ความสัมพันธ์วิภาษวิธีระหว่างโทเค็นและมูลค่าโครงการ: อย่าถือว่าโทเค็นเป็นทุน

ผู้เขียนต้นฉบับ: Xia Ke Zhang

แหล่งที่มาดั้งเดิม:ความคิดไม่แน่นอน

วันนี้ฉันเห็นข่าวว่า Uniswap เริ่มชาร์จแล้วฉันรู้สึกหนาวเล็กน้อย

เหตุผลหลักคือพวกเขาประกาศโดยตรงถึงเหตุการณ์ที่มีผลกระทบสำคัญต่อข้อตกลงโดยไม่มีการกำกับดูแลของชุมชน

ผู้ใช้จำนวนมากได้วิเคราะห์ว่านี่หมายความว่าห้องปฏิบัติการ uniswap เชื่อว่ามีเพียงเลเยอร์โปรโตคอลเท่านั้นที่เป็นของชุมชน ในขณะที่แอปพลิเคชันส่วนหน้าและเทอร์มินัลมือถืออยู่ในฝั่งโปรเจ็กต์

ฉันคิดว่าพวกเขาไม่ได้คิดถึงเรื่องเหล่านี้เลย และการกำกับดูแลการลงคะแนนเสียงเป็นเพียงการยอมรับอย่างจืดชืด โดยพื้นฐานแล้ว พวกเขายังคงใช้เส้นทางการเป็นผู้ประกอบการทุน หรือพวกเขาไม่ได้คิดอย่างชัดเจนเกี่ยวกับการใช้โทเค็น

Uniswap เป็นแอปพลิเคชันที่ล้ำสมัยที่สุดในความคิดของฉัน แต่แอปพลิเคชันที่ดีไม่ได้หมายความว่าโทเค็นนั้นดีเสมอไป บางครั้ง เราคิดโดยไม่รู้ตัวว่าโทเค็นการกำกับดูแลคือความยุติธรรม

กฎข้อแรกของการลงทุนแบบเน้นคุณค่าคือการซื้อหุ้นในบริษัท

ในตลาด crypto การซื้อโทเค็นไม่เทียบเท่ากับการซื้อส่วนหนึ่งของการเป็นเจ้าของโครงการ ในตลาดนี้ โทเค็นมีประโยชน์ในตัวเองมากกว่า

1. โทเค็นส่วนใหญ่ไม่มีมูลค่าหุ้นในระยะยาวและเป็นเพียงตัวขยายอารมณ์เท่านั้น

โปรเจ็กต์ที่ดีไม่เท่ากับโทเค็นที่ดี Uniswap เป็นโปรเจ็กต์อันดับหนึ่งอย่างแน่นอน แต่เป็นโมเดลโทเค็นอัตราที่สาม

ในโลกธุรกิจแบบดั้งเดิม หากคุณมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการพัฒนาในระยะยาวของบริษัท วิธีการเข้าร่วมในตลาดรองคือการซื้อหุ้นของบริษัท

ในโลกของ crypto หากคุณมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการพัฒนาโครงการในระยะยาว คุณควรซื้อโทเค็นโดยตรงและถือไว้เป็นเวลานานหรือไม่?

คำตอบอาจแตกต่างกันไปในแต่ละบุคคล ความคิดปัจจุบันของฉันคือการมองมันแบบวิภาษวิธี และแกนหลักนั้นขึ้นอยู่กับโครงสร้างอุปสงค์และอุปทานของโทเค็น

ตัวอย่างเช่น โมเดลโทเค็นของ uniswap จะออกในปริมาณมากทุกปีในฝั่งอุปทาน แต่สามารถใช้เพื่อการกำกับดูแลฝั่งอุปสงค์เท่านั้น ซึ่งค่อนข้างไม่มีประสิทธิภาพ

หากเป็นรุ่นประเภทนี้ แนวโน้มราคาน่าจะเกี่ยวข้องกับสองสิ่งเท่านั้น สิ่งแรกคือความผันผวนของตลาดทั่วไป และอีกสิ่งหนึ่งขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์เฉพาะโครงการ (เช่น จะมีข่าวดีอะไรออกมา)

หากนี่เป็นโมเดลความผันผวนของราคา ทำไมไม่ซื้อ Ether ตัวไหนที่แข็งแกร่งกว่ามันล่ะ?

