Tiger Research: พรรคเดโมแครตได้ครองเสียงข้างมากทั้งในวุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎร ทิศทางและจังหวะการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลจะเป็นอย่างไรต่อไป?

ประเด็นสำคัญ

• บทความนี้มาจาก Tiger Research พรรคเดโมแครตได้เสียงข้างมากในทั้งวุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎร โดยได้ 54 ที่นั่งในวุฒิสภาและ 228 ที่นั่งในสภาผู้แทนราษฎร หลังจากที่พรรครีพับลิกันเป็นผู้นำมาสองปี อำนาจในการกำหนดวาระการออกกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลจะเปลี่ยนจากพรรครีพับลิกันมาสู่พรรคเดโมแครต
• นักวิจารณ์ในอุตสาหกรรม เช่น Elizabeth Warren, Sherrod Brown และ Maxine Waters มีแนวโน้มสูงที่จะเป็นผู้นำคณะกรรมาธิการสำคัญ อิทธิพลของพวกเขาจะทำให้กฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีอยู่ผ่านได้ยากขึ้น และคาดว่าความสนใจของรัฐสภาจะหันไปสู่การสอบสวนธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลของครอบครัวทรัมป์ World Liberty Financial (WLF)
• แม้แต่พรรคเดโมแครตสายกลางและสายสนับสนุนคริปโตก็ยังต้องการกำหนดกฎเกณฑ์เกี่ยวกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์สำหรับเจ้าหน้าที่รัฐ การเจรจารอบข้อกำหนดเหล่านี้อาจทำให้ CLARITY Act (กฎหมายโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล) ล่าช้ายิ่งกว่าที่คาด
• พรรครีพับลิกันจะมุ่งเน้นการปกป้อง GENIUS Act (กฎหมายสเตเบิลคอยน์) แทนการผลักดันกฎหมายใหม่ พวกเขายังสามารถใช้เกณฑ์ 60 เสียงในวุฒิสภาที่จำเป็นในการยุติการอภิปรายยืดเยื้อ (filibuster) และอำนาจยับยั้งของประธานาธิบดีเพื่อสกัดกั้นข้อเสนอของพรรคเดโมแครต
• การผลักดันวาระที่เป็นมิตรต่อคริปโตของประธานาธิบดีทรัมป์จะถูกจำกัดมากขึ้น ทิศทางและจังหวะของการกำกับดูแลจะขึ้นอยู่กับว่าพรรคเดโมแครตจะสืบสวนผลประโยชน์ทางธุรกิจของครอบครัวทรัมป์อย่างไร และทำเนียบขาวจะตอบสนองอย่างไร

1. สถานการณ์ผลการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ

พรรคเดโมแครตได้ 54 ที่นั่งจาก 100 ที่นั่งในวุฒิสภา และ 228 ที่นั่งจาก 435 ที่นั่งในสภาผู้แทนราษฎร ซึ่งเกินเกณฑ์เสียงข้างมากที่ 51 และ 218 ที่นั่งตามลำดับ นั่นหมายความว่าพรรคเดโมแครตได้ที่นั่งเพิ่มสุทธิ 7 ที่นั่งในวุฒิสภา และ 25 ที่นั่งในสภาผู้แทนราษฎร ปัจจุบันยังมีการเลือกตั้งวุฒิสภาอีก 2 สนามและสภาผู้แทนราษฎรอีก 68 สนามที่ยังไม่ประกาศผล แต่การที่พรรคเดโมแครตควบคุมทั้งสองสภาเป็นสิ่งที่แน่นอนแล้ว

หลังจากรัฐสภาชุดใหม่เปิดสมัยประชุมในเดือนมกราคม 2027 พรรคเดโมแครตจะควบคุมวาระการออกกฎหมายและตำแหน่งประธานคณะกรรมาธิการต่างๆ

ผลลัพธ์นี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อสินทรัพย์ดิจิทัล เนื่องจากความเคลื่อนไหวทางกฎหมายสองครั้งที่กำหนดทิศทางตลาดในช่วงสองปีที่ผ่านมา——GENIUS Act และ CLARITY Act——ล้วนนำโดยพรรครีพับลิกัน ตอนนี้พรรคเดโมแครตจะสามารถสกัดกั้นกฎหมายที่จะตามมา และทบทวนกรอบที่พรรครีพับลิกันสร้างขึ้นใหม่ ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างกว้างขวางต่อตลาด

