原作者：スリーシグマ

オリジナル編集: Deep Chao TechFlow

この記事では、ポイント プログラムに関する当社の進行中の研究を垣間見ることができます。私たちは Solana ネットワーク上のいくつかのプロトコルを研究し、それらの特性を比較して、成功する戦略と改善の余地を特定しました。

「ポイントは、ユーザーがプロジェクトにどれだけ貢献したかという質問に対する定量的な答えを提供します。」 この声明はほぼミームのような地位を獲得しましたが、その本質は依然として真実です。ユーザーがエアドロップを通じて将来の報酬を期待してプロトコルに参加した以前のシステムとは対照的に、ポイント システムはより具体的な概念を提供することで差別化されています。ポイントの正確な価値は明らかではないかもしれませんが、ユーザーはインタラクションに基づいて保有資産の推移を監視できます。

アーサー・ヘイズが最新の記事で主張したように、新しい Web3 プロジェクトの主な課題はユーザーを惹きつけることであり、特にプロジェクトに実質的な性的ベンチャー キャピタルが欠けている場合には、マーケティングと事業開発における的を絞った取り組みが必要です。ポイント システムの導入は、特にポイントとトークンの比率を柔軟に調整でき、固定のトークン発行スケジュールに縛られることなく、望ましいユーザー インタラクションを促すことができるため、効果的なマーケティング戦略となり得ます。このアプローチは、ベンチャーキャピタルのロック解除時間に慎重な小売ユーザーにもアピールし、早期の投資機会と潜在的により有利な価格を提供します。ただし、ポイント プログラムの成功は、ユーザーとプロジェクト創設者との間の信頼にかかっています。ユーザーエンゲージメントと資金調達の点では利点がありますが、信頼を悪用すると長期的にはその有効性が損なわれる可能性があります。

まだトークンをローンチしていない 5 つのプロトコル、Zeta、Marginfi、Kamino、Drift、および Parcl のレンズを通して Solana エコシステムを探索してみましょう (この記事の執筆時点ではトークンはローンチされています)。さまざまな種類のプロトコルとして、各プロトコルはさまざまなユーザーの行動を奨励することを目的としています。問題は、彼らは具体的にどのようにしてこれを達成するのかということです。

透明性

まず、これらの協定は、ポイント制度、特に計算方法に関する透明性の点で大きく異なっていることは明らかです。

Zeta は、各アクションがユーザーの Z スコアにどのように寄与するかを概説する詳細な文書を提供することで、透明性への取り組みを示しています。最初の四半期プログラムは、報酬プロバイダーに焦点を当て、2023 年の Solana Breakpoint 頃に始まり、2023 年 12 月 31 日に終了します。しかし、今年 1 月 10 日に始まった第 2 四半期では、ユーザーが成行注文を感じていたにもかかわらず、第 1 四半期で受け取ったフィードバックに基づいて、プロバイダーに Z スコア報酬の提供が導入されました。ゼータ市場のスリッポン。さらに、プロトコルの急速な成長により流動性の逼迫の問題が生じ、アイドル状態のマーケットメーカーの流動性を奨励する決定を促しました。特に、この透過的なアプローチにより、プログラム開発を促進するためのユーザー フィードバックの統合が容易になります。

ただし、現段階では、Z スコアを積分値に変換する方法は不明のままです。私たちが知っていることは、総トークン供給量の 10% がプロトコルへの長期的な取り組みを示す保有者に分配され、その一部は Zeta プラットフォームで活動するトレーダーのために大幅に確保されるということです。個々のトレーダーの配分は、Z スコアとプロトコルでの長期的な一貫したパフォーマンスという 2 つの重要な要素によって決定されます。トークン配布に対する Z スコアの影響は、Z スコア値に直接結び付けられた直接的なアプローチを取る場合もあれば、特定の Z スコアしきい値に基づく段階的なシステムを取る場合もあれば、2 つのアプローチのハイブリッドである場合もあります。この側面によりポイント システムに多少の曖昧さが生じますが、チームが広範なコミュニケーションと透明性を重視していることは、期待を効果的に管理するための協調的な努力を示しています。

