SpaceX trình diễn Pre-IPO: Một cuộc bình quyền tài chính đến muộn

Tác giả: Ma He, Foresight News

Đã từng, ngành công nghiệp tiền mã hóa thu hút vô số người đổ xô vào một cách điên cuồng vì hiệu ứng tài sản khổng lồ. Dưới bữa tiệc thanh khoản, mọi thứ tưng bừng, vô số giấc mơ và huyền thoại tài sản đan xen, tuy nhiên nếu chúng ta nhìn lại biểu hiện thị trường nửa năm qua, có lẽ đại đa số mọi người đều sẽ khá thất vọng. Đúng vậy, cái vòng tròn tiền tệ từng mang lại cơ hội tham gia đầu tư mạo hiểm cho vô số người bình thường, ngày nay thường kết thúc bằng PvP cực đoan, token lên sàn ngay lập tức đối mặt với áp lực bán tháo dữ dội.

Hiệu ứng tài sản giảm mạnh, tâm trạng tuyệt vọng lan rộng. Tuy nhiên khi chúng ta hơi rời xa góc nhìn từ vòng tròn tiền mã hóa, sẽ phát hiện ra các lĩnh vực như AI, robot, hàng không vũ trụ phát triển nhanh chóng như vậy, và biểu hiện của thị trường chứng khoán cũng rất đáng chú ý, đến mức năm 2025 không ít người trong vòng tròn tiền mã hóa chuyển sang chơi chứng khoán Mỹ.

Vốn cổ phần đỉnh cao – Trò chơi 'đóng kín' của số ít

Theo báo cáo "Global Top 100 Unicorns 2025" do PwC công bố, tổng định giá của 100 doanh nghiệp kỳ lân hàng đầu toàn cầu đạt khoảng 2,9 nghìn tỷ USD, định giá của các doanh nghiệp này trong vài năm qua đã tăng gấp nhiều lần thậm chí hàng chục lần, nhưng các nhà đầu tư phổ thông hầu như không thể chia sẻ bữa tiệc tài sản này.

Các kênh đầu tư Pre-IPO truyền thống giống như một bức tường cao, bên trong tường là các tổ chức đầu tư mạo hiểm và nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn, là 'trò chơi câu lạc bộ' của số rất ít VC đỉnh cao và những người có tài sản ròng siêu cao. Cho dù là công ty chứng khoán hàng đầu, hay quỹ chuyên biệt vốn cổ phần tư nhân, ngưỡng tham gia đều ít nhất từ 3 triệu nhân dân tệ trở lên.

Bên ngoài bức tường là những người bình thường không có tài nguyên, không có mối quan hệ. Ngưỡng cao, thanh khoản thấp, thủ tục pháp lý phức tạp – những yếu tố này cùng nhau tạo thành một rào cản gần như không thể vượt qua. Phần vốn của SpaceX trong quá khứ là thứ mà các nhà đầu tư phổ thông không thể chạm tới.

Nhưng bây giờ, tình hình đang thay đổi.

Tháng 4 năm 2026, Bitget đã ra mắt nền tảng bán token mới IPO Prime, để cho người bình thường cũng có thể tham gia đầu tư Pre-IPO vào các doanh nghiệp đỉnh cao toàn cầu. Để những 'dự án lớn' thực sự cũng có thể cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ phổ thông tham gia, chia sẻ lợi ích từ sự phát triển của ngành.

Tài sản đầu tiên được niêm yết, chính là SpaceX.

Cạnh tranh giữa các sàn giao dịch năm 2026 không còn là cạnh tranh về 'số lượng đồng tiền', mà là cạnh tranh về 'thanh khoản tài sản toàn diện'.

Khi các sàn giao dịch khác vẫn còn đang cuộn chiến về thanh khoản thị trường thứ cấp, những người chơi thực sự có tư duy, đã thông qua các kênh tuân thủ để cắt vào phát hành tài sản cấp một. Bởi vì cái gọi là khả năng tuân thủ, khả năng tiếp cận tài sản đỉnh cao, đã không còn là vấn đề gai góc nữa.