2. จุดยืนของสมาชิกพรรคเดโมแครตที่ได้รับเลือกต่อสินทรัพย์ดิจิทัล

จากคำกล่าวและบันทึกในอดีต สมาชิกพรรคเดโมแครตที่ได้รับเลือกเข้าสู่รัฐสภาสามารถแบ่งได้กว้างๆ เป็นสามกลุ่ม:

นักวิจารณ์แบบดั้งเดิม: มองว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นอุตสาหกรรมที่ออกแบบมาเพื่อหลีกเลี่ยงการกำกับดูแล

สายกลาง: สนับสนุนกฎเกณฑ์ที่ชัดเจน แต่ยืนกรานเรียกร้องให้มีข้อจำกัดด้านความขัดแย้งทางผลประโยชน์สำหรับเจ้าหน้าที่รัฐ และเสริมสร้างการคุ้มครองผู้บริโภค

กลุ่มสนับสนุนคริปโตที่มีขนาดเล็กกว่า: ต้องการนำอุตสาหกรรมนี้เข้าสู่ระบบการเงินภายใต้การกำกับดูแลผ่านกรอบกฎหมายที่ชัดเจน

สำหรับอุตสาหกรรม ความยากลำบากอยู่ที่นักวิจารณ์มีแนวโน้มสูงที่จะได้ตำแหน่งประธานคณะกรรมาธิการที่กำหนดว่ากฎหมายฉบับใดจะสามารถผลักดันต่อไปได้

พรรคเดโมแครตสายกลางและสายสนับสนุนคริปโตก็ไม่ใช่พันธมิตรที่ไม่มีเงื่อนไขเช่นกัน พวกเขาต้องการให้รัฐสภาจัดการกับธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลของครอบครัวทรัมป์เช่นกัน ดังนั้นโอกาสที่กฎหมายที่มีอยู่จะถูกผลักดันต่อไปโดยไม่มีการแก้ไขจึงต่ำมาก

2.1 นักวิจารณ์มีแนวโน้มสูงที่จะเป็นผู้นำคณะกรรมาธิการสำคัญ

การเลือกตั้งครั้งนี้เสริมสร้างตำแหน่งของนักวิจารณ์ในอุตสาหกรรมภายในพรรคเดโมแครต

senator Elizabeth Warren ผู้เคยเข้าร่วมการเลือกตั้งขั้นต้นของพรรคเดโมแครตในการเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 2020 เป็นตัวแทนของกลุ่มนี้ คนเหล่านี้มองว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นอุตสาหกรรมที่สร้างขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการกำกับดูแล และคัดค้านกฎหมายที่เป็นมิตรต่ออุตสาหกรรมมาโดยตลอด เมื่อพรรคเดโมแครตกลายเป็นพรรคเสียงข้างมาก สมาชิกรัฐสภาเหล่านี้มีแนวโน้มมากขึ้นที่จะเป็นผู้นำคณะกรรมาธิการที่รับผิดชอบกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัล

ว่าที่ senator Sherrod Brown เคยดำรงตำแหน่ง senator ของรัฐโอไฮโอสามสมัย และเคยเป็นประธานคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภา เป็นหนึ่งในนักวิจารณ์ที่โด่งดังที่สุดของอุตสาหกรรมนี้ ในช่วงที่ดำรงตำแหน่งประธานคณะกรรมาธิการ เขาเคยทำให้กฎหมายคริปโตไม่สามารถผลักดันต่อไปได้

ในการไต่สวนเรื่องสเตเบิลคอยน์ในปี 2021 Brown เห็นว่าสเตเบิลคอยน์ไม่ได้กระจายอำนาจและไม่โปร่งใส ครั้งนี้แม้ว่ากลุ่มการเมืองที่ได้รับการสนับสนุนจากอุตสาหกรรมคริปโตจะใช้เงินประมาณ 63 ล้านดอลลาร์เพื่อพยายาม阻止เขากลับสู่วุฒิสภา เขาก็ยังชนะการเลือกตั้ง ประวัติศาสตร์นี้ทำให้อุตสาหกรรมไม่มีเหตุผลที่จะคาดหวังว่าเขาจะเป็นมิตรมากขึ้น