Marginfi は、ポイントの獲得方法について明確なガイドラインも提供しています。ただし、プログラムの期間、トークンに変換されるポイントの割合、ポイント所有者に割り当てられるエアドロップトークンの割合などの詳細は未公開のままです。 Marginfi チームはこのアプローチを擁護し、エアドロップの正確な基準を提供し、事前にスナップショットを発表することは有害であると主張しています。このような透明性は日和見的な資本を呼び込む可能性があり、実際にプロジェクトに貢献した初期の支援者の努力を台無しにする可能性があると彼らは主張している。 Marginfi は、オーガニック ユーザーが侵害されないようにするために、ポイント プログラムの特定の側面が意図的に隠されていることを公然と認めています。

Kamino 氏は、ユーザーがポイントを獲得する方法について包括的に説明し、dApp 内でポイント残高の増加をリアルタイムで確認できるため、ユーザー エクスペリエンスが向上します。これらの Kamino ポイントは、複数ラウンドの KMNO トークンのエアドロップと同時に配布されます。最初のジェネシス ドロップは暫定的に 2024 年の第 1 四半期後半または第 2 四半期前半に予定されていますが、この契約はこのスケジュールがチームの目標と一致することを明示的に保証するものではありません。 Kamino Genesis イベント後、5,000 万 KMNO トークンが段階的に OG (ポイント前) に配布されます。この OG 割り当ては総供給量の 0.5% に相当し、ジェネシス コミュニティ全体の割り当て量の 7.5% に貢献します。

Parcl のポイント プログラムは季節ベースで運営されており、最初のシーズンは 2023 年 12 月 15 日に開始されます。このプログラムはトレーダーと流動性プロバイダーを奨励しますが、1 月 26 日に始まる第 1 四半期と第 2 四半期の間でレートをわずかに調整します。第 3 シーズンは 3 月 2 日に始まり、これが TGE 前の最後のシーズンとなる予定です。しかし、3 月 19 日、Parcl はポイント プログラムに新たに永久ポイントを導入しました。この恒久的なインセンティブ システムは、流動性プロバイダー、トレーダー、コア コミュニティ メンバーを持続的に引き付け、連携させるように設計されています。永久ポイントは第 3 四半期の終了後に発効し、ネットワーク インセンティブの定期的な配布が含まれます。

Drift は最近ポイント プログラムを開始し、1 月 22 日から 31 日までのアクティビティを反映して最初のポイントが 2 月 2 日に配布されました。このプログラムには、前週のユーザーのプロトコルとのやり取りに基づいた週ごとのポイント割り当てが含まれています。ただし、積分の計算に使用される方法については明確さが不足しています。最初の週に 200 万ポイントが割り当てられ、日割り計算でユーザーに分配されました。今後の割り当てでは、取引活動が優先されますが、他の形態の参加にも報酬が与えられます。ドリフト氏は、システムの操作を防ぎ公平性を確保するために、ポイントの正確な計算はプログラムの最後に公開されると述べた。プログラムは最長3か月間実施される予定です。

報酬のある行動

プロトコルが異なれば、ポイントが動作するインセンティブも異なります。 Zeta を例に挙げると、取引量に報酬を与えるだけでなく、損益も考慮されます。取引高に基づく Z スコアは比例配分で直接計算されますが、損益はトレーダーの毎日のランキングに応じて乗数が比例配分で付与されます。まだ運用されていませんが、文書によると、日次、週次、またはその他の特定の期間での参加が考慮され、進行中のキャンペーンも認識されることが示されています。

Marginfi内で、ユーザーは新規ユーザーを借りたり、貸したり、推薦したりすることでポイントを貯めることができます。ポイントの蓄積は日単位で計算されるため、融資活動が増加するとポイント獲得量も増加します。さらに、ローンの期間が長いほど、より多くのポイントが蓄積されます。融資契約成功の主要な推進要因として融資の重要性を強調するため、マージンフィは融資活動の 4 倍のポイントを融資に割り当てています。

