"ฤดูร้อนสีดำ" ของตลาด crypto เพิ่งผ่านไป ราคา Bitcoin อ่อนค่าลงเล็กน้อยหลังจากการฟื้นตัว และทิศทางของความเชื่อมั่นของตลาดยังไม่ชัดเจน

องค์กรวิจัย Glassnode เพิ่งเผยแพร่รายงานชื่อ " การเอาตัวรอดจากการขายทิ้ง " ข้อมูลในรายงานนี้แสดงสถานการณ์ที่น่าสนใจ ในเดือนที่ผ่านมา ก่อนอื่น การไหลออกอย่างต่อเนื่องของ ETF ทำให้ตลาดตกต่ำ ซึ่งทำให้เกิดความตื่นตระหนก การขาย Bitcoin ของรัฐบาลเยอรมันส่งผลกระทบต่อราคา Bitcoin มากขึ้นในแง่ของแรงกดดันในการขาย ผลกระทบต่อราคาของ Bitcoin ผลกระทบไม่ได้มากเท่าที่ชุมชนคิด

ดังนั้นหลังจากการไหลเข้าของ ETF อย่างต่อเนื่องนานกว่าสิบวัน แรงกดดันในการขายใน Mentougou จะส่งผลต่อตลาดอย่างไร ฉันควรพิจารณาผู้ขายรายอื่นใดบ้าง จากรายงานและเมื่อรวมกับข้อมูลจากสถาบันอื่น BlockBeats ได้แยกแยะปัจจัยกดดันการขายหลายประการที่ตลาด Bitcoin เผชิญ

แรงขายที่หนึ่ง: Mentougou Bitcoin

เมื่อวันศุกร์ที่แล้ว รัฐบาลเยอรมันได้ส่ง Bitcoins จำนวน 3,846 Bitcoins ล่าสุดไปยังแพลตฟอร์มการซื้อขาย และที่อยู่ Bitcoin ก็หมดลงอย่างสมบูรณ์ Bitcoin ก็ปรับตัวขึ้นเช่นกัน แต่หลังจากได้รับทัศนคติเชิงบวกแล้ว "แรงกดดันในการขาย Bitcoin 140,000 Bitcoin" ของ Mentougou ก็ยังคงอยู่เหนือตลาด

ในความเป็นจริง หากคุณมองย้อนกลับไปที่การลดลงอย่างรวดเร็วของตลาดในช่วงเดือนที่ผ่านมา คุณจะพบว่าในกระบวนการของ Bitcoin ลดลงจาก US$71,000 เหลือต่ำกว่า US$54,000 ปัจจัยที่มีส่วนทำให้เกิดการลดลงส่วนใหญ่มาจากการขายทำกำไรจากการซื้อขาย แพลตฟอร์มและการไหลออกของกองทุน ETF จากเยอรมนี แรงกดดันการขายที่ไม่คาดคิดจากรัฐบาลไม่ใช่ปัจจัยหลัก

จะเห็นได้จากข้อมูลรายงานของ Glassnode ว่าตั้งแต่เดือนมิถุนายน การไหลออกของ Bitcoin จากแพลตฟอร์มการซื้อขายและ ETF เริ่มเพิ่มขึ้น ตามมาด้วยราคา Bitcoin ที่ลดลงทีละขั้นเกือบ 15%

การขายสกุลเงินของรัฐบาลเยอรมันส่วนใหญ่เริ่มส่งผลกระทบต่อราคาในช่วงกลางถึงปลายเดือนมิถุนายน เพิ่มความตื่นตระหนกให้กับตลาดที่ตกต่ำอยู่แล้ว การขายสกุลเงินของรัฐบาลเยอรมันใกล้เคียงกับราคา Bitcoin ที่ลดลงในวันที่ 1 กรกฎาคม วันหลังจากวันนั้น Bitcoin ลดลงเกือบ 15% ในระหว่างกระบวนการนี้ รัฐบาลเยอรมันขาย Bitcoins ได้ 15,000 Bitcoins คิดเป็นหนึ่งในสามของ Bitcoins ทั้งหมด 54,800 Bitcoins

