美股日报｜Intel指引暴雷叠加AI烧钱焦虑，美股科技板块全线重挫，纳指月跌幅超5%创年内最差月份（10月31日）

1. พาดหัวข่าว

1. ความตื่นตระหนกเรื่องค่าใช้จ่ายด้าน AI จุดชนวนการเทขายหุ้นเทคโนโลยี: Amazon ใช้จ่ายลงทุนใน Q3 จำนวน 7.59 หมื่นล้านดอลลาร์ (สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์มาก) พร้อมปรับเพิ่มคาดการณ์ CapEx ทั้งปีขึ้นเป็นประมาณ 2.2 แสนล้านดอลลาร์ โดยกว่า 65% ลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI; Alphabet ใช้จ่ายลงทุน Q3 จำนวน 5.14 หมื่นล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระติดลบสองไตรมาสติดต่อกัน (-9.07 พันล้านดอลลาร์) ตลาดเริ่มตั้งคำถามถึงความชัดเจนของผลตอบแทนจากการลงทุนมหาศาลใน AI กลุ่มเทคโนโลยีจึงถูกเทขายอย่างหนัก
2. คำแนะนำ Q4 ของ Intel ทรุดหนัก หุ้นร่วง 28% ในวันเดียว มูลค่าตลาดหายไปเกือบ 1.5 แสนล้านดอลลาร์: Intel มีรายได้ Q3 1.65 หมื่นล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 21% YoY, Non-GAAP EPS $0.52 สูงกว่าคาด) แต่คำแนะนำ Q4 อยู่ที่เพียง 1.5-1.6 หมื่นล้านดอลลาร์ (ตลาดคาดประมาณ 1.7 หมื่นล้าน) Non-GAAP EPS $0.25 (ตลาดคาด $0.43) และคาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้น 38.0% ซึ่งต่ำกว่า Q3 ที่ 44.1% อย่างมาก เปิดตลาดร่วงกว่า 28% ทันที ฉุดทั้งห่วงโซ่อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์
3. Fed คงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคม สัญญาณ hawkish ชี้ไปที่เดือนธันวาคม: การประชุม FOMC ของ Fed วันที่ 27-28 ตุลาคม มีมติคงอัตราดอกเบี้ย พร้อมแถลงการณ์ระบุว่าต้อง "รอให้ข้อมูลสะสมเพิ่มเติม" แต่ Reuters รายงานว่านักเศรษฐศาสตร์เกือบทั้งหมดคาดว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม ขณะที่เงินเฟ้อยังคงเหนียวแน่นท่ามกลางราคาน้ำมันที่สูง (WTI $102.95)
4. Strategy ทำกำไรสถิติ 2.09 หมื่นล้านดอลลาร์ใน Q3 แต่ MSTR ยังร่วงตามตลาด: Strategy เปิดเผยงบการเงิน Q3 2026 กำไรจากการดำเนินงาน 2.091 หมื่นล้านดอลลาร์ (ส่วนใหญ่มาจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของ BTC ที่ถือครอง) กำไรสุทธิ 1.953 หมื่นล้านดอลลาร์ (EPS 44.75) บริษัทถือ BTC ประมาณ 848,000 เหรียญ ราคาเฉลี่ยประมาณ75,446 พร้อมซื้อคืนหุ้นบุริมสิทธิ STRC 1.92 ร้อยล้านเหรียญ Barclays ก่อนหน้านี้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น175
5. ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลางยังดันราคาน้ำมันขึ้น ทองคำร่วง 3.63% ในวันเดียว: ทางตันในการเผชิญหน้าระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านยังไม่คลี่คลาย WTI ปิดที่102.95 (+0.93%) รักษาระดับสามหลัก ราคาทองคำสปอตหลุด3,900 ระหว่างวัน ปิดที่ $3,884.90 (-3.63%) ร่วงหนักที่สุดในวันเดียวในช่วงที่ผ่านมา ราคาน้ำมันสูงกดดันเงินเฟ้อ ลดช่องว่างในการลดดอกเบี้ยของ Fed

2. ตลาดหุ้นสหรัฐฯ และภาพรวมเศรษฐกิจมหภาค

ดัชนีหลักสามตัวปิดตลาด (เวลาตะวันออกสหรัฐฯ 2026-10-30 16:00)

แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance

กลุ่มอุตสาหกรรมแตกแยกชัดเจน

• กลุ่มที่ร่วงหนัก: เซมิคอนดักเตอร์ (SOX -7.20%), ห่วงโซ่ฮาร์ดแวร์/คอมพิวติ้ง AI (Intel -28%, AMD -10%, ARM -10%, Dell -10%, SanDisk -11%, NVDA -3%+)
• กลุ่มที่ต้านทาน/ปรับขึ้น: เภสัชกรรม (Eli Lilly +3.77%, AstraZeneca +7.04%), สินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็น (Walmart +2.01%, Costco +1.94%), พลังงาน (ExxonMobil +1.18%, Chevron +1.67%)
• แพลตฟอร์มเทคโนโลยีขนาดใหญ่ต้านทานได้ดีกว่า: Apple ลบไม่ถึง 1%, Alphabet ลบไม่ถึง 1%, Microsoft -1.58%, Amazon -1.40%

ตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคสำคัญ

ความเคลื่อนไหวของ Fed

• การประชุม FOMC วันที่ 27-28 ตุลาคม: คงอัตราดอกเบี้ยกองทุนกลาง ถ้อยแถลงเอียงไปทาง hawkish เน้นว่าต้อง "รอให้ข้อมูลสะสมเพิ่มเติม" (accumulation of more information) ก่อนปรับนโยบาย
• ความคาดหวังของตลาด: ผลสำรวจของ Reuters (20 ต.ค.) ชี้ว่านักเศรษฐศาสตร์เกือบทั้งหมดคาดว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม เงินเฟ้อยังคงเหนียวแน่นท่ามกลางราคาน้ำมันสูง (WTI > $100) ความเชื่อมั่นผู้บริโภคถูกกดดัน
• กลไกการส่งผ่าน: Fed หยุดแบบ hawkish → อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นคงระดับสูง → มูลค่าหุ้นเติบโตเทคโนโลยีถูกกดดัน (อัตราคิดลดเพิ่มขึ้น) → ประกอบกับความไม่แน่นอนของผลตอบแทน AI CapEx → จุดชนวนการเทขายอย่างหนัก

3. หุ้นรายตัวและกลุ่มอุตสาหกรรมที่น่าสนใจ

1. Intel (INTC): Q3 สูงกว่าคาดแต่คำแนะนำ Q4 ทรุดหนัก ร่วง 28%

• ผลประกอบการ Q3: รายได้ $1.65 หมื่นล้าน (เพิ่มขึ้น 21% YoY), Non-GAAP EPS $0.52 (สูงกว่าคาด 0.40), ธุรกิจ DCAI (ศูนย์ข้อมูลและ AI) รายได้7.3 พันล้าน (เพิ่มขึ้น 78% YoY เติบโตแรงสุดในรอบ 15 ปี)
• คำแนะนำ Q4: รายได้1.5-1.6 หมื่นล้าน (ตลาดคาด ~1.7 หมื่นล้าน), Non-GAAP EPS 0.25 (ตลาดคาด0.43), อัตรากำไรขั้นต้น 38.0% (Q3 อยู่ที่ 44.1%)
• ปฏิกิริยาตลาด: เปิดตลาดร่วงกว่า 28% ทันที มูลค่าตลาดหายไปเกือบ1.5 แสนล้าน เหลือประมาณ3.42 แสนล้าน CEO Lip-Bu Tan เน้นย้ำการปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานและความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีการผลิต แต่ตลาดให้ความสนใจกับแนวโน้มกำไรระยะสั้นที่แย่ลง
• ผลกระทบต่อเนื่อง: ฉุดทั้งห่วงโซ่อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์——AMD -10%, ARM -10%, NVDA -3%+, TSMC -4% ตลาดเริ่มทบทวนความยั่งยืนของอุปสงค์ชิป AI ใหม่

2. Amazon (AMZN): AI CapEx ตกตลาดใจ ร่วงประมาณ 1.4%

• ผลประกอบการ Q3: รายได้2.019 แสนล้าน (เพิ่มขึ้น 12% YoY), กำไรจากการดำเนินงาน2.81 หมื่นล้าน (เพิ่มขึ้น 61% YoY), อัตรากำไรจากการดำเนินงานสถิติ 13.9% AWS รายได้4.6 หมื่นล้าน (เพิ่มขึ้น 39.3% YoY) อัตรา运行 anualized1.84 แสนล้าน
• รายจ่ายลงทุน: เงินสด CapEx Q3 7.59 หมื่นล้าน (สูงกว่าคาดมาก) คาดการณ์ทั้งปีประมาณ2.2 แสนล้าน และจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอีกในปี 2027 ผู้บริหารระบุว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI มีเป้าหมายเพื่อขยายรายได้และ FCF ในระยะยาว แต่ยอมรับว่าบริการ AI ในปัจจุบันมีอัตรากำไรต่ำกว่าธุรกิจคลาวด์หลัก
• ปฏิกิริยาตลาด: ราคาหุ้นร่วงประมาณ 1.4% ความกังวลหลักของนักลงทุน: AI "เผาเงิน" เร็วขึ้น ระยะเวลาคืนทุนไม่ชัดเจน