Một hiện tượng thú vị là, các sàn giao dịch tiền mã hóa đỉnh cao như Binance, Coinbase hiện vẫn chưa dấn thân vào Pre-IPO, nhưng Bitget lại trở thành người chơi đầu tiên 'ăn cua', lần thử nghiệm này, về bản chất là để phá vỡ rào cản tài chính do ngưỡng địa lý, ngưỡng vốn và điều kiện tiếp cận danh tính gây ra cho người dùng, để các nhà đầu tư nhỏ lẻ tiền mã hóa phổ thông có thể tham gia vào tài sản đỉnh cao với ma sát cực thấp.

Sự bất bình đẳng cấu trúc của thị trường đầu tư mạo hiểm truyền thống, bắt nguồn từ chế độ nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn được xây dựng bởi Reg D (Điều lệ D của luật chứng khoán Mỹ). Trong khuôn khổ này, lợi nhuận gia tăng từ vốn cổ phần của những kỳ lân siêu cấp như SpaceX, lâu dài bị khóa trong phạm vi những người có tài sản ròng cao 'tài sản có thể đầu tư vượt quá 1 triệu USD' hoặc 'thu nhập hàng năm vượt quá 200.000 USD'. Về bản chất, đây là một bữa tiệc vốn loại trừ 99% người tham gia thị trường.

Bitget cho phép các nhà đầu tư nhỏ lẻ phổ thông cũng có thể tận hưởng lợi ích mang lại từ bình đẳng tài chính, đầu tư vào 'dự án lớn' để thu lợi nhuận cao như các quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống.

Cụ thể, tài sản được niêm yết trên IPO Prime do các bên phát hành tuân thủ phát hành, những bên phát hành này thông qua các kênh tuân thủ nắm giữ vốn cổ phần hoặc các quyền lợi liên quan của doanh nghiệp mục tiêu, sau đó phát hành token số để 'phản chiếu' biểu hiện lợi nhuận kinh tế của những vốn cổ phần này.

Lấy preSPAX, token đầu tiên được niêm yết làm ví dụ, token này do Republic phát hành.

Giám đốc điều hành Bitget Gracy tiết lộ, lý do cô ấy lựa chọn Republic rất cứng. 'Họ vận hành với đầy đủ giấy phép: thông suốt toàn bộ chuỗi từ 'phát hành—phân phối—giao dịch' của tài sản, có khả năng vận hành tuân thủ xuyên khu vực pháp lý và khả năng dịch vụ RWA đầu cuối đến đầu cuối, là một trong số ít nền tảng toàn cầu hóa đồng thời sở hữu tư cách tuân thủ tại Mỹ, Châu Âu và Châu Á. Các cổ đông đằng sau họ cũng là hàng ngũ đỉnh cao, bao gồm Valor Equity Partners (nhà đầu tư giai đoạn đầu của Tesla và SpaceX), và trong lĩnh vực Web3 có Avalanche, Yzi labs, v.v.'

Token preSPAX phản ánh biểu hiện lợi nhuận kinh tế sau khi công ty SpaceX IPO lên sàn, nhưng cần lưu ý rằng, nó không phải là cổ phiếu thực của SpaceX, nắm giữ token không đại diện cho việc nắm giữ vốn cổ phần SpaceX, cũng không được hưởng các quyền của cổ đông như quyền biểu quyết, quyền chia cổ tức.

Lợi ích của cơ chế 'phản chiếu' này là rõ ràng:

• Ngưỡng thấp: Người dùng chỉ cần USDT và USDGO là có thể tham gia, không cần danh tính nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn
• Thanh khoản mạnh: Sau khi đăng ký kết thúc sẽ mở thị trường giao dịch OTC, giao dịch tự do 7/24
• Thoát linh hoạt: Có thể chọn bán trên thị trường thứ cấp, cũng có thể chờ đợi sau IPO token được đổi thành token cổ phiếu hoặc USDT

Điểm đau lớn nhất của đầu tư Pre-IPO truyền thống còn là gì? Tiền của bạn đầu tư vào, có thể vài năm đều không rút ra được.

Lấy SpaceX làm ví dụ, công ty này từ khi thành lập năm 2002 đến nay đã 23 năm, nhưng đến nay vẫn chưa lên sàn. Nếu bạn mua cổ phần Pre-IPO của SpaceX thông qua kênh truyền thống, có thể cần chờ đợi vài năm thậm chí thời gian dài hơn mới có thể thoát. Trong thời gian này, tiền của bạn hoàn toàn bị khóa, không thể lưu động.

