การวิเคราะห์โดยย่อเกี่ยวกับสงครามสภาพคล่องในตลาดการสมมุติฐานใหม่

ผู้เขียนต้นฉบับ: แลร์รี ซูเกอร์นิก, ไมลส์ โอ'นีล

การรวบรวมต้นฉบับ: Frost, BlockBeats

ที่ Reverie เราใช้เวลาส่วนใหญ่ไปกับการพิจารณาระเบียบการในการพักใหม่ สำหรับเรา นี่เป็นหมวดหมู่การลงทุนที่น่าตื่นเต้นเพราะทุกอย่างคลุมเครือ (โอกาสมีอยู่ในตลาดที่คลุมเครือ) และมีเรื่องมากมายเกิดขึ้น (หลายสิบโครงการจะเปิดตัวในอีก 12 เดือนข้างหน้า) สาขาการวางเดิมพันจะเปิดตัว)

ในงานของเราที่กำลังศึกษากลไกการจำนำซ้ำ เราได้รับข้อมูลเชิงลึก ดังนั้นเราจึงต้องการคาดการณ์ว่าตลาดการจำนำซ้ำจะพัฒนาไปอย่างไรในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

มีหลายอย่างที่เป็นของใหม่ ดังนั้นสิ่งที่ได้ผลในวันนี้อาจไม่ได้ผลในวันพรุ่งนี้ อย่างไรก็ตาม เราอยากจะแบ่งปันข้อสังเกตเบื้องต้นเกี่ยวกับพลวัตทางธุรกิจของตลาดการจำลองสถานการณ์

LRT เป็นจุดยกระดับ

ปัจจุบัน LRT เช่น Etherfi และ Renzo ครองตำแหน่งที่ทรงพลังในห่วงโซ่อุปทานที่ฟื้นตัว เนื่องจากอยู่ใกล้กับทั้งฝั่งอุปทาน (ผู้เดิมพัน) และฝั่งอุปสงค์ (AVS) พวกเขาจึงอยู่ในตำแหน่งที่มีสิทธิพิเศษทั้งสองด้านของธุรกรรม หากดำเนินการในลักษณะนี้ LRT จะสามารถกำหนดค่าคอมมิชชั่นได้ เช่นเดียวกับค่าคอมมิชชันที่ส่งผลกระทบต่อตลาดอ้างอิง (เช่น EigenLayer, Symbiotic) ด้วยตำแหน่งที่แข็งแกร่ง คุณสามารถคาดหวังที่จะเห็นตลาดที่ฟื้นตัวเปิดตัว LRT บุคคลที่หนึ่งเพื่อครอง LRT บุคคลที่สาม

AVS และการยึดผู้ใช้ใหม่เป็นจุดใช้ประโยชน์

ตลาดที่ดีที่สุดในโลกมีลักษณะสองประการร่วมกัน: การกระจายตัวของฝั่งอุปทานและการกระจายตัวของฝั่งอุปสงค์ แล้วจะเกิดอะไรขึ้นหากตลาดที่ไม่ดีเกิดขึ้น กล่าวคือ ด้านอุปทานด้านหนึ่งหรือด้านอุปสงค์กระจุกตัว หรือทั้งสองด้านกระจุกตัว?

ลองนึกภาพตลาดซื้อขายแอปเปิลธรรมดาๆ ที่ผู้ขายแอปเปิ้ลรายใหญ่ที่สุดควบคุมอุปทานแอปเปิ้ลมากกว่า 50% ในกรณีนี้ หากผู้ดำเนินการตลาดตัดสินใจเพิ่มค่าคอมมิชชั่นในตลาดจาก 5% เป็น 10% ซัพพลายเออร์ Apple รายใหญ่ที่สุดจะสามารถขู่ว่าจะหยุดการซื้อขายบนแพลตฟอร์มได้

ในทำนองเดียวกัน ในด้านอุปสงค์ หากผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดของ Apple ควบคุมความต้องการมากกว่า 50% สำหรับ Apple ผู้ซื้อก็สามารถขู่ว่าจะหยุดการซื้อขายบนแพลตฟอร์ม (หรืออาจจัดหา Apple โดยตรง) หากผู้ดำเนินการตลาด เพิ่มค่าคอมมิชชั่นการตลาด ติดต่อตัวแทนจำหน่ายของคุณ)

กลับมาที่ตลาดสมมุติฐานใหม่ หากโครงสร้างตลาดสุดท้ายของตลาดสมมุติฐานใหม่กระจุกตัวอยู่ที่ฝั่ง AVS (10% แรกของ AVS คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 50% ของรายได้) หรือด้านสมมุติฐานใหม่ (ด้านบนสุด 10% ของผู้ที่สมมุติฐานใหม่คิดเป็นมากกว่า 50% ของเงินฝาก) จากนั้นผลลัพธ์ตามธรรมชาติจะเป็น: แพลตฟอร์มการซื้อขายดังกล่าวจะถูกจำกัดในการแยกค่าธรรมเนียมการบริการของตนเอง (ค่าคอมมิชชั่น) (ดังนั้นการกำหนดราคาตามมูลค่าควรค่อนข้างต่ำ) .

แม้ว่าจะไม่มีข้อมูลเพียงพอที่จะพิสูจน์ได้ แต่จากสัญชาตญาณของเรา อาจมีผู้เล่นที่สำคัญบางรายในอุตสาหกรรมนี้ กฎแห่งการผูกขาด: บัญชี AVS ขนาดใหญ่มีแนวโน้มที่จะครอบครองปริมาณธุรกรรมหลัก และด้วยเหตุนี้บริการที่อาจเป็น เรียกเก็บในตลาดอนาคต มีความได้เปรียบในการเจรจาต่อรองในเรื่องอัตรา

ต่อสู้เพื่อ AVS สุดพิเศษ

จากมุมมองของทุกแพลตฟอร์มตลาดที่มีการตั้งสมมุติฐานใหม่ สิ่งใดก็ตามที่สามารถทำสิ่งที่คู่แข่งไม่สามารถทำได้ก็คุ้มค่าที่จะทำ ในฐานะแพลตฟอร์มตลาดที่ให้คำมั่นสัญญาใหม่ กลยุทธ์การสร้างความแตกต่างที่ง่ายที่สุดคือการให้ผู้ใช้มีสิทธิ์เข้าถึง AVS แบบเอกสิทธิ์เฉพาะบุคคล ไม่ว่าจะเป็นการพัฒนา AVS ระดับแรก เช่น EigenDA ภายในองค์กร หรือการจัดหา AVS บุคคลที่สามผ่านความร่วมมือพิเศษ ตามแนวคิดแล้ว สิ่งนี้คล้ายกับการเปิดตัวเกมสุดพิเศษของ Sony บนแพลตฟอร์ม PlayStation เท่านั้น โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อส่งเสริมการเติบโตของผู้ใช้บนแพลตฟอร์ม

จากข้อมูลนี้ เราคาดหวังว่าตลาดการสมมุติฐานจะใช้มาตรการบางอย่าง เช่น การเปิดตัว AVS บุคคลที่หนึ่งเพิ่มเติม หรือการทำข้อตกลงพิเศษกับ AVS บุคคลที่สาม กล่าวโดยสรุป ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เป็นที่คาดว่าแพลตฟอร์มต่างๆ จะแข่งขันกันเพื่อแย่งชิงทรัพยากร AVS มากขึ้นและเราอาจเห็นว่า AVS กลายเป็นจุดสนใจของการแข่งขันระหว่างแพลตฟอร์มต่างๆ

เงินอุดหนุนเอวีเอส

AVS จำเป็นต้องชำระค่าบริการให้กับผู้ให้บริการและผู้มีส่วนได้ส่วนเสียใหม่ ซึ่งหมายความว่า AVS จำเป็นต้องชำระด้วย ether และ stablecoin ของตัวเอง หรืออาจเป็นคะแนนและ airdrops ในอนาคต อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาว่า AVS ส่วนใหญ่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น พวกเขายังขาดโทเค็น งบดุลมีไม่มากนัก และแผนการจุดและการออกแบบ Airdrop ยังไม่สมบูรณ์แบบ กระบวนการดึงดูดผู้ปฏิบัติงานและผู้มีส่วนได้ส่วนเสียให้สมัครใหม่นั้นยุ่งยากมาก (ความร่วมมือของ EigenLayer ส่วนใหญ่ใช้ เป็นสัญญาแบบกำหนดเองที่เจรจาแบบส่วนตัว) พูดง่ายๆ ก็คือ นี่คือสถานการณ์ที่ลูกค้าต้องการซื้อบริการและความสามารถในการชำระเงินก็เพียงพอแล้วในทางทฤษฎี แต่ในความเป็นจริงแล้ว ลูกค้ายังขาดเงินทุนอยู่ในขณะนี้

เพื่ออำนวยความสะดวกในการดำเนินงานของตลาดนี้ ตลาดการให้คำมั่นใหม่มีแนวโน้มที่จะ "ล่วงหน้า" การชำระเงินเริ่มแรกให้กับผู้ประกอบการและผู้ให้คำมั่นใหม่ ไม่ว่าจะผ่านโทเค็นดั้งเดิม สินทรัพย์ในงบดุล หรืออาจผ่านการออก "เครดิตคลาวด์" เพื่อให้ AVS บริโภคกับผู้ปฏิบัติงานและผู้ควบคุมปฏิกิริยา เพื่อเป็นการตอบแทนเงินทุนล่วงหน้า เราคาดหวังว่า AVS จะดำเนินการแจกจ่ายทางอากาศและโทเค็นให้กับตลาดที่กำลังฟื้นตัว อีกทางหนึ่ง ตลาดการพักฟื้นสามารถเบิกเงินจำนวนนี้ให้กับ AVS เพื่อกระตุ้นให้ AVS เลือกทำงานร่วมกับคุณแทนคู่แข่งรายอื่น

กล่าวโดยสรุป เราคาดว่าการแข่งขันระหว่างตลาดการปรับสมมติฐานต่างๆ เพื่ออุดหนุนการใช้จ่าย AVS ในอีก 12-24 เดือนข้างหน้า เช่นเดียวกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดของ Uber และ Lyft ตลาดการฟื้นตัวที่มีเงินดอลลาร์และโทเค็นมากที่สุดที่จะใช้จ่ายมีแนวโน้มที่จะเป็นผู้ชนะสูงสุด

ผู้ใช้ถุงมือขาวเริ่มต้นใช้งาน

ตั้งแต่ "ฉันต้องการปรับใช้ AVS" ไปจนถึงการนำ AVS ไปใช้งานจริง มันยากกว่าที่คิด โดยเฉพาะสำหรับทีมเล็กๆ ที่มีความสามารถด้าน R&D ที่จำกัด ขณะนี้ยังไม่มีคำตอบมาตรฐานสำหรับคำถามต่างๆ เช่น วิธีกำหนดการกำหนดค่าความปลอดภัย กำหนดเวลา จำนวนค่าตอบแทนของผู้ปฏิบัติงาน รายการค่าปรับ และมาตรฐาน

แนวปฏิบัติที่ดีที่สุดจะปรากฏขึ้นในที่สุด แต่สำหรับตอนนี้ ตลาดการสมมุติฐานจำเป็นต้องช่วยทีม AVS ในการแก้ปัญหาเหล่านี้ (เป็นที่น่าสังเกตว่า EigenLayer ยังไม่มีการชำระเงินหรือลดฟังก์ชันการทำงานลง)

ดังนั้นเราจึงคาดหวังว่าตลาดการให้คำมั่นสัญญาซ้ำที่ประสบความสำเร็จจะมีลักษณะเฉพาะของธุรกิจการขายขององค์กร โดยให้การบูรณาการแบบ "white-glove" และการสนับสนุนด้านบริการแก่ลูกค้าใหม่ที่คล้ายคลึงกับธุรกิจการขายขององค์กร ช่วยให้ลูกค้าใหม่ดำเนินการชำระเงินในผลิตภัณฑ์ให้เสร็จสิ้นได้อย่างรวดเร็ว .

“บัณฑิต” จากตลาด

โครงการ AVS ที่ประสบความสำเร็จสูงสุดอาจ "สำเร็จการศึกษา" จากตลาดการปรับสมมติฐานใหม่

ในปัจจุบัน กระแสฮือฮาเกี่ยวกับการกลับมาดำเนินการใหม่มีความเกี่ยวข้องมากที่สุดกับโปรเจ็กต์ขนาดเล็กที่ไม่มีเวลา เงิน แบรนด์ และการเชื่อมต่อในการรับสมัครผู้ตรวจสอบความถูกต้อง และไม่มีโทเค็นที่มีมูลค่าสูงเพื่อรักษาความปลอดภัยเครือข่าย แต่เมื่อโครงการมีขนาดใหญ่ขึ้น พวกเขาจะเลือกที่จะออกจากตลาด re-stake โดยธรรมชาติ รับสมัครผู้ตรวจสอบความถูกต้องของตนเอง และใช้โทเค็นของตนเองเพื่อปกป้องเครือข่าย

แนวคิดคล้ายกับแอปหาคู่ ผู้ใช้ที่ประสบความสำเร็จออกจากแพลตฟอร์ม (เช่น Hinge, Tinder) อย่างไรก็ตาม สำหรับผู้ประกอบการตลาด การปั่นครั้งนี้ถือเป็นข่าวร้ายเพราะคุณกำลังสูญเสียลูกค้าไป

ร้านค้า Crypto SaaS แบบครบวงจร

เพื่ออธิบายข้อสังเกตนี้ เรามาดูรายละเอียดประวัติกันดีกว่า: ผู้ให้บริการระบบคลาวด์ (เช่น AWS) ช่วยให้นักพัฒนาสามารถเข้าถึงทรัพยากรที่จำเป็นทั้งหมดได้อย่างมีประสิทธิภาพ (เช่น โฮสต์ พื้นที่จัดเก็บ และพลังการประมวลผล) เพื่อพัฒนาบริการแอปหรือเว็บ ช่วยลดต้นทุนและเวลาในการพัฒนาซอฟต์แวร์ได้อย่างมาก สิ่งนี้ได้ก่อให้เกิดบริการเว็บประเภทใหม่ที่มีความเชี่ยวชาญสูง ผู้ให้บริการระบบคลาวด์ใช้บริการคลาวด์ของตนเองและ "ไมโครเซอร์วิส" ของบุคคลที่สามขนาดใหญ่เพื่อเป็นผู้ให้บริการแบบ "ครบวงจร" สำหรับนักพัฒนาในการเข้าถึงความต้องการด้านตรรกะทางธุรกิจที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักทั้งหมด

ตลาดการให้คำมั่นสัญญาใหม่ที่คล้ายคลึงกับ EigenLayer มีเป้าหมายเพื่อสร้างไมโครเซอร์วิสที่คล้ายกันจำนวนหนึ่งสำหรับสาขาบล็อคเชน ตัวอย่างเช่น ก่อน EigenLayer ไมโครเซอร์วิสเข้ารหัสลับสามารถรวมศูนย์ส่วนประกอบนอกเครือข่ายของตนได้อย่างสมบูรณ์ (และโอนความเสี่ยงนี้ไปยังลูกค้า) หรือแบกรับค่าใช้จ่ายในการเริ่มต้นชุดของผู้ปฏิบัติงานและสิ่งจูงใจ "ซื้อ" ความปลอดภัยบางอย่าง

สำหรับไมโครเซอร์วิส ตลาดการฟื้นตัวมีศักยภาพที่จะทำลายปรากฏการณ์นี้ และหากทำงานได้ตามที่คาดไว้ ไมโครเซอร์วิสก็สามารถจัดลำดับความสำคัญด้านความปลอดภัยได้โดยไม่ต้องกระทบต่อต้นทุนหรือความเร็วในการเปิดตัว

สมมติว่าคุณกำลังพัฒนา zk-rollup ที่คุ้มต้นทุน หากคุณเข้าสู่ตลาดการฟื้นตัวเช่น EigenLayer คุณจะมีตัวเลือกบริการหลักมากมาย เช่น DA และการเชื่อมโยงเพื่อให้เริ่มต้นได้ง่าย ผ่านกระบวนการนี้ คุณจะเห็นไมโครเซอร์วิส AVS อื่นๆ อีกมากมายที่สามารถบูรณาการได้

ยิ่งไมโครเซอร์วิสมีให้มากขึ้นจากตลาดรับจำนำใหม่ ผู้ใช้ก็ไม่จำเป็นต้องเลือกบริการจากผู้ให้บริการอิสระหลายรายอีกต่อไป แต่สามารถซื้อบริการที่จำเป็นทั้งหมดจากตลาดรับจำนำใหม่แห่งเดียวได้ ผู้ใช้สามารถเข้ามารับบริการ X และเข้าพักบริการ Y และ Z ได้

AVS บางตัวจะมีผลกระทบต่อเครือข่าย (เช่น การจัดเตรียม)

จนถึงตอนนี้ สถานการณ์การฟื้นตัวได้มุ่งเน้นไปที่การส่งออกเครื่องมือตรวจสอบและสิ่งจูงใจทางเศรษฐกิจจาก Ethereum เป็นหลัก อย่างไรก็ตาม ยังมีสถานการณ์จำลองการเดิมพันแบบ "ภายใน" ที่อาจเพิ่มคุณสมบัติใหม่ให้กับกลไกฉันทามติของ Ethereum โดยไม่ต้องเปลี่ยนโปรโตคอล Ethereum

แนวคิดนี้ง่ายมาก – ให้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องสามารถเลือกที่จะส่งมอบบางสิ่งเพิ่มเติมให้กับบล็อกที่พวกเขาเสนอเพื่อแลกกับการชดเชย หากพวกเขาไม่ปฏิบัติตามข้อผูกพันเหล่านี้ พวกเขาจะต้องรับผิดชอบ เราคาดว่าความต้องการคำมั่นสัญญาเพียงไม่กี่ประเภทอาจเพียงพอที่จะดึงดูดการมีส่วนร่วมที่สำคัญได้ แม้ว่าจะมีอยู่ไม่กี่ประเภท แต่โอกาสที่จะได้รับปริมาณการเข้าชมที่คุ้มค่าตามคำสัญญาเหล่านี้จะนำมาซึ่งมีขนาดใหญ่มาก

ต่างจากกรณีการใช้งานที่ปักหลักใหม่ "ภายนอก" ประสิทธิภาพของกรณีการใช้งานประเภทนี้เกี่ยวข้องโดยตรงกับการมีส่วนร่วมของผู้ตรวจสอบ นั่นคือแม้ว่าคุณจะยินดีจ่ายเงินเพื่อเข้าร่วมบล็อก แต่ก็มีประโยชน์เพียงเล็กน้อยหากผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพียง 1 ใน 10 รายเลือกที่จะปฏิบัติตามข้อผูกพันนี้

แต่หากผู้ตรวจสอบความถูกต้องทุกคนเลือกความมุ่งมั่นบางประเภท การรับประกันที่ได้รับจากความมุ่งมั่นนี้จะเทียบเท่ากับการรับประกันที่กำหนดโดยโปรโตคอล Ethereum เอง (เช่น บล็อกที่ถูกต้อง) ตามตรรกะนี้ เราสามารถคาดหวังได้ว่าสถานการณ์ประเภทนี้จะมีผลกระทบต่อเครือข่ายที่แข็งแกร่ง: เมื่อมีผู้ตรวจสอบความถูกต้องเข้าร่วมตลาดที่มีความมุ่งมั่นมากขึ้น ผู้ใช้ AVS ก็จะได้รับประโยชน์

เมื่อพิจารณาว่าสถานการณ์ AVS ประเภทนี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ช่องทางที่สมเหตุสมผลที่สุดในการโปรโมตแอปพลิเคชันดูเหมือนจะเป็นผ่านซอฟต์แวร์ไซด์คาร์และปลั๊กอิน (เช่น Reth) สำหรับไคลเอนต์ Ethereum เช่นเดียวกับการแบ่งแยกระหว่างผู้เสนอและผู้สร้าง ผู้เสนอมีแนวโน้มที่จะจ้างหน่วยงานภายนอกให้กับหน่วยงานมืออาชีพและรับส่วนแบ่งของรางวัล

ยังไม่ชัดเจนว่า AVS ดังกล่าวจะอยู่ในรูปแบบใด แม้ว่าจะเป็นไปได้ที่หน่วยงานเดียวจะสร้างตลาดสากลที่สามารถใช้งานได้ตามประเภทข้อตกลงใดๆ แต่เราคาดการณ์ว่าผู้เล่นหลายรายจะมุ่งเน้นไปที่แหล่งที่มาของความต้องการที่แตกต่างกัน (เช่น ผู้ที่มุ่งเน้นไปที่ความสามารถในการทำงานร่วมกันของ L2 กับความต้องการทางการเงินแบบกระจายอำนาจของ L1)

สรุป

สำหรับนักศึกษาสาขากลยุทธ์ทางธุรกิจ พลวัตทางธุรกิจของตลาดการปรับสมมติฐานถือเป็นขุมทรัพย์ที่คุ้มค่าแก่การศึกษาเชิงลึกของคุณ ดังที่คุณคงทราบได้จากข้างต้น เราสนุกมากที่ได้เจาะลึกโครงการเหล่านี้

นอกจากนี้ เราเชื่อว่าการสร้างโครงสร้างพื้นฐานของบุคคลที่หนึ่งที่อนุญาตให้บุคคลที่สามสร้าง LRT ภายในโปรโตคอลนั้นสมเหตุสมผลมากกว่าการสร้าง LRT บุคคลที่หนึ่งที่เชื่อถือได้

การเปรียบเทียบที่เราพบว่ามีประโยชน์คือการคิดว่า L1 เช่น Ethereum เป็นระบบคลาวด์แบบฟิสิคัล และโปรโตคอล เช่น EigenLayer เป็นการจำลองเสมือนของศูนย์ข้อมูลทางกายภาพเหล่านี้ เช่นเดียวกับการสร้างศูนย์ข้อมูลทั่วโลก แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะจำลองจำนวนผู้ให้บริการและผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่ปกป้อง Ethereum บางคนพยายามทำเช่นนี้ในระดับที่เล็กกว่า (เช่น คอสมอส) แต่ก็คล้ายคลึงกับระบบคลาวด์เทียบกับในองค์กร การเช่าความปลอดภัยจากเครือข่ายที่มีอยู่จะชนะในด้านต้นทุนและความเร็วในการออกสู่ตลาดเสมอ ตลาดซื้อขายซ้ำ เช่น EigenLayer มีเป้าหมายที่จะผลักดันให้เกิดไมโครเซอร์วิสเข้ารหัสประเภทที่คล้ายกันเพื่อเร่งการพัฒนา เช่นเดียวกับที่ระบบคลาวด์ทำกับ Web2

เราเห็นผลกระทบของการปลดล็อคนี้แล้ว เนื่องจากมีไมโครเซอร์วิสประมาณ 40 รายการในการพัฒนาบน EigenLayer เพียงอย่างเดียว ตัวอย่างเช่น หากคุณเป็นนักพัฒนา Rollup คุณสามารถผสานรวม Oracle เพื่อสนับสนุนระบบนิเวศ DeFi ของคุณ เลือกใช้บริการความเป็นส่วนตัวเพื่อปกป้องธุรกรรมของผู้ใช้ ผสานรวมตัวประมวลผลร่วมนอกเครือข่ายเพื่อมอบพลังพิเศษให้กับแอปพลิเคชันของฉัน ผสานรวมกลไกนโยบายเพื่อให้แน่ใจว่าปฏิบัติตามข้อกำหนดและผสานรวม บริการรักษาความปลอดภัยเพื่อปกป้องผู้ใช้ ผลลัพธ์ก็คือ Rollup ของคุณสามารถมอบแพลตฟอร์มการพัฒนาที่มีคุณสมบัติครบถ้วนมากกว่าสิ่งใดๆ ในตลาดปัจจุบัน สิ่งสำคัญคือทุกอย่างทำงานได้ตามที่คาดหวัง และคุณจะได้รับฟีเจอร์เหล่านี้โดยใช้เวลาและต้นทุนเพียงเล็กน้อยในการพัฒนาภายในองค์กร

ตัวอย่างอาจรวมถึง L2 ที่ต้องการยืนยันการรวมล่วงหน้าเพื่อเร่งเวลาการสรุป DEX ประมูลสิทธิ์เป็นธุรกรรมแรกในบล็อกถัดไป โปรโตคอลการให้ยืมที่ประมูลสิทธิ์ในการชำระบัญชี (เช่น ธุรกรรมที่วางโดยตรงหลังจาก oracle ถัดไป อัปเดต) หรือต้องการให้ผู้ค้นหาและผู้สร้างที่ซื้อบล็อกทั้งหมดจากผู้เสนอในอนาคต