新的竞争时代到来，比特币ETF或将重创这三只加密股票？

บทความต้นฉบับโดย Tom Carreras, DL News

การรวบรวมต้นฉบับ: Luccy, BlockBeats

หมายเหตุบรรณาธิการ: การเปิดตัว Bitcoin ETF ถือเป็นก้าวใหม่ในการลงทุนสกุลเงินดิจิทัล โดย Bitcoin เพิ่มขึ้น 6% ในวันนั้นและทะลุระดับ 49,000 ดอลลาร์ แต่นักวิเคราะห์จาก Maple Finance และ North Rock Digital ชี้ให้เห็นว่าชัยชนะนี้อาจส่งผลเสียต่อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลบางตัว เช่น Coinbase, Marathon Digital และ MicroStrategy

นักวิเคราะห์เชื่อว่าด้วยการเปิดตัว Bitcoin Spot ETFs นักลงทุนแบบดั้งเดิมอาจมีแนวโน้มที่จะลงทุนใน Bitcoin โดยตรงมากกว่าการใช้หุ้นเหล่านี้ สำหรับบริษัทเหล่านี้ พวกเขาเผชิญกับความท้าทายเฉพาะของตนเอง และตลาดสกุลเงินดิจิทัลจะเข้าสู่ยุคใหม่ของการแข่งขัน BlockBeats รวบรวมข้อความต้นฉบับดังนี้:

เช้าวันนี้ Spot Bitcoin ETF เปิดตัวในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นช่วงเวลาประวัติศาสตร์ที่ทำให้นักลงทุนได้รับความเสี่ยงจากสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำได้ง่ายกว่าที่เคย

แต่นักวิเคราะห์จาก Maple Finance และ North Rock Digital กล่าวว่าชัยชนะของ Bitcoin ในท้ายที่สุดอาจส่งผลเสียต่อหุ้น crypto เช่น Coinbase, Marathon Digital และ MicroStrategy

ประเด็นสำคัญของเรื่องนี้คือ: ในอดีตหุ้นเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะใช้เป็นทางเลือกแทนนักลงทุนแบบดั้งเดิมที่มองหาการลงทุนใน Bitcoin โดยไม่ใช้ Bitcoin Futures ETFs

นักวิเคราะห์กล่าวว่าขณะนี้ Bitcoin Spot ETFs ได้รับการจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาแล้ว นักลงทุนเหล่านี้อาจ ย้ายจากตราสารที่ไม่ค่อยเหมาะสมเหล่านี้ไปยังจุดที่เปิดรับ Bitcoin ที่พวกเขาต้องการในตอนแรก

วันนี้ Bitcoin เพิ่มขึ้น 6% ทะลุระดับ 49,000 ดอลลาร์ ก่อนที่จะตกลงไปที่ 46,000 ดอลลาร์ MicroStrategy ลดลง 4%, Coinbase ลดลง 5% และ Marathon ลดลง 14%

ทุกบริษัทกำลังเผชิญกับความท้าทายเฉพาะตัวของตัวเอง

ความต้านทานภายใน

ไม่ต้องสงสัยเลยว่า Coinbase เป็นธุรกิจที่ดี แต่ ETF นำมาซึ่งการแข่งขันใหม่ ๆ มากมาย Quinn Thompson หัวหน้าฝ่ายตลาดทุนและการเติบโตของ Maple Finance กล่าวกับ DL News

การยอมรับ ETF ของ SEC ได้วางรากฐานสำหรับสงครามราคาระหว่างผู้จัดการกองทุนต่างๆ Ark Invest ของ Cathie Wood จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเป็นศูนย์ในปีแรก เทียบกับค่าธรรมเนียม 0.12% ของ BlackRock ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งจะเพิ่มขึ้นเป็น 0.25% หลังจากนั้น

Coinbase บอกกับ DL News ว่าแม้ว่านักวิเคราะห์จะตั้งคำถามถึงค่าธรรมเนียมการซื้อขายรายย่อยที่สูงของตลาดแลกเปลี่ยน แต่ก็ไม่ได้กังวลเกี่ยวกับการแข่งขัน

ตามข้อมูลจาก CoinGecko Coinbase มีการซื้อขาย Bitcoin มูลค่ามากกว่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ซึ่งเป็นตัวเลขที่สอดคล้องกับการไหลเข้าของ ETF ที่คาดหวัง

“การประมาณการบางอย่างเรียกร้องให้มีการไหลเข้า 2 พันล้านดอลลาร์ถึง 4 พันล้านดอลลาร์ภายในสองสามวันแรกของการซื้อขาย Bitcoin ETF ใหม่” Thompson กล่าว “นี่เป็นการละเมิดอย่างร้ายแรงต่อสิ่งที่เคยเป็นคูน้ำขนาดใหญ่ในสหรัฐอเมริกา”

