TACO ล้มเหลวก่อนรุ่งสาง? ทรัมป์หยุดยิงอย่างไม่มีกำหนด การวิเคราะห์แนวโน้มของ Bitcoin

ในเช้าวันที่ 22 เมษายน ทรัมป์กล่าวในสายโทรศัพท์กับรายการ 'Squawk Box' ของ CNBC ว่า: "ฉันไม่ต้องการขยายการหยุดยิง เราไม่มีเวลามากขนาดนั้น ฉันคาดว่าจะเริ่มการทิ้งระเบิด เพราะฉันคิดว่านี่เป็นท่าทีในการเข้าสู่สนามที่ดีกว่า"

ไม่กี่ชั่วโมงหลังจากพูดประโยคนี้ เขาโพสต์ข้อความบน Truth Social ประกาศขยายการหยุดยิงอย่างไม่มีกำหนด จนกว่าอิหร่านจะยื่นข้อเสนอและการเจรจาจะจบลงด้วยวิธีใดวิธีหนึ่ง

และ 'บันได' ของทรัมป์ในครั้งนี้คือ: ผู้บัญชาการกองทัพบกและนายกรัฐมนตรีปากีสถานออกมาขอร้อง เขายังเสริมว่าการตัดสินใจนี้เกี่ยวข้องกับ "ความแตกแยกอย่างรุนแรงในรัฐบาลอิหร่าน" ด้วย

คนที่คุ้นเคยกับทรัมป์รู้ดีว่านี่คือการดำเนินการแบบ TACO แบบฉบับของเขา

หมายเหตุจาก BlockBeats: TACO เป็นตัวย่อของ 'Trump Always Chickens Out' หมายความว่าทรัมป์จะถอยทุกครั้ง คำนี้ถูกสร้างขึ้นครั้งแรกโดย Robert Armstrong คอลัมนิสต์ของ Financial Times เมื่อปีที่แล้ว และต่อมาได้รับความนิยมอย่างกว้างขวางในหมู่เทรดเดอร์ ใช้เพื่ออธิบายรูปแบบพฤติกรรมของทรัมป์ที่ขู่ด้วยมาตรการสุดโต่งก่อน แล้วจึงกลับนโยบาย

การหยุดยิงครั้งนี้ถูกขยายอย่างไร

ดูเหมือนว่านี่ไม่ใช่ชัยชนะทางการทูตที่เกิดจากการริเริ่ม แต่เป็นการตัดสินใจแบบตั้งรับเมื่อไม่มีตัวเลือกที่ดีกว่าในวันครบกำหนด

และเรื่องนี้ต้องเริ่มจาก การเจรจาที่อิสลามาบัดในวันที่ 11 เมษายน

ในเวลานั้น รองประธานาธิบดี Vance นำคณะผู้แทนสหรัฐฯ บินไปปากีสถาน การเจรจากับอิหร่านดำเนินไป 21 ชั่วโมง นี่เป็นการเจรจาโดยตรงระดับสูงสุดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านนับตั้งแต่การปฏิวัติอิสลามปี 1979 เมื่อออกเดินทาง Vance ประกาศว่าอิหร่าน "ปฏิเสธเงื่อนไขของสหรัฐฯ" ข้อเรียกร้องหลักของสหรัฐฯ มีเพียงข้อเดียว: อิหร่านต้องให้คำมั่นสัญญาอย่างชัดเจนที่จะ "ไม่แสวงหาอาวุธนิวเคลียร์" — ไม่ใช่แค่สัญญาว่าจะไม่สร้างระเบิดนิวเคลียร์ แต่ยังต้องสัญญาว่าจะไม่รักษาไว้ซึ่งขีดความสามารถทางเทคนิคใดๆ ที่สามารถทำให้เป็นอาวุธนิวเคลียร์ได้อย่างรวดเร็ว ข้อนี้ อิหร่านไม่ยอมรับ Kalibaf หัวหน้าผู้เจรจาของอิหร่านและประธานรัฐสภากล่าวว่า สหรัฐฯ ต้องตัดสินใจก่อนว่า "จะสามารถชนะความไว้วางใจของเราได้หรือไม่"