Kamino のポイント システムは、住宅ローン資産、負債資産、住宅ローンと負債のポートフォリオ、流動性保管庫、およびロングショートやレバレッジ ベット (乗算) などの自動戦略を含む、さまざまな種類の資産や戦略に対してさまざまな比率とブーストを実装します。貸付、借入、金庫内での流動性の提供などのアクティビティでは、通常、ユーザーは 1 日あたり 1 ドルあたり 1 ポイントを獲得できますが、特定の資産の貸し出しなどの特定のアクションでは、より多くのポイントを獲得できます。また、2022年8月のKaminoローンチから2023年10月20日のKamino Lendベータ版ローンチまでに保有していた全ポジションに、早期ユーザー（ポイント制度導入前）への感謝の気持ちを込めて、毎日2倍のポイントを付与します。 ）。

Parcl の第 1 四半期のトレーダーは建玉 1 ドルごとに 1 日あたり 1 ポイントを獲得し、流動性プロバイダーはプールに入金された 1 ドルごとに 3 ポイントを獲得します。第 2 四半期では、ポイント比率を 1 日あたり LP 1 ドルあたり 4 ポイント、1 日あたり建玉 1 ドルあたり 2 ポイントに調整しました。シーズン 2 では、一貫性スナップショットも導入され、最も忠実な Parcl トレーダー、LP、適格な HOA 保有者向けのポイントブーストが解除されました (最高の成長!)。シーズン 3 では、一貫性と忠実な行動がさらに評価されることが約束されています。 Parcl は、1 ドルあたりの日次 LP ポイントを 5 ポイントに、1 ドルあたりの日次建玉ポイントを 2.5 ポイントに増加します。さらに、技術的に熟練したユーザーの決済成功ごとに 50,000 ポイントが付与され、新しいポイント昇格構造と新しい昇格レベルが採用されます。

Drift のシステムに関する情報はあまりありませんが、最初のポイント展開では、1 月 22 日から 31 日までの活動に対してトレーダー、MM、DLP 投資家に報酬が与えられました。今後のポイントのリリースでは、他のアクティビティに報酬が与えられます。毎週、選択された数の市場での取引に対してボーナス ポイントが付与されます。たとえば、本稿執筆時点では、SOL 無期限先物および現物取引のボーナスは 5 倍、W 無期限取引のボーナスは 2 倍です。

パートナーシップ

これらの計画の興味深い点は、プロトコル間の連携、特に NFT との連携です。

Zeta では、NFT パートナーシップウィークまたは資産固有のボーナスウィークに参加すると、Z スコアを最大 6 倍まで高めることができます。これらのNFTコレクションの所有者は、シーズンを通して特別な特典を享受でき、Zスコアを獲得できる可能性が高まります。彼らはエアドロップを通じて Z-Pass cNFT を受け取り、これを破壊すると 7 日間 Z スコアが 2 倍増加します。さらに、これらのコレクションの各コミュニティは独自の「コミュニティ ウィーク」を主催し、その間、所有者は Z スコアが 2 倍増加します。 Zeta Cards は、Solana の圧縮を利用して、Solana エコシステムに固有の革新的なインセンティブ プログラムを導入します。 Z パス シーズン 2 コレクションには、5 つの異なるゼータ エクスプローラー タイプを含む 10,000 セットが含まれており、それぞれがさまざまなレアリティ レベルとゼータ シーズン 2 Z スコアのバフを提供します。シーズン 2 では、Zeta は Pyth および Backpack ウォレットとも提携します。 1,000 ドル以上を保有しているユーザーは 10% の Z スコアブーストを受け取りますが、バックパックを使用して Zeta に接続しているユーザーは同じゲインを受け取ります。

Marginfi は最近、ポイントを獲得または増やす手段としてパートナーシップを導入しており、特に最近 Bagpack ウォレット ユーザーに 5% のポイント ボーナスを追加しました。

