、理由はわかりませんが、文化、成長、債務、人口動態などの違いに関係なく、G7 のすべての中央銀行はインフレ目標を 2% としています。現在のインフレ率は 2% を超えて急上昇していますか?

色付きの各線は、異なる G7 中央銀行のインフレ目標を表しています。横線は2%です。 G7 のインフレ統計は、たとえ操作的で不誠実な政府が発表したものであっても、目標を下回っている国は 1 つもありません。テクニカル分析の帽子をかぶってみると、G7 のインフレ率は 2 ～ 3% の範囲で局所的な底を形成し、その後急上昇しているようです。

この状況を考慮すると、従来の中央銀行家は現在の水準で金利を引き下げることはないだろう。しかし今週、インフレ率が目標を上回る中、カナダ銀行（BOC）と欧州中央銀行（ECB）は利下げに踏み切った。これはとても不思議なことです。より安価な資金を必要とする何らかの経済的混乱が起こっているのでしょうか？全くない。

カナダ銀行 (BOC) は、インフレ率 (白) が目標 (赤) を上回った場合、政策金利 (黄色) を引き下げます。

欧州中央銀行 (ECB) は、インフレ率 (白) が目標 (赤) を上回った場合、政策金利 (黄色) を引き下げます。

問題は円安だ。イエレン氏は利上げという「歌舞伎」のようなパフォーマンスをやめたと思います。今こそ、米国が支配する世界金融システムの保護を開始するときです。円が強化されなければ、巨大な悪い中国の赤い分子は、主要な輸出ライバルである日本の超安い円に匹敵するように人民元の切り下げを解き放つだろう。その過程で米国債は売り飛ばされることになるが、もしそうなれば、それはアメリカにとってゲームの終わりを意味するだろう。

次

G7は1週間後に会合する。会合後のコミュニケは市場の大きな関心を呼び起こすだろう。円高に向けて何らかの協調的な通貨あるいは債券市場操作を発表するのだろうか？それとも彼らは沈黙を守りながらも、日本銀行（BOJ）以外の銀行は利下げを開始すべきだということに同意するのだろうか？乞うご期待！

大きな問題は、FRBが11月の米大統領選挙にそれほど近づいて利下げを開始するかどうかだ。通常、FRBは選挙近くに政策を変更することはありません。しかし、通常、有力な大統領候補が懲役刑に処される可能性は低いため、私は柔軟に考える用意ができています。

FRBが次回6月会合で利下げし、FRBが推奨する調整後のインフレ指標が目標を上回った場合、米ドル/円為替レートは急落し、円高になることを意味する。 「スロージョー」バイデンが物価上昇のせいで世論調査で失敗していることを考えると、FRBが利下げする準備ができているとは思えない。一般のアメリカ人は、再選を目指す老人の認知能力よりも野菜の価格のことを心配しているようだ。公平を期すために言うと、トランプ氏はマクドナルドのフライドポテトを食べたり、「シャークウィーク」を見るのが好きで、「野菜好き」でもある。それでも、私は利下げは政治的自殺行為だと思う。私の基本的なシナリオは、FRBは現在の政策を変更しないだろう、というものです。

6月13日までに、こうした素人たちが税金で賄われた豪華な食事を楽しむために座っていたとき、FRBと日本銀行はすでに6月の政策会合を招集していた。前に述べたように、私はFRBと日本銀行による金融政策の変更は期待していません。 G7会合の直後にイングランド銀行（BOE）も会合を予定しており、その政策金利は据え置かれると広く予想されているが、カナダ銀行と欧州中央銀行の利下げを考慮すると、おそらく政策金利は据え置かれるだろう。サプライズカット。イングランド銀行には失うものは何もない。保守党は次の選挙で大敗するだろうから、インフレを抑制するために旧植民地支配者の命令に逆らう理由はない。

騒乱の領域を離れる

カナダ銀行と欧州中央銀行による今週の利下げは、北半球の夏の低迷から仮想通貨を引き上げる6月の中央銀行政策変更の始まりとなった。これは私が期待していた基本的なケースではありません。私は花火が上がるのは8月、ちょうどFRBがジャクソンホールのシンポジウムを開催する頃だと思っていた。通常、秋に突然の政策変更が発表されるのはここだ。

傾向は明らかです。限界中央銀行は緩和サイクルを開始している。

私たちはこのゲームの遊び方を知っています。これは、私たちの救世主サトシ・ナカモトが伝統的な金融の悪魔を倒すための武器を私たちに与えた2009年以来、私たちがプレイしてきたゲームです。

ビットコインをロングし、次に他のアルトコインをロングします。

私のベースラインに比べてマクロ環境が変化したため、私の戦略も同様に変化します。トークンを今リリースするのか、それとも後でリリースするのかを尋ねるMaelstrom ポートフォリオ プロジェクトへの私の答えは、今すぐリリースすることです。

私が保有していた余剰の合成USD現金（例：EthenaのUSD、USDe）については、かなりの年間利回りを稼いでいたので、確信を持ってそれを再びアルトコインに展開する時が来ました。もちろん、これらが何であるかは購入後に読者にお伝えします。しかし確かなことは、仮想通貨の強気市場が目覚めつつあり、浪費家の中央銀行家の見せかけを打ち破ろうとしているということだ。

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