Vance ทำท่าทางขณะขึ้นเครื่อง Air Force Two หลังการเจรจาสันติภาพกับอิหร่านที่อิสลามาบัด ปากีสถาน เมื่อวันที่ 12 เมษายน ที่มา: Jacquelyn Martin/Pool via REUTERS/File Photo Purchase Licensing Rights

หลังการเจรจาล้มเหลว สหรัฐฯ ประกาศปิดล้อมทางทะเลช่องแคบ Hormuz ทันที

กรอบการหยุดยิงสองสัปดาห์ถูกกำหนดขึ้นในวันที่ 8 เมษายน โดยวันครบกำหนดคือวันที่ 22 เมษายน คืนก่อนวันครบกำหนด สถานการณ์เลวร้ายลงอย่างรวดเร็ว: อิหร่านไม่ยืนยันว่าจะเข้าร่วมการเจรจารอบสองหรือไม่ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงสารสนเทศปากีสถานแถลงต่อสาธารณะว่า "ยังไม่ได้รับคำตอบอย่างเป็นทางการจนถึงตอนนี้" ฝ่ายปากีสถานได้เสริมกำลังการรักษาความปลอดภัยที่อิสลามาบัดล่วงหน้า เจ้าหน้าที่ตรวจสอบความปลอดภัยปรากฏตัวรอบโรงแรม Serena Islamabad — รายละเอียดนี้เองบ่งชี้ว่าฝ่ายปากีสถานยังคงรอการยืนยันการเข้าร่วมจากอิหร่าน

Vance เดิมกำหนดจะบินไปอิสลามาบัดอีกครั้ง แต่หลังจากมีการประชุมภายในหลายครั้งที่ทำเนียบขาว การเดินทางถูกเลื่อนออกไปอย่างไม่มีกำหนด รายงานของ Wall Street Journal ชัดเจนยิ่งขึ้น: ทรัมป์กำลังหารือส่วนตัวเพื่อยกเลิกการเดินทางครั้งนี้ทั้งหมด เนื่องจากอิหร่านไม่ยอม让步ในเรื่องการเสริมสมรรถนะนิวเคลียร์ ทีมเจรจาของอิหร่านแจ้งสหรัฐฯ ผ่านตัวกลางปากีสถานอย่างเป็นทางการในเวลาต่อมาว่า: ในสถานการณ์เช่นนี้ การเข้าร่วมการเจรจาเป็นการเสียเวลา เพราะสหรัฐฯ กำลังขัดขวางไม่ให้บรรลุข้อตกลงที่เป็นสาระสำคัญใดๆ

และในเวลาเดียวกัน ทรัมป์ก็เผชิญกับแรงกดดันมหาศาลจากภายในการเมืองสหรัฐฯ

Deutsche Bank สร้าง 'ดัชนีความกดดัน' โดยรวมความคาดหวังด้านเงินเฟ้อและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพื่อคาดการณ์จุดเวลาการปรับนโยบายของทำเนียบขาว ตามกรอบนี้ เมื่อราคาน้ำมันดิบเข้าใกล้ 95-100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ท่าทีของทำเนียบขาวจะอ่อนลงอย่างเห็นได้ชัด; เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเข้าใกล้ 4.5% แรงกดดันที่แท้จริงสำหรับการปรับนโยบายจึงจะเกิดขึ้น

ปัจจุบัน WTI 突破 90 ดอลลาร์แล้ว หากสถานการณ์ทวีความรุนแรงอีกครั้งหลังการหยุดยิงสิ้นสุดลง การที่ราคาน้ำมัน突破 100 ดอลลาร์ไม่ใช่เรื่องที่คิดไม่ถึง ราคาน้ำมันเบนซินที่ปั๊มน้ำมันเกิน 4 ดอลลาร์ต่อแกลลอน ในประวัติศาสตร์มีผลทำลายล้างต่อผลสำรวจความนิยมของผู้ปกครองสหรัฐฯ อย่างรุนแรง