Kamino のドキュメントは、他の Solana プロトコルやウォレットに保持されている資産に対して実行される操作など、プラットフォーム外のアクティビティを促進する可能性をほのめかしていますが、具体的な詳細はまだ明らかにされていません。

Parcl プラットフォームで少なくとも 1 つの HOA NFT を使用するユーザーは、追加のポイントを受け取ります。 1つのNFTを保持すると20％のポイントゲインが得られ、追加のNFTごとにゲインは5％増加します。

ソーシャルと推奨事項

ソーシャル メディアでの交流や推奨事項などの活動を含む社会的関与。

最近、ゼータはポイント プログラムの第 2 シーズンで紹介プログラムを開始しました。現在、ユーザーは独自の紹介リンクを配布して、紹介の取引手数料の 10% と Z スコアの 10% を獲得できるようになりました。また、紹介されたユーザーは、自身の Z スコアが永続的に 10% 増加するため、紹介リンクを使用するよう奨励されます。

Marginfiでは、紹介ユーザーは推薦ユーザーが獲得したポイントの10％を獲得することができます。さらに、紹介されたユーザーは、推薦した他のユーザーが獲得した 10% の 10% を受け取ります。他のユーザーを推奨し続けるユーザーが増えるにつれて、これは推奨ツリーを下に向かって連鎖していきます。

神野氏は、紹介プログラムを間もなく開始すると述べた。

Parcl は最近、ポイント システムを補完する紹介プログラムを開始しました。他のユーザーを招待すると、紹介された各ユーザーが蓄積したポイントの 10% を獲得できます。さらに、おすすめユーザーには永続的にポイントが5％アップします。

Drift は長年にわたって紹介プログラムを維持してきましたが、ポイント プログラムとは別のもののようです。紹介者は、Drift を紹介したユーザーに発生した料金の 15% を受け取り、紹介されたユーザーは料金の 5% 割引を受けます。

偽取引やシビル攻撃への対策

すべてのプロトコルは偽のトランザクションとシビル攻撃に対処する重要性を認識していますが、実装される具体的な対策については明確さが不足しています。

Kamino はエアドロップ活動にいくつかの制限を課しています。これには、担保側と負債側の両方で LST のみで構成されるポジション、および両側のステーブルコインのみで構成されるポジションで獲得するポイントの制限が含まれます。

Parcl は自己紹介を明示的に禁止しており、そのような禁止された活動から獲得したポイントは取り消される可能性があることを強調します。さらに、Parcl は、自発的に自己推薦を開示したいユーザー向けに Discord プロセスを提供し、それによって罰則のリスクを最小限に抑えます。

影響

プロトコル指標に対するポイント プログラムの影響を評価する場合、外部トレンドの影響を排除するために、より広範な市場内で状況分析を実行する必要があります。市場は数か月間上昇傾向にあり、ユーザー参加、取引量、TVL の増加を引きつけています。注目すべきことに、Solana エコシステムはこの期間に大幅な成長を遂げました。

Jito エアドロップも Solana の指標の急上昇に貢献し、エアドロップを追求することの収益性を浮き彫りにしました。エアドロップは 2023 年 11 月 25 日に発表され、エアドロップの請求窓口は 2023 年 12 月 7 日にオープンしました。 100ポイント以上保有のユーザーには、8,000万のJTOトークンが配布されます。 Jito の TGE の後、Solana 上のアクティブ アドレスの数は、その後 2 週間で 2 倍以上に増加し、12 月 7 日の約 413,000 から 12 月 21 日の約 981,000 に増加しました。

より広い文脈では、5 つのプロトコルすべてが注目の増加の恩恵を受け、TVL が大幅に増加しました。しかし、どのような違いがあるのでしょうか?

