การขุดหารายได้ใหม่ Grayscale ช่วยเร่งการเก็งกำไรและการเล่นเกมเบื้องหลังเค้าโครงของ altcoins
ผู้เขียนต้นฉบับ: Frank, Foresight News
ในโลกของสกุลเงินดิจิทัลอย่าง Pixiu และ Bull Market Engine Grayscale ได้รับความสนใจก่อนปี 2021 จนถึงวันที่ 10 มกราคมปีนี้ วันดีๆ ก็ได้สิ้นสุดลงอย่างกะทันหัน
สถิติ SoSoValue แสดงให้เห็นว่าตั้งแต่วันที่ 11 มกราคมGBTC เผชิญกับการไหลออกสะสมมากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่าสินทรัพย์สุทธิรวมลดลงเหลือ 27 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ GBTC เป็นผลิตภัณฑ์เดียวใน 10 สปอต Bitcoin ETFs ที่มีการไหลออกสุทธิคงที่
ปัจจัยเชิงบวกในลมพัดแรงจะถูกขยายออกไปและเฉพาะตัวเลือกที่เกิดขึ้นเมื่อน้ำลงเป็นตัวแทนมากขึ้นเท่านั้น ในช่วงสองเดือนของการเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ครั้งใหญ่นี้ Grayscale ได้เร่งฝีเท้าอย่างเห็นได้ชัดและเริ่มเร่งการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่และ บทความนี้มีจุดประสงค์เพื่อจัดเรียงสิ่งนี้โดยย่อและค้นหาว่ามันคืออะไร
เปิดตำแหน่งส่วนตัวที่เชื่อถือได้ของ 5 altcoins
เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ การแจ้งเตือนทางอีเมลของ Grayscale แสดงให้เห็นว่าการสมัครสมาชิกแบบเฉพาะเจาะจงของทรัสต์สกุลเงินดิจิทัลบางส่วนได้เปิดให้นักลงทุนที่ได้รับการรับรองแล้ว รวมถึง Grayscale Bitcoin Cash Trust, Grayscale Chainlink Trust, Grayscale Litecoin Trust, Grayscale Solana Trust และ Grayscale Stellar Lumens Trust การสมัครสมาชิกจะ ให้แสดงตามมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV)
ในประโยคเดียวก็คือเปิดตำแหน่งส่วนตัวของห้ากองทุนสกุลเงินดิจิตอล BCH, LINK, LTC, SOL และ XLM สำหรับการสมัครสมาชิกโดยนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม——ตามกระบวนการที่เปิดเผยบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Grayscale วงจรชีวิตผลิตภัณฑ์ในปัจจุบันของความไว้วางใจประกอบด้วยสี่ขั้นตอน: การเสนอขายในวงจำกัด การเสนอราคาสาธารณะ ใบเสนอราคาของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) และประเภท ETF กล่าวคือในปัจจุบัน ยกเว้น Bitcoin Trust GBTC กองทุน crypto อื่น ๆ เป็นเพียงกองทุนปิด และไม่สามารถแลกได้ทั้งสองทิศทางในตลาด
อย่างไรก็ตาม สถิติของ Coinglass แสดงให้เห็นว่าหลังจากเปิดการสมัครสมาชิกแบบเฉพาะเจาะจงในวันที่ 15 กุมภาพันธ์ในเวลาไม่ถึงหนึ่งเดือน กองทุน crypto ทั้ง 5 แห่งนี้แสดงให้เห็นการไหลเข้าสุทธิที่ชัดเจนจากการถือครองกองทุน Grayscale ทั้งหมด:
ในจำนวนนี้ การเพิ่มขึ้นสุทธิของ LTC เกิน 44,300 ชิ้น (มากกว่า 3.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) การเพิ่มขึ้นสุทธิของ BCH เกิน 4,062 ชิ้น (ประมาณ 1.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) การเพิ่มขึ้นสุทธิของ XLM เกิน 4.92 ล้านชิ้น (ประมาณ 680,000 ดอลลาร์สหรัฐ) และการเพิ่มขึ้นสุทธิของ LINK เกิน 100,000 ชิ้น (ประมาณ 2 ล้านเหรียญสหรัฐ)
มีเพียง SOL เท่านั้นที่หมดสต็อก โดยเพิ่มขึ้นสุทธิมากกว่า 97,500 ชิ้น และมูลค่ากว่า 13.5 ล้านเหรียญสหรัฐ
เห็นได้ชัดว่ามีเพียง GBTC เท่านั้นที่ถูกแปลงเป็น ETF แล้วเหตุใดกองทุน OTC จำนวนมากจึงมีส่วนร่วมในการสมัครสมาชิกแบบเฉพาะเจาะจงของ altcoin crypto trust ทั้งห้านี้หลังจากเปิดตำแหน่งแบบเฉพาะเจาะจงแล้ว
การเก็งกำไรและการเล่นเกมที่อยู่เบื้องหลังการสมัครสมาชิก
เหตุผลคือเบี้ยประกันภัยขนาดใหญ่ในตลาดหลักและตลาดรอง + พื้นที่เก็งกำไรเฉพาะที่สร้างขึ้นโดยกลไกการไถ่ถอนพิเศษ
เบี้ยประกันภัยสูงกว่า 130%
ดังแสดงในรูปด้านบน จะเห็นได้อย่างชัดเจนว่า 5 กองทุน crypto ของ altcoin ข้างต้นล้วนมีพรีเมี่ยมเป็นบวกจำนวนมาก - พรีเมี่ยมของสกุลเงิน PoW เก่า เช่น LTC และ BCH โดยทั่วไปมากกว่า 130% SOL มีพรีเมี่ยมมากกว่า 870% และ LINK ยังมีเบี้ยประกันภัยมากกว่า 870% สูงถึง 830% (แน่นอนว่าปริมาณการถือครองรวมของ LINK Trust อยู่ที่เพียง 8 ล้านเหรียญสหรัฐ)
เบี้ยประกันภัยนี้เป็นความแตกต่างโดยเฉพาะระหว่างสกุลเงินดัชนี (ซึ่งถือได้ว่าเป็นตลาดหลัก) และราคาหุ้นสหรัฐที่สอดคล้องกัน (ราคาตลาดรอง)ยกตัวอย่าง LTC ค่าพรีเมียมบวก 161.79% หมายถึงราคาธุรกรรมในตลาดรองของหุ้น ETCG แต่ละหุ้น ซึ่งเท่ากับ 161.79% ของมูลค่าที่แท้จริงของหุ้น ETC ที่เกี่ยวข้องซึ่งแสดงอยู่ด้านหลัง
ดังนั้น ภายใต้พื้นหลังนี้ เมื่อรวมกับกลไก naked multi-trust ของ Grayscale Crypto Trust มันจึงถือเป็นเส้นทางการเก็งกำไรที่ทำให้พื้นที่พรีเมียมเชิงบวกราบรื่นอย่างสมบูรณ์แบบ
กลไก Naked Multi-Trust
ในที่นี้ เราจำเป็นต้องแนะนำกลไกการสร้าง/การไถ่ถอนของ Grayscale Crypto Trust โดยย่อ ซึ่งเกือบจะเป็น Naked Multi-Trust
ยกตัวอย่างเช่น GBTC ก่อนที่จะเปลี่ยนมาใช้ ETF นั้น Grayscale Cryptocurrency Trust ไม่สามารถแลกสินทรัพย์อ้างอิงได้โดยตรง เนื่องจากไม่มีกลไกทางออกที่ชัดเจน และไม่มี การไถ่ถอน หรือ การลดการถือครอง ในขณะนี้
ซึ่งหมายความว่า crypto trust เหล่านี้เองเป็น naked multi-trust - พวกเขาสามารถเข้าและออกได้ในระยะสั้นเท่านั้น (แต่ปัจจุบัน Grayscale คิดค่าธรรมเนียมการจัดการตามสัดส่วน และรูปแบบจะขึ้นอยู่กับสกุลเงิน ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไม ตำแหน่งจะเป็นเหตุผลในการลดเล็กน้อยเป็นระยะ)
ให้เจาะจงยิ่งขึ้น ให้เรายกตัวอย่าง ETCG เป็นตัวอย่าง: ช่องทางสำหรับนักลงทุนในการเข้าซื้อหุ้น ETCG นอกเหนือจากการซื้อโดยตรงในตลาดรองหุ้นสหรัฐฯ คือฝากโทเค็น ETC ที่เกี่ยวข้องผ่านการสมัครสมาชิกแบบเฉพาะเจาะจง และหลังจากช่วงล็อคอิน คุณสามารถปลดล็อคและรับสัดส่วนหุ้น ETCG ที่สอดคล้องกัน(ตามข้อมูลสาธารณะระยะเวลาล็อคอินคือ 12 เดือน)
จากนั้นจะมีโอกาสสำหรับการเก็งกำไรจริง ๆ ตัวอย่างเช่น นักลงทุนสามารถมีส่วนร่วมในการวางตำแหน่งเฉพาะเจาะจงของ ETCG กับ ETC ในตลาดหลัก รับส่วนแบ่งที่เท่ากันตามมูลค่าสุทธิของสินทรัพย์ที่ยื่นเสนอ และในขณะเดียวกัน ก็เปิดมูลค่าที่เทียบเท่ากัน คำสั่ง Short ของ ETCG ในตลาดสัญญาเพื่อป้องกันความเสี่ยง (หากการเดิมพันยังคงมีค่าพรีเมียมเป็นบวกหลังจากผ่านไป 12 เดือน แม้แต่ขั้นตอนการป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นก็สามารถละเว้นได้)
นั่นก็คือหลังจากรอเป็นเวลา 12 เดือน หุ้น ETCG ที่ปลดล็อคในมือของคุณจะสามารถขายในตลาดรองของหุ้นสหรัฐฯ ได้ ในเวลาเดียวกัน คำสั่ง Short ที่เกี่ยวข้องจะถูกปิด และความแตกต่างระหว่างมูลค่าสุทธิของ Grayscale ETCG trust และ ETCG บน ตลาดรองหุ้นสหรัฐมีกำไรสุทธิ , ดำเนินการกระบวนการเก็งกำไรทั้งหมด
โดยสรุปในประโยคเดียว มันเทียบเท่ากับอนุญาโตตุลาการที่ซื้อจุด ETC ในตลาด crypto และขาย ETHG ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดังนั้นจากมุมมองของตลาดค่าเบี้ยประกันภัยที่สูงในปัจจุบันของ ETCG และอื่นๆ เปรียบเสมือน ตัวเลือกการโทร 12 เดือน
แน่นอนว่า ตัวเลือกการโทรที่มีศักยภาพในการเก็งกำไรมหาศาลอาจเป็นเพียงเกมที่ไม่สมมาตร - ETCG เปิดให้สถาบันและนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมในตลาดหลักผ่านการเสนอขายแบบเฉพาะเจาะจง ทำให้สามารถรับหุ้นในตลาดรองที่ขายไปแล้ว และผู้ที่เข้ามารับช่วงต่อที่ ค่าพรีเมียมติดลบดังกล่าวในตลาดรองของหุ้นสหรัฐฯ ถือเป็นนักลงทุนหุ้นสหรัฐฯ ธรรมดาที่มีข้อมูลไม่สมดุลอย่างไม่ต้องสงสัย
ในความเป็นจริง ตั้งแต่ปี 2020 ถึง 2021 Bitcoin Trust GBTC และ Ethereum Trust ETHE ของ Grayscale ประสบกับสถานการณ์พรีเมี่ยมเชิงบวกและการเก็งกำไรที่คล้ายคลึงกัน อย่างไรก็ตาม ด้วยการล้มละลายของ Three Arrows Capital ในปี 2022 วิกฤต DCG และผลกระทบอื่น ๆ GBTC ไม่เพียงแต่ทำ พรีเมี่ยมเปลี่ยนจากบวกเป็นลบ แต่พรีเมี่ยมติดลบยังเกิน 50% ณ จุดหนึ่ง ซึ่งปิดกั้นเส้นทางการเก็งกำไรนี้อย่างสมบูรณ์
อย่างไรก็ตาม ด้วยกระแสข่าวสปอต Bitcoin ETF ที่ถูกกระแสฮือฮาอีกครั้งในช่วงกลางปี 2023 และความก้าวหน้าของ GBTC การเปลี่ยนไปใช้ ETF ค่าพรีเมียมติดลบของ GBTC ได้สร้างพื้นที่การเก็งกำไรที่ตรงกันข้าม:ซื้อ GBTC ด้วยเบี้ยประกันภัยติดลบล่วงหน้า เดิมพันการนำ ETF มาใช้ และรอให้ GBTC เปลี่ยนเป็น ETF ในอนาคตเพื่อขจัดเบี้ยประกันภัยติดลบ ซึ่งจะทำให้ได้รับรายได้เบี้ยประกันภัยในช่วงเวลานี้
ระดับสีเทาเร่งการเปลี่ยนไปใช้ altcoins หรือไม่?
นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 5 มีนาคม Grayscale ยังได้เปิดตัวกองทุนที่มีการจัดการเชิงรุกกองทุนแรก นั่นคือ Dynamic Income Fund (GDIF)
กองทุนนี้สร้างรายได้จากการปักหลักสกุลเงินดิจิทัล และเริ่มแรกจะสนับสนุนสินทรัพย์บล็อกเชนเก้ารายการ ได้แก่ Aptos (APT), Celestia (TIA), Coinbase Stake Ethereum (CBETH), Cosmos (ATOM), Near (NEAR), Osmosis (OSMO), Polkadot (DOT) ), SEI Network (SEI) และ Solana (SOL) และวางแผนที่จะแจกจ่ายผลตอบแทนจากการปักหลักเป็น USD รายไตรมาส
และจากการเปิดเผยสัดส่วนทรัพย์สินกองทุน GDIF อย่างเป็นทางการ อันดับแรก ได้แก่ OSMO คิดเป็น 24%, SOL คิดเป็น 20%, DOT คิดเป็น 14% และส่วนที่เหลือคิดเป็น 43% ไม่ต้องสงสัยเลย นักลงทุนสถาบันกำจัด ความจำเป็นในการเข้าร่วมการลงทุน PoS
ในระดับหนึ่งสามารถเรียกได้ว่าเป็น นวัตกรรมผลิตภัณฑ์ ที่ใหญ่ที่สุดของ Grayscale ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ซึ่งเทียบเท่ากับการค่อยๆ หันมามีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการรับผลตอบแทนแบบ crypto-native ทำให้นักลงทุนสถาบันมีวิธีง่ายๆ ในการรับรางวัล PoS
หากคุณยากจน คุณจะต้องการเปลี่ยนแปลง และหากคุณเปลี่ยนแปลง คุณจะประสบความสำเร็จ คุณต้องรู้ว่า Grayscale เป็นตัวแทนที่สำคัญในการซื้อสถาบันในโลก crypto นับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2019 และยังเป็นหนึ่งใน วาฬใหญ่ ของ crypto ที่ใหญ่ที่สุด คุณค่าของการเล่าเรื่องที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในช่วงหลายปีที่ผ่านมานั้นไม่ต้องสงสัยเลยมอบช่องทางการลงทุนสกุลเงินดิจิทัลที่สอดคล้องกับนักลงทุนในรูปแบบของกองทุนทรัสต์
อย่างไรก็ตาม หลังจากที่ Bitcoin ETF ได้รับการอนุมัติเมื่อวันที่ 10 มกราคมปีนี้ บทบาทของ Grayscale ในฐานะ “ช่องทางนักลงทุนสถาบัน” ต้องเผชิญกับเงินทุนไหลออกอย่างต่อเนื่องเนื่องจากค่าธรรมเนียมการจัดการที่สูงและปัจจัยอื่น ๆ ทำให้เกิดตลาดที่ใหญ่ที่สุดในระยะสั้น แรงกดดันในการขาย
ตามที่ผู้ค้า crypto Fred Kruegerเฝ้าสังเกตมันแสดงให้เห็นว่า ณ วันซื้อขายวันสุดท้าย การถือครอง BTC ของ Bitcoin ETF อีก 9 สปอตเพิ่งเสร็จสิ้นการกลับรายการการถือครอง GBTC ระดับสีเทา:
การถือครอง BTC ของ Bitcoin ETF จำนวน 9 จุดแตะระดับ 405,000 BTC ซึ่งแซงหน้าการถือครอง BTC ของ GBTC ที่ 396,000 BTC การเติบโตอย่างรวดเร็วใน 2 เดือนพลิกคว่ำตำแหน่งผู้นำของ GBTC ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา
สรุป
อาจเป็นเพราะเหตุนี้ การกระทำใหม่ของ Huidu ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมาจึงเป็นเช่นนั้นJitu มุ่งเน้นไปที่รูปแบบของ altcoins นอกเหนือจาก Bitcoin โดยหวังว่าจะสร้างผลกำไรมหาศาลใหม่ ๆ โดยเปลี่ยนความสนใจไปที่ Crypto trusts อื่น ๆ นอกเหนือจาก Bitcoin Trust ซึ่งตกลงมาเป็นอันดับแรก:
การสร้างสถานะของ GBTC ให้เป็นช่องทางเดียวที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบในตอนนั้น ทำให้ได้รับ เบี้ยประกันการปฏิบัติตามข้อกำหนด ที่นักลงทุนสถาบันยินดีจ่าย และยังคงสร้างรายได้อย่างเงียบๆ ต่อไป
วันดีๆ ที่มีลมพัดกลับมามักจะถูกมองข้ามอยู่เสมอ แต่สำหรับ Huidu ยังไม่ทราบว่าวันดีๆ ในการทำเงินในปี 2020 จะกลับมาได้หรือไม่