3. Alphabet/Google (GOOGL): โฆษณาค้นหาชะลอ + CapEx สูง วันที่ 29 ต.ค. ร่วง 12.64%

• ผลประกอบการ Q3 (ประกาศหลังปิดตลาด 28 ต.ค.): รายได้1.276 แสนล้าน (เพิ่มขึ้น 25% YoY ต่ำกว่าคาด1.282 แสนล้าน), กำไรสุทธิ2.62 หมื่นล้าน (ลดลง 25% YoY), กระแสเงินสดอิสระ -9.1 พันล้าน (ติดลบไตรมาสที่สองติดต่อกัน), CapEx $5.14 หมื่นล้าน
• จุดเด่นและความกังวล: รายได้ Google Cloud เพิ่มขึ้นเท่าตัวเป็น3.07 หมื่นล้าน (สูงกว่าคาด2.88 หมื่นล้าน) TPU เริ่มจำหน่ายภายนอก; แต่รายได้โฆษณาค้นหา $6.34 หมื่นล้าน (เพิ่มขึ้นเพียง 12% YoY) ต่ำกว่าคาด ประสิทธิภาพการสร้างรายได้จาก query ในโหมด AI ยังต่ำ
• ปฏิกิริยาตลาด: วันที่ 29 ต.ค. ร่วง 12.64% ในวันเดียว หนักสุดนับตั้งแต่เข้าตลาด มูลค่าตลาดหายไปประมาณ $5 แสนล้าน วาณิชธนกิจหลายแห่งปรับลดราคาเป้าหมาย (RBC $425→$400, D.A. Davidson $350→$300)

4. กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ (SOX -7.20%)

• Intel ทรุดหนักจุดชนวนปฏิกิริยาลูกโซ่ในห่วงโซ่อุตสาหกรรม: AMD -10%, ARM -10%, Qualcomm/Dell -10%+, SanDisk -11%, TSMC -4%
• ตรรกะหลักของตลาด: ความชัดเจนของผลตอบแทนจากการลงทุนฮาร์ดแวร์ AI ลดลง → คาดการณ์วัฏจักรเซมิคอนดักเตอร์ถูกปรับลง

5. กลุ่มป้องกันความเสี่ยงปรับขึ้นสวนทาง

• เภสัชกรรม: Eli Lilly +3.77%, AstraZeneca +7.04%
• สินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็น: Walmart +2.01%, Costco +1.94%
• พลังงาน: ExxonMobil +1.18%, Chevron +1.67% (ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่维持在 $100+)
• ตรรกะ: เงินทุนหมุนเวียนจากหุ้นเติบโตเทคโนโลยีไปยังกลุ่มป้องกันความเสี่ยง สะท้อนอารมณ์ risk-off

4. หุ้นสหรัฐฯ ที่เกี่ยวข้องกับคริปโต

4.1 ความเคลื่อนไหวของบริษัท DAT (Digital Asset Treasury)

Strategy (MSTR): Q3 ทำกำไรสถิติ แต่ราคาหุ้นร่วงตามตลาด

แหล่งที่มา: Yahoo Finance, StockTitan SEC Filing

• ข้อสังเกต mNAV: MSTR ปิดที่ $130.51 คำนวณคร่าวๆ จาก 848,000 BTC × $77,206 ≈ $6.547 หมื่นล้านมูลค่าถือครอง (ยังไม่หักหนี้สิน) mNAV ต่ำกว่า 1.0x อย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนส่วนลดของตลาดต่อเลเวอเรจและความยั่งยืนของกระแสเงินทุนของ DAT Peter Schiff ก่อนหน้านี้ตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของความสามารถในการระดมทุนผ่าน STRC

รายชื่อหุ้นสหรัฐฯ คริปโตที่จับตาเพิ่มเติม

• Vanguard ETF ซื้อหุ้น Metaplanet ครั้งแรก: ตามรายงานของ Coingape วันที่ 26 ต.ค. ETF ภายใต้ Vanguard ซื้อหุ้น Metaplanet (บริษัท BTC treasury ของญี่ปุ่น) 4.5M หุ้นเป็นครั้งแรก ถือเป็นสัญญาณว่ายักษ์ใหญ่ผู้จัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมยอมรับโมเดล DAT มากขึ้น (แหล่งที่มา: Coingape)
• AZI (Autozi Internet Technology): ประกาศในเดือนกุมภาพันธ์ว่าจะลงทุน1.1 พันล้านในการเข้าซื้อสินทรัพย์ดิจิทัล1.87 พันล้านแบบ counter-cyclical ร่วมมือกับยักษ์ใหญ่คริปโตเพื่อเข้าสู่ DAT และโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่ถูกกฎหมาย ความคืบหน้าต่อไปรอติดตาม

4.2 หุ้นสหรัฐฯ ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตโดยรวม

Coinbase (COIN) งบการเงิน Q3 (ประกาศหลังปิดตลาด 30 ต.ค.)

• COIN เปิดเผยงบการเงิน Q3 2026 หลังปิดตลาดหุ้นสหรัฐฯ วันที่ 30 ต.ค. ข้อมูล具體รอการเปิดเผยโดยละเอียด แต่ราคาหุ้นในวันนั้นร่วงแล้ว 10.62% สะท้อนความกังวลของตลาดต่อการชะลอตัวของรายได้แพลตฟอร์มซื้อขายคริปโต

กระแสเงินทุน Bitcoin Spot ETF

• การประเมินแนวโน้ม: เดือนตุลาภาพรวมไหลออกสุทธิเล็กน้อย แต่ช่วง 26-28 ต.ค. ไหลกลับสามวันติดต่อกัน (นำโดย IBIT) แสดงว่าความต้องการของสถ