เรียบเรียงและจัดระเบียบ: Shenchao TechFlow

ในสัปดาห์เดียวกัน Ethereum ETF จำนวน 9 รายการได้รับการอนุมัติพร้อมกัน

Ethereum ETF ที่ได้รับการอนุมัติจาก SEC ทั้งหมดนี้มีความหมายอย่างไรต่อสกุลเงินดิจิทัล Bitcoin ETF อาจเป็นรายต่อไปหรือไม่?

ในตอนนี้ของ Bankless Podcast ผู้ดำเนินรายการ Dacid และ Ryan ร่วมกับ Eric Balchunas นักวิเคราะห์ของ Bloomberg Intelligence เพื่อหารือเกี่ยวกับการเปิดตัวล่าสุดของ Ethereum Futures ETFs (กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน) ในสหรัฐอเมริกา และผลกระทบต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัล

พิธีกร: Dacid และ RyanBankless

วิทยากร: Eric Balchunas นักวิเคราะห์ของ Bloomberg Intelligence

พอดแคสต์:Banklessพอดแคสต์

ชื่อเดิม: Ethereum ETFs: ทุกสิ่งที่คุณต้องการรู้

โปรแกรม:ลิงค์ 

วันที่ออกอากาศ: 10 ตุลาคม

เหตุใด ETF Week จึงไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน?

• ตลอดประวัติศาสตร์ของ ETF โดยทั่วไป ก.ล.ต. อนุญาตให้แสดงรายการตามลำดับที่ยื่น ETF แต่ในช่วงสัปดาห์ ETF นี้ ก.ล.ต. ได้ฝ่าฝืนประเพณีดังกล่าวและอนุญาตให้ Ethereum Futures ETF หลายรายการเปิดตัวพร้อมกัน ในระหว่างสัปดาห์ ETF ฟิวเจอร์ส Ethereum เก้ารายการเปิดตัวในวันเดียวกัน ซึ่งไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

• กลยุทธ์ใหม่ของ ก.ล.ต. ถือเป็นการแก้ไขจากการเปิดตัว Bitcoin Futures ETF ครั้งก่อน ๆ ในการเปิดตัว Bitcoin Futures ETF ก่อนหน้านี้ ProShares Bitcoin Futures ETF ดึงดูดเงินทุนและปริมาณการซื้อขายส่วนใหญ่ เนื่องจากมีความได้เปรียบจากผู้เสนอญัตติรายแรก เพื่อป้องกันไม่ให้สิ่งนี้เกิดขึ้นอีก ก.ล.ต. อนุญาตให้ Ethereum Futures ETFs หลายรายการเปิดตัวพร้อมกัน

หมายเหตุเกี่ยวกับเทรนด์เชิงลึก: ProShares เป็นบริษัทที่ให้บริการทางการเงินที่นำเสนอกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่หลากหลายซึ่งมุ่งเน้นไปที่กลยุทธ์เฉพาะ ProShares นำเสนอ ETF ที่เป็นนวัตกรรมหลากหลายรูปแบบเพื่อช่วยให้นักลงทุนบรรลุเป้าหมายการลงทุน

• ในขณะที่การเปิดตัว ETF ฟิวเจอร์ส Ethereum เหล่านี้ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน แต่ปริมาณการซื้อขายก็ต่ำอย่างน่าประหลาดใจ ETF แต่ละแห่งพยายามดึงดูดนักลงทุนผ่านกลยุทธ์ทางการตลาดที่แตกต่างกัน และสัปดาห์ ETF ที่ไม่เคยมีมาก่อนนี้ถือเป็นการเริ่มต้นของการเปิดตัว Spot Bitcoin ETF ตลาดและนักวิเคราะห์กำลังจับตาดูประสิทธิภาพของ Ethereum Futures ETF เหล่านี้อย่างใกล้ชิด เพื่อคาดการณ์ปฏิกิริยาของตลาดและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจาก Spot Bitcoin ETF ในอนาคต