สมาชิกสภาผู้แทนราษฎร Maxine Waters ซึ่งดำรงตำแหน่งในสภาผู้แทนราษฎรมาตั้งแต่ปี 1991 ถูกมองโดยทั่วไปว่าเป็นตัวเลือกอันดับหนึ่งสำหรับตำแหน่งประธานคณะกรรมาธิการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎร

Waters ปัจจุบันเป็นสมาชิกระดับสูงสุดของพรรคเดโมแครตในคณะกรรมาธิการนี้ เธอเคยดำรงตำแหน่งประธานคณะกรรมาธิการระหว่างปี 2019 ถึง 2023 เป็นผู้หญิงคนแรกและคนผิวสีคนแรกที่ดำรงตำแหน่งนี้ เมื่อพรรคเดโมแครตกลับมาควบคุมสภาผู้แทนราษฎรอีกครั้ง คาดว่าเธอจะกลับสู่ตำแหน่งนี้

เมื่อ GENIUS Act ผ่านวุฒิสภา Waters วิพากษ์วิจารณ์ว่ามีช่องโหว่เต็มไปหมด โดยกล่าวว่ากฎหมายฉบับนี้แม้จะมีชื่อว่า "อัจฉริยะ" แต่ก็ไม่มีความฉลาดใดๆ เลย เธอยังบรรยายเหตุการณ์แฮก Binance เมื่อเร็วๆ นี้ว่าเป็นคำเตือน: อุตสาหกรรมคริปโตไม่สามารถดำเนินการได้หากปราศจากกลไกความรับผิดชอบที่เข้มแข็ง

เมื่อสมาชิกรัฐสภาเหล่านี้เป็นผู้นำคณะกรรมาธิการสำคัญ วาระสินทรัพย์ดิจิทัลที่พรรครีพับลิกันผลักดันในสองปีที่ผ่านมาจะเผชิญกับการต่อต้านที่มากขึ้นอย่างมาก

เป้าหมายแรกของพวกเขามีแนวโน้มสูงที่จะเป็นธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลของครอบครัวทรัมป์ World Liberty Financial ก่อนหน้านี้มีรายงานว่านักลงทุนที่เชื่อมโยงกับราชวงศ์อาบูดาบีได้เข้าซื้อหุ้น 49% ของ WLF ด้วยมูลค่าประมาณ 500 ล้านดอลลาร์เพียงสี่วันก่อนที่ทรัมป์จะเข้ารับตำแหน่ง และพรรคเดโมแครตได้ใช้ข้อมูลนี้เรียกร้องให้วุฒิสภาจัดการไต่สวน

รัฐสภาอาจสอบสวนด้วยว่าเหตุใด SEC จึงถอนคดีบังคับใช้กฎหมายเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลกว่าสิบคดี และ Waters ได้เรียกร้องให้มีการสอบสวนเรื่องนี้แล้ว พรรคเดโมแครตในวุฒิสภาอาจกดดันหน่วยงานกำกับดูแลเพิ่มเติมโดยการถ่วงเวลาการยืนยันตำแหน่งสำคัญใน SEC และ CFTC

ดังนั้นในครึ่งแรกของปี 2027 พาดหัวข่าวในแวดวงสินทรัพย์ดิจิทัลอาจมุ่งเน้นไปที่การสอบสวนบุคคลที่เกี่ยวข้องกับ WLF และการออกหมายเรียกประธาน SEC มากกว่า ส่วนความคืบหน้าทางกฎหมายจะได้รับความสนใจน้อยลง

2.2 สายกลางสนับสนุนกฎเกณฑ์ที่ชัดเจน แต่มีเงื่อนไข

พรรคเดโมแครตสายกลางโดยรวมสนับสนุนกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ในขณะเดียวกันก็ต้องการเสริมสร้างการคุ้มครองผู้บริโภคและกำหนดข้อจำกัดด้านความขัดแย้งทางผลประโยชน์สำหรับเจ้าหน้าที่รัฐ หาก CLARITY Act ถูกนำกลับมาสู่วาระอีกครั้งในรัฐสภาที่นำโดยพรรคเดโมแครต ข้อเรียกร้องของพวกเขาอาจกำหนดรูปแบบสุดท้ายของกฎหมาย