ในเวลาเดียวกัน บริษัทขุด Bitcoin เช่น Marathon จะต้องจัดการกับการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งที่กำลังจะเกิดขึ้น ซึ่งจะทำให้เครือข่าย Bitcoin ลดรางวัลการขุด Bitcoin ลงครึ่งหนึ่ง การลดลงครึ่งหนึ่งเกิดขึ้นทุกๆ สี่ปี และครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในเดือนเมษายน

เมื่อรางวัลบล็อคของ Bitcoin ลดลงครึ่งหนึ่ง รายได้ของนักขุดจะลดลง ในขณะที่ต้นทุนพลังงานมหาศาลจะยังคงเท่าเดิมหรือแม้กระทั่งเพิ่มขึ้นต่อไป

Thompson กล่าวว่า: “การลดลงครึ่งหนึ่งทำให้เกิดความเสี่ยงร้ายแรงต่อความสามารถในการทำกำไร ซึ่งสามารถแก้ไขได้ด้วยการเพิ่มราคา (มากกว่า $75,000 ตามประมาณการของฉัน) หรือเพิ่มกิจกรรมการซื้อขายและค่าธรรมเนียม (อย่างน้อยสองหรือสามระดับในปัจจุบัน)”

“ผู้ผลิตที่มีต้นทุนสูงกว่าอาจเผชิญกับความยากลำบากในช่วงหลายเดือนหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง” เขากล่าวเสริม

แม้ว่า Marathon จะเป็นหนึ่งในบริษัทขุด Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก แต่ค่าไฟฟ้าของบริษัทก็ถือว่าสูงที่สุดในอุตสาหกรรม ตามรายงานของ JPMorgan Chase เมื่อเดือนตุลาคม

“สิ่งนี้จะบังคับให้นักขุดออกทุนมากขึ้นเพื่อขยายทางวิ่งและลดสัดส่วนผู้ถือหุ้นเดิม นี่เป็นกลยุทธ์ที่ได้รับการพิสูจน์แล้วและเป็นจริงที่พวกเขายังคงใช้อยู่ ดังนั้นอย่าแปลกใจเลย” ทอมป์สันกล่าว

“ทั้ง ETF ทองคำและนักขุดทองมีอยู่ในตลาดสาธารณะ และผู้คนลงทุนในพวกมันด้วยเหตุผลที่แตกต่างกัน หากพวกเขาสามารถอยู่ร่วมกันได้ ทำไม Bitcoin ETF และนักขุด Bitcoin จึงอยู่ร่วมกันไม่ได้” Charlie Schumacher รองประธานฝ่ายสื่อสารองค์กรของ Marathon บอกกับดีแอลนิวส์

ชูมัคเกอร์กล่าวเสริมว่า โดยรวมแล้ว เราคิดว่างานนี้เป็นผลดีต่ออุตสาหกรรมอย่างมาก เนื่องจากมีแนวโน้มที่จะดึงดูดผู้คนให้เข้ามาในวงการมากขึ้น ส่งผลให้ทุกคนได้รับพายที่ใหญ่ขึ้น

ในกรณีของ MicroStrategy รายงานระบุว่า ปัจจุบันหุ้นของบริษัทมีการซื้อขายในระดับพรีเมี่ยมที่มีนัยสำคัญต่อมูลค่าตามบัญชีพื้นฐานของธุรกิจ ซึ่งเป็นมูลค่าของบริษัทที่ดำเนินการและมูลค่าการถือครอง 189,150 Bitcoins

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์กล่าวว่าความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับการขายหุ้น Bitcoin ของ MicroStrategy ที่เป็นไปได้ ควบคู่ไปกับการขายหุ้นบริษัทของ Michael Saylor ผู้ร่วมก่อตั้งเมื่อเร็ว ๆ นี้ และความเสี่ยงต่อแรงกดดันที่ลดลงเพิ่มเติมทำให้การลงทุนมีความน่าสนใจมากกว่าการลงทุนใน Bitcoin เพียงอย่างเดียว เสี่ยงกว่าที่จะได้รับ

รายงานเปรียบเทียบ MicroStrategy กับ Bitcoin Trust ของ Grayscale ซึ่งมีการซื้อขายในระดับพรีเมี่ยมมานานหลายปี “แต่กลับพลิกผันและซื้อขายในราคาลดเมื่อสินทรัพย์ไม่ได้รับความนิยมเนื่องจากทางเลือกที่ดีกว่าและทัศนคติที่ไม่ดี”

Coinbase และ MicroStrategy ไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็นในทันที