เมื่อวันที่ 4 กรกฎาคม ราคาของ Bitcoin ลดลงต่ำกว่า 54,000 เหรียญสหรัฐ และยังมีการติดตามการโอน Bitcoin ของรัฐบาลเยอรมันมากกว่า 40,000 เหรียญสหรัฐ อย่างไรก็ตาม ราคาของ Bitcoin เริ่มดีดตัวขึ้นตั้งแต่นั้นมา และดูเหมือนว่าจะไม่ได้รับผลกระทบจากการโอนเงินดังกล่าว จำนวน Bitcoins ทั้งหมดของรัฐบาลเยอรมัน ผลกระทบของแรงกดดันในการขายคือสองในสามของจำนวนเงิน

เมื่อ Bitcoin พยายามแตะ $59,000 สามครั้งในวันที่ 7, 8 และ 9 กรกฎาคม ความเชื่อมั่นของตลาดยังคงต่ำมาก นักวิเคราะห์การเข้ารหัส Alex Krüger เผยแพร่การวิเคราะห์และการคำนวณบนแพลตฟอร์มโซเชียลของเขาในวันที่ 9 ของการลดลงซึ่งอาจเกิดจาก Mentougou และการขาย Bitcoin ของรัฐบาลเยอรมัน เขาเชื่อว่าสมมติว่าเยอรมนีขาย Bitcoins ที่เหลือในคราวเดียว Mentougou ถือ 85,000 ถ้า Bitcoins ขายไปแล้ว 30% Bitcoin อาจร่วงลงอีก 10.5%

ในวันต่อมา ตลาดก็เพิ่มขึ้น 7% นี่แสดงให้เห็นว่าผลกระทบของการขาย Bitcoin ในปริมาณมากของรัฐบาลเยอรมันนั้นไม่ได้ดีเท่าที่ชุมชนจินตนาการไว้ แล้ว "แรงกดดันในการขาย Bitcoin จำนวน 140,000 Bitcoin ใน Mentougou" ที่ยังไม่ลงจอดและค่าใช้จ่ายที่ค้างอยู่จะมีผลกระทบต่อตลาดมากน้อยเพียงใด?

จนถึงตอนนี้ Mentougou Mt. Gox ได้ชำระคืนสินทรัพย์ให้กับเจ้าหนี้มากกว่าครึ่งหนึ่งแล้ว ตามเอกสารของศาลก่อนหน้านี้และรายงานที่เกี่ยวข้องจาก Mt. Gox ในช่วงล้มละลายมีเจ้าหนี้ประมาณ 24,000 รายที่ยื่นคำร้อง เมื่อวานนี้ Nobuaki Kobayashi ผู้ดูแล Mt. Gox ได้ออกประกาศที่แสดงว่าผู้ดูแลได้ชำระ BTC และ BCH ให้กับเจ้าหนี้มากกว่า 13,000 รายแล้ว

ความเชื่อมั่นของตลาดเป็นกลางถึงลบ ตัวอย่างเช่น @Trader T เผยแพร่การคาดการณ์เกี่ยวกับการขาย Bitcoins 80% อาจสร้างแรงกดดันในการชำระบัญชีมูลค่า 4.62 พันล้านดอลลาร์สู่ตลาด

Cycle Capital ยังคาดการณ์ว่าหากขายค่าตอบแทน Mentougou หมดภายในหนึ่งเดือน แรงกดดันในการขายที่ตลาดต้องเผชิญจะมีความคล้ายคลึงกับการขายของรัฐบาลเยอรมันอย่างมาก โดยปริมาณและเวลาในการขายจะใกล้เคียงกัน อย่างไรก็ตาม หลังจากได้รับสินทรัพย์อีกครั้งมานานกว่า 10 ปี ตลาดก็เต็มใจที่จะเชื่อว่าเจ้าหนี้ Mentougou จะขาย Bitcoin บางส่วนแทนการขายทั้งหมด