ゼータのTVLは当初徐々に上昇し、10月初旬に100万ドル近くから始まり、11月初旬には280万ドルまで上昇し、12月7日までに650万ドルに達した。その後、TVLは急騰し、1週間足らずで倍増し、12月13日までに1300万ドルに達した。その後再び成長が加速し、12 月 31 日には TVL が 100% 上昇して 1 億 3,300 万ドルになりました。翌年の初めには、TVL は 1,300 万ドルから 1,400 万ドルの間で比較的安定していました。それに伴い、TVL の成長が加速する中で取引量も急増しました。 12月7日以降の急騰はJTOの市場デビューによるものかもしれない。現時点で、Zeta は第 1 四半期ポイント プログラムを開始し、Solana エコシステム内で同様の機会を求めるユーザーを引き付ける立場にあります。全体として、TVL はこの増加中に約 417% 増加し、約 300 万ドルから約 1,550 万ドルになりました。興味深いことに、3 月 20 日に TVL が大幅に急増しましたが、これはおそらくその日の推奨システムの導入によるものと考えられます。

ドリフトの軌跡も同様のパターンに従います。 12月26日、ドリフトのTVLは135億8,000万ドルに達し、11月以前のTVL約2,200万ドルから517%も大幅に増加した。興味深いことに、TVL の急速な成長にもかかわらず、Jito エアドロップの開始は大きな影響を与えていないようです。 Driftのポイントプログラムが1月下旬に始まったばかりであることは注目に値します。これは、前回の急上昇が有機的なプロトコルの拡大、特にSolana内での市場活動の増加、および将来のポイントへの期待によって引き起こされたことを示唆しています。 2 月初旬に新たな関心の波が起こり、プラットフォーム上の取引量が急増しました。デリバティブの取引高は２月２日の１億３２００万ドルから２月１４日には３億８８００万ドルに増加し、２週間で３倍以上に増加した。その後、TVLと取引量は着実に増加し続けました。 Drift にはユーザーのアクティビティがポイント獲得にどのように寄与するかについての明確なガイドラインはありませんが、ユーザーは現在割り当てが毎週増加しているのを目にしており、プログラムは遅くとも 4 月に終了すると予想されています。

Marginfi は、程度は低いものの、Drift と同様の TVL 成長パターンを経験しました。ユーザーによるプラットフォームへの入金は11月以前から始まり、TVLは10月初旬の約2,500万ドルから11月1日には約5,500万ドルに増加した。ドリフトと同様に、12 月 26 日はマージンフィの TVL のピークで、4 億 3,070 万ドルに達しました。これは 11 月から 683% という驚異的な増加です。この場合、ポイント プログラムの影響を切り離すことを目指していますが、マルギンフィの注目を集める能力の高さを認識することが重要です。このプラットフォームは、開始日に上場された JTO などの新しいトークンの入金をすぐに開始しました。 1月中にTVLが一時停止した後、1月26日から再び預金が積み上がり始めた。特に、Marginfiは2023年7月にポイントプログラムを開始しました。これは、ポイントだけが注目を集めるのではなく、エコシステムの繁栄、市場の注目、製品と市場の適合性が成功の本当の触媒であることを示す強力な証拠です。

神野の TVL の成長も、開始が遅かったとはいえ、同様です。 11 月初旬、プラットフォームには約 1,200 万ドルしかありませんでしたが、その数字は徐々に増加し、JTO エアドロップの日である 12 月 7 日には 4,800 万ドルに達しました。このイベントは預金のペースを加速させたようで、TVLも12月26日に2億4,800万ドルでピークに達しました。これは、11月1日から約1,967%の増加に相当します。比較的安定した月を経て、TVL は 1 月末に再び成長を始めました。これはおそらくポイント プログラムの発表の影響もあり、現在プラットフォーム上で約 4 億 3,000 万ドルを保有しています。実際、カミーノは 1 月 19 日までポイント プログラムを発表しませんでしたが、それ以来プラットフォームが大幅に成長したにもかかわらず、依然としてプラスの影響を及ぼしているようで、12 月 26 日の現地最高値から 73% 増加しました。 2 月の継続的な人気は印象的ですが、3 月のパフォーマンスはさらに優れていました。特に 3 月 6 日のドリフトの TVL は約 5 億 2,700 万ドルでしたが、3 月 8 日にはこの価値は 6 億 9,200 万ドルに跳ね上がり、わずか 2 日で TVL が 31% 増加しました。これは、第 1 四半期のスナップショットが 1 月 31 日に行われるという X からの発表による可能性があります。上で述べたように、カミーノは常に第 1 四半期は 3 か月続き、エアドロップでピークに達すると述べているため、これはそれほどニュースではありません。ただし、これは明らかに、まだプラットフォームを試していない人へのリマインダーとして機能します。これにより、その後数日間にわたって X に関する注目と議論が生まれ、チームはエアドロップとポイントの仕組みについてさらに多くの発表を行うようになり、ゲームの新規参入者をさらに興奮させました。これにより、最終的に 3 月 18 日の時点で TVL は 12 億ドルという驚異的な額になりました。

