Bài viết gốc của Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Tác giả｜Wenser ( @wenser2010 )

Vào ngày 8 tháng 11, Coinbase đã chính thức hé lộ về khả năng ra mắt nền tảng Launchpad, trực tiếp đề cập đến các chủ đề nóng trong ngành như phí niêm yết của một số nền tảng Launchpad, việc mở khóa sớm cho KOL và token nội bộ. Tối qua, bí ẩn cuối cùng đã được hé lộ - nền tảng bán token của Coinbase đã chính thức hoạt động, với Monad là dự án đầu tiên, ra mắt vào ngày 17 tháng 11 và mở cửa cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ. Đồng thời, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessant hôm nay thông báo rằng Bộ Tài chính và Sở Thuế vụ Hoa Kỳ (IRS) đã ban hành hướng dẫn mới về các sản phẩm giao dịch tiền điện tử. Kết hợp lại, hai thông báo này cho thấy sự cạnh tranh trong ngành CEX sắp trở nên gay gắt hơn, và thị trường Hoa Kỳ sẽ trở thành một chiến trường khốc liệt cho nhiều sàn giao dịch.

Odaily sẽ cung cấp một bản phân tích ngắn gọn về các sự kiện trên trong bài viết này để bạn đọc tham khảo.

Tiếp theo "Dự án Thảm xanh", Coinbase đã phát động đợt bán công khai token Launchpad.

Thị trường luôn chú ý đến động thái của Coinbase. Điều này xuất phát từ hai lý do chính: thứ nhất, vị thế độc đáo của sàn giao dịch này là "sàn giao dịch tiền điện tử niêm yết đầu tiên" và là sàn giao dịch hàng đầu tại Hoa Kỳ; và thứ hai, ở một mức độ nào đó, Coinbase được coi là "người dẫn đầu thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ".

Trước đó, Odaily Planet Daily đã đăng tải bài phân tích chi tiết về việc Coinbase niêm yết BNB và chương trình Blue Carpet trong bài viết "Coinbase ra mắt 'Dự án Blue Carpet': Liệu niêm yết BNB có phải là bước đầu tiên để cạnh tranh về thanh khoản giao ngay trên sàn giao dịch điện tử (CEX)?". Khi đó, chúng tôi đã chỉ ra rằng trước sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt trong ngành, Coinbase đã phải nỗ lực hết mình để cạnh tranh về thanh khoản trong lĩnh vực tiền điện tử và cần thúc đẩy sự mở rộng và tăng trưởng của nền tảng thông qua việc tạo ra của cải. Việc ra mắt nền tảng Launchpad bán token chắc chắn là một biện pháp cụ thể để đạt được những mục tiêu cốt lõi này.

Tất nhiên, với cơ chế Launchpad đã quá trưởng thành trong ngành, Launchpad của Coinbase có thể vừa "học hỏi từ kinh nghiệm của Binance" vừa tìm ra cơ hội để "vượt mặt" thông qua các biện pháp kỹ thuật và quy tắc cơ chế.

Ảnh chụp màn hình video quảng cáo

Giải thích chi tiết về Nguyên tắc bán token của Coinbase: Phân bổ hàng tháng, Phân phối theo thuật toán, Nhóm dự án bị cấm bán token trong 6 tháng

Theo tờ Wall Street Journal đưa tin tối qua, "Nền tảng bán token của Coinbase sẽ tiến hành bán token hàng tháng, sử dụng thuật toán để xác định cách phân bổ token cho nhà đầu tư, hướng đến sự phân bổ rộng rãi và công bằng. Nhà đầu tư có thể nộp đơn đăng ký mua trong vòng một tuần. Nhà đầu tư phải có lịch sử tín dụng tốt, đã đăng ký với Coinbase và tuân thủ các quy định liên quan để sử dụng nền tảng. Hơn nữa, việc mua token sẽ hỗ trợ thanh toán bằng USDC. Nền tảng bán token ban đầu sẽ mở cửa cho các nhà đầu tư cá nhân ở hầu hết các nơi trên thế giới, với kế hoạch mở rộng hơn nữa trong tương lai."

Sau đó, "Hướng dẫn trạng thái lý tưởng cho đợt bán token Coinbase" chính thức của Coinbase đã làm rõ hơn các quy tắc cụ thể, đề cập rằng:

• Nền tảng bán token của họ không sử dụng mô hình ai đến trước được phục vụ trước, mà thay vào đó sử dụng thuật toán "nạp từ dưới lên", nhằm thúc đẩy phân phối rộng rãi hơn và hạn chế sự tập trung tài sản trong tay những người mua lớn. Điều này thường dẫn đến việc người yêu cầu nhỏ nhất nhận được một khoản phân bổ đáng kể hơn, trong khi các yêu cầu lớn hơn được đáp ứng dần dần cho đến khi hết phần token.
• Về thời gian đăng ký, việc bán token trên nền tảng Coinbase sẽ kéo dài trong một khoảng thời gian nhất định (ví dụ: một tuần) và người dùng có thể gửi đơn đăng ký token bất kỳ lúc nào trong thời gian này. Sau khi thời gian đăng ký kết thúc, thuật toán sẽ xác định việc phân bổ token cuối cùng.
• Nền tảng bán token của Coinbase sẽ cho phép các nhóm nhà đầu tư được lựa chọn được tiếp cận sớm với token của các dự án mới trước khi chúng được mở giao dịch trên sàn giao dịch chính. Tuy nhiên, nền tảng này nhằm mục đích hạn chế sự tập trung tài sản trong tay những người mua lớn, và các đơn vị phát hành token cùng các chi nhánh của họ sẽ bị cấm bán token nắm giữ trong sáu tháng.
• Nền tảng bán token của Coinbase nhằm mục đích thúc đẩy việc bán token một cách công bằng và những người nhận bán token của mình trong vòng một tháng kể từ ngày phát hành token có thể nhận được một khoản phân bổ giảm trong các đợt chào bán trong tương lai.
• Việc bán token Monad sẽ diễn ra từ ngày 17 tháng 11 đến ngày 22 tháng 11.

Rõ ràng là, không giống như cơ chế Launchpad của các sàn giao dịch lớn như Binance và OKX, Coinbase cố gắng duy trì giá và hiệu suất thị trường của các dự án được niêm yết thông qua hai phương pháp:

1. Việc phân bổ được thực hiện thông qua các thuật toán, khuyến khích sự tham gia của các nhà đầu tư nhỏ và thúc đẩy phân phối công bằng ở một mức độ nhất định, do đó tránh được sự thao túng của cá voi hoặc giao dịch nội gián.

2. Việc duy trì giá được thực hiện bằng cách áp dụng giới hạn thời gian cho các nhóm dự án và người dùng để ngăn chặn các mã thông báo mới niêm yết đạt "đỉnh ngay khi ra mắt".

Hơn nữa, liên quan đến vấn đề "phí niêm yết" luôn thu hút sự chú ý và thảo luận của thị trường, tài liệu đưa ra lời giải thích sau: " Không tính phí niêm yết hoặc tham gia bán token: Người dùng không phải trả bất kỳ khoản phí nào khi tham gia bán token; Coinbase tính phí cho bên phát hành, là một tỷ lệ phần trăm trên số USDC mà bên phát hành nhận được từ việc bán. Khoản phí này chỉ được sử dụng cho việc bán token—Coinbase không tính phí niêm yết."

Nói tóm lại, Coinbase không tính phí niêm yết token dự án, nhưng lại tính một phần tiền thu được từ việc bán token dưới dạng "phí dịch vụ kỹ thuật", tương tự như những gì các nền tảng internet trong nước gọi là "phí dịch vụ kỹ thuật".

Chi tiết về Hướng dẫn Bán Mã thông báo

Quan trọng nhất là đợt bán token Monad này sẽ mở cửa cho người dùng ở nhiều khu vực trên thế giới, bao gồm cả Hoa Kỳ.

Coinbase ICO: Sau 7 năm, các nhà đầu tư bán lẻ Hoa Kỳ một lần nữa được phép tham gia vào đợt bán token, đánh dấu sự hồi sinh của thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ.

Như đã lưu ý trong tài liệu về đợt bán token ở trên, "Coinbase đã ra mắt nền tảng bán token với khả năng tiếp cận cộng đồng bán lẻ ở hầu hết các khu vực trên thế giới và có kế hoạch mở rộng trong tương lai. Lần đầu tiên kể từ năm 2018, người dùng Hoa Kỳ giờ đây sẽ có thể tham gia rộng rãi - một chiến thắng to lớn cho nền kinh tế tiền điện tử Hoa Kỳ."

Sự kiện mang tính bước ngoặt này và tác động to lớn của nó cũng đã được CEO của Coinbase, Brian Armstrong, nhấn mạnh: "Việc phát hành mã thông báo không chỉ mang lại lợi ích cho cá voi, người trong cuộc và nhà đầu cơ; mã thông báo trên nền tảng bán mã thông báo của Coinbase sẽ được phân phối cho cộng đồng."

Tuyên bố của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessenter đưa ra hôm nay có vẻ khá hấp dẫn.

Tuyên bố của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ

Theo hướng dẫn cập nhật từ IRS, “Nếu một quỹ tín thác tiền điện tử được giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán quốc gia, chỉ nắm giữ các đơn vị tiền mặt và một loại tài sản kỹ thuật số duy nhất, được quản lý bởi một bên giám sát và giải quyết các rủi ro cụ thể của nhà đầu tư, thì quỹ đó có thể được thế chấp”.

Bill Hughes, Cố vấn Pháp lý Cấp cao tại Consensys, nhận xét rằng sự phát triển này dự kiến sẽ có tác động đáng kể đến việc áp dụng staking. Quy định này mang lại sự rõ ràng về quy định và thuế đã được mong đợi từ lâu cho các công cụ thể chế như ETF và quỹ tín thác tiền điện tử, cho phép họ tham gia staking mà vẫn đảm bảo tuân thủ. Điều này về cơ bản đã loại bỏ một rào cản pháp lý lớn trước đây ngăn cản các nhà khởi tạo quỹ, đơn vị lưu ký và nhà quản lý tài sản tích hợp lợi suất staking vào các sản phẩm đầu tư được quản lý.

