การต่อสู้เพื่อชิงตั๋วเข้าสู่ IPO ของ Anthropic: จากการขายบ้านในเขตอ่าวเพื่อแลกหุ้น ไปจนถึง Bitget ที่เปิดการจัดสรรหลักร้อยดอลลาร์

ผู้เขียน: Zen, PANews

ในเดือนเมษายนของปีนี้ เขตอ่าวซานฟรานซิสโกได้เกิดธุรกรรมอสังหาริมทรัพย์ที่ค่อนข้างผิดปกติขึ้นรายการหนึ่ง

นักธนาคารเพื่อการลงทุนชื่อ Storm Duncan ต้องการขายคฤหาสน์มูลค่าประมาณ 8 ล้านดอลลาร์ของตน แต่แตกต่างจากเจ้าบ้านทั่วไป เขาต้องการให้ผู้ซื้อชำระด้วยหุ้นของบริษัทปัญญาประดิษฐ์ Anthropic แทนเงินสด เพื่อให้การซื้อขายสำเร็จ เขายังยินดีให้ผู้ซื้อคงผลตอบแทนจากการเพิ่มขึ้น 20% ของหุ้นที่แลกเปลี่ยนไว้ในช่วงที่หุ้นถูกล็อกอีกด้วย

เมื่อพูดถึงเหตุผลที่ใช้วิธีการขายอันผิดปกตินี้ คำอธิบายของ Duncan นั้นง่ายมาก: บ้านมีมากเกินไป แต่สินทรัพย์ AI มีน้อยเกินไป ในทางกลับกัน พนักงานยุคแรกบางคนของ Anthropic อาจอยู่ในสถานการณ์ตรงกันข้าม คือแม้จะถือหุ้นบริษัทมูลค่ามหาศาล แต่กลับขาดเงินสดเพียงพอที่จะซื้ออสังหาริมทรัพย์

คฤหาสน์ที่ Storm Duncan ประกาศขาย

หลายสัปดาห์ต่อมา นิตยสาร《Wired》พบว่าในเขตอ่าวซานฟรานซิสโกได้มีประกาศขายอสังหาริมทรัพย์ในลักษณะคล้ายกันเพิ่มมากขึ้น

ในจำนวนนั้น เจ้าของบริษัทประชาสัมพันธ์ด้านเทคโนโลยีรายหนึ่งได้เสนอข้อเสนอพิเศษเมื่อขายที่พักอาศัยมูลค่า 2.5 ล้านดอลลาร์: หากผู้ซื้อชำระด้วยหุ้น Anthropic ก็เพียงต้องให้สิทธิ์หุ้นมูลค่า 2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเท่ากับลดราคา 20% โดยตรง

ธุรกรรมเหล่านี้จะสำเร็จหรือไม่นั้นยังไม่อาจทราบได้ แต่ก็เพียงพอที่จะแสดงให้เห็นจุดหนึ่ง: หุ้นของ Anthropic กำลังกลายเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่เป็นที่ต้องการมากที่สุดและหาได้ยากที่สุดในซิลิคอนแวลลีย์

และการไล่ล่าหุ้น Anthropic ครั้งนี้ ก็ในที่สุดก็ได้มาถึงโอกาสที่เปิดสู่ตลาดสาธารณะ วันที่ 26 ตุลาคม Anthropic ได้ยื่นเอกสาร IPO ต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) อย่างเป็นทางการ โดยวางแผนเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq ด้วยรหัส ANT และตลาดคาดการณ์ว่ามูลค่าประเมินตอนเข้าจดทะเบียนจะอยู่ที่ 1.5 ล้านล้านถึง 1.75 ล้านล้านดอลลาร์

ตั้งแต่บรรดาคนรวยในซิลิคอนแวลลีย์ที่ยินดีแลกคฤหาสน์กับหุ้น ไปจนถึงสถาบันวอลล์สตรีทที่เตรียมทุ่มเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ IPO ของ Anthropic ถือเป็นหนึ่งในเหตุการณ์ที่ได้รับความสนใจมากที่สุดในตลาดทุนโลกมานานแล้ว การที่หุ้นมีอุปสงค์มากกว่าอุปทานกลายเป็นฉันทามติ สิ่งที่ตลาดสนใจจริง ๆ คือจะคว้าตั๋วเข้าในการจัดสรรหุ้นที่ขาดแคลนได้อย่างไร และจะกำหนดราคาให้บริษัท AI ที่เติบโตอย่างรวดเร็วแห่งนี้อย่างไร