2. ประโยชน์ของโทเค็นนั้นแตกต่างกันไป ดังนั้นคุณต้องเห็นอย่างชัดเจนว่ามูลค่าของมันมาจากไหน

ในตลาดปัจจุบัน มีหลายโครงการที่ยังไม่ได้ออกโทเค็น ตัวอย่างเช่น Coinbase มีการแลกเปลี่ยนและห่วงโซ่ฐาน และใช้รูปแบบตราสารทุนแบบดั้งเดิม หากคุณต้องการแบ่งปันรายได้จากการเติบโตของมัน เพียงซื้อหุ้นเหรียญ

การถือครองโทเค็นโปรโตคอล เช่น curve และ gmx จะทำให้คุณได้รับส่วนแบ่งรายได้จากโปรโตคอล และประโยชน์ใช้สอยของพวกมันก็ชัดเจนมาก

มีแอปพลิเคชันจำนวนมากที่ใช้โทเค็นสำหรับ Cold Start เป็นหลัก แต่หลังจากสตาร์ทแล้ว ค่าจะลดลง ตัวอย่างเช่น ดิสก์เลียนแบบ Uniswap ในยุคต้นๆ และพูลรองแบบเปิดต่างๆ อยู่ในหมวดหมู่นี้

โทเค็นบางตัวที่ไม่มีการใช้งานเลย เช่น เหรียญมีมต่างๆ ส่วนใหญ่จะใช้เพื่อระบายอารมณ์และการเก็งกำไร ซึ่งเป็นมูลค่าชนิดหนึ่งเช่นกัน

เช่นเดียวกับ Opensea มันแยกสิทธิ์การกำกับดูแลและโทเค็นออก ดังนั้นในตอนแรกจึงต้องการเผยแพร่สู่สาธารณะ แต่ผู้ใช้ก็ลาออก และสุดท้ายก็ไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะในที่สุด

แอปพลิเคชันจำนวนมากขึ้นใช้โทเค็นเพื่อปกปิดผู้ใช้ PUA แต่เบื้องหลังพวกเขากำลังหาเงินจริงจากค่าธรรมเนียมผู้ใช้

ค่าที่แตกต่างกันจริงๆ แล้วสอดคล้องกับกราฟความผันผวนที่แตกต่างกันซึ่งเป็นวงจรการค้นพบมูลค่า หากคุณไม่เห็นมูลค่าเบื้องหลังโทเค็นอย่างชัดเจนและใช้เพียงกลยุทธ์การซื้อและถือไว้เท่านั้น บางครั้งคุณอาจติดกับดักอย่างน่าสังเวช

3. เครือข่ายบล็อคเชนมีสกุลเงินท้องถิ่น

หากเราเปรียบเทียบเครือข่ายบล็อกเชนที่แตกต่างกันกับประเทศ/เมืองที่แตกต่างกัน แต่ละประเทศจะมีสกุลเงินของตัวเอง และบทบาทของเครือข่ายนั้นคือการหมุนเวียนรายวัน การตั้งถิ่นฐาน และการจัดเก็บมูลค่า

ตามแบบจำลองนี้ ทั้ง Big Pie และ Ethereum เป็นสกุลเงินที่ใช้ชำระหนี้ของ ประเทศเครือข่าย ที่เกี่ยวข้อง และเป็นไปตามตรรกะของมูลค่าทางการเงิน

มีตลาดสดในประเทศนี้มีผลิตภัณฑ์หลากหลาย ตลาดสดนี้จำเป็นต้องออกสกุลเงิน/โทเค็นหรือไม่?