ความสำคัญของ Ethereum Futures ETFs

• Eric เน้นย้ำว่าการเปิดตัว Ethereum Futures ETFs เป็นเหตุการณ์สำคัญ โดยทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่างโปรโตคอล crypto และโลกทางการเงินแบบดั้งเดิม (TraFi) ETF เหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมสามารถลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลในลักษณะที่คุ้นเคยและ สบายใจกับพวกเขา โดยเฉพาะ Ethereum

• ETF เหล่านี้ดำเนินการภายใต้กรอบการกำกับดูแล ซึ่งสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนที่ระมัดระวังการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล พวกเขาสามารถลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลทางอ้อมโดยการซื้อ ETF โดยไม่ต้องถือหรือจัดการสกุลเงินดิจิทัลโดยตรง สิ่งนี้ไม่เพียงเพิ่มการมองเห็นและการยอมรับของสกุลเงินดิจิทัลเท่านั้น แต่ยังช่วยดึงดูดเงินทุนหลักเข้าสู่ตลาดมากขึ้นอีกด้วย

• ในขณะที่นักลงทุนในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมสามารถเพลิดเพลินไปกับความสะดวกสบายในการลงทุนสกุลเงินดิจิทัลผ่าน ETFs เอริคชี้ให้เห็นว่าในที่สุดมูลค่าทั้งหมดจะไหลเข้าสู่โลกของสกุลเงินดิจิทัล Eric เน้นย้ำว่า ETF เหล่านี้เป็น ไปป์ไลน์ที่ใหญ่ที่สุด ที่เชื่อมโยงเงินทุนหลายล้านล้านดอลลาร์และมูลค่าตลาดของสกุลเงินดิจิทัล การเปิด ไปป์ไลน์ นี้ถือเป็นข่าวดีสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล กระแสเงินทุนมหาศาลนี้จะส่งเสริมสกุลเงินดิจิทัลอย่างมาก . การเติบโตและการพัฒนาของตลาด

Futures ETF กับ Spot ETF

ฟิวเจอร์สอีทีเอฟ

ข้อได้เปรียบ

• สภาพคล่อง: Futures ETFs สามารถติดตามราคาของสินทรัพย์อ้างอิงในการทำธุรกรรมรายวันได้ดีขึ้น ช่วยให้นักลงทุนมีช่องทางการลงทุนที่สะดวกสบาย

• การเข้าถึง: Futures ETFs เสนอช่องทางให้นักลงทุนแบบดั้งเดิมเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัล โดยเฉพาะผู้ที่ไม่ต้องการถือสกุลเงินดิจิทัลโดยตรง

ข้อบกพร่อง

• ต้นทุนการโรลลิ่ง: Futures ETF จำเป็นต้อง ม้วน สัญญาเป็นระยะๆ ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดต้นทุนเพิ่มเติมและการสูญเสียประสิทธิภาพ ตัวอย่างเช่น หากนักลงทุนคาดว่า Ethereum จะเพิ่มขึ้น 20% ผลตอบแทนจากการลงทุนผ่าน Futures ETF อาจอยู่ที่ประมาณ 18% เท่านั้น เนื่องจากผลกระทบของต้นทุนต่อเนื่อง

• ค่อยๆ เข้ามาแทนที่: Eric คาดการณ์ว่าเมื่อมีการเปิดตัว Spot Bitcoin และ Ethereum ETF แล้ว ETF ฟิวเจอร์สก็อาจจะค่อยๆ ลดลงหรือหายไป

จุด ETF

ข้อได้เปรียบ

• ไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม: เมื่อเปรียบเทียบกับ Futures ETF แล้ว Spot ETF ไม่จำเป็นต้องทำสัญญาต่อเนื่อง ดังนั้นจึงไม่มีการสูญเสียต้นทุนและประสิทธิภาพที่เกี่ยวข้อง

• การเปิดรับตลาดโดยตรงมากขึ้น: Spot ETF ช่วยให้นักลงทุนได้สัมผัสกับสกุลเงินดิจิทัลโดยตรงมากขึ้น และอาจกลายเป็นตัวเลือกที่ต้องการในหมู่นักลงทุนกระแสหลัก

• สามารถถือได้ในระยะยาว: Spot ETF อาจเป็นทางเลือกที่ดีกว่าสำหรับนักลงทุนระยะยาว เนื่องจากสามารถสะท้อนมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงได้แม่นยำยิ่งขึ้น

ข้อบกพร่อง

• ยังไม่เปิดตัว: Spot Bitcoin และ Ethereum ETF ยังไม่เปิดตัว ดังนั้นประสิทธิภาพที่แท้จริงและการยอมรับของตลาดยังคงต้องรอดูต่อไป

ความสำคัญของ Ethereum ETF และ ETH เป็นหลักทรัพย์หรือไม่?