นอกจากนี้ ทรัมป์วางแผนจะเยือนจีนในกลางเดือนพฤษภาคม เขาต้องการปรากฏตัวในฐานะ 'ผู้ชนะ' ไม่ใช่ 'ประธานาธิบดีในยามสงคราม' ช่วงเวลานี้ ให้แต้มต่อในการต่อรองแก่อิหร่านมากขึ้น และทำให้วอชิงตันมีแรงจูงใจที่มากขึ้นในการผ่อนคลายในเรื่องวันครบกำหนด

ถ้าดูจากมุมนี้ การใช้ถ้อยคำว่า 'ขยายอย่างไม่มีกำหนด' ดูเหมือนจะเป็นท่าทีทางการเมืองต่อภายในประเทศ มากกว่าที่จะเป็นการ让步ทางการทูตต่ออิหร่าน มันให้พื้นที่ทรัมป์ในการถ่วงเวลาโดยไม่ต้องประกาศความพ่ายแพ้

ในสถานะนี้เอง ทรัมป์ประกาศขยายการหยุดยิง

การวิเคราะห์ของ Axios ชัดเจนตรงประเด็น: แม้การขยายครั้งนี้จะหลีกเลี่ยงการกลับไปสู่สงครามและการขยายตัวระดับภูมิภาคครั้งใหญ่ แต่กลับลดทอนพลังต่อรองของทรัมป์เอง การขู่ใช้กำลังที่น่าเชื่อถือ ต้องพึ่งพาความเป็นจริงของนาฬิกานับถอยหลัง ทุกครั้งที่เกิด TACO กำลังซื้อของความน่าเชื่อถือในการขู่ครั้งต่อไปก็จะถูกใช้ไป

ความแตกแยกภายในอิหร่าน

การตอบสนองของอิหร่านแตกแยก มีความตึงเครียดชัดเจนระหว่างกลุ่มสายกลางและกลุ่มแข็งกร้าว

โทนของสถานีโทรทัศน์แห่งชาติอิหร่านเป็นเรื่องเล่าชัยชนะ: อิหร่านคือ 'ผู้ชนะในสนามรบ' การควบคุมช่องแคบ Hormuz เป็นแต้มต่อที่มีค่าที่สุดในสงครามครั้งนี้ อิหร่านตกลงหยุดการสู้รบทางทหารชั่วคราว แต่ 'สงครามยังไม่จบ' ในเวลาเดียวกัน สถานีโทรทัศน์แห่งชาติอิหร่านเตือนว่า เงื่อนไขเบื้องต้นของการเจรจาคือต้องไม่พูดคุยประเด็นใดๆ ที่ 'ละเมิดเอกราชและศักดิ์ศรีของอิหร่าน' ซึ่งรวมถึงขีดความสามารถด้านการป้องกันและขีปนาวุธ ขีดความสามารถและเทคโนโลยีนิวเคลียร์เป็นอันดับแรก

ถ้อยคำของกลุ่มแข็งกร้าวตรงไปตรงมามากขึ้น ที่ปรึกษาประธานรัฐสภาอิหร่านกล่าวว่า 'การขยายการหยุดยิงของทรัมป์ไม่มีความหมาย ฝ่ายที่แพ้ไม่สามารถกำหนดเงื่อนไขได้' และเตือนว่าการขยายครั้งนี้คือ 'การซื้อเวลาเพื่อการโจมตีจู่โจม'

แต่ในอิหร่านก็มีเสียงสายกลางเช่นกัน เอกอัครราชทูตอิหร่านประจำสหประชาชาติ Iravani กล่าวว่ารัฐบาลได้รับ 'สัญญาณบางอย่าง' จากสหรัฐฯ ที่แสดงความพร้อมจะหยุดการปิดล้อม ทันทีที่การปิดล้อมถูกยกเลิก 'การเจรจารอบต่อไปจะจัดขึ้นที่อิสลามาบัด' เขาย้ำในเวลาเดียวกันว่าการปิดล้อมทางทะเลของสหรัฐฯ เองละเมิดข้อตกลงหยุดยิง การยกเลิกการปิดล้อมเป็นเงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับการเจรจาใหม่ เมื่อถูกถามว่ามีความมั่นใจในแนวโน้มการเจรจามากแค่ไหน คำตอบของเขาคือ: 'เราควรให้โอกาส เรามีความหวัง'

