Vào ngày 2 tháng 4, Ezaan, một thành viên của Terraform Labs, đã đưa ra một đề xuất mới trong cộng đồng, đề xuất giới thiệu một "tiêu chuẩn vàng" 4pool mới cho tính thanh khoản của stablecoin.

Cụ thể, 4pool sẽ là nhóm thanh khoản Curve mới bao gồm UST, FRAX, USDC và USDT.Terra và Frax Finance sẽ sử dụng Curve để tập trung thanh khoản stablecoin của họ vào 4 nhóm trong các hệ sinh thái lớn. Theo kế hoạch, 4pool ban đầu sẽ được thử nghiệm trên Fantom, Arbitrum và mạng chính Ethereum.

Ai là ngón tay chỉ vào?

Mặc dù trong nội dung đề xuất, Ezaan không trực tiếp đề cập đến DAI và không sử dụng một số câu nói quá quyết liệt, nhưng về bản chất,Điều này gần như có thể được coi là một tuyên bố tích cực của UST (tất nhiên bao gồm cả FRAX) chống lại DAI, nhà lãnh đạo stablecoin phi tập trung hiện tại.Sở dĩ nói điều này là để bắt đầu với hiện trạng của đường đua stablecoin và vai trò của Curve trong đó.

Theo dữ liệu của CoinMarketCap, tổng nguồn cung lưu hành của DAI và UST tính đến ngày xuất bản lần lượt là 9,6 tỷ và 16,5 tỷ(Lưu ý hàng ngày: Nguồn cung FRAX cũng đã đạt 2,7 tỷ), xét về số lượng tuyệt đối, UST đã vượt qua DAI và trở thành stablecoin phi tập trung lớn nhất. Tuy nhiên, vị trí chính của UST vẫn tập trung bên trong hệ sinh thái Terra, trong Ethereum và nhiều hệ sinh thái tương thích với EVM khác, DAI vẫn chiếm thị phần lớn hơn trong một thời gian dài.

Trong đề xuất 4pool này, Ezaan đã chỉ ra rõ ràng rằng mục đích của đề xuất là mở rộng thị phần của UST trong Ethereum (và các hệ sinh thái tương thích với EVM khác), vì vậy rõ ràng mục tiêu là ai.

Cuộc chiến Curve bắt đầu từ đâu?

Vậy, Curve đóng vai trò gì ở đây? Hầu hết những độc giả quen thuộc với DeFi chắc hẳn đã nghe nói về "Curve War".Đây là lý do tại sao các DeFi lớn đã thử nhiều phương pháp khác nhau để tích lũy mã thông báo quản trị veCRV nhằm cạnh tranh các ưu đãi thanh khoản Curve, nhằm kiểm soát trọng số khuyến khích của CRV.

Nếu bạn không quen thuộc với các khái niệm liên quan, tôi khuyên bạn nên đọc bài viết này trước.Con hào hay Con ngựa thành Troia? Chiến tranh đường cong leo thang thành trận chiến CVX »。

Là một trong những công ty dẫn đầu tuyệt đối về DeFi, thỏa thuận trao đổi stablecoin Curve (tất nhiên Curve cũng đang hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh không phải stablecoin) sẽ sử dụng lạm phát CRV để thúc đẩy các nhà cung cấp thanh khoản trong thỏa thuận. Tuy nhiên, không giống như các giao thức khác, trong mô hình kinh tế của Curve, mã thông báo có tiện ích quản trị trực tiếp không phải là CRV, mà là veCRV thu được sau khi đặt cược CRV, có thể trực tiếp xác định các ưu đãi thanh khoản của từng nhóm trong Curve.

Trong Curve, mỗi nhóm thanh khoản có thể nhận được bao nhiêu ưu đãi CRV phải được xác định bằng cách bỏ phiếu veCRV, vì vậy, bất kỳ ai kiểm soát nhiều veCRV hơn đều có thể nhận được các ưu đãi lớn hơn cho các nhóm liên quan đến lợi ích của chính họ, để cung cấp APY và APR cao hơn, đồng thời cải thiện trạng thái thanh khoản của các pool liên quan.

Hiện tại, "tiêu chuẩn vàng" về tính thanh khoản của stablecoin trong Curve là 3pool (tức là 3crv), bao gồm DAI, USDC và USDT. Sau khi vào Curve, các dự án stablecoin khác thường cần hình thành giao dịch thanh khoản với tài sản 3pool Có, nó được ghép nối dưới dạng X (tiền tệ ổn định) + DAI + USDC + USDT.