Cycle Capital คาดการณ์ว่าหากการชดเชยของ Mentougou ใช้เวลานานถึง 2-3 เดือน จำนวน Bitcoins ที่เข้าสู่ตลาดทุกวันจะไม่มากนักและจะไม่ทำให้เกิดการลดลงอย่างรวดเร็วเพียงครั้งเดียว อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความคาดหวังอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับแรงกดดันในการขาย ตลาดจึงอาจมีความผันผวนในช่วงระยะเวลาหนึ่งเพื่อแยกแยะการขาย นอกจากนี้ยังหมายความว่าเป็นการยากที่จะเพิ่มขึ้นอย่างมากในระยะสั้น

แรงกดดันในการขาย 2: รายได้ของคนงานเหมือง

ในส่วนของ "ปัจจัยทางประวัติศาสตร์" นอกเหนือจากแหล่งที่มาพิเศษของแรงกดดันในการขาย เช่น เหตุการณ์การล้มละลายที่ Mentougou และการยึดเงินทุนของรัฐบาล ยังมีแหล่งขายปกติ เช่น นักขุด Bitcoin ที่ไม่สามารถละเลยได้

ตามสถิติจากนักวิเคราะห์ของ CryptoQuant joaowedson นักขุด Bitcoin ได้โอน Bitcoin มูลค่ารวมประมาณ 166.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐไปยัง CEX ตั้งแต่ปี 2566 ถึง 2567 ซึ่งส่วนใหญ่เกิดขึ้นในปี 2567 โดยมีการถอน Bitcoin เพียง 48 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นักวิเคราะห์เชื่อว่าการโอนย้ายจำนวนมากโดยนักขุด Bitcoin นั้นไม่เคยมีมาก่อน และผู้ขุดอาจกลายเป็นผู้ขายรายใหญ่ที่สุดในตลาดสกุลเงินดิจิตอล

ในรอบนี้มีร่องรอยของนักขุดขาย Bitcoin หลังจาก Bitcoin ลดลงครึ่งหนึ่ง รายได้ของนักขุดลดลงอย่างรวดเร็ว เพื่อรักษาการดำเนินงานของเหมือง นักขุดมีแนวโน้มที่จะขาย Bitcoins มากขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากรายได้ที่ลดลงอย่างรวดเร็ว

ในช่วงที่ราคา Bitcoin ลดลงในช่วงเดือนที่ผ่านมา พลังการประมวลผลของ Bitcoin ก็ลดลงอย่างมากเช่นกัน James Check หัวหน้านักวิเคราะห์ของ Glassnode เคยวิเคราะห์สิ่งนี้และกล่าวว่า "อัตราแฮชออนไลน์ในปัจจุบันต่ำและความเร็วในการสร้างบล็อกช้าลงเล็กน้อย นี่บ่งชี้ว่า การขุดเป็นเรื่องยาก อาจเนื่องมาจากสาเหตุหลายประการ รวมถึงต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น ราคา Bitcoin ที่ลดลง หรือปัญหาเกี่ยวกับอุปกรณ์ของนักขุด”

ตามข้อมูลจาก The Block เมื่อวันที่ 24 มิถุนายน รายได้จากการขุด Bitcoin ของนักขุดแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ในเวลามากกว่าหนึ่งเดือน นักขุด Bitcoin ขายได้มากกว่า 30,000 BTC (ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์) ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี

เมื่อวันที่ 6 กรกฎาคม ข้อมูล CryptoQuant แสดงให้เห็นว่าการไหลออกของนักขุดโดยเฉลี่ยต่อวันถึงจำนวนสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือนครึ่ง ซึ่งบ่งชี้ว่านักขุดมีแนวโน้มที่จะขาย Bitcoin สำรองของพวกเขา

James แสดงความคิดเห็นเมื่อปลายเดือนมิถุนายนว่านักขุด Bitcoin ยังไม่ได้เริ่ม "การขายออกอย่างครอบคลุม" เนื่องจากอาจอยู่ในช่วงคุ้มทุน นักขุดมี Bitcoins กี่อัน? หลังจากการเพิ่มขึ้นในระยะสั้นของ Bitcoin แรงกดดันในการขายจากนักขุดมีผลกระทบต่อราคามากน้อยเพียงใด?