ความขัดแย้งหลักไม่ขยับ: สหรัฐฯ เรียกร้องให้เลิกโครงการนิวเคลียร์โดยสิ้นเชิง อิหร่านเรียกร้องให้ยกเลิกการปิดล้อมก่อน ทั้งสองฝ่ายต่างใช้การถ่วงเวลาเพื่อแลกกับพื้นที่

BTC ต่อไปจะเป็นอย่างไร?

เห็นได้ชัดมากว่าในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาบิทคอยน์ถูกขับเคลื่อนเกือบทั้งหมดโดยเรื่องเล่าทางภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลาง ไม่ใช่ปัจจัยมหภาค

วันศุกร์ที่แล้ว บิทคอยน์พุ่งขึ้นชั่วคราวถึง 78,300 ดอลลาร์ สูงสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ ต่อมา อิหร่านประกาศปิดช่องแคบ Hormuz ราคาถอยกลับมาอยู่ที่ช่วง 75,000-76,000 ดอลลาร์ วันที่ 19 เมษายน กองทัพสหรัฐฯ ยึดเรือสินค้า 'TOUSKA' บิทคอยน์一度跌破 74,000 ดอลลาร์ วันที่ 21 เมษายน ข่าวการขยายการหยุดยิงออกมา ราคาพุ่งขึ้น突破 76,000 ดอลลาร์ในวันนั้น นำตลาดคริปโตโดยรวมขึ้นมากกว่า 1% มูลค่าตลาดรวมเพิ่มขึ้นเป็น 2.55 ล้านล้านดอลลาร์

ทุกจุดราคา สอดคล้องกับเหตุการณ์เฉพาะบนสนามรบ

ในระดับสถาบัน ความต้องการไม่ได้หายไป กองทุน ETF สปอตบิทคอยน์มีกระแสเงินสดสุทธิ流入ประมาณ 1.29 พันล้านดอลลาร์ในช่วงวันที่ 14 ถึง 17 เมษายน ตัวเลขประมาณหนึ่งสัปดาห์ก่อนและหลังวันที่ 10 เมษายน สูงกว่า คือประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ช่วงเวลาสอดคล้องอย่างมากกับความคาดหวังการหยุดยิงก่อนและหลังการเจรจาที่อิสลามาบัด

การวิเคราะห์ของ Rachel Lucas นักวิเคราะห์จาก BTC Markets คือ: 'ความยืดหยุ่นในปัจจุบันของบิทคอยน์ เกิดจากกลไกตลาดมากกว่าเรื่องเล่า ผู้ซื้อสถาบัน โดยเฉพาะเงินทุนของบริษัท กำลังเข้าซื้อจำนวนมากในทุกครั้งที่ราคาปรับตัวลง' นักวิเคราะห์ยังชี้ว่าการฟื้นตัวรอบนี้ทับซ้อนกับการจับตาการพิจารณาฟังคำให้การของ Wash ผู้สมัครประธาน Fed — นักลงทุนกำลังเดิมพันทิศทางนโยบายการเงินไปพร้อมกัน

แต่สัญญาณข้อมูลจากโครงสร้างภายในไม่ได้ optimistic เท่านั้น

หลังจากบิทคอยน์กลับมาที่ 75,000 ดอลลาร์ อัตราเงินทุน (Funding Rate) ของสัญญาถาวรยังคงเป็นลบต่อเนื่อง อัตราเงินทุนเป็นลบ หมายความว่าในตลาดอนุพันธ์ ตำแหน่งขายล่วงหน้าดังเดิมยังคงเป็นฝ่าย主导 กล่าวอีกนัยหนึ่ง: ราคาสปอตกำลังขึ้น แต่พลังเชิงโครงสร้างของการ Long ไม่ได้ตามมา การ反弹ครั้งนี้ขับเคลื่อนโดยการปิดตำแหน่ง Short มากกว่า การเข้าตลาดของ Long ใหม่