Hiện tại, các nền tảng Pre-IPO chủ lưu như EquityZen, Forge Global, Hiive đều là những nền tảng tập trung vào lĩnh vực tài chính truyền thống, chúng tương đối tách biệt với hệ sinh thái tiền mã hóa.

Điểm đổi mới của Bitget IPO Prime nằm ở chỗ, nó mở thị trường giao dịch OTC ngay lập tức sau khi đăng ký kết thúc. Thiết kế thanh khoản này, đối với các nhà đầu tư phổ thông là một sức hút lớn. Xét cho cùng, các nhà đầu tư thường giữ thái độ chờ đợi đối với chi phí cơ hội do khóa lâu dài mang lại.

Ngoài ra, lần này người dùng có thể trực tiếp sử dụng stablecoin để tham gia IPO cũng phá vỡ lịch sử đầu tư vốn cổ phần trước đây. Stablecoin không còn chỉ là phương tiện chuyển khoản xuyên biên giới và giao dịch token trên chuỗi, mà đã trở thành một trong những phương thức thanh toán có thể trực tiếp tham gia IPO tuân thủ.

Các nhà đầu tư nhỏ lẻ phổ thông không cần phải đối mặt với các vấn đề chuyển khoản và giao dịch vốn phức tạp, sử dụng USDT hoặc USDGO là có thể tham gia bữa tiệc tài sản lần này.

Sự khan hiếm đằng sau SpaceX nghìn tỷ USD

Tháng 4 năm 2026, Bloomberg và CNBC đồng thời đưa tin một tin nóng: SpaceX đã nộp đơn đăng ký IPO, mục tiêu là lên sàn vào tháng 6 năm 2026, kế hoạch huy động vốn khoảng 75 tỷ USD, định giá cao tới 1,75 nghìn tỷ USD.

Nếu thành công, đây sẽ trở thành đợt phát hành công chúng lớn nhất trong lịch sử, vượt qua kỷ lục huy động vốn 29 tỷ USD của Saudi Aramco năm 2019. Khi đó, SpaceX sẽ trở thành công ty có giá trị lớn thứ sáu tại Mỹ, chỉ sau Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon và Alphabet.

Theo dữ liệu mới nhất từ Polymarket, hiện tại xác suất thị trường đặt cược giá trị vốn hóa đóng cửa chính thức trong ngày đầu tiên lên sàn của nó cao hơn 1,8 nghìn tỷ USD đã tăng lên 70%, xác suất cao hơn 2 nghìn tỷ USD là 49%.

SpaceX dựa vào đâu mà đáng giá nhiều tiền như vậy? Câu trả lời nằm trong bản đồ thương mại của nó.

SpaceX dựa vào ba tuyệt chiêu, ngày nay cười ngạo toàn cầu.

Falcon 9: Tên lửa tái sử dụng cấp quỹ đạo đầu tiên trên thế giới, đã hoàn thành hơn 150 nhiệm vụ phóng, chiếm khoảng 90% khối lượng phóng quỹ đạo toàn cầu. Công nghệ tái sử dụng đã giảm chi phí phóng đi nhiều lần, đây là chìa khóa giúp SpaceX chiếm vị trí thống lĩnh trên thị trường phóng thương mại.

Starlink: Gã khổng lồ internet vệ tinh toàn cầu, có 9,2 triệu người đăng ký tại 150 quốc gia, số lượng người dùng liên tục tăng gấp đôi trong hai năm. Doanh thu năm 2025 khoảng 16 tỷ USD.

Starship: Hệ thống vận chuyển hoàn toàn tái sử dụng thế hệ tiếp theo, mục tiêu là thực hiện đưa người lên sao Hỏa và sinh tồn đa hành tinh. Mặc dù vẫn đang trong quá trình phát triển, nhưng tiến triển của nó đã đặt nền móng cho tầm nhìn dài hạn của SpaceX.

Elon Musk trong một bài phát biểu công khai vào tháng 6 năm 2025 đã tiết lộ, doanh thu năm tài chính 2025 của SpaceX dự kiến đạt 15,5