เนื่องจากที่อยู่ของนักขุดทั้งหมดไม่สามารถตรวจสอบได้ องค์กรวิจัย Glassnode จึงทำการคำนวณทางสถิติในแง่ดีมากขึ้น

Glassnode เปรียบเทียบ “กระแสสุทธิของนักขุด” ที่ตรวจสอบในปีที่ผ่านมากับ “การฝาก/ถอนสุทธิจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์” และ “กระแสสุทธิเข้าสู่กระเป๋าเงินออนไลน์ของ ETF” ผลลัพธ์แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงความสมดุลของที่อยู่ของนักขุดอยู่ที่ประมาณ ±500 BTC ต่อสัปดาห์ ในขณะที่ที่อยู่ที่เกี่ยวข้องกับ CEX และ ETF มักจะประสบกับความผันผวนอย่างมากที่ ±4K BTC จากสิ่งนี้ Glassnode เชื่อว่าอิทธิพลของตลาดไหลผ่านสองหน่วยงานหลัง อาจมากกว่าอิทธิพลของตลาดของนักขุดถึง 4 ถึง 8 เท่า

ไม่สามารถตรวจสอบตัวเลขนี้ได้ แต่สิ่งที่แน่นอนก็คือ เนื่องจาก ETF ยังคงซื้อ Bitcoin ในปริมาณมาก ตลาดจึงตระหนักว่าอำนาจการกำหนดราคาของ Bitcoin กำลังถูกถ่ายโอนจากมือของผู้ขุด Bitcoin ไปสู่ประเพณีที่อยู่เบื้องหลังมากกว่าหนึ่งโหล Bitcoin สปอต ETF ในสถาบันการเงิน

แล้วสถานการณ์ล่าสุดของ Bitcoin Spot ETF คืออะไร?

แรงกดดันในการขายประการที่สาม: การทำกำไรของ Bitcoin

การวิเคราะห์ของ Glassnode แสดงให้เห็นว่าเมื่อ Bitcoin ลดลงต่ำกว่า 54,000 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนนี้ มันก็ต่ำกว่าต้นทุนการไหลเข้าโดยเฉลี่ยของผู้ถือ Bitcoin ดังนั้น Bitcoin Spot ETF Foundation จึงเลือกที่จะเริ่มเข้าสู่ตลาด

ในทางกลับกัน กระแสเงินทุน ETF ก็มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับข้อมูลเงินเฟ้อ และข้อมูล CPI ของสัปดาห์ที่แล้วก็อ่อนตัวกว่าที่คาดไว้ ตลาดเชื่อว่ากองทุน ETF อาจไหลเข้าต่อไป

เมื่อมองย้อนกลับไปในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา เราจะพบว่าสถาบันการเงินแบบเดิมๆ ได้เปิดตัวกระบวนการ "ตามล่าจุ่ม" Bitcoin Spot ETF แสดงการไหลเข้าสุทธิเป็นเวลา 11 วันติดต่อกัน รายงานล่าสุดของ Matrixport ยังชี้ให้เห็นว่า Bitcoin Spot ETF ปิดท้ายสัปดาห์ของการซื้อขายด้วยการไหลเข้า 310 ล้านดอลลาร์ในวันศุกร์ ซึ่งเป็นระดับการไหลเข้ารายวันสูงสุดในรอบกว่าเดือน

วันก่อนหน้าเมื่อวาน กองทุนสปอต Bitcoin ของสหรัฐฯ 11 กองทุนมีการไหลเข้าสุทธิสะสม 6,532 Bitcoins มูลค่ารวมประมาณ 422.5 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งเป็นการไหลเข้าสุทธิในวันเดียวที่สูงที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 5 มิถุนายน และยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 11 วันติดต่อกัน กองทุนเหล่านี้ดึงดูดเงินได้มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในสามวัน

ผู้ที่มีตำแหน่งมากกว่ากองทุน ETF ทั่วไปนั้นเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบรวมศูนย์ที่ดูดซับสภาพคล่องส่วนใหญ่ในตลาด crypto แม้ว่าสาเหตุของการไหลออกของสภาพคล่องผ่านแพลตฟอร์มการซื้อขายนั้นยากต่อการคาดเดา แต่ก็มีตัวบ่งชี้บางตัวที่สามารถสะท้อนสัญญาณบางอย่างได้

David Alexander II นักวิจัยของ ConsenSys ชี้เมื่อวานนี้ว่า “หลังจากสัปดาห์ที่โหดร้าย การถือครอง BTC Futures ได้เพิ่มขึ้น 570 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 21% จากสัปดาห์ที่แล้ว และกลับมาสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 23 มิถุนายน”

หลังจากที่ตลาดดีขึ้น ความสนใจแบบเปิดในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก เมื่อวันก่อน ความสนใจแบบเปิดของ Bitcoin Futures บนแพลตฟอร์ม CME เพิ่มขึ้น 7.8% ใน 24 ชั่วโมง ในขณะที่เขียนบทความนี้ ความสนใจแบบเปิดของเครือข่ายทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 510,800 BTC มูลค่าประมาณ 33.18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ระดับต่ำสุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว คะแนนเพิ่มขึ้น 23%

เมื่อวานนี้ Bitcoin เพิ่มขึ้นเหนือ $66,000 หลังจากที่ลดลงเกือบ 20% ต่อเดือน Bitcoin เพิ่มขึ้น 17% ในวันที่ 5 หลังจากนั้น ตลาด crypto ทั้งหมดก็เริ่มเพิ่มขึ้นโดยทั่วไปในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เป็นที่แน่นอนว่าแนวโน้มขาลงที่กินเวลาหนึ่งเดือนได้สิ้นสุดลงอย่างสมบูรณ์แล้ว หากคำนวณจากราคา Bitcoin ที่สูงเมื่อวานนี้ที่ 66,000 ดอลลาร์ ยังคงขาดทุน 10.61% จาก 73,000 ดอลลาร์

ดูเหมือนว่าตลาดจะถึงจุดวิกฤติอีกครั้ง วันนี้ Bitcoin ลดลงต่ำกว่า 65,000 ดอลลาร์ และอยู่ที่ 64,628 ดอลลาร์ ณ วันที่เขียน

ข้อมูล Coinglass แสดงให้เห็นว่าจากสถานะสัญญา CEX หลักในปัจจุบัน หาก Bitcoin ดีดตัวขึ้นเหนือ $68,000 คำสั่งซื้อขายระยะสั้นจำนวน $801 ล้านจะถูกชำระบัญชี หาก Bitcoin ลดลงเหลือประมาณ $63,000 คำสั่งซื้อระยะยาวจำนวน $1.558 พันล้านดอลลาร์จะถูกชำระบัญชี ตามราคาปัจจุบันของ Bitcoin การเพิ่มขึ้นและลดลงที่เกี่ยวข้องกับสองตำแหน่งข้างต้นคือ 5.52% และ 3.52% ตามลำดับ

ในตลาดที่ไม่สามารถคาดเดาได้ การระมัดระวังมากเกินไปอาจส่งผลให้สูญเสียโอกาสในการทำกำไร ในขณะที่การมองโลกในแง่ดีอย่างสุ่มสี่สุ่มห้าอาจนำไปสู่การสูญเสียเงินต้นท่ามกลางความผันผวน ดูเหมือนว่าธงจะอยู่ใกล้แค่เอื้อม แต่ก็ดูเหมือนว่าจะมีอันตรายซ่อนอยู่เช่นกัน “หนิวฮุย” ไปถึงไหนแล้ว? ยังไม่มีคำตอบ