ก้าวสู่ klub ล้านล้านดอลลาร์ในห้าปี ตรรกะการประเมินมูลค่าของ Anthropic

ในปี 2021 Dario Amodei และน้องสาว Daniela Amodei ได้นำกลุ่มอดีตพนักงาน OpenAI ก่อตั้ง Anthropic ในเวลานั้น ChatGPT ยังไม่ถือกำเนิด และตลาดเชิงพาณิชย์ของ AI เชิงสร้างสรรค์ก็ยังเล็กกว่าปัจจุบันมาก

ห้าปีต่อมา บริษัทแห่งนี้ได้ยืนอยู่ใจกลางอุตสาหกรรม AI ระดับโลก ตามเอกสาร IPO ล่าสุด รายได้เฉพาะไตรมาสที่สามของปี 2026 เทียบเท่ากับ 3.7 เท่าของทั้งปี 2025 นอกจากนี้ ตามรายงานของรอยเตอร์ส การคาดการณ์รายได้ของ Anthropic สำหรับปี 2028 สูงถึง 1.9 แสนล้านถึง 2 แสนล้านดอลลาร์ ความเร็วในการสร้างรายได้และแนวโน้มการเติบโตที่น่าทึ่งทำให้ Anthropic กลายเป็นหนึ่งในโครงการ IPO ที่วอลล์สตรีทจับตามองมากที่สุด มูลค่าประเมินตอนเข้าจดทะเบียนเคยสูงถึงประมาณ 2 ล้านล้านดอลลาร์ แม้นักลงทุนบางส่วนเพิ่งปรับลดคาดการณ์ลงเมื่อไม่นานนี้ แต่การประเมินมูลค่าที่ตลาดหารือกันยังสูงถึง 1.5 ล้านล้านถึง 1.75 ล้านล้านดอลลาร์

การประเมินมูลค่าที่มหาศาลเช่นนี้ มีทั้งรายได้ที่เติบโตอย่างรวดเร็วและความต้องการของลูกค้าองค์กรเป็นตัวรองรับ รวมถึงความคาดหวังสูงของตลาดทุนต่อศักยภาพการเติบโตในอนาคตของ Anthropic

และเมื่อ IPO ใกล้เข้ามา นอกจากการวัดว่าการประเมินมูลค่าสมเหตุสมผลหรือไม่ นักลงทุนยังเผชิญกับคำถามที่เป็นรูปธรรมกว่าอีกข้อ: แม้จะมองบวกต่อ Anthropic แต่จะมีโอกาสได้หุ้นในราคาเสนอขายเพียงใด?

เพราะสำหรับโครงการ IPO อย่าง Anthropic ที่นักลงทุนทั่วโลกจับตามอง สัดส่วนการจัดสรรหุ้นในราคาเสนอขายจะหายากเป็นพิเศษ

จาก SpaceX ถึง Anthropic ตั๋วเข้าสู่ IPO ยอดนิยมถูกจัดสรรอย่างไร?

ในเดือนมิถุนายนของปีนี้ ขณะที่ SpaceX เข้าจดทะเบียน ตลาดได้แสดงให้เห็นถึงพลังดึงดูดมหาศาลของ IPO บริษัทเทคโนโลยีชั้นนำที่เป็นที่นิยมระดับสูงแล้ว

วันที่ 11 มิถุนายน SpaceX กำหนดราคาเสนอขายอย่างเป็นทางการที่ 135 ดอลลาร์ต่อหุ้น วันถัดมาเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq ราคาปิดวันแรกอยู่ที่ 160.95 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 19.2% จากราคาเสนอขาย หลังจากนั้นราคาหุ้นยังคงพุ่งสูงต่อ วันที่ 16 มิถุนายน SpaceX ระหว่างวันแตะระดับสูงสุดที่ 225.64 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 67% จากราคาเสนอขาย และปิดที่ 201.80 ดอลลาร์ในวันนั้น ยังคงเพิ่มขึ้น 49.5%