ข้อมูลจาก Deribit ยืนยันการวิเคราะห์นี้: มีออปชั่น Put บิทคอยน์ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์กระจุกตัวอยู่รอบ 60,000 ดอลลาร์ ส่วนรอบ 75,000 ดอลลาร์ มีออปชั่น Call ประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์ ข้อมูลสองชุดนี้ซ้อนทับกัน สร้างโครงสร้างออปชั่นที่มีความชัดเจนในทิศทางคลุมเครือ

การวิเคราะห์ของ Thielen หัวหน้าฝ่ายวิจัย 10x Research สอดคล้องกับสัญญาณนี้ เขาชี้ว่าการขึ้นราคารอบนี้ยังไม่มาพร้อมกับการเข้าซื้อออปชั่น Call ที่เห็นได้ชัด ตลาดโดยพื้นฐานกำลังเล่น行情การปิดตำแหน่ง Short ไม่ใช่行情การขึ้นราคาแบบมีแนวโน้ม

Hughes จาก Tokenize Capital กล่าวว่า แนวโน้มการขึ้นราคาอาจอ่อนแรงลงในเดือนหน้า และมีความเสี่ยงที่จะปรับตัวลงเพิ่มเติมในเดือนสิงหาคม

ที่ pessimistic ยิ่งไปกว่านั้นคือ แบบจำลองข้อมูลบนเชนของ CryptoQuant แสดงให้เห็นว่าราคาบิทคอยน์ในปัจจุบันมีแรงกดดันด้านขาลง ในระยะกลางอาจทดสอบระดับแนวรับประมาณ 70,000 ดอลลาร์ก่อน หากโมเมนตัมบนเชนยังคงอ่อนแอลง การ回调ที่ลึกกว่าอาจ触及ช่วง 56,000 ดอลลาร์ Denny Galindo นักกลยุทธ์จาก Morgan Stanley กล่าวว่าบิทคอยน์อยู่ในช่วง 'ฤดูใบไม้ร่วง' ของวัฏจักรสี่ปี และฤดูหนาวกำลังจะมาถึง

หากการหยุดยิงยังคง続ต่อไป และมีสัญญาณการเปิดช่องแคบ Hormuz อย่างเป็นรูปธรรม บางส่วนของนักวิเคราะห์ก็เชื่อว่าบิทคอยน์มีโอกาสพุ่งชน 80,000 ดอลลาร์ก่อนสิ้นเดือนเมษายน แต่ข้อสรุปนี้มีเงื่อนไขยาว: การหยุดยิงไม่แตก การปิดล้อมถูกยกเลิก การเจรจาเดินหน้า ความคาดหวังด้านอุปทานพลังงานโลกกลับมาเสถียร ความชอบความเสี่ยงของตลาดจึงจะเปิดออกอย่างแท้จริง

ภาษีศุลกากร การขู่ประเทศพันธมิตร การกดดัน Fed เกือบทุกครั้ง ช่วงเวลา TACO ปรากฏขึ้นตามที่คาด ผู้ที่เดิมพันการกลับตัวต่างได้กำไร

แต่ TACO ไม่ใช่กฎธรรมชาติ เป็นแบบจำลองการคาดการณ์ที่อิงจากพฤติกรรมในอดีต สงครามอิหร่านกับ การเจรจาการค้า มีธรรมชาติแตกต่างกัน มันเกี่ยวข้องกับการเสียชีวิตทางทหาร ศักดิ์ศรีแห่งอธิปไตย เส้นแดงทางการเมืองภายในประเทศ ทุกรอบของวัฏจักร TACO ที่ถูกใช้ไป คือพื้นที่ความไว้วางใจที่เหลืออยู่ในการเจรจาของทั้งสองฝ่าย และก็คือพื้นที่ในการดำเนินการ TACO ของตลาดด้วย ซึ่งหมายความว่าสักวันหนึ่ง TACO อาจจะ失灵โดยสิ้นเชิง