หลังจากทำจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาล Bitcoin ได้เข้าสู่ช่วงราคาที่สำคัญที่สุดของวัฏจักรนี้ ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 110,000 ถึง 112,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ การเคลื่อนไหวในแนวข้างไม่ได้บ่งชี้ถึงเสถียรภาพเสมอไป แต่สะท้อนถึงการปรับตัวของโครงสร้างการถือครอง โดยผู้ถือครองระยะยาวกำลังค่อยๆ ลดสถานะการลงทุนลง ขณะที่ผู้ซื้อรายใหม่จากสถาบันกำลังซึมซับแรงขาย การกระจายอุปทานใหม่นี้ได้ช่วยบรรเทาความผันผวนและปกปิดความตึงเครียดเชิงโครงสร้างที่กำลังก่อตัวขึ้น “ดุลยภาพ” ของตลาดในปัจจุบันเปรียบเสมือนสมดุลที่สำคัญ เมื่อทิศทางใดทิศทางหนึ่งเกิดขึ้น ก็จะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงแนวโน้มอย่างรุนแรง

การกระจายอุปทานใหม่: การเข้าควบคุมของสถาบัน พนักงานที่มีอยู่ลดการถือครอง

ข้อมูลบนเครือข่ายแสดงให้เห็นว่าตัวบ่งชี้ความถี่ต่ำ เช่น มูลค่าตลาดที่รับรู้จริงของ Bitcoin (Realized Cap) และจำนวนวันที่ Coin Days Destroyed (CDD) กำลังเปลี่ยนไปสู่การป้องกัน สะท้อนให้เห็นว่าผู้ถือครองระยะยาวกำลังค่อยๆ รับรู้ผลกำไร ขณะเดียวกัน กระแสเงินทุนไหลเข้าจากกองทุน ETF ได้กลายเป็นตัวแปรสำคัญ โดยมีเงินทุนไหลเข้ารวมเกือบ 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเก้าวันทำการในช่วงปลายเดือนกันยายน ซึ่งผลักดันให้ราคาดีดตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม โมเมนตัมของเงินทุนไหลเข้าได้ชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วในเดือนตุลาคมเนื่องจากภาษีศุลกากรและภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ผันผวน หากไม่สามารถรักษาความต้องการใหม่ไว้ได้ ความสมดุลในปัจจุบันก็จะยากต่อการรักษา

ที่น่าสังเกตคือราคาได้ทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 21 สัปดาห์และราคาที่รับรู้จริงในระยะสั้น (STH Realized Price) ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเชิงโครงสร้างสองประการที่ในอดีตเคยทำหน้าที่เป็นเส้นแบ่งระหว่างแนวโน้มขาขึ้นและขาลง หากราคาลดลงต่ำกว่า 110,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซัพพลายเออร์จะกลับมาควบคุมตลาดอีกครั้ง ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวเชิงโครงสร้างในระยะสั้น

ความไม่สงบทางเศรษฐกิจมหภาคที่สะสม: ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและทัศนคติรอดูท่าทีในหมู่นักลงทุน ETF สะท้อนให้เห็น

การแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยของดัชนีดอลลาร์สหรัฐเมื่อเร็วๆ นี้ได้ทำลายตรรกะเดิมที่ว่า "ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงเป็นผลดีต่อบิตคอยน์" ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าการแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องของบิตคอยน์มักเกิดขึ้นในช่วงที่ดอลลาร์อ่อนค่า ในทางกลับกัน เมื่อดอลลาร์เข้าสู่ช่วงที่แข็งค่า ประสิทธิภาพของบิตคอยน์มักจะจำกัด ขณะเดียวกัน คำกล่าวล่าสุดของประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ พาวเวลล์ ได้ทำให้ความคาดหวังของตลาดต่อ "มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณที่รับประกัน" อ่อนค่าลง ส่งผลให้สถาบันการเงินที่ถือครองสินทรัพย์แบบ long-only หันกลับไปใช้มาตรการรอดูสถานการณ์ ช่วงเวลาสำหรับเงินทุนไหลเข้าปลายปีกำลังแคบลง หากกองทุน ETF ไม่สามารถกลับมามีเงินทุนไหลเข้าได้เป็นระยะเวลานาน ดุลยภาพของตลาดอาจถูกทำลาย และจุดศูนย์ถ่วงของราคาอาจเคลื่อนตัวลงมาที่ช่วง 85,000 ถึง 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ

ปัจจุบัน Bitcoin กำลังอยู่ในช่วงการปรับสมดุลโครงสร้างของตลาดกระทิงนี้ สภาพคล่องในตลาดยังคงมีอยู่อย่างเพียงพอและการมีส่วนร่วมของสถาบันยังคงไม่ลดลง แต่การดึงดันภายในช่วงราคาบ่งชี้ถึงการถ่ายโอนความเป็นเจ้าของจากรุ่นสู่รุ่น กลยุทธ์ระยะสั้นควรให้ความสำคัญกับวินัยด้านราคาและการควบคุมความเสี่ยง หลีกเลี่ยงการถูกโน้มน้าวด้วยอารมณ์ความรู้สึก หากเงินทุน ETF ไหลกลับเข้ามา การปรับฐานครั้งนี้จะเป็นการก่อตัวก่อนที่จะเคลื่อนไหวขึ้น หากเงินทุนซบเซา ตลาดจะเสร็จสิ้นการปรับสมดุลผ่านกระบวนการเคลียร์ระยะสั้น ความสงบนี้ไม่ใช่จุดสิ้นสุด แต่เป็นความเงียบก่อนที่ตลาดจะทะลุผ่านทิศทางการพุ่งทะลุของราคา

มุมมองข้างต้นมาจาก Matrix on Target ติดต่อเรา เพื่อรับรายงานฉบับเต็มจาก Matrix on Target

ข้อสงวนสิทธิ์: การลงทุนในตลาดมีความเสี่ยง โปรดใช้ความระมัดระวัง บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงและความผันผวนสูง การตัดสินใจลงทุนควรพิจารณาอย่างรอบคอบถึงสถานการณ์ส่วนบุคคลและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน Matrixport ไม่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจลงทุนใดๆ ที่เกิดขึ้นจากข้อมูลในเนื้อหานี้