สำหรับนักลงทุนที่ได้หุ้นในราคาเสนอขาย 135 ดอลลาร์ นี่หมายถึงกำไรทางบัญชีที่ค่อนข้างมาก อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่นักลงทุนทุกรายที่มองบวกต่อ SpaceX จะมีโอกาสซื้อหุ้นในราคาเสนอขาย ซึ่งเป็นภาพสะท้อนทั่วไปของ IPO ยอดนิยมที่ขาดแคลน

การจัดสรรหุ้นใน IPO หุ้นสหรัฐแบบดั้งเดิมส่วนใหญ่ดำเนินการผ่านผู้จัดจำหน่ายหลัก ลูกค้าสถาบันมักมีช่องทางและทรัพยากรในการจัดสรรที่成熟กว่า สำหรับโครงการที่มีความต้องการสูง แม้โบรกเกอร์จะอนุญาตให้ลูกค้ารายย่อยจองซื้อ ก็อาจไม่ได้รับการจัดสรรเต็มจำนวนเนื่องจากสัดส่วนที่จัดสรรได้มีจำกัด

เมื่อหุ้นเข้าสู่ตลาดรองอย่างเป็นทางการ นักลงทุนมักเผชิญกับราคาอีกแบบหนึ่ง สิ่งนี้ยิ่งตอกย้ำคุณค่าที่หายากของการได้หุ้นจากการจัดสรรขั้นต้นในราคาเสนอขาย

ความต้องการของตลาดเช่นนี้ได้เปิดโอกาสให้แพลตฟอร์มการจองซื้อรูปแบบใหม่พัฒนาตัวเอง

ในเดือนเมษายนของปีนี้ แพลตฟอร์มซื้อขายสินทรัพย์คริปโต Bitget ได้เปิดตัว IPO Prime โดยพยายามให้บริการช่องทางสำหรับผู้ใช้ในการเข้าร่วมลงทุนในบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำทั้งก่อนและในช่วง IPO ผ่านการจองซื้อด้วย stablecoin และผลิตภัณฑ์การเงินแบบโทเค็น

ข้อมูลการจองซื้อโครงการในอดีตของ IPO Prime (แหล่งข้อมูล: เว็บไซต์ทางการ Bitget)

ตามบันทึก históricos ที่เปิดเผยบนเว็บไซต์ทางการ Bitget โครงการ Pre-IPO ที่เกี่ยวข้องกับ SpaceX ดึงดูดเงินจองซื้อสะสม 177 ล้านดอลลาร์ มีผู้เข้าร่วมทั้งหมด 14,435 คน เมื่อเทียบกับขนาดการเสนอขาย 61.1 ล้านดอลลาร์ อัตราการจองซื้ออยู่ที่ประมาณ 2.9 เท่า ส่วนโครงการที่เกี่ยวข้องกับ OpenAI ดึงดูดการจองซื้อประมาณ 120 ล้านดอลลาร์ มีผู้เข้าร่วม 5,448 คน เมื่อเทียบกับขนาดการเสนอขาย 21.08 ล้านดอลลาร์ อัตราการจองซื้ออยู่ที่ประมาณ 5.7 เท่า

ผลิตภัณฑ์ทั้งสองรุ่นยังเคยสร้างผลตอบแทนที่น่าพอใจในตลาดรอง: โทเค็นที่เกี่ยวข้องกับ SpaceX อย่าง preSPAX (ต่อมาเปลี่ยนชื่อเป็น preSPCX) เคยเพิ่มขึ้นจากราคาจองซื้อ 650 ดอลลาร์เป็น 948 ดอลลาร์ สูงสุดเพิ่มขึ้นประมาณ 45.8% ส่วนโทเค็นที่เกี่ยวข้องกับ OpenAI อย่าง preOPAI เพิ่มขึ้นจาก 725 ดอลลาร์เป็น 1,079 ดอลลาร์ สูงสุดเพิ่มขึ้นประมาณ 48.8%

ควรทราบว่า โครงการ SpaceX และ OpenAI ก่อนหน้านี้ใช้ผลิตภัณฑ์โทเค็น Pre-IPO ที่ผูกกับราคาหุ้นของบริษัทที่เกี่ยวข้องหลังเข้าจดทะเบียน ผู้ลงทุนได้รับใบรับสิทธิ์ผลตอบแทนที่ออกโดยผู้ออกผลิตภัณฑ์ ไม่ใช่หุ้นจริงของ SpaceX หรือ OpenAI

สำหรับ IPO ของ Anthropic ครั้งนี้ Bitget ได้ขยายกลไกการจองซื้อไปสู่ขั้นตอนการออกหุ้นอย่างเป็นทางการ: สินทรัพย์ที่ได้รับการจัดสรรจะส่งมอบในรูปแบบ rANT โดยแต่ละ rANT มีหุ้น Anthropic จริงรองรับแบบ 1:1 การดำเนินการของบริษัทที่เกี่ยวข้องจะสะท้อนในสินทรัพย์โทเค็นเช่นกัน — นี่คือความแตกต่างสำคัญจากผลิตภัณฑ์ Pre-IPO ก่อนหน้านี้

เริ่มต้นที่ 100 ดอลลาร์ Anthropic IPO Prime เปิดจองซื้อสองรอบ

ตามประกาศของ Bitget Anthropic IPO Prime แบ่งเป็นรอบ VIP และรอบสาธารณะ ซึ่งจะเปิดรับจองซื้อในวันที่ 5 พฤศจิกายนและ 10 พฤศจิกายน เวลา 16:00 น. ตามเวลาปักกิ่ง ตามลำดับ ทั้งสองรอบรองรับการใช้ USDT หรือ USDGO ในการเข้าร่วม โดยเงินลงทุนขั้นต่ำ 100 ดอลลาร์ มีเป้าหมายเพื่อลด门槛การเข้าร่วม IPO เทคโนโลยีชั้นนำของคนทั่วไป และ告别สถานการณ์ที่常見ในการจองซื้อหุ้นใหม่แบบดั้งเดิมที่oftenได้แค่Running accompany

ในจำนวนนั้น รอบสาธารณะเปิดสำหรับผู้ใช้ที่มีคุณสมบัติทั้งหมด โดยแต่ละคนลงทุนได้สูงสุด 25,000 ดอลลาร์ ส่วนรอบ VIP วงเงินลงทุนสูงสุดเพิ่มขึ้นเป็น 3 ล้านดอลลาร์ ควรทราบว่าคุณสมบัติ VIP ไม่จำกัดเพียงสมาชิกเดิม ผู้ใช้ที่อัปเกรดและเป็นไปตามข้อกำหนดการรับรองคุณสมบัติก่อนสิ้นสุดการจองซื้อรอบ VIP ในวันที่ 9 พฤศจิกายน เวลา 16:00 น. ก็มีโอกาสเข้าร่วมการจองซื้อลำดับแรกแบบ VIP และได้รับวงเงินจองซื้อที่สูงกว่า

แตกต่างจากการเข้าร่วม IPO ผ่านบัญชีหลักทรัพย์ทั่วไป นักลงทุนสามารถยื่นคำขอจองซื้อผ่านบัญชีสินทรัพย์คริปโตที่มีอยู่ และแพลตฟอร์มจะเชื่อมต่อช่องทางการจัดสรรหุ้นผ่านสถาบันพันธมิตร ลดขั้นตอนยุ่งยากในการเปิดบัญชีข้ามตลาดและการโอนเงิน

ตามการเปิดเผยของ Bitget ช่องทางพันธมิตรของตนมีอัตราการจัดสรรในอดีตอยู่ที่ 40% ถึง 80% อย่างไรก็ตาม ข้อมูลนี้เป็นเพียงการอ้างอิงสำหรับสัดส่วนการจัดสรรจริงของ IPO Anthropic ครั้งนี้เท่านั้น โควตาสุดท้ายยังขึ้นอยู่กับผลการจัดสรรของช่องทางผู้จัดจำหน่ายหลัก และจะแบ่งตามสัดส่วนการลงทุนของผู้ใช้ในแต่ละรอบ