Hơn nữa, theo nhà báo tiền điện tử Eleanor Terrett, một bản thảo của "Thảo luận Lưỡng đảng về Cấu trúc Thị trường Tiền điện tử tại Hoa Kỳ" đã được công bố. Mục 103(d) nhấn mạnh đến việc bảo vệ quyền tự lưu ký, "đảm bảo quyền của cá nhân được trực tiếp nắm giữ và giao dịch tài sản kỹ thuật số mà không cần thông qua trung gian, được sử dụng ví đó để thực hiện các giao dịch ngang hàng trực tiếp với người khác cho các mục đích hợp pháp, với điều kiện bên đối tác không phải là một tổ chức tài chính theo định nghĩa của luật pháp Hoa Kỳ và giao dịch không liên quan đến tài sản bị trừng phạt hoặc đóng băng." Toàn bộ phần về "DeFi" đang "tìm kiếm thêm phản hồi".

Nói cách khác, dự thảo luật đã trao cho người dùng Hoa Kỳ quyền tham gia vào các khoản đầu tư cá nhân, đây có thể là động lực trực tiếp để Coinbase ra mắt nền tảng bán mã thông báo vào thời điểm này.

Những cân nhắc về đợt chào bán tiền xu mới (ICO) của Coinbase: Quyền lợi thành viên Coinbase One và thông tin về mô hình kinh tế của mã thông báo Monad

Coinbase chính thức công bố IPO Monad ngay sau khi ra mắt Tuần lễ Thành viên Coinbase One , cung cấp giao dịch miễn phí cho người dùng đủ điều kiện. Hơn nữa, theo bài viết của Super Jun, quản trị viên cộng đồng Benmo, bí quyết để tham gia IPO Monad là mua tư cách thành viên Coinbase One, mở khóa hạn mức đăng ký tối đa là 500.000 đô la; nếu không có tư cách thành viên One, hạn mức đăng ký tối đa chỉ là 100.000 đô la.

Để biết thêm thông tin về IPO của Coinbase, vui lòng tham khảo bài viết "Bạn có thể kiếm tiền chỉ bằng cách tham gia không? Tổng hợp 8 dự án IPO hấp dẫn gần đây" .

Đính kèm là phần giải thích về mô hình kinh tế của token Monad. Theo thông tin chính thức , tổng nguồn cung token là 100 tỷ, trong đó:

Biểu đồ tròn mô hình kinh tế của mã thông báo Monad

• Phát triển sinh thái: 38,5%

• Đội: 27,0%

• Nhà đầu tư: 19,7%

Kho lưu trữ phòng thí nghiệm loại: 4,0%

·Phát hành ra công chúng: 7,5%

• Airdrop: 3,3%

Đợt bán token sẽ diễn ra từ 9:00 sáng EST ngày 17 tháng 11 đến 9:00 tối EST ngày 22 tháng 11. Được biết, token do các nhà đầu tư, đội ngũ và kho lưu trữ của Category Labs nắm giữ sẽ bị khóa vào ngày đầu tiên ra mắt mainnet và sẽ được phát hành dần dần theo các quy tắc đã được thiết lập để đảm bảo sự đồng bộ lâu dài. Các token này sẽ bị khóa trong ít nhất một năm (đến tháng 11 năm 2026), với lịch phát hành cụ thể khác nhau tùy thuộc vào từng nhóm. Tại thời điểm ra mắt mainnet, 50,6 tỷ token MON (50,6%) sẽ bị khóa.

Chi tiết về đợt bán công khai Monad

Cần phải nói rằng, dựa trên thông tin hiện tại, chênh lệch giữa giá trị tài sản ròng (FDV) mở cửa của Monad và vốn hóa thị trường thực tế đang lưu hành sẽ tương đối lớn, và áp lực bán sẽ tương đối hạn chế. Nhà đầu tư bán lẻ cần lưu ý rủi ro mua khống để phòng ngừa rủi ro.

Kết luận: Coinbase là người đầu tiên khai hỏa trong cuộc chiến giành thị trường CEX của Hoa Kỳ.

Cuối cùng, việc Coinbase ra mắt nền tảng IPO token cũng đã thúc đẩy giá cổ phiếu, với mức tăng hơn 3% khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa đêm qua. Với các dự án IPO được lên lịch rõ ràng sẽ diễn ra mỗi tháng một lần, bất chấp các yêu cầu KYC nghiêm ngặt, dự kiến sẽ thu hút nhiều người dùng tham gia.

Sau khi SEC ra mắt "Dự án Tiền điện tử", Coinbase đã trở thành người tiên phong trên thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ. Phản ứng của các sàn giao dịch hàng đầu như Binance và OKX có thể sẽ là tâm điểm chú ý tiếp theo trên thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ.