คู่มือ Solana MEV: ป่ามืดอีกแห่งที่อยู่เหนือ Ethereum

ผู้เขียนต้นฉบับ: Ryan Chern

ต้นฉบับเรียบเรียง: ลูฟี่, Foresight News

บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้คุณเข้าใจพื้นฐานว่า MEV ทำงานบน Solana อย่างไร ในระยะสั้น:

• MEV บน Solana จะไม่หายไป

• ไม่ใช่ว่า MEV ทั้งหมดจะแย่

• การทำกำไรล่วงหน้านั้นเป็นไปได้ไม่เพียงแต่ใน AMM เท่านั้น แต่ยังรวมถึงโครงสร้างสถานที่สภาพคล่องของ DEX ด้วย

• การสร้างบล็อกอย่างต่อเนื่องของ Solana และการไม่มี mempool ในโปรโตคอลจะเปลี่ยนพฤติกรรมเริ่มต้นและพลวัตทางสังคมของบล็อกเชน

• คนอื่นๆ อาจแยกหรือพยายามจำลองพูลหน่วยความจำนอกโปรโตคอลของ Jito เพื่อแยก MEV มากขึ้น แต่นี่อาจเป็นเรื่องยากทั้งในทางเทคนิคและทางสังคม

• ผู้ตรวจสอบความถูกต้องหลายรายสนับสนุนการตัดสินใจลบ Mempool ของ Jito และยอมสละรายได้จากแซนด์วิชเพื่อสนับสนุนการพัฒนาและสุขภาพในระยะยาวของ Solana

แนะนำ

ในเครือข่าย Proof-of-Stake เมื่อคุณถูกกำหนดให้เป็นผู้นำของบล็อกใดบล็อกหนึ่ง คุณมีอำนาจในการพิจารณาเนื้อหาของบล็อกนั้น Maximum Extractable Value (MEV) คือมูลค่าที่ได้รับจากการเพิ่ม ลบ หรือจัดลำดับธุรกรรมใหม่ภายในบล็อกที่กำหนด

เมื่อกิจกรรมและความสนใจใน Solana เพิ่มขึ้น MEV ก็กลายเป็นหัวข้อที่น่าสนใจมากขึ้น เมื่อวันที่ 10 มกราคม 2024 ผู้ค้นหาให้รางวัลแก่ผู้ตรวจสอบด้วย 890 SOL ซึ่งเป็นหนึ่งในรางวัลที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Jito:

ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 12 มีนาคม 2024 ผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ Solana ได้รับเคล็ดลับ Jito กว่า 7 ล้านดอลลาร์สำหรับพื้นที่บล็อก ในปัจจุบัน การซื้อขายของ Solana มากกว่า 50% ล้มเหลวในการเก็งกำไร และเนื่องจากต้นทุนการทำธุรกรรมต่ำมาก ผลตอบแทนที่คาดหวังจึงยังคงเป็นเชิงบวก ในระยะยาว เทรดเดอร์จะได้กำไรจากการซื้อขายดังกล่าว

โครงสร้าง MEV ของโซลานา

ภาพรวม

MEV บน Solana แตกต่างจากเครือข่ายอื่นๆ ตรงที่สนับสนุนให้ผู้ค้นหาเรียกใช้โหนดของตนเองและผสานรวมกับโหนดที่มีเดิมพันสูงเพื่อรับมุมมองล่าสุดของบล็อกเชน (เนื่องจาก Solana มีความไวต่อเวลาแฝง) นี่เป็นเพราะการอัปเดตสถานะอย่างต่อเนื่องของ Solana และกลไกการถ่วงน้ำหนักตามสัดส่วน เช่น Turbine (สำหรับการอ่านสถานะที่อัปเดต) และ QoS แบบถ่วงน้ำหนักตามสัดส่วน (สำหรับการเขียนสถานะใหม่)

ความแตกต่างที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งคือการไม่มี mempool แบบดั้งเดิมเหมือนกับที่พบใน chain อื่น ๆ เช่น Ethereum

การผลิตบล็อกอย่างต่อเนื่องของ Solana ไม่ต้องการกลไกการประมูลเพิ่มเติมหรือโปรโตคอลพิเศษใดๆ จึงช่วยลด MEV บางประเภทได้ (โดยเฉพาะการวิ่งหน้า)

ธุรกรรม MEV

โอกาสของ MEV เกิดขึ้นในประเภทต่างๆ ต่อไปนี้เป็นประเภทธุรกรรม MEV ทั่วไปบางประเภทที่มีอยู่ใน Solana ในปัจจุบัน:

• การสร้าง NFT: MEV ที่สร้างโดยการสร้าง NFT เกิดขึ้นเมื่อผู้เข้าร่วมพยายามรับ NFT ที่หายากหรือมีคุณค่าในระหว่างกิจกรรมการสร้างเหรียญสาธารณะ รวมถึง blue-chip NFT และ NFT แบบหางยาว โอกาส MEV ในกิจกรรมการสร้างเหรียญ NFT จะเพิ่มขึ้นทันที บล็อก x-1 ไม่มีโอกาส NFT MEV ในขณะที่บล็อก x มีโอกาส MEV จำนวนมาก (บล็อก x ในที่นี้หมายถึงบล็อกเมื่อการหล่อออนไลน์) ความแออัดครั้งใหญ่ที่เกิดจากการสร้าง NFT เหล่านี้เป็นสาเหตุหนึ่งที่ทำให้ Solana หยุดทำงานบ่อยครั้งในปี 2021/2022

• การชำระบัญชี: เมื่อผู้กู้ไม่สามารถรักษาอัตราการค้ำประกันที่จำเป็นสำหรับเงินกู้ได้ สถานะของผู้กู้ก็มีแนวโน้มที่จะถูกชำระบัญชี ผู้ค้นหาจะสแกนบล็อกเชนเพื่อหาตำแหน่งที่มีหลักประกันต่ำกว่านั้น และดำเนินการชำระบัญชีเพื่อชำระหนี้บางส่วนหรือทั้งหมด และรับส่วนหนึ่งของหลักประกันเป็นรางวัล การชำระบัญชีเกิดขึ้นในโปรโตคอลที่ใช้โทเค็นและ NFT เป็นหลักประกัน การชำระบัญชีเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับโปรโตคอลเพื่อให้ยังคงเป็นตัวทำละลายและเป็นประโยชน์ต่อระบบนิเวศในวงกว้าง

• การเก็งกำไร: การเก็งกำไรเกี่ยวข้องกับการใช้ประโยชน์จากส่วนต่างของราคาสำหรับสินทรัพย์เดียวกันในตลาดหรือแพลตฟอร์มที่แตกต่างกัน โอกาสในการเก็งกำไรเหล่านี้มีอยู่ภายในเครือข่าย ระหว่างเครือข่าย และระหว่าง CEX และ DEX การเก็งกำไรในสายโซ่ในปัจจุบันเป็นรูปแบบเดียวของการเก็งกำไรที่รับประกันความเป็นอะตอมมิก เนื่องจากธุรกรรมทั้งสองจะดำเนินการบนสายโซ่เดียวกัน ในขณะที่การเก็งกำไรในสายโซ่จำเป็นต้องมีสมมติฐานความน่าเชื่อถือเพิ่มเติม ตราบใดที่มันไม่นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของกระแสคำสั่งที่เป็นอันตราย การเก็งกำไรสามารถรักษาราคาของสินทรัพย์ให้สอดคล้องกันในตลาดต่างๆ ได้

Jito

Jito เป็นกลไกการประมูลพื้นที่บล็อกนอกโปรโตคอลสำหรับบล็อกบางส่วน แตกต่างจาก MEV-boost ซึ่งสร้างบล็อกที่สมบูรณ์ (Jito และ mev-geth มีจิตวิญญาณคล้ายกัน แต่แตกต่างกันมากในการใช้งาน) Jito ให้การรับประกันการรวมนอกเครือข่ายสำหรับชุดธุรกรรมเฉพาะที่เรียกว่าบันเดิล บันเดิลจะดำเนินการตามลำดับและเป็นอะตอม (ไม่ว่าจะทั้งหมดหรือไม่มีเลย) หากผู้ค้นหาชนะการประมูลและชำระค่าทิป ผู้ค้นหาจะส่งชุดข้อมูลที่เคยรับประกันว่าจะดำเนินการในห่วงโซ่ ทิป Jito มีอยู่นอกข้อตกลงและแยกจากค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญภายในข้อตกลง

แนวทางนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อลดสแปมและเพิ่มประสิทธิภาพทรัพยากรการประมวลผลของ Solana ด้วยการดำเนินการประมูลแบบออฟไลน์ โดยรับประกันเพียงว่าชุดรวมจะเผยแพร่ผู้ชนะการประมูลเพียงรายเดียวลงในบล็อก ผู้ค้นหาสามารถใช้บันเดิลเพื่อใช้งานคุณสมบัติหนึ่งหรือทั้งสองคุณสมบัติต่อไปนี้: รวดเร็ว รับประกันการรวม และการเสนอราคาธุรกรรม frontrun/backrun นี่เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าปัจจุบันทรัพยากรคอมพิวเตอร์ส่วนใหญ่ของเครือข่ายถูกใช้โดยธุรกรรมที่ล้มเหลว

พูลหน่วยความจำ

ต่างจาก Ethereum ตรงที่ Solana ไม่มีพูลหน่วยความจำในโปรโตคอลดั้งเดิม บริการพูลหน่วยความจำที่เลิกใช้แล้วของ Jito ได้สร้างพูลหน่วยความจำนอกโปรโตคอลตามรูปแบบบัญญัติอย่างมีประสิทธิภาพ เนื่องจากผู้ตรวจสอบประมาณ 65% เรียกใช้ไคลเอ็นต์ Jito-Solana (แทนที่จะเป็นไคลเอ็นต์ Solana-Labs ดั้งเดิม)

หลังจากออนไลน์แล้ว ธุรกรรมจะยังคงอยู่ในพูลหน่วยความจำหลอกของ Jito เป็นเวลา 200 มิลลิวินาที ในช่วงเวลานี้ ผู้ค้นหาสามารถเสนอราคาสำหรับโอกาสในการจองล่วงหน้า/ย้อนกลับ หรือแซนวิชที่รอการทำธุรกรรม และแพ็คเกจธุรกรรมที่มีราคาเสนอสูงสุดจะถูกส่งต่อไปยังเครื่องมือตรวจสอบเพื่อดำเนินการ การซื้อขายแบบแซนวิชถือเป็นรายได้ส่วนใหญ่ของ MEV โดยวัดจากทิปที่จ่ายให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้อง

บริการพูลหน่วยความจำของ Jito ปิดตัวลงในวันที่ 8 มีนาคม

ไม่มีใครชอบพูดคุยเกี่ยวกับการซื้อขายแบบแซนวิช (โดยเฉพาะบน Ethereum) เพราะมันทำให้เกิดผลกระทบภายนอกเชิงลบอย่างเข้มงวดต่อผู้ซื้อขายปลายทาง: ผู้ใช้นั้นซื้อขายในราคาที่แย่ที่สุดที่เป็นไปได้ เพื่อการอ้างอิง ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ธุรกรรมแซนวิชบน Ethereum เพียงอย่างเดียวก็สร้างรายได้โดยประมาณกำไร 24 ล้านเหรียญสหรัฐ. เมื่อผู้ใช้ตั้งค่า Slippage สูงสุด พวกเขามักจะซื้อขายในราคานั้นเสมอ กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากมีการกรอกคำสั่งซื้อ Slippage จริงของผู้ใช้จะเท่ากับค่า Slippage สูงสุดที่พวกเขาตั้งไว้เกือบทุกครั้ง

ผู้ค้นหา Jito ยังคงสามารถส่งแพ็คเกจการค้า MEV ประเภทอื่น ๆ ที่ไม่ขึ้นอยู่กับลำดับคำสั่งของ mempool เช่น การเก็งกำไรและการชำระบัญชี (ซึ่งจำเป็นต้องสังเกตธุรกรรมในบล็อกและรับโอกาสในการประมูล Jito ครั้งถัดไป)

ห่วงโซ่อุปทาน

สำหรับการอ้างอิง ห่วงโซ่อุปทานการสร้างบล็อก Ethereum ในปัจจุบันมีลักษณะดังนี้:

ห่วงโซ่อุปทานการสร้างบล็อกบน Solana (สำหรับเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องที่รันไคลเอนต์ Jito-Solana) มีลักษณะดังนี้:

• ธุรกรรมขาเข้า: สถานะตามกำหนดเวลาของธุรกรรมที่กำลังรอการดำเนินการ ซึ่งอาจมาจาก RPC, เครื่องมือตรวจสอบอื่นๆ, ขั้นตอนการสั่งซื้อส่วนตัว หรือแหล่งที่มาอื่นๆ

• รีเลย์: รีเลย์บน Solana แตกต่างจากรีเลย์บน Ethereum บน Ethereum ตัวส่งต่อเป็นเอนทิตีที่เชื่อถือได้ซึ่งเชื่อมต่อผู้สร้างบล็อกและผู้เสนอ (ผู้สร้างไว้วางใจผู้ส่งต่อว่าจะไม่แก้ไขบล็อกของพวกเขา) บน Solana รีเลย์มีหน้าที่รับผิดชอบในการถ่ายทอดธุรกรรมขาเข้า การดำเนินการ TPU ที่จำกัด เช่น การขจัดข้อมูลซ้ำซ้อนของแพ็กเก็ต และการตรวจสอบลายเซ็น รีเลย์จะส่งต่อแพ็กเก็ตไปยังกลไกบล็อกและผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ไม่จำเป็นต้องมีรีเลย์ที่เทียบเท่าบน Ethereum เนื่องจาก Ethereum มี mempool และ Solana ไม่มี ตรรกะของรีพีทเตอร์คือโอเพ่นซอร์สทุกคนสามารถเรียกใช้ทวนสัญญาณของตนเองได้ (Jito ทำให้อินสแตนซ์ของทวนสัญญาณเป็นทรัพยากรสาธารณะ) ผู้เข้าร่วมเครือข่าย Solana คนอื่นๆ ที่รู้จักยังดำเนินการรีเลย์ของตนเองด้วย

• Block Engine: Block Engine จำลองการรวมธุรกรรมและดำเนินการประมูลพื้นที่บล็อกนอกเครือข่าย จากนั้นแพ็คเกจธุรกรรมที่ขยายสูงสุด MEV จะถูกส่งต่อไปยังผู้นำที่รันไคลเอนต์ Jito-Solana

• ผู้ค้นหา: ผู้ค้นหาพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาโดยการแทรกธุรกรรมของตนเองลงในบล็อกที่กำหนด พวกเขาสามารถใช้ประโยชน์จากแหล่งที่มาเช่น ShredStream ของ Jito (และ MempoolStream ก่อนหน้านี้)

• เครื่องมือตรวจสอบ: เครื่องมือตรวจสอบจะสร้างและสร้างบล็อก บล็อก Jito-Solana สร้างขึ้นโดยตัวกำหนดเวลาซึ่งสำรอง 3 ล้าน CU ซึ่งคิดเป็น 80% แรกของบล็อก สำหรับธุรกรรมที่ส่งผ่าน Jito

ฝ่ายเหล่านี้ไม่จำเป็นต้องแยกจากกัน เนื่องจากเอนทิตีสามารถบูรณาการในแนวตั้งได้ ตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ผู้ตรวจสอบความถูกต้องมีอำนาจเต็มที่ในการบล็อกของตน ผู้ตรวจสอบความถูกต้องสามารถมองหาโอกาสทางเศรษฐกิจได้โดยการแทรก เรียงลำดับใหม่ และเซ็นเซอร์ธุรกรรมสำหรับบล็อกที่กำหนดในขณะที่เป็นผู้นำ

ไม่ว่าผู้นำจะใช้ Jito-Solana หรือไม่ ผู้ค้นหายังสามารถส่งธุรกรรมผ่านวิธี RPC (การกำหนดเส้นทางภายในโปรโตคอลมาตรฐาน) เนื่องจาก Solana มีค่าธรรมเนียมค่อนข้างต่ำและกำหนดเวลาที่ไม่แน่นอน การส่งธุรกรรมจึงยังคงเป็นวิธีการทั่วไปในการได้รับโอกาส MEV โอกาส MEV บางอย่างอาจมีอยู่นานกว่าที่คาดไว้ ตั้งแต่หนึ่งถึงสิบบล็อก

การกระจาย MEV ระหว่างผู้เข้าร่วม

แม้ว่า Solana จะสามารถเร่งการดำเนินการธุรกรรมและลดโอกาสสำหรับ MEV บางประเภทได้ แต่ก็อาจทำให้ศักยภาพของการรวมศูนย์ที่ขับเคลื่อนด้วยเวลาแฝงนั้นรุนแรงขึ้น โดยที่ผู้ตรวจสอบและผู้ค้นหาพยายามรวมโครงสร้างพื้นฐานของตนเพื่อสร้างความได้เปรียบทางการแข่งขัน เรายังห่างไกลจากสถานะดุลยภาพของโครงสร้างพื้นฐานและกลไกที่เกี่ยวข้องที่มีเสถียรภาพในการแข่งขัน

แหล่งที่มา:ทวิตเตอร์

ในโลกที่เวลาบล็อกต่ำกว่า 200 มิลลิวินาที สิ่งนี้มอบข้อได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบให้กับผู้เล่นอาวุโสที่มีโครงสร้างพื้นฐานและความเชี่ยวชาญในการเพิ่มประสิทธิภาพระบบ จนถึงตอนนี้ Ethereum ได้หลงทางจากความสมดุลนี้ โดยสร้างโซลูชันที่อยู่นอกโปรโตคอลเพื่อให้ผู้ค้นหามีโอกาสในการแข่งขันที่เป็นประชาธิปไตย

วิธีบรรเทา MEV

กลไกนอกโปรโตคอลทั่วไปกำลังถูกสร้างขึ้นในโปรโตคอลเพื่อลดโอกาส MEV บนห่วงโซ่โซลานา กลไกเหล่านี้ได้แก่:

• ระบบ RFQ: ระบบ RFQ (ขอใบเสนอราคา) (เช่น Hashflow) ได้เข้ามาสู่ Solana และกำลังได้รับความนิยมเพิ่มมากขึ้น (ปริมาณธุรกรรมสะสมทั่วทั้งระบบนิเวศเกินกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์) คำสั่งซื้อจะดำเนินการโดยผู้ดูแลสภาพคล่องมืออาชีพ (Wintermute, Jump Crypto, GSR, LedgerPrime) แทนที่จะดำเนินการผ่าน AMM บนเชนหรือหนังสือสั่งซื้อ และการกำหนดราคาตามลายเซ็นช่วยให้สามารถคำนวณนอกเชนได้ สิ่งนี้จะช่วยย้ายการค้นหาราคาแบบออฟไลน์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยมีเพียงธุรกรรมการโอนที่เสร็จสมบูรณ์เท่านั้นที่จะเป็นแบบออนไลน์

• เทอร์มินัล RPC ที่ป้องกันโดย MEV: เทอร์มินัลเหล่านี้อนุญาตให้ผู้ใช้รับรายได้ส่วนหนึ่งจากขั้นตอนการสั่งซื้อเป็นส่วนลด ผู้ค้นหาเสนอราคาเพื่อสิทธิ์ในการทำธุรกรรมย้อนหลังและเสนอราคาเพื่อรับส่วนลดที่เกี่ยวข้องซึ่งจะถูกส่งกลับไปยังผู้ใช้ โดยทั่วไปแล้วเทอร์มินัลดังกล่าวจะได้รับการจัดการโดยการไว้วางใจคู่สัญญาที่ดำเนินการเทอร์มินัลเพื่อให้แน่ใจว่าจะไม่เกิดแนวทางปฏิบัติในการซื้อขายแบบ front-run หรือแบบแซนวิชเกิดขึ้น

กลไกการลด/แจกจ่าย MEV คือการรวมกันของผู้ใช้ที่บันทึกส่วนหนึ่งของมูลค่าจากขั้นตอนการสั่งซื้อและการประมูลการค้นพบราคาที่เคลื่อนไหว และกลไกที่เกี่ยวข้องนอกเครือข่าย กลไกเหล่านี้เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนระหว่างคุณสมบัติของสกุลเงินดิจิทัล เช่น การต่อต้านการเซ็นเซอร์ การตรวจสอบได้ และความไม่ไว้วางใจ

สรุปแล้ว

บทความนี้จะแนะนำผู้เล่นหลักในห่วงโซ่อุปทาน MEV บน Solana การพัฒนาล่าสุด และรูปแบบทั่วไปของ MEV บน Solana

การวิจัยในพื้นที่ Solana MEV มุ่งเน้นไปที่การตรวจสอบผลกระทบของกลไกการลด/แจกจ่าย MEV ต่างๆ Ethereum ได้ลงทุนทรัพยากรจำนวนมากในโครงสร้างพื้นฐาน และ Flashbots ได้รับการออกแบบมาเพื่อมอบโอกาส MEV ที่เป็นประชาธิปไตย แต่ยังกำหนดการออกแบบอื่น ๆ เพื่อจัดการกับผลกระทบภายนอกเชิงลบที่อาจเกิดขึ้น

โซลานามีโอกาสที่จะสำรวจโมเดลใหม่ๆ ในระดับแนวหน้าของ MEV และขัดขวางห่วงโซ่อุปทานการผลิต