นี่เป็นเหมือน uniswap ยุคแรก ๆ ซึ่งยังคงทำงานได้ดีโดยไม่มีโทเค็น ทำให้เกิดการเติบโตอย่างรวดเร็วของการขุดสภาพคล่องทั้งหมด

4. แอปพลิเคชันที่สร้างขึ้นบนเครือข่ายบล็อกเชนเหล่านี้ไม่มีโทเค็นของตัวเองจริงๆ

แต่เมื่อพวกเขาพัฒนาและเติบโต พวกเขาจะต้องการวิธีสร้างคุณค่าอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ และการออกโทเค็นถือเป็นรูปแบบที่ตรงที่สุด

เพียงแต่ว่าการออกแบบโมเดลโทเค็นนี้มีความสำคัญมาก ตัวอย่างเช่น uniswap กังวลมากเกี่ยวกับการควบคุมดูแลจึงไม่กล้าแบ่งปันผลกำไร แต่การชาร์จโดยตรงไม่เกี่ยวข้องกับโทเค็นจึงกล้าทำ มัน.

ปัจจุบันยังไม่มี metamask สำหรับโทเค็น ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลค่อนข้างสูง และผู้คนจำนวนมากก็ใช้มัน

แอปพลิเคชันบางตัวจำเป็นต้องใช้ ETH เป็นสกุลเงินในการชำระบัญชีเท่านั้นและไม่จำเป็นต้องเสริมศักยภาพโทเค็นของตนเอง สิ่งสำคัญคือ พวกเขาค้นพบจุดยืนของผลิตภัณฑ์ของตนเองแล้วและมีความต้องการที่เข้มงวด

5. เครือข่ายบล็อกเชนบางเครือข่ายไม่จำเป็นต้องออกโทเค็น

ในโลกมีสกุลเงินมากกว่า 180 สกุลเงิน แต่หลังจากหักอัตราแลกเปลี่ยนคงที่แล้ว มีเพียง 130 กว่าเท่านั้น ในบรรดาสกุลเงินเหล่านั้น ไม่ใช่ว่าทุกสกุลเงินจะสามารถรักษามูลค่าไว้ได้ตลอดเวลา ตัวอย่างเช่น ลีราตุรกีมีแนวโน้มลดลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

นี่เป็นเหมือนเครือข่ายบล็อควอลลุม มี L2 จำนวนมากที่สามารถใช้ Ether เป็นสกุลเงินหลักได้โดยตรง โทเค็นของพวกมันเองนั้นเหมือนกับ Happy Beans มากกว่า และมูลค่านั้นจำเป็นต้องมีการขุดเพิ่มเติม

แอปพลิเคชันบางตัวไม่จำเป็นต้องออกโทเค็น

อาจมีบริษัทจดทะเบียนในโลกมากกว่า 40,000 แห่ง และมีบริษัทจดทะเบียนในประเทศ 170 ล้านบริษัท โดยในจำนวนนี้ 114 ล้านบริษัทประกอบอาชีพอิสระ

กล่าวอีกนัยหนึ่ง จำนวนองค์กรธุรกิจที่แท้จริงที่สามารถแบ่งปันเงินปันผลผ่านส่วนของผู้ถือหุ้นนั้นมีน้อยมาก

เช่นเดียวกับแอปพลิเคชั่นบล็อกเชนอื่นๆ ตราบใดที่มันตอบสนองความต้องการของผู้ใช้จริงๆ ผู้คนก็จะใช้งานมันตามธรรมชาติและยังสามารถสร้างรายได้ได้อีกด้วย

สำหรับแอปพลิเคชันที่ออกโทเค็น คุณต้องเข้าใจประโยชน์ของโทเค็น รูปแบบทางเศรษฐกิจ และความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานอย่างชัดเจนเมื่อทำการซื้อ

โปรดจำไว้ว่าแอปพลิเคชันที่ดีไม่ได้หมายความว่าจะมีโทเค็นที่ดี