สมาชิกสภาผู้แทนราษฎร Ro Khanna สนับสนุนการกำหนดกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลมาเป็นเวลานาน ในปี 2022 เขาได้ร่วมเสนอ Digital Commodity Exchange Act ซึ่งเน้นการคุ้มครองผู้บริโภคและความโปร่งใส ในปี 2025 เขากล่าวว่ารัฐสภาในปีนั้นสามารถผ่านทั้งกฎหมายสเตเบิลคอยน์และ CLARITY Act ได้พร้อมกัน แต่ในงานเดียวกันนั้น เขายัง主张ว่าเจ้าหน้าที่ที่มาจากการเลือกตั้งไม่ควรถือ memecoin

Khanna ยังถูกมองว่าเป็นผู้สมัครที่มีศักยภาพในการเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 2028 ซึ่งทำให้เขามีเหตุผลมากขึ้นในการเน้นปัญหาความขัดแย้งทางผลประโยชน์ของเจ้าหน้าที่รัฐ

ว่าที่ senator และอดีตผู้ว่าการรัฐนอร์ทแคโรไลนา Roy Cooper ไม่มีบันทึกการลงคะแนนในระดับรัฐบาลกลาง อย่างไรก็ตามในช่วงหาเสียง เขาได้พบกับตัวแทนอุตสาหกรรมและกล่าวว่าอุตสาหกรรมนี้ต้องการปฏิบัติตามกฎหมาย เขาเห็นว่าธุรกิจเพียงต้องการทราบว่ากฎเกณฑ์คืออะไร และมั่นใจว่ากฎเกณฑ์เหล่านี้จะไม่เปลี่ยนแปลงบ่อยครั้ง จุดยืนของเขาสร้างสมดุลระหว่างการสนับสนุนเสถียรภาพด้านการกำกับดูแลและการให้ความสำคัญกับการคุ้มครองผู้บริโภค

หลังจากสมาชิกรัฐสภาเหล่านี้เข้าสู่การเจรจา พวกเขามีแนวโน้มสูงที่จะเรียกร้องให้แก้ไขกฎหมายที่มีอยู่

สายกลางอาจตั้งเงื่อนไขการสนับสนุนกฎหมายโดยการเพิ่มข้อกำหนดที่ป้องกันไม่ให้เจ้าหน้าที่รัฐใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อแสวงหาผลประโยชน์ส่วนตัว ตัวอย่างเช่น Ban Crypto Corruption ของ Khanna เขายังได้เปิดการสอบสวนเพื่อเรียกบันทึกที่เกี่ยวข้องกับการติดต่อระหว่าง WLF และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์

สมาชิกรัฐสภาเช่น Cooper มีแนวโน้มสูงที่จะผลักดันให้เพิ่มมาตรการป้องกันกิจกรรมทางการเงินที่ผิดกฎหมายและเสริมสร้างการคุ้มครองผู้บริโภค แต่ข้อกำหนดที่มุ่งเป้าไปที่ครอบครัวประธานาธิบดีอาจกระตุ้นให้ทรัมป์ใช้อำนาจยับยั้งกฎหมายที่เกี่ยวข้อง

ดังนั้น CLARITY Act อาจ stagnate ต่อไปในระหว่างที่สมาชิกรัฐสภาเจรจาเกี่ยวกับข้อความปัจจุบันกับการแก้ไขที่พรรคเดโมแครตสายกลางเรียกร้อง

2.3 พรรคเดโมแครตสายสนับสนุนคริปโต

กลุ่มนี้รวมถึงสมาชิกรัฐสภาที่ลงคะแนนสนับสนุน CLARITY Act และ GENIUS Act ในสภาผู้แทนราษฎร และผู้ที่主张ในการเลือกตั้งให้establishกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ในรัฐสภาที่นำโดยพรรคเดโมแครต พวกเขาเป็นพันธมิตรที่มีศักยภาพของอุตสาหกรรม แม้ว่าปัจจุบันจะยังไม่ได้อยู่ในตำแหน่งที่สามารถนำคณะกรรมาธิการที่เกี่ยวข้องได้

สมาชิกสภาผู้แทนราษฎร Ritchie Torres เป็นหนึ่งในผู้ที่ผลักดันกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างแข็งขันที่สุดในพรรคเดโมแครต เขาร่วมเสนอ CLARITY Act และ Blockchain Regulatory Certainty Act เป็นผู้นำในการเขียนจดหมาย urging เพื่อนร่วมพรรคเดโมแคร