Parcl は、ユーザーに不動産価格の取引を提供するユニークなプロジェクトです。 DefiLlama の TVL の記述に誤りがあるようで、一部の週が正しく計算されていません。それにもかかわらず、以下の Parcl の名目取引高を考慮すると、ここで言及した他のプロトコルで観察された同様の成長ダイナミクスからプロジェクトがどのように恩恵を受けることができるかは明らかです。ユーザーはすでにアクティビティに対してポイントを獲得していますが、ポイントの完全な展開は 12 月 15 日から有効になると発表されています。それ以来、取引量は着実に増加しており、活動には大きな変動がありました。特に注目に値するのは、2月25日の660万ドルから翌日には3,150万ドルへと急騰したことで、これはAevoによるPARCLプレセール先物の発表と同時に行われた。

重要なポイント

現在、多くのプロトコルが他のプロジェクトとの提携について議論しており、将来的には紹介がポイントに貢献すると予想されていますが、具体的な詳細は現時点では不足しています。ただし、ユーザーはエコシステム内で複数のプロジェクトと対話する利点を認識しているため、この傾向はこの分野に正味のプラスの影響を与えると予想されます。

ほとんどのプログラムは季節サイクルに基づいて実行され、各季節を学習して適応する機会として利用します。たとえば、カミーノ氏は、各シーズンには異なる期間、新しいメカニズム、独自のエアドロップスケジュール、異なる割り当てがあると概説しました。 Zeta は、増大する流動性ニーズに対応するためにそのアプローチをうまく適応させました。ポイントはプロトコルのメトリクスに予期せぬ影響を与えたり、急激な成長を引き起こしたりする可能性があるため、プロジェクトにとって柔軟性は非常に重要です。

興味深い観察は、市場の状況がポイント プログラム自体よりも重要であるように見えるということです。たとえば、Drift と Marginfi は異なる時期にポイント プログラムを開始しましたが、TVL チャートはほぼ同じです。 Drift ではポイントの獲得方法についての説明はありませんが、Marginfi では説明が行われていますが、その違いは TVL にほとんど影響を与えていないようです。それでも、最初の発表後にドリフトの取引高が増加したことからわかるように、ポイントプログラムの積極的な存在や毎週のエアドロップなどのマーケティング活動は依然として重要である。

製品と市場の適合性がそれほど明確ではない Parcl のようなプロジェクトの場合でも、予想されるトークンによって指標が大幅に向上し、導入が促進される可能性があります。このメカニズムの導入後、Zeta の TVL が増加したことからわかるように、紹介のプラスの効果は注目に値します。

ポイントプログラムの終了に伴い、プロトコルはユーザーをさらに関与させる計画について公に話すことに積極的になりました。 Parcl は永久ポイントを導入し、カミーノは次のシーズンに向けて準備を進めており、ユーザーの関心を維持するためのカスタマイズされた戦略を提供しています。

全体として、ほとんどのプロジェクトは、柔軟性を維持しながら明確さと透明性を優先することに同意しているようです。効果的なマーケティングもプロジェクトの成功に重要な役割を果たします。ただし、これらの改善は認識を広めることを目的としたマーケティング活動の影響を受けることが多いため、指標の改善をポイント システムの新しい仕組みのみに帰することは困難な場合があります。