ETH ETF ให้โอกาสในการซื้อขายที่เป็นกลาง ช่วยให้นักลงทุนลงทุนตามการคาดการณ์ แทนที่จะได้รับอิทธิพลจากตัวแปรอื่นๆ เมื่อเปรียบเทียบกับผลิตภัณฑ์อย่าง GBTC แล้ว ETH ETF ไม่ได้มาพร้อมกับเบี้ยประกันภัยหรือส่วนลดจำนวนมาก ซึ่งให้โอกาสในการลงทุนที่เป็นกลางมากกว่า

คุณลักษณะที่สำคัญของ ETF คืออนุญาตให้มีการเก็งกำไรได้ โดยที่สามารถสร้างและไถ่ถอนหุ้นได้ ซึ่งเป็นคุณลักษณะที่ช่วยให้มั่นใจได้ว่าราคาของ ETF ยังคงสอดคล้องกับมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง

Futures ETFs มีปัญหาเรื่องต้นทุนการกลิ้งซึ่งเป็นตัวแปรเพิ่มเติมที่อาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนของนักลงทุน ETF ฟิวเจอร์สถือเป็น ETF ไฟแดง ซึ่งมีความเสี่ยงและต้นทุนเพิ่มเติม Spot ETF ถือเป็นเครื่องมือการลงทุนที่ปลอดภัยกว่าและเป็นกลางเนื่องจากติดตามมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงได้โดยตรงโดยไม่มีปัญหาเรื่องต้นทุนต่อเนื่อง

ETH เป็นสกุลเงินดิจิทัลดั้งเดิมของเครือข่าย Ethereum ETH ไม่เพียงแต่เป็นที่เก็บมูลค่าเท่านั้น แต่ยังใช้เพื่อชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและดำเนินการสัญญาอัจฉริยะอีกด้วย ในประเทศสหรัฐอเมริกา กฎหมายหลักทรัพย์มีคำจำกัดความที่ชัดเจนว่าสินทรัพย์ใดถือเป็นหลักทรัพย์ หาก ETH ได้รับการพิจารณาว่าเป็นหลักทรัพย์ จะต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบและการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เข้มงวดยิ่งขึ้น เนื่องจากความแปลกใหม่และความซับซ้อนของสกุลเงินดิจิทัล การบูรณาการเข้ากับกรอบกฎหมายและข้อบังคับแบบดั้งเดิมจึงเป็นเรื่องที่ท้าทาย

คำถามที่ว่า ETH คือการรักษาความปลอดภัยหรือไม่ยังคงเป็นคำถามเปิดที่ต้องมีการสำรวจและตัดสินใจเพิ่มเติมโดยหน่วยงานกำกับดูแล ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมาย ชุมชนสกุลเงินดิจิทัล และผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอื่น ๆ

การเปิดตัว ETH ETF ถือเป็นก้าวสำคัญสู่การเติบโตและการยอมรับกระแสหลักในตลาดสกุลเงินดิจิทัล ผลิตภัณฑ์เหล่านี้อาจดึงดูดนักลงทุนแบบดั้งเดิมเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิตอล โดยเฉพาะผู้ที่ลงทุนผ่านที่ปรึกษาทางการเงิน

Eric คาดการณ์ว่าการอนุมัติสปอต Bitcoin และ Ethereum ETF ในอนาคตจะเป็นก้าวสำคัญสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล และการเปิดตัว Spot ETF จะช่วยส่งเสริมการยอมรับกระแสหลักและการเติบโตของตลาดสกุลเงินดิจิทัล