ในด้านการส่งมอบสินทรัพย์ สินทรัพย์ที่ได้รับการจัดสรรครั้งนี้จะอยู่ในรูปแบบโทเค็น rANT ดังที่กล่าวข้างต้น แต่ละ rANT มีหุ้น Anthropic จริงรองรับแบบ 1:1 และการดำเนินการของบริษัทที่เกี่ยวข้องจะสะท้อนในสินทรัพย์โทเค็นเช่นกัน แต่ต้องชี้แจงว่า rANT ยังมีความแตกต่างทางกฎหมายจากหุ้น Anthropic ที่นักลงทุนถือครองในนามของตนเองโดยตรง ผู้ถือจะไม่ได้รับสถานะผู้ถือหุ้นและสิทธิออกเสียงโดยอัตโนมัติ

นอกจากนี้ ค่าธรรมเนียมการจองซื้อผลิตภัณฑ์ก็เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อผลตอบแทนจริง ค่าบริการผู้จัดจำหน่ายหลักในรอบสาธารณะอยู่ที่ 5% ของจำนวนเงินที่ได้รับการจัดสรรจริง ส่วนรอบ VIP อยู่ที่ 12% เวลาการส่งมอบของทั้งสองรอบก็แตกต่างกัน โดยรอบสาธารณะคาดว่าจะส่งมอบก่อนเปิดตลาดในวันเข้าจดทะเบียน ส่วนรอบ VIP คาดว่าจะส่งมอบภายใน 3 ถึง 5 วันทำการหลังเข้าจดทะเบียน

ควบคู่กับกิจกรรมครั้งนี้ Bitget ยังได้จัดสรรรางวัลหุ้น Anthropic มูลค่ารวม 100,000 ดอลลาร์สำหรับผู้ใช้ใหม่ ผู้ใช้ที่ตรงตามข้อกำหนดด้านการลงทะเบียน ฝากเงิน จองซื้อ และคงเงินไว้สามารถเข้าร่วมได้ ซึ่งช่วยลด门槛การลองใช้ของผู้ใช้ใหม่ลงอีก

จากโทเค็นที่เกี่ยวข้องก่อนเข้าจดทะเบียนของ SpaceX และ OpenAI ไปจนถึงการจองซื้อ IPO ที่รองรับด้วยหุ้นจริงของ Anthropic Bitget IPO Prime กำลังพยายามเชื่อมโยงทรัพยากรการจัดสรรของตลาดทุนดั้งเดิมเข้ากับบัญชีคริปโต เพื่อให้更多的人มีโอกาสเข้าร่วม IPO ยอดนิยมที่เดิมเข้าถึงได้ยาก

แต่สำหรับผลตอบแทนจริง โดยเฉพาะกับ IPO ยอดนิยม การได้รับสิทธิ์จัดสรรเป็นเพียงส่วนหนึ่งของกระบวนการลงทุนเท่านั้น ผลตอบแทนสุดท้ายยังขึ้นอยู่กับราคาเสนอขาย สัดส่วนการจัดสรร และผลการดำเนินงานของหุ้นหลังเข้าจดทะเบียน

ไม่ว่าจะเป็นผู้ใช้ที่ได้รับการจัดสรร หรือนักลงทุนในเขตอ่าวซานฟรานซิสโกที่ยินดีแลกคฤหาสน์กับหุ้น โดยพื้นฐานแล้วต่างก็เดิมพันกับคุณค่าของ Anthropic ที่จะเติบโตอย่างต่อเนื่องในหลายปีข้างหน้า

ปัจจุบัน เมื่อ IPO ใกล้เข้ามา หุ้นของบริษัท AI แห่งนี้กำลังจะเข้าสู่ตลาดทุนที่เปิดกว้างและมีสภาพคล่องสูงขึ้น ในบริบทที่ความต้องการแข็งแกร่งและสัดส่วนมีจำกัด การถกเถียงและการแย่งชิง حولการประเมินมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ของบริษัทก็จะเข้าสู่ระยะใหม่