Điều mà 4pool của Terra muốn làm (mặc dù không được nêu rõ ràng) là chiếm thị phần của 3pool, hoặc thậm chí thay thế vị trí thị trường của 3pool, qua đó loại DAI ra khỏi "tiêu chuẩn vàng" và đẩy UST và FRAX vào cuộc. Vì vậy, làm thế nào chính xác làm việc này?Câu trả lời rất đơn giản - thị trường có tiếng nói cuối cùng và bất kỳ ai có quy mô thanh khoản lớn nhất đều có thể giành chiến thắng trong cuộc chiến tiềm ẩn này theo nghĩa đáng kể.

Vậy làm thế nào để mở rộng thanh khoản?Câu trả lời cũng rất đơn giản - veCRV.

Hãy xem lại logic này:

1. 4pool cần nắm bắt quy mô thị trường của 3pool;

2. Điều này có nghĩa là 4pool cần mở rộng quy mô thanh khoản của danh mục đầu tư stablecoin;

3. Điều này có nghĩa là 4pool cần thu hút nhiều quỹ thanh khoản hơn;

4. Điều này có nghĩa là 4pool cần mang lại lợi nhuận cao hơn;

5. Điều này có nghĩa là 4pool cần nhiều veCRV hơn để nhận được nhiều ưu đãi CRV hơn cho các nhóm liên quan đến 4pool;

6. Dù chưa có động tĩnh gì nhưng nếu 4pool trở nên phổ biến thì 3pool (DAI) chắc chắn sẽ không ngồi yên;

7. Cuộc phản công của 3pool rõ ràng cũng cần phải chiến đấu để có thêm veCRV;

tiêu đề phụ

Ai có cơ hội chiến thắng cao hơn?

Trong đề xuất, Ezaan đã đề cập rằng Terra và Frax (đừng quên người trợ giúp này) là hai thỏa thuận lớn nhất nắm giữ CVX, CVX là mã thông báo quản trị của Convex và sau này đã thành công trong việc sở hữu một lượng lớn veCRV thông qua đặt cược và tăng trưởng matryoshka khuyến khích , đã trở thành một vai trò quan trọng trong toàn bộ hệ sinh thái Curve. Đồng thời, Terra và Frax cũng là hai bên được ưu đãi lớn nhất cho Votium (con búp bê làm tổ của Convex).

Do đó, Terra và Frax không quyết định “tiêu diệt” DAI trên Ethereum một cách vô cớ mà họ thực sự nắm giữ rất nhiều chip chiến lược.

Bỏ qua những con bài thương lượng này trên bàn, Curve War không chỉ là một cuộc thi về hình thức mà còn là cuộc thi về độ dày vốn Làn sóng “mua điên cuồng BTC” gần đây của Terra vừa mua một làn sóng thị trường tăng giá, sức mạnh của nó là điều hiển nhiên.

Từ quan điểm của MakerDAO (DAI), sau vài năm là một đỉnh cao cô đơn, sự trỗi dậy của các đối thủ cạnh tranh rõ ràng đã mang lại cảm giác khủng hoảng nhất định cho thỏa thuận.

Trong tháng trước, cộng đồng MakerDAO đã nhiều lần đề cập rằng họ hy vọng sẽ thay đổi mô hình kinh tế mã thông báo của mình để khắc phục gánh nặng và hồi sinh nó. Trong một đề xuất gần đây, a16z thậm chí còn tự mình thiết kế... Chà, cái tên a16z đã lộ diện, và sức mạnh đằng sau DAI tất nhiên là không thể xem thường.

tiêu đề phụ

Ai đang gặt hái những lợi ích của ngư dân?

Dù “cuộc chiến” này chưa bắt đầu nhưng chúng ta đã có thể thử tìm kiếm một số mục tiêu lợi nhuận tiềm năng, sau đây là một số quan điểm cá nhân của tôi.

Hãy xem xét kỹ hơn những người tham gia trong toàn bộ câu chuyện,Curve và các vai trò liên quan đến quản trị của nó trong hệ sinh thái rất có thể sẽ là thứ thu được lợi ích. Cuộc chiến giữa hai bên càng căng thẳng, Curve sẽ càng vui vẻ, bởi vì một mặt, điều này có thể mang lại hoạt động lớn hơn cho nhóm thanh khoản của toàn bộ thỏa thuận, mặt khác, nó cũng sẽ làm tăng nhu cầu thị trường đối với veCRV và CRV nguồn của nó.

Theo cách tương tự, đối với CVX, được tích hợp với một phần chức năng quản trị của veCRV và các mã thông báo quản trị của nó được phân lớp thêm với giao thức Matryoshka, nhu cầu thị trường đối với các mã thông báo này cũng sẽ tăng lên khi trận chiến nóng lên.

Tất nhiên, rất nhiều lời bàn tán từ bên trên đều là sau khi đề xuất của Ezaan có thể được thông qua. Nếu nó không vượt qua, chỉ cần coi tôi là vô nghĩa.

——————————

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tác giả và biên tập viên của bài viết này đều nắm giữ CRV và CVX, và có lợi ích.