ผลกระทบและความสำคัญของ Ethereum ETF

ที่ปรึกษาทางการเงินคิดเป็นประมาณ 70-75% ของนักลงทุน ETF ทั้งหมด ในขณะที่นักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยคิดเป็น 10% และ 15% ตามลำดับ ที่ปรึกษาทางการเงินในสหรัฐอเมริกาจัดการสินทรัพย์ประมาณ 30 ล้านล้านดอลลาร์ นี่เป็นตลาดขนาดใหญ่ และ ETF ก็จัดหาเครื่องมือการลงทุนที่คุ้นเคยและสะดวกสบายให้กับที่ปรึกษาเหล่านี้

เมื่อความมั่งคั่งของผู้คนเติบโตขึ้น พวกเขามีแนวโน้มที่จะขอความช่วยเหลือจากที่ปรึกษาทางการเงินเพื่อจัดการทรัพย์สิน วางแผนอสังหาริมทรัพย์ และค้นหากลยุทธ์ในการลดภาษี การเปิดตัว ETH ETF เป็นการเปิดประตูสู่ตลาดมูลค่า 30 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้เกิดแหล่งการลงทุนที่มีศักยภาพในสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ขึ้น

เนื่องจากผลิตภัณฑ์ทางการเงิน เช่น ETH ETF เข้าสู่ตลาดมากขึ้น สกุลเงินดิจิทัลจึงมีแนวโน้มที่จะได้รับการยอมรับในวงกว้างขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในหมู่ที่ปรึกษาทางการเงินแบบดั้งเดิมและลูกค้าของพวกเขา แม้ว่า ETH ETF อาจไม่เห็นการเพิ่มขึ้นทันทีของปริมาณการซื้อขายระยะสั้น แต่ในระยะยาว ผลิตภัณฑ์เหล่านี้อาจดึงดูดเงินทุนเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้มากขึ้น

ความน่าดึงดูดใจของ Ethereum ETFs ต่อนักลงทุนประเภทต่างๆ

Eric กล่าวว่าเขายังคงมั่นใจ 75% ว่า Bitcoin Spot ETF จะได้รับการอนุมัติในปี 2023 เขาเชื่อว่าความร่วมมือของ ก.ล.ต. กับผู้ออกหลักทรัพย์แสดงให้เห็นถึงความเต็มใจและการเปิดกว้าง ปฏิกิริยาของตลาดต่อความเป็นไปได้นี้มีแนวโน้มที่จะเป็นบวกมาก เนื่องจาก Spot ETF ถูกมองว่าเป็นเครื่องมือในการลงทุนที่ตรงและเป็นกลางมากกว่า

นักลงทุนสถาบันชอบ ETF ที่มีสภาพคล่องสูงเพราะสามารถเข้าออกได้ง่ายโดยไม่กระทบต่อตลาด การซื้อขาย ETF นั้นไม่เปิดเผยตัวตน ไม่ผูกมัดกับสัญญา และมีความยืดหยุ่นสูง ในช่วงวิกฤต นักลงทุนสถาบันรู้ว่าพวกเขาสามารถออกจาก ETF ได้อย่างง่ายดาย

นักลงทุนรายย่อยอาจมีแนวโน้มที่จะซื้อขายผลิตภัณฑ์ที่มีความผันผวนสูงกว่า เช่น Bitcoin ETF ที่มีเลเวอเรจ 2 เท่า พวกเขาชอบที่จะเสี่ยงและแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น ที่ปรึกษาทางการเงินอาจถูกล่อลวงให้เลือก ETF ที่มีเสถียรภาพ ระยะยาว และต้นทุนต่ำที่เสนอโดยสถาบันขนาดใหญ่ เช่น Black Rock

แม้แต่นักลงทุนแบบอนุรักษ์นิยมก็อาจมีเงินส่วนน้อยที่ลงทุนในการลงทุนที่มีความเสี่ยงเพื่อค้นหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น ETF สกุลเงินดิจิทัลมีตลาดผลิตภัณฑ์สูงที่เหมาะกับนักลงทุนรายย่อย และคาดว่าจะดึงดูดนักลงทุนรายย่อยจำนวนมาก